中國(guó)白酒結(jié)構(gòu)調(diào)整已經(jīng)走過(guò)兩年時(shí)光，而關(guān)于中國(guó)白酒是否見(jiàn)底的預(yù)判則不絕于耳。根據(jù)我長(zhǎng)期對(duì)于中國(guó)白酒發(fā)展趨勢(shì)研究判斷，2015年度中國(guó)白酒局面將更加復(fù)雜，更加飄忽不定，絕對(duì)難以用是否見(jiàn)底來(lái)進(jìn)行概況。我個(gè)人判斷，中國(guó)白酒2015年度將呈現(xiàn)出冰火兩重天，其中，一部分企業(yè)可能會(huì)進(jìn)一步走向沉淪，市場(chǎng)下探風(fēng)險(xiǎn)仍然存在；一部分企業(yè)可能已經(jīng)完成觸底反彈，進(jìn)一步走向升華，他們?cè)谑袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)波浪中乘勝前進(jìn)，完成結(jié)構(gòu)調(diào)整期華麗轉(zhuǎn)身。

　　其次，長(zhǎng)江中游名酒帶結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)，2015年度中國(guó)白酒可能出現(xiàn)中部崛起。湖北、湖南與江西所形成的長(zhǎng)江中游名酒帶2014年度表現(xiàn)搶眼，特別是湖北白酒板塊，核心企業(yè)都有非常不錯(cuò)表現(xiàn)。白云邊酒2015年度繼續(xù)維持了不錯(cuò)市場(chǎng)增長(zhǎng)，在2013年高達(dá)30%高增長(zhǎng)背景下，2014年仍然有10%增長(zhǎng)，表現(xiàn)出強(qiáng)烈結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；枝江大曲實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)，2014年度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)呈現(xiàn)出上升勢(shì)頭，說(shuō)明枝江大曲完成了從流通性品牌向中高端品牌結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)身；稻花香酒業(yè)維持了平穩(wěn)。對(duì)于2014年度中國(guó)白酒行業(yè)來(lái)說(shuō)，維持穩(wěn)定已經(jīng)是非常不錯(cuò)表現(xiàn)，2015年度，稻花香有可能迎來(lái)增長(zhǎng)勢(shì)頭；湖北勁酒更是實(shí)現(xiàn)了年銷售收入70億元高峰，在2013年高增長(zhǎng)基礎(chǔ)上健康白酒出現(xiàn)4億元左右成長(zhǎng)，成為寒冬中一道亮麗風(fēng)景線；湖南酒鬼酒肯定已經(jīng)觸底了，2015年度酒鬼酒市場(chǎng)表現(xiàn)不可能再差，觸底反彈將成為酒鬼酒常態(tài)；湖南湘窖已經(jīng)成長(zhǎng)為湘酒規(guī)模之王，作為華澤集團(tuán)最為成功區(qū)域并購(gòu)品牌，湘窖酒業(yè)2015年度實(shí)現(xiàn)10%以上；湖南武陵由于基數(shù)不大，最近3年時(shí)間里一直逆市增長(zhǎng)，成為聯(lián)想控股并購(gòu)后表現(xiàn)最好的區(qū)域性白酒企業(yè)；江西四特2013年度已經(jīng)出現(xiàn)觸底，2014年度出現(xiàn)一定程度恢復(fù)性增長(zhǎng)，經(jīng)過(guò)兩年多時(shí)間調(diào)整，2015年度將出現(xiàn)較大市場(chǎng)增幅。

