愛華網(wǎng)政府財政貼息可以有效地帶動信貸資金投向，對于財政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)配合、實現(xiàn)宏觀調(diào)控意志、提高貨幣政策的有效性等方面具有非常積極的影響 文/李宜昭 政府財政貼息是將政府財政補(bǔ)貼與銀行融資體系結(jié)合、擴(kuò)大投資規(guī)模、調(diào)整投資結(jié)構(gòu)的有效方式。在政府宏觀調(diào)控中，政府通過貼息來實施積極的財政政策擴(kuò)大投資，如果運用得當(dāng)，可以取得“四兩撥千斤”的效果，而且通過相關(guān)的機(jī)制設(shè)計，可以避免政府直接投資導(dǎo)致的投資效率低、容易滋生腐敗的弊端。另一方面，財政貼息通過財政政策的實施，可以有效地帶動信貸資金投向，對于財政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)配合，實現(xiàn)宏觀調(diào)控意志，提高貨幣政策的有效性方面也非常具有現(xiàn)實意義。 政府貼息政策的五大功效 一、投資放大效應(yīng) 貼息政策通過財政投入帶動銀行信貸的投放，可以放大政府財政政策的力度。例如，如果政府直接拿1億元進(jìn)行投資，如果分散到很多項目上則力不從心，沒有效果，很多配套資金難以落實，很可能使項目中途夭折，或者導(dǎo)致財政資金被挪作他用；如果集中投資則會使投資風(fēng)險加大，同時政府的投資帶動作用也得不到體現(xiàn)。 如果政府將這1億元財政資金作為貼息，即使補(bǔ)貼全部利息，最少也可以帶動10億元的銀行信貸投放，而如果考慮到比例貼息手段的運用，其放大作用將會更加明顯。 在社會資金包括商業(yè)銀行資金比較充裕、而投資主體投資意愿不強(qiáng)、政府需要擴(kuò)大投資拉動經(jīng)濟(jì)增長的情況下，財政貼息可以有效地調(diào)動投資主體和銀行雙方的積極性，擴(kuò)大投資規(guī)模，增加投資需求。 二、提高投資效率 政府通過貼息政策，可以引入商業(yè)銀行作為合作伙伴，利用商業(yè)銀行的專業(yè)性和市場化運作機(jī)制，提高投資效率。商業(yè)銀行因為投放了大量資金，作為債權(quán)人承擔(dān)著投資的主要風(fēng)險，所以在投資項目的甄別和選擇上會充分利用自己的專業(yè)人才和信息優(yōu)勢（信用體系），使投資風(fēng)險降低，保證資金投向那些經(jīng)濟(jì)效益高、經(jīng)營風(fēng)險低的項目上。同時，作為債權(quán)人，商業(yè)銀行會密切監(jiān)控投資項目的實施和資金的運用，控制經(jīng)營風(fēng)險，能夠從更大的程度上保證取得目標(biāo)收益。 三、反映政府意志，體現(xiàn)調(diào)控方面 政府實施貼息政策，就降低了企業(yè)的資金成本，從而降低了信貸資金風(fēng)險，如果政府再通過提供信用擔(dān)保等手段，提高這些企業(yè)的信用等級，給銀行提供了新的優(yōu)質(zhì)客戶，又不干預(yù)銀行的正常經(jīng)營，無疑銀行是歡迎的。這樣就通過市場化手段解決了上述信貸配給的弊端。 在推動產(chǎn)業(yè)調(diào)整和升級的宏觀調(diào)控背景下，政府通過貼息政策，比較容易帶動銀行信貸投向，支持像環(huán)保、高科技等有利于實現(xiàn)社會持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的高成長、經(jīng)濟(jì)社會效率高的產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
