愛華網(wǎng)? ? ?近年來，中登公司發(fā)布的最新統(tǒng)計(jì)月報(bào)顯示，2013年10月末 A股個(gè)人投資者持股市值在 100萬元以上的大戶約56.27萬個(gè)，增加約 9.84萬個(gè)，其中，持股市值超過 500萬元的約為 6.02萬個(gè)；持股市值超過 1億元的為 1500個(gè)。這些持股市值大的特別是千萬級別的個(gè)人投資者無疑是改革開放的產(chǎn)物，是“先富”起來的群體，通常是經(jīng)濟(jì)技術(shù)管理諸領(lǐng)域的專業(yè)人士或成功者，普遍具備了參與公司治理的能力和經(jīng)驗(yàn)。例如，益民集團(tuán)半年報(bào)顯示，2013年 6月底第二大股東是個(gè)人投資者昝圣達(dá)，持有股票 2100萬股；9月底增加到 3399萬股，市值超過 1億元，超過同期持股的所有基金等機(jī)構(gòu)投資者。
中華企業(yè) 2013年三季報(bào)顯示，個(gè)人投資者季堅(jiān)義持股增加到 2410.4萬股，市值超過 1.5億元，位列第二大股東，持股時(shí)間和規(guī)模超過同期持股的數(shù)個(gè)基金等機(jī)構(gòu)投資者。這些例子不勝枚舉，充分說明持股市值大的個(gè)人投資者往往具備長期投資和價(jià)值投資理念，并不遜色于機(jī)構(gòu)投資者，最有可能成為公司治理的新興力量。
我國的機(jī)構(gòu)投資者正處于成長時(shí)期，由于存在一系列體制機(jī)制性缺陷，機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理的動力明顯不足，成效微乎其微。相比而言，具有專業(yè)素質(zhì)和價(jià)值投資理念的個(gè)人投資者更關(guān)注公司的經(jīng)營管理和長遠(yuǎn)發(fā)展，更渴望參與公司治理，參與公司治理的動力和創(chuàng)造力巨大，預(yù)期效果會更好。伴隨著我國改革開放和資本市場發(fā)展的歷史進(jìn)程，個(gè)人投資者隊(duì)伍將更加成熟。從這一國情出發(fā)，支持和鼓勵(lì)個(gè)人投資者參與公司治理，推進(jìn)個(gè)人投資者盡快成為公司治理的新興力量，是發(fā)展我國資本市場和建立有中國特色公司治理模式的必然選擇，為此建議在三個(gè)方面進(jìn)行制度創(chuàng)新。
建立個(gè)人投資者代理制度，提高個(gè)人投資者參與公司治理的專業(yè)化水平和組織程度。2012年 12月初，原證監(jiān)會主席郭樹清赴蘇滬調(diào)研，在鳳凰傳媒召開的以公司治理為主題的座談會上，個(gè)人投資者代表毛慧鵬和郝要紅指出，個(gè)人投資者參與公司治理實(shí)際上很難，建議能不能建立一種代理人機(jī)制。郭樹清當(dāng)時(shí)表示證監(jiān)會正在研究，能不能成立一家或幾家機(jī)構(gòu)，購買上市公司的股份，數(shù)量不一定多，但是可以代理投資者參加股東大會、提起訴訟、參與治理。這次座談會實(shí)際上提出了兩種代理模式的設(shè)想。此外，可以參照美國經(jīng)驗(yàn)，建立股東經(jīng)紀(jì)人制度；還可以參照社團(tuán)組織形式，建立以上市公司為單位的股東協(xié)會制度，這可能是最好的代理模式。四種代理模式需精心試點(diǎn)、總結(jié)經(jīng)驗(yàn)、擇優(yōu)立法后推廣。
創(chuàng)新公司與投資者關(guān)系制度，促進(jìn)公司管理層與個(gè)人投資者經(jīng)?；有詼贤?。目前，公司與投資者關(guān)系處于較低層次，絕大部分上市公司只是被動接一些電話，接待調(diào)研來訪，回答一些具體問題，基本上沒有在企業(yè)經(jīng)營管理和長遠(yuǎn)發(fā)展的重大問題方面主動征詢投資者意見，這實(shí)際上是一種資源浪費(fèi)。對上市公司而言，成千上萬的個(gè)人投資者分布在各個(gè)領(lǐng)域和地區(qū)，蘊(yùn)含著無窮的聰明才智和信息，這是非上市公司所沒有的智力資源優(yōu)勢。要充分發(fā)揮這一優(yōu)勢，建立《個(gè)人投資者建議提案辦理制度》，鼓勵(lì)個(gè)人投資者為公司發(fā)展獻(xiàn)計(jì)獻(xiàn)策，公司管理層應(yīng)及時(shí)研究個(gè)人投資者提出的議案，發(fā)現(xiàn)科學(xué)合理的議案應(yīng)盡快依規(guī)范程序轉(zhuǎn)化為決策。從本質(zhì)上說，這是企業(yè)民主管理制度創(chuàng)新，這樣可以建立“內(nèi)部問計(jì)于職工，外部問計(jì)于股東”的新型企業(yè)民主管理制度，這對提高公司治理水平具有重要意義。
創(chuàng)新董事會、監(jiān)事會制度，建立與混合所有制相適應(yīng)的公司治理結(jié)構(gòu)?，F(xiàn)行董事會、監(jiān)事會制度的重大缺陷是控股股東“獨(dú)派”或“獨(dú)占”其成員，這是導(dǎo)致我國公司治理水平和成效不高的重要原因之一，要解放思想，推行雙向激勵(lì)機(jī)制改變這一狀況。一方面激勵(lì)控股股東面向個(gè)人投資者選聘董事會、監(jiān)事會成員，另一方面也要激勵(lì)個(gè)人投資者競選董事會、監(jiān)事會成員，建立控股股東、機(jī)構(gòu)投資者、個(gè)人投資者和各類股東共同參與的公司治理結(jié)構(gòu)，不僅為優(yōu)化公司治理創(chuàng)造條件，而且為資本市場注入強(qiáng)大而健康的活力。
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