　　長(zhǎng)江中游名酒帶是伴隨著本輪結(jié)構(gòu)調(diào)整而誕生新興白酒產(chǎn)業(yè)板塊，以湖北為核心，湖南、江西為兩翼的中國(guó)長(zhǎng)江中游名酒帶對(duì)于中國(guó)白酒產(chǎn)業(yè)版圖產(chǎn)生了極其深遠(yuǎn)影響。目前來(lái)看，長(zhǎng)江中游名酒帶已經(jīng)形成了湖北白云邊、湖北稻花香、湖北枝江大曲、江西四特、湖南酒鬼酒、湖南湘窖為第一集團(tuán)，湖北黃鶴樓、湖南武陵、江西李渡、湖北黃山頭、湖北石花為第二梯隊(duì)，眾多中小企業(yè)為基礎(chǔ)性白酒企業(yè)產(chǎn)業(yè)新版圖。面對(duì)本輪結(jié)構(gòu)調(diào)整，長(zhǎng)江中游名酒帶表現(xiàn)出應(yīng)對(duì)變革專業(yè)能力與市場(chǎng)活力，創(chuàng)造了本輪結(jié)構(gòu)調(diào)整中核心企業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)神話，正因?yàn)槿绱耍L(zhǎng)江中游名酒帶2015年度市場(chǎng)表現(xiàn)值得期待。

　　第三，黃淮名酒帶穩(wěn)健反彈，2015年度有可能迎來(lái)普增時(shí)代。面對(duì)強(qiáng)勁結(jié)構(gòu)調(diào)整，黃淮名酒帶白酒企業(yè)，特別是蘇皖兩地核心白酒企業(yè)表現(xiàn)出較高專業(yè)性判斷，其2014年市場(chǎng)表現(xiàn)搶眼，2015年度有望全面恢復(fù)正增長(zhǎng)。江蘇洋河2015年市場(chǎng)表現(xiàn)最為引人關(guān)注。作為黃淮名酒帶最具代表性中國(guó)名酒企業(yè)，江蘇洋河能否止跌回升具有重要標(biāo)志意義，洋河2013年度出現(xiàn)營(yíng)收規(guī)模與利潤(rùn)雙下滑，2014年度維持了下滑態(tài)勢(shì)，比較值得肯定是洋河兩年結(jié)構(gòu)調(diào)整期營(yíng)收與利潤(rùn)下滑均在可控范圍內(nèi)，在一線中國(guó)名酒陣營(yíng)中保持較為穩(wěn)健記錄，值得肯定。洋河在2015年度能否止跌回升是我們關(guān)注焦點(diǎn)，如果洋河出現(xiàn)了10%左右營(yíng)收與利潤(rùn)凈增長(zhǎng)，則意味著黃淮名酒帶可能迎來(lái)一個(gè)普增時(shí)代；古井貢酒是本輪結(jié)構(gòu)調(diào)整中表現(xiàn)最為穩(wěn)健中國(guó)名酒企業(yè)，其2013年度維持了營(yíng)收增長(zhǎng)，利潤(rùn)下滑態(tài)勢(shì)，2014年度維持了營(yíng)收與利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，在整個(gè)大環(huán)境異常艱難大背景下取得如此業(yè)績(jī)，讓整個(gè)行業(yè)對(duì)古井貢酒刮目相看，特別是剛剛過(guò)去的2014年度，古井貢酒以59億元營(yíng)收規(guī)模站到了中國(guó)白酒前五位置，古井貢酒復(fù)蘇有可能創(chuàng)造黃淮名酒帶雙峰并峙時(shí)代，這對(duì)于黃淮名酒帶整體轉(zhuǎn)型同樣具備標(biāo)桿意義；今世緣酒業(yè)2015年發(fā)展同樣引人注入，作為上市公司新貴，今世緣在戰(zhàn)略上表現(xiàn)出來(lái)穩(wěn)定性，增加了行業(yè)對(duì)于黃淮名酒帶持續(xù)看好，今世緣2015年度應(yīng)該可以出現(xiàn)10%營(yíng)收與利潤(rùn)增幅；徽酒準(zhǔn)上市公司口子酒業(yè)、迎駕貢酒均會(huì)維持10%左右營(yíng)收與利潤(rùn)增長(zhǎng)，因此，從板塊意義上說(shuō)，蘇皖兩地核心白酒企業(yè)將推動(dòng)黃淮名酒帶在市場(chǎng)表現(xiàn)上整體性超越川黔。