四、減少腐敗 如果政府直接投資或補(bǔ)貼，由于財政資金運用存在“軟約束”，容易產(chǎn)生權(quán)力尋租。為獲得財政資金支持，倉促立項甚至造假，然后通過走門子拿到資金，這就滋生了很多腐敗現(xiàn)象。 政府貼息通過將商業(yè)銀行納入投資體系，可以通過機(jī)制設(shè)計，實現(xiàn)政府只規(guī)定支持的領(lǐng)域和方向，而不指定具體項目和企業(yè)，將選擇權(quán)放給銀行，這樣不但政府可以減輕工作量，還可以在一定程度上減少因此造成的腐敗現(xiàn)象，避免政府“出力不討好”，花了錢卻不能取得應(yīng)有的效果。 五、提高宏觀調(diào)控的有效性 通過財政貼息比例的調(diào)整，政府不但可以對投資規(guī)模和產(chǎn)業(yè)、部門進(jìn)行調(diào)控，而且可以對不同的項目、部門、產(chǎn)業(yè)的調(diào)控力度進(jìn)行控制，具有比較高的政策靈活性。 在經(jīng)濟(jì)增長低迷時期，單純實施寬松的貨幣政策，為經(jīng)濟(jì)注入流動性，有時候因為此時實體經(jīng)濟(jì)部門的經(jīng)營還處在比較困難的時期，經(jīng)濟(jì)效益不高，獲得信貸資金的實體經(jīng)濟(jì)部門和個人從流動性和收益方面考慮，可能將資金投入到證券、房地產(chǎn)等流動性相對好的領(lǐng)域，造成這些資產(chǎn)的泡沫。貼息政策的實施，可以引導(dǎo)信貸資金流向政府希望得到資金支持的領(lǐng)域，就提高了貨幣政策實施的效果，在一定程度上使財政政策和貨幣政策的實施更加協(xié)調(diào)。 政府貼息政策的運作機(jī)制 要體現(xiàn)貼息政策的優(yōu)越性，避免實際操作過程中政策變味，需要設(shè)計出各部門定位明晰，協(xié)調(diào)有效，相互制約的運作機(jī)制。此運作機(jī)制的設(shè)計，要以體現(xiàn)調(diào)控意志、資金運用高效、運作透明為目標(biāo)。 一、政府的角色 政府貼息政策是政府通過降低補(bǔ)貼對象的經(jīng)營成本和提高其信用等級，使其符合商業(yè)銀行信貸投放的要求，從而引導(dǎo)銀行信貸資金投向政府希望支持的對象。其手段是市場化的，而不是行政的。因此，政府在實施貼息政策中必須將其調(diào)控意圖體現(xiàn)在補(bǔ)貼領(lǐng)域和范圍上，其目的體現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)的調(diào)整升級和放大資金運用效果上，其方法在于引導(dǎo)，而不能干預(yù)商業(yè)銀行按照市場規(guī)律對具體融資對象的選擇。 二、銀行的角色 商業(yè)銀行在財政貼息政策支持下，可以獲得更多的客戶，因為財政資金負(fù)擔(dān)了貸款主體的利息成本，使其財務(wù)風(fēng)險降低，信用等級提升，在資金充裕的情況下，增加信貸投放無疑可以提升其利潤水平。 商業(yè)銀行在政府貼息政策中，必須堅持市場化運作，利用自身專業(yè)化的評估體系，在得到政府貼息扶植的領(lǐng)域和范圍選擇那些經(jīng)營風(fēng)險低、資質(zhì)優(yōu)良的客戶，這一方面保證了自身經(jīng)營穩(wěn)健的需要，也是提高政府資金效率的要求。同時銀行作為債權(quán)人必須對獲得貸款支持的企業(yè)和項目進(jìn)行跟蹤監(jiān)控，確保資金的運作合乎規(guī)范。銀行角色的最關(guān)鍵點在于其專業(yè)性和獨立性。其重要意義在于提高財政資金的運用效率，防范政府部門在軟約束下的腐敗行為。 三、政府與銀行間的制約機(jī)制 在政府貼息政策的實施中，必須明確政府和銀行各自角色的定位，通過劃定各自的權(quán)利范圍，可以使其形成相互制約的關(guān)系，各自實現(xiàn)自己的目標(biāo)。 政府在確定財政資金貼息補(bǔ)貼對象及補(bǔ)貼比例時，必須堅持貫徹宏觀調(diào)控意圖，確保財政資金可以引導(dǎo)銀行信貸按照宏觀調(diào)控意圖流向有利于擴(kuò)大投資規(guī)模、有利于帶動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級、有利于促進(jìn)就業(yè)等反映經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展方向的領(lǐng)域。但政府必須放棄自己對具體項目、企業(yè)等融資對象的選擇權(quán)，否則就難以體現(xiàn)出前述貼息政策的優(yōu)越性。 