愛(ài)華網(wǎng)? ? ? 步入2014年，隨著太保宣布獲批股指期貨投資資格，目前已有平安、中國(guó)人壽、合眾、太平、太保5家保險(xiǎn)公司獲得股指期貨投資資格，據(jù)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者了解，陽(yáng)光資管也正在積極申請(qǐng)，一旦獲批，將立刻開始做股指期貨業(yè)務(wù)。
近年來(lái)為提高保險(xiǎn)資金投資收益率，監(jiān)管層一直推進(jìn)改善保險(xiǎn)資金運(yùn)用的投資結(jié)構(gòu)，其中對(duì)保險(xiǎn)資金投資股市的比例和范圍不斷開閘。但由于此前缺乏風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，保險(xiǎn)資金在股票等權(quán)益類投資上一直呈現(xiàn)“謹(jǐn)小慎微”的投資風(fēng)格。未來(lái)隨著險(xiǎn)資入市規(guī)模不斷增加，股指期貨將有望成為保險(xiǎn)資金對(duì)沖系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的有效手段。
險(xiǎn)企搶籌股指牌照
近日，太保集團(tuán)表示，保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)太平洋保險(xiǎn)股指期貨投資資格，分別允許太平洋保險(xiǎn)旗下的太平洋產(chǎn)險(xiǎn)、太平洋壽險(xiǎn)和太平洋資產(chǎn)管理公司開展股指期貨投資業(yè)務(wù)。
太保集團(tuán)相關(guān)人士表示：“經(jīng)過(guò)一年多的投資管理能力建設(shè)，太平洋保險(xiǎn)旗下的各家子公司已全面做好相關(guān)業(yè)務(wù)的準(zhǔn)備。”
股指期貨是以股價(jià)指數(shù)為依據(jù)的期貨，保險(xiǎn)資金用股指期貨來(lái)套期保值，以對(duì)沖股市風(fēng)險(xiǎn)。由于股票指數(shù)的期貨價(jià)格走勢(shì)與股票指數(shù)價(jià)格走勢(shì)趨于一致，保險(xiǎn)資金分別在股指期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)上做相反的買賣，達(dá)到在一個(gè)市場(chǎng)上盈利、另一市場(chǎng)虧損的結(jié)果，總體上控制投資盈虧幅度。
目前已有平安、中國(guó)人壽、合眾、太平、太保5家保險(xiǎn)公司獲批股指期貨投資資格，但記者了解到，盡管懷揣股指期貨投資資格，以上5家公司并沒(méi)有廣泛涉足股指期貨業(yè)務(wù)。
“平安是第一家獲批股指期貨投資資格的保險(xiǎn)公司，剛剛開始小范圍嘗試；合眾有一些股指期貨業(yè)務(wù)；預(yù)計(jì)國(guó)壽今年將花三四個(gè)億嘗試股指期貨。如果陽(yáng)光資管獲批，陽(yáng)光資管可能會(huì)迅速開展業(yè)務(wù)，因?yàn)殛?yáng)光資管有自己的策略、專門的部門和人員?！币患冶ｋU(xiǎn)資管公司高管告訴記者。
“部分保險(xiǎn)公司即使獲得股指期貨資格仍按兵不動(dòng)的主要原因是沒(méi)有相關(guān)人才。保險(xiǎn)資管的人才以前多是做風(fēng)控，對(duì)股指期貨并不是很專業(yè)。整體來(lái)看，目前已經(jīng)拿到投資資格的5家保險(xiǎn)資管做股指期貨的狀況是既沒(méi)有相關(guān)人才，又沒(méi)有策略，因此都很謹(jǐn)慎?！鄙鲜霰ｋU(xiǎn)資管公司高管說(shuō)。
“對(duì)于股指期貨交易牌照，有沒(méi)有是一回事，想不想做是另外一回事?！北本┮患冶ｋU(xiǎn)資管公司高管坦白說(shuō)，“要先有牌照，其他缺乏的東西可以慢慢培養(yǎng)。保監(jiān)會(huì)審批過(guò)程漫長(zhǎng)，牌照能拿到手就趕緊拿?！?br>
記者了解到，保險(xiǎn)公司獲取股指期貨投資資格頗為復(fù)雜?！霸?jīng)國(guó)壽資管拿到股指期貨投資資格，以為可以做了，其實(shí)不然，資管公司運(yùn)作的資金來(lái)自壽險(xiǎn)公司或是產(chǎn)險(xiǎn)公司，需要產(chǎn)險(xiǎn)、壽險(xiǎn)公司同樣拿到股指期貨的交易資格，因此此番太保是太平洋產(chǎn)險(xiǎn)、太平洋壽險(xiǎn)和太平洋資產(chǎn)管理公司一同獲批。”上述北京某保險(xiǎn)資管公司高管表示。
“監(jiān)管審批非常嚴(yán)格，而且過(guò)程漫長(zhǎng)，今年一整年，能有四五家保險(xiǎn)公司獲批就不錯(cuò)了?！鄙鲜霰本┠潮ｋU(xiǎn)資管公司高管推測(cè)。
