愛華網(wǎng)作者：官方貨幣及金融制度論壇聯(lián)席主席 戴維8226;馬什 為英國《金融時報(bào)》撰稿 2010-03-29 中國在世界經(jīng)濟(jì)中扮演的角色有許多不光彩之處，特別是它追求巨額貿(mào)易順差，并被指拒絕采納讓人民幣升值和擴(kuò)大內(nèi)需的政策。這被外界詬病為阻礙世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。 把國際收支失衡完全歸咎于中國是不公平的，而且會起到反效果。在這個重要問題上，美國人現(xiàn)在表現(xiàn)得有些孩子氣，尤其是那些美國政府難以左右的國會議員們。最近，美國正醞釀把中國列為“匯率操縱國”。這是校園運(yùn)動場上的套路，不適用于超級大國之間。漫罵和指責(zé)似乎并不是解決這一爭執(zhí)的正確辦法，事實(shí)上，它反而可能破壞達(dá)成和解的機(jī)會。 隨著時間的推移，中國會逐漸采取更加靈活的匯率政策。這將使中國貨幣當(dāng)局對本國貨幣政策享有更大的自主權(quán)。但是，在什么時候采取行動，將由中國自己決定，而不會按照外國政客擬定的方式和時間表來進(jìn)行。 為了沖銷外匯流入、防止貨幣供應(yīng)量惡性增長和通脹壓力進(jìn)一步積聚，中國當(dāng)局被迫進(jìn)行大量操作。這種壓低人民幣的干預(yù)措施，明顯加大了中國貨幣政策的復(fù)雜性。 那些有助國內(nèi)金融服務(wù)和金融市場自由化的因素與人民幣國際化之間，存在明確的關(guān)聯(lián)。這些進(jìn)程必須一步一步地來。
中國外匯儲備猛增的一個原因，是貿(mào)易支付“提前錯后法”大行其道。在布雷頓森林體系上世紀(jì)70年代初崩潰前，就已出現(xiàn)這種支付方法。 中國央行(PBoC)行長周小川屢次闡述了人民幣盯住美元政策終將改變的前景。但他這么做只是為了緩和局勢，效果常常適得其反。無疑，中國央行必須注意自己的國際交流策略，必須通過清晰的表述，讓國際社會接受一種更為深思熟慮、完整和明白透徹的人民幣政策。對中國央行來說，這是一個十分重大的挑戰(zhàn)。我們也都希望看到，未來幾個月內(nèi)中國央行在這方面能夠取得進(jìn)展。 與此同時，我們可以期待中國政策制定者采取一些較小力度的重要措施，這些措施本身可逐步推動人民幣政策實(shí)現(xiàn)良性的自由化和國際化。 一、中國已開始采取一些力度不大的措施，旨在鼓勵亞洲及其它地區(qū)的央行把人民幣作為一種外匯儲備貨幣。這些措施將切實(shí)削弱美元不合理的國際支配地位，推動國際儲備體系朝著真正的多幣種儲備資產(chǎn)體系發(fā)展。 二、香港發(fā)行的債券已更多地以人民幣計(jì)價，這表明人民幣在國際資本市場中的地位正在上升。 三、在國際原材料貿(mào)易中，以人民幣作為支付手段的情況逐漸增多。假以時日，我們甚至可能看到：石油將采用一籃子貨幣定價，而人民幣將在這個籃子里占有一席之地；或者，人民幣切實(shí)地促成了特別提款權(quán)(SDR)的重新定位，使其不僅可以在貨幣交易中使用，而且能夠在商品支付與結(jié)算中使用。 四、中國官方利率的設(shè)定將更多地取決于市場力量。 中國終將朝著提高匯率政策靈活性的方向發(fā)展。之所以這么說，有如下四個主要原因： 一、中國希望擴(kuò)大人民幣在國際貿(mào)易中的使用，推動人民幣融入國際資本市場，從而促進(jìn)外界對中國經(jīng)濟(jì)的投資。 二、消費(fèi)主義的發(fā)展：人民幣升值，中國消費(fèi)者用同樣的錢將可買到更多的商品，這將改善中國對世界其它地區(qū)的貿(mào)易條件。 三、中國當(dāng)局將恢復(fù)對貨幣供應(yīng)和抵御通脹政策的控制力。我們決不能忘記，通脹是對窮人的重稅，對富人的影響則小得多。因此，在政治上和經(jīng)濟(jì)上，通脹會造成不和與混亂。 四、中國希望通過把人民幣應(yīng)用在全亞洲地區(qū)的貿(mào)易和投融資中，進(jìn)而引導(dǎo)亞洲儲蓄遠(yuǎn)離西方、投向亞洲未來十年的大規(guī)?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以此來推進(jìn)地區(qū)一體化政策。 所有這些都比旨在糾正中美貿(mào)易失衡的政策重要得多。1945年后德國馬克反復(fù)升值的經(jīng)驗(yàn)已經(jīng)表明，匯率上升不會非常平穩(wěn)或迅速地糾正貿(mào)易失衡，甚至?xí)蜃屵M(jìn)口商品變得更便宜，而在初期推高貨幣升值國的貿(mào)易順差。 本文作者是“官方貨幣及金融制度論壇”(Official Monetary and Financial Institutions Forum)聯(lián)席主席、SCCO International董事長、Soditic CBIP LLP高級顧問，著有《歐元：新全球貨幣的政治角逐》(The Euro: The Politics of the New Global Currency)一書[1] [1]耶魯大學(xué)出版社(Yale University Press)。德文版由Murmann Verlag出版。詳見： http://www.londonandoxford.com/The_Euro/The_Euro.htm 譯者/楊遠(yuǎn)
愛華網(wǎng)本文地址 » http://www.klfzs.com/a/9101032201/105557.html