上述權(quán)利與義務(wù)的實施，必須通過政府部門與銀行間簽署的合作協(xié)議進(jìn)行界定，這樣雙方的合作就是平等的法律關(guān)系，而不是權(quán)力框架內(nèi)的行政關(guān)系。 在具體操作層面，政府部門可以通過政策宣講，使可以得到扶持的對象得到相關(guān)政策信息，向政府部門提出申請，由政府部門按照政策規(guī)定進(jìn)行初步篩選，其標(biāo)準(zhǔn)不涉及企業(yè)經(jīng)營狀況和資信情況，而是政策方向的甄別，即是否符合政府扶持方向，將符合政府政策意圖的項目向銀行進(jìn)行推薦。銀行在推薦的范圍內(nèi)，按照自身的資信和評價體系進(jìn)行評估，對符合放貸條件的即走正常的貸款程序。銀行負(fù)責(zé)對放貸后的項目運作情況進(jìn)行監(jiān)控和評價，并將結(jié)果作為政府評價資金使用狀況以及是否繼續(xù)補(bǔ)貼的依據(jù)。 監(jiān)督與評價體系 一、監(jiān)督與評價的目標(biāo) 作為實施宏觀調(diào)控的財政政策，對政府貼息政策實施過程和結(jié)果進(jìn)行監(jiān)督和評價，目的是確保財政資金的運用符合宏觀調(diào)控的目標(biāo)以及評價財政資金的使用效率，對實施貼息政策的效果進(jìn)行評價。 盡管有銀行具體負(fù)責(zé)貸款資金的投向，確保資金投資的效率和風(fēng)險可控，但因為銀行以營利為目標(biāo)，沒有對財政政策實施進(jìn)行監(jiān)督的激勵，政府部門在推薦補(bǔ)貼對象的過程中，也同樣存在權(quán)力尋租的問題，因為資金的約束，在同樣可能符合銀行貸款要求的對象中，并不是所有的都可以獲得貼息貸款，這樣就出現(xiàn)了尋租的空間。因此政府在實施貼息的同時，需要對資金投向進(jìn)行監(jiān)督。 對財政貼息資金使用效果的評價，政府部門不能僅以經(jīng)濟(jì)效益為目標(biāo)，還要考慮對宏觀調(diào)控其他目標(biāo)的評價，譬如對社會資金投資的帶動效應(yīng)，對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級的引導(dǎo)效應(yīng)，對解決就業(yè)、建設(shè)環(huán)境友好型經(jīng)濟(jì)的帶動作用等。 二、監(jiān)督評價的實施 政策審計是政府對政策實施進(jìn)行監(jiān)督評價的要求和有效方法。盡管政府政策研究部門對貼息政策進(jìn)行的評價也有其必要性，但作為內(nèi)部評估，難免受到利益相關(guān)性的干擾。國家審計機(jī)關(guān)開展經(jīng)濟(jì)政策評估，不僅能夠克服評估的缺陷，而且也能夠彌補(bǔ)其他一般性評估機(jī)構(gòu)的不足，更不會因為經(jīng)濟(jì)利益的誘惑而喪失獨立性。與政策制定和執(zhí)行者比較，審計機(jī)關(guān)具有獨立的地位，獨立性是憲法和審計法賦予國家審計機(jī)關(guān)地位所決定的。國家審計機(jī)關(guān)作為經(jīng)濟(jì)政策評價主體，沒有利益關(guān)系的干擾，評估的結(jié)果客觀公正，真實可靠。同時，與其他社會評估相比，審計機(jī)關(guān)是一個相對封閉的系統(tǒng)，有獲取相關(guān)資料的法定手段，有較高素質(zhì)的專業(yè)人員，有自上而下的組織機(jī)構(gòu)，有通暢的反饋機(jī)制，可以向政府部門報告評估結(jié)果，評估結(jié)果容易被采納。其監(jiān)督對于防范腐敗現(xiàn)象的發(fā)生也具有不可替代的作用。 除政府內(nèi)部評價及政策審計之外，作為貼息政策的相關(guān)方和受益方，商業(yè)銀行自身對貸款項目的評價也可以作為上述政府部門評價的有效補(bǔ)充，銀行作為債權(quán)人，其監(jiān)督評價信息更加細(xì)致，對于更加準(zhǔn)確地評價資金運用的經(jīng)濟(jì)效果十分必要。（作者單位：中國社會科學(xué)院研究生院）
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