愛華網(wǎng)? ? ? A類整體贖回達(dá)50%
在股市低迷中曾經(jīng)備受追捧的分級債基正遭遇著最嚴(yán)厲的生存考驗——遭遇巨額贖回導(dǎo)致份額大幅縮水。
根據(jù)東方財富CHOICE資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2月19日，今年以來共有8只定期開放式分級債基發(fā)布A類份額折算方案公告，除了易方達(dá)聚盈分級債券發(fā)起式A外，其余7只定期開放式分級債基的A類份額無一例外都遭遇了巨額贖回，贖回總份額共計約21億份，對應(yīng)的贖回比例則為70%。
“實際上去年年底以來分級債A類份額就處于凈贖回狀態(tài)。根本原因在于收益率，現(xiàn)在無風(fēng)險收益率達(dá)到了5%甚至6%，而這些4%左右的分級債約定收益率已經(jīng)很難有吸引力了。”某分析師說，這種持續(xù)贖回的狀態(tài)或仍將繼續(xù)。
資料顯示，節(jié)后以來貨幣基金的七日年化收益率基本穩(wěn)定在6%左右。另一方面目前股市中賺錢效應(yīng)也很顯著，今年以來短短1個多月內(nèi)，股票型基金的最高收益率甚至達(dá)到了40%。
“除非A類提供收益，否則A類份額的持續(xù)贖回，將導(dǎo)致B類份額杠桿比例降低，當(dāng)降低到一定程度后，杠桿消失，那么分級債基就和普通的債券基金沒有什么區(qū)別了?！鼻笆龅谌鹧芯咳耸空f。
普遍凈贖回超過50%
有人歡喜有人憂。當(dāng)以余額寶為代表的貨幣基金持續(xù)火爆時，同為固定收益的分級債基A類份額卻遭遇冰火兩重天的境地。
最新的一個分級債基A類份額的贖回結(jié)果公告是諾德雙翼A。2月17日，諾德基金發(fā)布公告稱，經(jīng)本公司統(tǒng)計，2014年2月14日，雙翼A的有效申購申請總額為1000元，有效贖回申請總份額約為4511萬份。
而在打開申購贖回之前，是諾德雙翼A的基金份額總額為9530萬份，換而言之諾德雙翼A的凈贖回比例接近50%。
實際上，今年最高打開申購贖回是中?；菰＜儌旨墏?月6日，中?；菰＜儌旨墏氏乳_放，其A類份額當(dāng)天贖回比例達(dá)到64%，緊隨其后的信誠雙盈A也沒扭轉(zhuǎn)頹勢，1月9日信誠新雙盈A發(fā)布申贖公告稱，A類有效申購總額為40.32萬元，對比有效贖回份額3.02億份，意味著A類份額遭遇巨額贖回3.016億份，凈贖回率為52.51%。
此后，銀華永興A、安信寶利A、長信利眾A和中歐純債A陸續(xù)打開申購，贖回比例分別超過70%、80%、60%和50%。而來自第三方基金研究中心好買基金研究中心的數(shù)據(jù)顯示，從去年下半年開始，分級債基A類份額的大比例贖回已經(jīng)出現(xiàn)，絕大多數(shù)凈贖回比例都在50%以上。
一般來說，凈贖回超過10%，基金已算是“大比例贖回”，而從分級債基A類份額的情況來看，上述贖回情形要比10%還嚴(yán)重得多，基本都在50%以上，這對分級債基A類份額來說，顯然是一場災(zāi)難。
值得一提是，在上述分級債基A類份額中，部分基金公司甚至提高了分級債基A類份額約定收益率。其中，開放申贖的銀華永興分級債基，盡管銀華基金將A類份額約定收益率提高0.5個百分點至4.7%，但依然未能阻止投資者出逃。當(dāng)日，永興A有效申購申請總額為1443.81萬，有效贖回申請總份額為6.43億份，導(dǎo)致永興B凈值杠桿由折算前2.73倍下降到折算后1.54倍。而安信基金業(yè)采取了類似舉措，將寶利A約定年化收益率由之前的4.5%提高至5.2%，結(jié)果同樣也難以令人滿意。
巨額贖回或?qū)⒂绊懞罄m(xù)到期分級債基A類份額。根據(jù)華泰證券ETP（交易所交易基金的總稱）近日發(fā)布的數(shù)據(jù)報告顯示，本月即將到期的天弘添利分級A約定收益只有3.9%，上半年到期的銀河通利A、信達(dá)澳銀穩(wěn)定增利A等的約定收益率都不足4%。
“可以預(yù)計，一旦打開將遭遇巨額贖回，除非基金公司大幅度提高約定收益率?！鼻笆龇治龈嬖V時代周報記者。
6%收益率是分界線？
上海某基金人士告訴時代周報記者，從收益率比較角度看，分級債基A類份額達(dá)5%甚至超過5%收益率并不低?！澳憧慈ツ曦泿攀袌鲂突鸬娜ツ曜罡叩氖找媛室矝]有達(dá)到5%，多數(shù)在4%左右?！?br>
東方財富CHOICE資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在前述8只打開申購的債券型分級基金A類份額中，目前約定收益率最高的為易方達(dá)聚盈分級債券發(fā)起式A，其約定收益率為6%，該分級債基A類份額也是唯一一只獲得凈申購的基金，最終實現(xiàn)5722.64萬份的凈申購。
值得一提的是，除了收益高外，易方達(dá)聚盈A是通過淘寶網(wǎng)店和公司官網(wǎng)銷售。
約定收益率排名第二、三位的分別為安信寶利分級債券A和長信利眾A，約定收益率則分別為5.2%和4.6%。此外，信誠新雙盈A和中海惠裕A的約定收益率均為4.4%，而銀華永興A和中歐純債A則分別為4.2%和4.25%，諾德雙翼A則最低，僅為3.9%。
“從目前的市場情緒來看，收益率低于6%很難獲得市場的追捧?！蹦郴鹗袌鲣N售人士說，但是是不是收益達(dá)到6%就能獲得市場的青睞，目前很難說。
值得注意是，目前國海富蘭克林恒利分級A，年化約定收益率目前最高可達(dá)4.95%，而華富恒富分級A，年化約定收益率目前最高達(dá)5.2%。而這些分級債基最終能否贏得市場的認(rèn)可，仍存疑問。
在這種情形下，分級債金的誕生也開始引起業(yè)內(nèi)人士的反思。
濟(jì)安金信科技有限公司副總經(jīng)理王群航稱，當(dāng)初分級債基剛出現(xiàn)時，他就表示不看好，但不少基金公司銷售人員也持有相同意見。他說，分級債基“出生”時就有些牽強(qiáng)。一年多以前，在新發(fā)產(chǎn)品競爭中，不少基金都陷入“為創(chuàng)新而創(chuàng)新”漩渦中難以自拔，分級債基由此應(yīng)運(yùn)而生。
如果分級A類份額持續(xù)降低，分級債基就會失去杠桿?！胺旨墏羰ジ軛U，所謂的創(chuàng)新就失去了意義?！蓖跞汉秸f。
“市場風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)。我們基金公司的職責(zé)就是為投資者提供齊全的產(chǎn)品線，投資者在適當(dāng)?shù)臅r期選擇適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品。我們只能追求每個產(chǎn)品做到最好，不能保證每個產(chǎn)品在任何時期都是最大的盈利。”一家基金公司人士說。
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