愛華網(wǎng)2010年1月9日，中國證監(jiān)會證實(shí)，國務(wù)院已原則同意開展證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)和推出股指期貨品種。本刊記者搜索了業(yè)內(nèi)專家觀點(diǎn)，為讀者解讀股指期貨及融資融券推出的重大意義。 融資融券和期指是里程碑 摩根大通中國投資銀行副主席龔方雄表示,融資融券、股指期貨是中國資本市場發(fā)展的里程碑,對大盤藍(lán)籌股、銀行股帶來利好,本周市場有望走出焦灼狀態(tài)。 龔方雄稱,在金融風(fēng)暴剛剛結(jié)束,大家對金融市場、金融機(jī)構(gòu)、市場的有效性還存在很多質(zhì)疑的時候,國家敢于堅(jiān)決果斷地推出融資融券、股指期貨,這非常難能可貴。給資本市場帶來的機(jī)會就是金融市場大發(fā)展的機(jī)會,對期貨公司和相關(guān)板塊是一個很重大的利好,對證券公司是一個重大的利好,對大盤、權(quán)重股、銀行板塊等都是重大利好。去年權(quán)重股票無人問津,是很明顯的價值洼地。同時對基金也是一個重大利好。 龔方雄說,新年的第一個星期股指就出現(xiàn)了下跌,下周由于融資融券、股指期貨的推出會給市場帶來正面的影響,對大盤藍(lán)籌股有正面的影響,將會扭轉(zhuǎn)整個市場的焦灼狀態(tài)。同時,龔方雄表示目前對市場相對謹(jǐn)慎,今年整個資本市場會比較波動,操作比較難,選行業(yè)、選股票是關(guān)鍵?；九袛嗳匀皇巧习肽陼认掳肽旰?但是也有可能會出現(xiàn)全年都好的情況。 融資融券短期利好 九鼎德盛首席證券分析師肖玉航認(rèn)為，融資融券短期內(nèi)對券商有一定的利多刺激作用，利于活躍市場，但其由于高杠桿風(fēng)險，也將帶來較大不確定性。從中長期來看，其雙刃劍特征非常明顯。 成熟市場情況顯示，融資融券是一項(xiàng)風(fēng)險較高的業(yè)務(wù)，對投資者的證券投資經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險承擔(dān)能力、證券公司的風(fēng)險控制水平都有較高的要求，因此業(yè)務(wù)而破產(chǎn)、虧損的機(jī)構(gòu)和投資者不在少數(shù)。 此次推出融資融券試點(diǎn)時機(jī)應(yīng)該說比較適宜。目前上海與深圳總體平均PE分別在29、43倍左右，既存在一定的估值風(fēng)險，也還存在一些估值優(yōu)勢明顯的股票。融資融券作為一種信用交易手段，實(shí)際上體現(xiàn)的是風(fēng)險與機(jī)會共存的局面。其先行融券的標(biāo)的可能鎖定在滬深300品種之中，在300指數(shù)中，不同板塊有些估值偏高，有些偏低，使得有些品種被作多，有些品種被人作空，此時是推出這項(xiàng)業(yè)務(wù)比較好的時機(jī)，它將終結(jié)單邊市場格局。 從市場創(chuàng)新業(yè)務(wù)之一的權(quán)證最近四年發(fā)展情況看，由于過度投機(jī)和定價過高，偏離估值，先期的炒作并沒有阻擋市場萎縮。統(tǒng)計(jì)顯示：2010年最初的4個交易日之內(nèi)，仍在交易的幾只權(quán)證多數(shù)都走出連陰行情，整個權(quán)證市場市值4天蒸發(fā)19億。隨著1月7日上汽權(quán)證以98.3％的權(quán)證淪為廢紙落幕，日成交額達(dá)到900億的權(quán)證盛景一去不復(fù)返。因此，目前被作為融資融券對象的公司，估值將合理化。 “雙融”就是一個典型的信用交易 中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇教授說，融資融券就是一個典型的信用交易，用老百姓的話說，就是買空和賣空行為。在手中沒有資金，或者資金并不充分的時候，投資者可以通過證券公司借入一筆錢買股票，這種行為就是融資。 同時，當(dāng)投資者認(rèn)為未來股市行情可能會向下跌，手中又沒有股票可以賣，也可以通過證券公司借入一批股票，把股票借來以后向外拋售，當(dāng)價位跌了以后，用很少錢把股票買回來再還給證券公司，這樣可以從中間也可以賺錢。 投資者手中無論是缺少資金，還是我缺少證券，只要是基于其對未來市場的判斷，都可以借入，進(jìn)行交易。這就是融資融券。
Tips: 什么是融資融券 融資融券業(yè)務(wù)，是指證券公司向客戶借出資金供其買入證券或出借證券供其賣出的業(yè)務(wù)活動。由融資融券業(yè)務(wù)產(chǎn)生的證券交易稱為融資融券交易。 融資融券交易因證券公司與客戶之間發(fā)生資金和證券的借貸關(guān)系，又稱為信用交易，可分為融資交易和融券交易兩類。客戶向證券公司借入資金買入證券，為融資交易；客戶向證券公司借入證券賣出，為融券交易。 股民備戰(zhàn)融資融券須做六項(xiàng)準(zhǔn)備 一、心理準(zhǔn)備。 二、業(yè)務(wù)知識準(zhǔn)備。投資者在參與融資融券之前，可以通過券商的客戶經(jīng)理進(jìn)行交流，或者是網(wǎng)上投資者教育專欄學(xué)習(xí)融資融券相關(guān)知識。 三、參與資格的評估。一方面投資者對證券公司進(jìn)行參與資格的評估，同時證券公司也會對投資者進(jìn)行資格評估，并根據(jù)一些歷史交易和投資者的資信狀況來確定投資者是否適合參與融資融券交易。 四、材料準(zhǔn)備。個人投資者需要準(zhǔn)備交易記錄，這個是可以查到的。同時要提交財產(chǎn)證明，以便獲得更多的授信額度。如提交個人的房產(chǎn)證明、收入證明等，證明材料越齊備，獲得的授信額度越大。 五、保證金的準(zhǔn)備。因?yàn)橥顿Y者最終能夠做多少的融資融券還是根據(jù)抵押的證券決定的，抵押的證券越多，所能做的融資融券額度就越多。 六、風(fēng)險控制的準(zhǔn)備。因?yàn)槿谫Y融券有期限，交易不能超過6個月，如果超過6個月會導(dǎo)致強(qiáng)制平倉。如果投資者交易方向判斷錯誤，因下跌過多導(dǎo)致資產(chǎn)虧損過多，到一定的額度時，證券公司可能會平倉，這是投資者需要注意的。 融資融券的推出，意味著傳說中的向券商“借錢炒股”和“借股賣錢”將成為現(xiàn)實(shí)。，對于這項(xiàng)業(yè)務(wù)，投資者的期望很高。
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