愛華網(wǎng)? ? ? 緊鑼密鼓重啟上市計劃的云南鴻翔一心堂藥業(yè)(集團)股份有限公司(下稱“一心堂”)已于2013年5月順利過會，但作為國內(nèi)大型連鎖藥店“第一股”，一心堂存在的諸多問題卻不容忽視。
一心堂招股書顯示，公司擬發(fā)行6510萬股，募集資金約5.3億元，將投向直營連鎖營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目和信息化電子商務(wù)建設(shè)項目。一心堂的直營連鎖營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目計劃于2011~2013年間的3年內(nèi)在云南及四川、廣西、重慶三個省區(qū)市新設(shè)門店1350 家，計劃投資額達4.7億元，占募資總額的比例將近9成。
資料顯示，一心堂創(chuàng)建于2000年11月，經(jīng)過十余年發(fā)展，擁有超過1500家直營連鎖店，擁有406萬會員，是云南省銷售額最大、網(wǎng)點最多的零售企業(yè)。2009年-2011年，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別為145597.85萬元、185016.59萬元和221850.82萬元。
但業(yè)內(nèi)人士指出，一心堂雖然在云南地區(qū)具有絕對的競爭優(yōu)勢及知名度，但其跨區(qū)域拓展業(yè)務(wù)在品牌、營銷、選址等方面都面臨很大的挑戰(zhàn)。
有投資者也指出，由于醫(yī)藥流通行業(yè)業(yè)務(wù)模式同質(zhì)性極高，行業(yè)壁壘最主要表現(xiàn)為規(guī)模。但一心堂的市場主要集中于云南地區(qū)，而且大部分省市的零售藥店數(shù)量已趨于飽和。如重慶地區(qū)有桐君閣和重慶和平藥房重軍把守，這兩家公司都進入了“2008-2010年中國連鎖藥店銷售排行榜十強”，因此一心堂在該區(qū)域發(fā)展空間可能極其有限。而四川地區(qū)當?shù)仄髽I(yè)聚集，競爭壓力不??；廣西地區(qū)屬于全國著名的中藥區(qū)，一心堂的連鎖店并沒有因地制宜，也不像海王星等企業(yè)以化妝品等作為區(qū)域擴張的特異性。同時，由于地方企業(yè)的不良競爭，許多省市已出臺政策，顯示零售藥店數(shù)量的增長，從而為一心堂的省外擴張制造了障礙。
此外，上述業(yè)內(nèi)人士還稱，藥店已經(jīng)進入微利時代，未來的利潤存在繼續(xù)下降的可能。而導致連鎖藥店行業(yè)不景氣的最大現(xiàn)實因素是，近年來社會藥店已經(jīng)被新醫(yī)改各項優(yōu)惠政策所遺忘。以基本藥物為例，目前基層醫(yī)療機構(gòu)、社區(qū)醫(yī)院已經(jīng)取消15%加成，取消費用主要由政府財政進行補助。這樣一來，由于社會零售藥店未獲政府補助，其價格優(yōu)勢已經(jīng)被大幅削弱，不得不依靠多元化維持生計。
北大縱橫高級醫(yī)藥合伙人史立臣也認為，一心堂目前是以藥品經(jīng)營為主的業(yè)務(wù)模式，這種模式對于連鎖藥企來說存在利潤來源單一化的問題，目前國家整體醫(yī)改政策和醫(yī)藥政策對藥店零售終端是不利的。而一心堂招股書顯示，一心堂藥品銷售收入占到公司總收入的90%以上。
史立臣認為，隨著藥品經(jīng)營毛利空間的減少，房屋租賃費用的上漲，一心堂如果在管理能力、經(jīng)營模式、服務(wù)能力和合作平臺建設(shè)等方面不能跟上一心堂的發(fā)展速度，就會給一心堂形成巨大的資金壓力。而連鎖藥店的資金鏈是生命鏈。
值得注意的是，報告期內(nèi)一心堂凈資產(chǎn)收益率連續(xù)三年下降，資產(chǎn)負債率不斷上升，2009年-2011年，資產(chǎn)負債率分別達50.56%、55.21%和60.47%。
值得注意的是，一心堂還因售假藥劣藥、超范圍經(jīng)營等問題屢屢被罰。如2011年1月14日，一心堂出售的標識為大連奇運生制藥有限公司生產(chǎn)的維U顛茄鋁膠囊經(jīng)玉溪市食品藥品檢驗所檢驗，不符合規(guī)定，被認定為假藥，責令停止銷售上述假藥，沒收違法所得19.44萬元，免除其它行政處罰；2010年8月13日，一心堂下屬一家無罌粟殼銷售資質(zhì)的連鎖店因銷售罌粟殼違反了《藥品流通監(jiān)督管理辦法》，被昆明市食品藥品監(jiān)督管理局處以5.25萬元罰款等等。
數(shù)據(jù)顯示，2009年-2011年的三年之中，一心堂因生產(chǎn)經(jīng)營中的不規(guī)范行為遭受的處罰金額合計68.89萬元。
另外，一心堂生產(chǎn)的多種藥品還曾因檢測不合格被貴州省食品藥品監(jiān)督管理局曝光。
據(jù)了解，貴州省食藥監(jiān)局發(fā)布藥品抽驗不合格質(zhì)量公告2007年第二期(總第14期)不合格名單中，云南鴻翔藥業(yè)名列其中。名單顯示，云南鴻翔藥業(yè)生產(chǎn)的批號為20060428的牡丹皮、批號為20040530的倒提壺、批號為20060718的海金沙不合格。
對于上述問題，本報曾嘗試聯(lián)系一心堂董秘了解情況，該公司證券部一不愿透露姓名的女士稱領(lǐng)導不在，轉(zhuǎn)告領(lǐng)導。但截至本報發(fā)稿日期，本報仍未收到對方回復。
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