　豫酒板塊出現(xiàn)了相當(dāng)程度市場(chǎng)分化。河南宋河作為豫酒老大市場(chǎng)表現(xiàn)最為引人關(guān)注。河南宋河2014年度應(yīng)該維持營(yíng)收持平，利潤(rùn)可能有一定幅度下滑，主要原因是高端國(guó)字宋河受政商務(wù)消費(fèi)萎縮影響營(yíng)收有一定下滑，而鹿邑大曲等中低端白酒營(yíng)收規(guī)模上有一定增長(zhǎng)，使得宋河在營(yíng)收規(guī)模上表現(xiàn)穩(wěn)定而凈利潤(rùn)上出現(xiàn)一定幅度下滑；洛陽(yáng)杜康在本輪結(jié)構(gòu)調(diào)整中遭遇了比較強(qiáng)烈沖擊，其營(yíng)收與利潤(rùn)均出現(xiàn)了一定幅度下滑，但下滑幅度基本上處于可控狀態(tài)，2015年度洛陽(yáng)杜康最重要任務(wù)是“維穩(wěn)”；河南仰韶2014年度呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)，其營(yíng)收與利潤(rùn)均出現(xiàn)了10%以上增長(zhǎng)，是本輪結(jié)構(gòu)調(diào)整中市場(chǎng)表現(xiàn)最為良性豫酒企業(yè)，其2015年度有可能維持更加強(qiáng)勁增長(zhǎng)；寶豐酒業(yè)2014年度已經(jīng)見(jiàn)底，不可能再出現(xiàn)更差情況，我們預(yù)判寶豐2015年度將出現(xiàn)較大幅度觸底反彈?？傮w來(lái)看，豫酒板塊呈現(xiàn)出一種膠裝狀態(tài)，本土企業(yè)與外來(lái)品牌，本土企業(yè)相互之間戰(zhàn)略膠裝，整個(gè)板塊企穩(wěn)上升勢(shì)頭還是非常明顯。

　　山東板塊情況比較復(fù)雜，骨干企業(yè)與絕大部分中小企業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)差別巨大。景芝酒業(yè)牢牢站到了魯酒一哥位置，2014年度市場(chǎng)表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，維持營(yíng)收與利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，但增長(zhǎng)幅度已經(jīng)大大回落，未來(lái)，景芝酒業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)對(duì)于整個(gè)魯酒板塊至關(guān)重要，畢竟，魯酒作為集團(tuán)性板塊核心競(jìng)爭(zhēng)力仍然非常羸弱；魯酒中小企業(yè)2014年度整體表現(xiàn)平平，營(yíng)收規(guī)模與利潤(rùn)均出現(xiàn)了較大幅度下滑，魯酒有可能成為本輪結(jié)構(gòu)調(diào)整中受影響最大區(qū)域，魯酒區(qū)域性核心企業(yè)更加需要強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)模式，如果不進(jìn)行實(shí)質(zhì)性變革，魯酒有可能被本地區(qū)龍頭企業(yè)集體性擊垮；http://www.aihuau.com/同時(shí)，伴隨著川黔兩地核心名酒企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與渠道結(jié)構(gòu)雙調(diào)整，魯酒中小企業(yè)面臨擠壓更大，魯酒需要更加專業(yè)應(yīng)對(duì)措施。

　　總體看，2015年度傳統(tǒng)黃淮名酒帶核心產(chǎn)區(qū)將呈現(xiàn)出集體性觸底反彈，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力與市場(chǎng)成長(zhǎng)性能否集體性超越川黔名酒帶？2015年度是關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)，如果川黔名酒帶核心白酒企業(yè)繼續(xù)沉淪，黃淮名酒帶核心企業(yè)有可能在結(jié)構(gòu)升華中實(shí)現(xiàn)超越。

