與大多中國(guó)企業(yè)直接收購(gòu)海外資源不同，杉杉股份(600884.SH)的首個(gè)海外能源戰(zhàn)略項(xiàng)目，走的是一種“反程序投資”的聯(lián)營(yíng)開(kāi)發(fā)模式：這家公司和澳大利亞HeronRe-sourcesLimited(簡(jiǎn)稱“Heron”)關(guān)于Yerila鎳鈷礦項(xiàng)目的框架合作協(xié)議業(yè)已簽訂。不過(guò)，可行性研究卻將在之后的2年內(nèi)才能出臺(tái)，投資規(guī)模也將根據(jù)測(cè)算而定。

　　杉杉股份董秘錢程說(shuō)，之所以采用反程序投資方式，是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)予以充分考慮的謹(jǐn)慎做法?！拔覀冃枰?lián)合能夠配置全球化市場(chǎng)資源，這對(duì)于我們非常重要，”杉杉投資控股有限公司董事局主席鄭永剛表示。

　　洽商

　　今年3月，杉杉股份接觸到Heron，在傳遞公司正在海外尋找鎳鈷資源信息同時(shí)，也獲知Heron公司正在尋找投資方。Heron作為澳大利亞上市公司，鎳儲(chǔ)量超過(guò)中國(guó)最大的鎳礦金川鎳礦，必和必拓、淡水河谷等都是該公司股東。

　　兩家公司彼此有了解后，開(kāi)始醞釀一個(gè)合作開(kāi)發(fā)計(jì)劃。今年4月，Heron公司高層攜團(tuán)到寧波，與杉杉股份高層進(jìn)行首次磋商。隨后，杉杉股份率團(tuán)赴澳大利亞，與Heron公司高層再進(jìn)行深入談判。

　　經(jīng)過(guò)多次考察、磋商后，雙方初步形成項(xiàng)目開(kāi)發(fā)意向。

　　5月底，雙方在佩斯簽訂框架合作協(xié)議，將共同合資運(yùn)營(yíng)Yerila鎳鈷礦項(xiàng)目。其中杉杉股份將獲得70%的權(quán)益；Heron以Yerila鎳鈷礦全部礦權(quán)出資占30%的權(quán)益。所生產(chǎn)的鎳鈷精礦產(chǎn)品由杉杉股份包銷，并將進(jìn)一步由該公司在中國(guó)深加工。

　　但一個(gè)前提是，杉杉股份需要在資金、技術(shù)方面對(duì)該項(xiàng)目單獨(dú)出資，同時(shí)建設(shè)工廠和基礎(chǔ)設(shè)施，在澳大利亞將礦石處理成鎳鈷精礦。另外，作為雙方合作事項(xiàng)一部分，杉杉股份將成為Heron的重要股東，持有該公司不超過(guò)14.99%的股份。

　　反程序投資

　　與一般投資項(xiàng)目“先做可研報(bào)告——再簽合作協(xié)議”不同，Yerila鎳鈷礦項(xiàng)目采取“先簽合作協(xié)議——再做可研報(bào)告”的反程序投資方式。

　　錢程說(shuō)，協(xié)議簽署后，杉杉股份將開(kāi)展可行性研究，按規(guī)定2年內(nèi)完成。一旦可研報(bào)告認(rèn)為，項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)和技術(shù)是可行的，雙方再明確項(xiàng)目投資規(guī)模。最終這需要中、澳兩國(guó)相關(guān)法律的準(zhǔn)許以及有權(quán)機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)。

　　“技術(shù)是關(guān)鍵?！币晃荒茉捶治鰩熣J(rèn)為，Yerila鎳鈷礦0.72%至0.77%的品位相對(duì)較低，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)出礦品位在1.17左右，這必然會(huì)加大開(kāi)采成本。一旦杉杉股份采用的加工技術(shù)，難以很好地提煉Yerila礦石，繼續(xù)合作就會(huì)存在很大風(fēng)險(xiǎn)。

　　另外，盡管杉杉股份在鋰離子領(lǐng)域深耕10余年，對(duì)鎳鈷行業(yè)也了如指掌，但畢竟是以產(chǎn)業(yè)為主的公司，欠缺的是一種能源開(kāi)發(fā)實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，且面臨投資大、回報(bào)周期長(zhǎng)的壓力。

　　正因?yàn)闈撛诤艽蟮娘L(fēng)險(xiǎn)因素，杉杉股份的首個(gè)海外能源項(xiàng)目，采取一種可以把控的反程序投資方式。

　　由于礦產(chǎn)資源特殊性，中國(guó)企業(yè)海外尋礦考慮的因素會(huì)更多，資源品質(zhì)、價(jià)格、地區(qū)政治局勢(shì)、政府政策以及礦山運(yùn)輸條件等，都是合作雙方，尤其是中方著重考慮的問(wèn)題。

　　資源高地

　　作為國(guó)內(nèi)最大的鋰離子電池材料生產(chǎn)商，杉杉股份對(duì)上游原材料鎳鈷資源的需求有較大。之前杉杉股份的鎳鈷原材料，主要來(lái)自國(guó)內(nèi)最大鎳鈷礦生產(chǎn)基地金川礦業(yè)。

　　無(wú)論是減低成本，還是完整產(chǎn)業(yè)鏈，杉杉股份都需要一個(gè)屬于自己的鎳鈷資源高地。

　　杉杉股份副總經(jīng)理李啟明表示：“Yerila鎳鈷材料主要用于動(dòng)力電池”。作為新能源開(kāi)發(fā)重點(diǎn)的混合動(dòng)力汽車，主要依賴磷酸鐵鋰電池和酸鹽正極鋰電池，這正是杉杉股份所追求的高附加值兩款產(chǎn)品。

　　杉杉集團(tuán)有限公司總裁鄭學(xué)明表示，通過(guò)參與鎳鈷礦的開(kāi)發(fā)，杉杉股份打通了上游產(chǎn)業(yè)鏈，直接掌控了上游資源。

　　“現(xiàn)在是海外找礦最好機(jī)會(huì)。”錢程稱，一方面受金融危機(jī)影響，海外資源企業(yè)亟需外來(lái)資金支持，中國(guó)企業(yè)遇到的是百年未遇的低價(jià)；另一方面，澳元貶值降低了投資成本。

　　“目前CMS材料在我國(guó)鋰電池高端市場(chǎng)的市場(chǎng)占有率高達(dá)80%，幾乎涵蓋所有高端知名鋰電池品牌，發(fā)展前景十分廣闊?！崩顔⒚鞣Q。

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