2012年，保監(jiān)會(huì)密集發(fā)布了十余項(xiàng)有關(guān)保險(xiǎn)資金投資的新政，放寬保險(xiǎn)資金投資領(lǐng)域，股指期貨等風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具是其中最大的亮點(diǎn)之一。
2012年10月保監(jiān)會(huì)發(fā)布《保險(xiǎn)資金參與金融衍生產(chǎn)品交易暫行辦法》以及《保險(xiǎn)資金參與股指期貨交易規(guī)定》，允許保險(xiǎn)資金參與股指期貨交易，規(guī)定只限于套期保值，不能出現(xiàn)投機(jī)行為。
險(xiǎn)資股市投資范圍進(jìn)一步擴(kuò)大
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，以股指期貨投資資格為例，保險(xiǎn)公司還處于瘋搶牌照時(shí)期，離真正的資產(chǎn)投資管理尚有距離。
在1月21日全國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管工作會(huì)議上，保監(jiān)會(huì)主席項(xiàng)俊波透露，2013年保險(xiǎn)行業(yè)實(shí)現(xiàn)投資收益3658.3億元，收益率5.04%，比上年提高1.65個(gè)百分點(diǎn)，為近4年來(lái)最好水平。
保險(xiǎn)資金投資包括權(quán)益類投資（股票市場(chǎng)）、債權(quán)投資計(jì)劃、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、定存等，其中銀行存款是保險(xiǎn)資金運(yùn)用的主要投資渠道。
1月22日，保監(jiān)會(huì)公布數(shù)據(jù)顯示，2013年保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額為7.7萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)12.15%。其中銀行存款22640.98億元，占比29.45%；債券33375.42億元，占比43.42%；股票和證券投資基金7864.82億元，占比10.23%；其他投資12992.19億元，占比16.9%。
實(shí)際上，監(jiān)管層一直推進(jìn)改善保險(xiǎn)資金的投資結(jié)構(gòu)，提高保險(xiǎn)投資的收益率。1月7日保監(jiān)會(huì)在其網(wǎng)站上發(fā)布《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)業(yè)板上市公司股票等有關(guān)問(wèn)題的通知》，將保險(xiǎn)資金投資于創(chuàng)業(yè)板股票的限制取消，增加了保險(xiǎn)資金股票投資的品種，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看有利于提高保險(xiǎn)資金的投資收益率。
“保險(xiǎn)資金投資風(fēng)格偏穩(wěn)健，更注重風(fēng)險(xiǎn)。整體來(lái)看，盡管2013年債權(quán)投資計(jì)劃比例有所上升，但是傳統(tǒng)的銀行存款仍然是險(xiǎn)資的主要投資手段，比如北京一家中型資管公司，整體規(guī)模有100多個(gè)億，截止到2013年12月，其權(quán)益類投資僅有1個(gè)億，占比只有1%，大部分還是銀行定存?！北本┠潮ｋU(xiǎn)資管公司高層表示。
保險(xiǎn)資金在股票等權(quán)益類投資上一直呈現(xiàn)“謹(jǐn)小慎微”的投資風(fēng)格，這與此前缺乏風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具不無(wú)關(guān)系，持有大量股票的保險(xiǎn)資金一般只能以調(diào)整倉(cāng)位來(lái)應(yīng)對(duì)股市波動(dòng)帶來(lái)的巨大風(fēng)險(xiǎn)。
業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，股票市場(chǎng)劇烈波動(dòng)會(huì)引起保險(xiǎn)資金權(quán)益投資比例的較大波動(dòng)，而通過(guò)應(yīng)用股指期貨等金融衍生品工具對(duì)沖系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，有助于減緩巨額交易對(duì)市場(chǎng)的沖擊，降低市場(chǎng)波動(dòng)。
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