　　第四，北方清香帶成長(zhǎng)性出現(xiàn)兩極分化，產(chǎn)區(qū)內(nèi)龍頭企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整尚未結(jié)束，清香細(xì)分品類成長(zhǎng)值得期待。山西汾酒2014年已經(jīng)觸底，2015年將強(qiáng)勁增長(zhǎng)，我們預(yù)判營(yíng)收與利潤(rùn)增長(zhǎng)均應(yīng)該在15%左右，重新起到北方清香龍頭功能；陜西西鳳酒作為小眾香型代表，其結(jié)構(gòu)調(diào)整遠(yuǎn)未結(jié)束，我們認(rèn)為2015年度西鳳仍將處于探底階段，難有較大幅度業(yè)績(jī)改善機(jī)會(huì)。

　　北方清香型細(xì)分市場(chǎng)核心戰(zhàn)略性企業(yè)將仍將維持較好市場(chǎng)增量。其一，青青稞酒是本輪結(jié)構(gòu)調(diào)整以來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)比較靚麗清香型白酒企業(yè)，其2013年與貴州茅臺(tái)并稱營(yíng)收與利潤(rùn)雙增長(zhǎng)典范，2014年度將出現(xiàn)業(yè)績(jī)微降，但幅度可控。2015年度，青青稞將實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)雙正增長(zhǎng)；其二，牛欄山二鍋頭攜超級(jí)單品牛二攻城獵地獲得較好市場(chǎng)增幅，其2013、2014年業(yè)績(jī)靚麗，值得關(guān)注，我們判斷牛欄山2015年度營(yíng)收將繼續(xù)維持較高增長(zhǎng)，利潤(rùn)維持平衡；其三，衡水老白干作為大清香重要組成成員，其2015年將出現(xiàn)較高營(yíng)收與利潤(rùn)增幅，特別是完成混改以后老白干酒業(yè)將釋放混改紅利，實(shí)現(xiàn)雙增長(zhǎng)；其四，東北陳香型白酒代表，遼寧道光廿五滿族釀酒將出現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)，其2015年?duì)I收與利潤(rùn)有望實(shí)現(xiàn)大幅度增長(zhǎng)，形成重要戰(zhàn)略支撐點(diǎn)；其五，北方濃香型白酒將仍然處于深度結(jié)構(gòu)調(diào)整期，包括內(nèi)蒙古河套、河北板城、河北山莊等濃香型白酒企業(yè)很難出現(xiàn)業(yè)績(jī)大規(guī)模改善，維持平穩(wěn)將是這些濃香型白酒企業(yè)追求目標(biāo)。

　　從我們對(duì)中國(guó)四大白酒板塊分析看，中國(guó)白酒2015年度市場(chǎng)表現(xiàn)有喜有憂，結(jié)構(gòu)調(diào)整有好有差，本年度發(fā)展也將呈現(xiàn)出完全不同境界?？傮w說(shuō)，中國(guó)白酒2015年度發(fā)展將呈現(xiàn)出南北深調(diào)，中部崛起，即川黔與北方產(chǎn)區(qū)白酒企業(yè)仍將面臨深度結(jié)構(gòu)性調(diào)整，其營(yíng)收與利潤(rùn)整體上仍將下滑；長(zhǎng)江中游與黃淮名酒帶將完成結(jié)構(gòu)調(diào)整，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收與利潤(rùn)恢復(fù)性反彈。由于川黔占據(jù)著中國(guó)白酒半壁江山，沒(méi)有川黔白酒整體性反彈，中國(guó)白酒難言已經(jīng)實(shí)現(xiàn)完全結(jié)構(gòu)調(diào)整，因此，中國(guó)白酒2015年度將出現(xiàn)沉淪與升華并存，并且總體上仍然處于深度結(jié)構(gòu)調(diào)整態(tài)勢(shì)，生活其中中國(guó)白酒企業(yè)需要重視行業(yè)動(dòng)態(tài)變化，及時(shí)性調(diào)整自身策略，真正完成市場(chǎng)化變革，創(chuàng)造中國(guó)白酒行業(yè)新輝煌。

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