愛華網(wǎng)市場(chǎng)和政策制訂者是如何判斷一種貨幣是被高度高估或是低估了呢？這不是一個(gè)簡(jiǎn)單的問題。一些人可能從不回答，理由是當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格就是貨幣價(jià)值唯一的好指標(biāo)。然而，經(jīng)驗(yàn)證據(jù)表明外匯市場(chǎng)經(jīng)常是行動(dòng)過激。這意味著當(dāng)政治或是經(jīng)濟(jì)新聞引起某種貨幣急劇升值或是貶值時(shí)，它在大量投資者同時(shí)以相同方式行動(dòng)時(shí)出現(xiàn)的波動(dòng)幅度大于審慎分析所表明的程度。一旦市場(chǎng)意識(shí)到貨幣反應(yīng)過激，它將部分修正其波動(dòng)，并最終停在中間水平。
過激征兆貨幣可能嚴(yán)重錯(cuò)估的征兆有三個(gè)。首先，它對(duì)其他貨幣的匯率可能不會(huì)向平衡的利率評(píng)價(jià)移動(dòng)，意味著市場(chǎng)期望在不久的將來又一個(gè)大的上升或是下降。第二，國(guó)家可能會(huì)出現(xiàn)大量的持續(xù)的國(guó)際收支赤字或是盈余。雖然一國(guó)出現(xiàn)多年的國(guó)際收支赤字或是盈余也沒有什么不正常，但極其巨大的赤字或是盈余可能還是預(yù)兆著這種貨幣相對(duì)于其主要貿(mào)易伙伴的貨幣太強(qiáng)或是太弱。錯(cuò)估的第三個(gè)征兆是當(dāng)一國(guó)貿(mào)易商品的稅前價(jià)格與其他國(guó)家的價(jià)格有很大差異的時(shí)候。這一推論是運(yùn)用購買力平價(jià)理論，購買力平價(jià)理論認(rèn)為給定一定量的金錢在不同國(guó)家應(yīng)該買到大致相同數(shù)量的貿(mào)易物品。購買力平價(jià)的一個(gè)簡(jiǎn)單的指南是經(jīng)濟(jì)學(xué)家的BIG MAC INDEX(巨無霸指數(shù))，這一指數(shù)運(yùn)用不同國(guó)家的以美元標(biāo)價(jià)的漢堡價(jià)格來評(píng)估貨幣相對(duì)于美元是高估還是低估了。更為詳盡的分析見世界銀行和其他私人公司的出版物，這些分析研究了不同國(guó)家不同產(chǎn)品的價(jià)格。
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