愛華網(wǎng)看似“粗放型”的投資，其實也有其“細(xì)致”的一面。
“德同資本堅持多元化的投資策略，但并非什么都做，而是有三個相對集中的領(lǐng)域，即清潔能源、制造業(yè)的2.0版本和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的升級版本，也就是用創(chuàng)新的技術(shù)、模式滿足內(nèi)需的企業(yè)。”邵俊表示，“德同資本從2006年第一支基金到現(xiàn)在一直都秉承在這三大領(lǐng)域的投資理念，每個領(lǐng)域都需要長時間的積累，才能真正把握這個領(lǐng)域的精髓、人脈和經(jīng)驗。” 圈里人都知道，邵俊、田立新當(dāng)初就是因為投資了無錫尚德（2005年第一家在紐約證券交易所上市的中國內(nèi)地民營企業(yè)）而在業(yè)界聲名鵲起的，當(dāng)時他們還在龍科創(chuàng)投?；蛟S因為龍科創(chuàng)投的公司制體系束縛住了他們的“創(chuàng)作靈感”，二人2006年離開了龍科進(jìn)而創(chuàng)建了完全參照國際慣例行事的德同資本，而他們對清潔技術(shù)領(lǐng)域的興趣也并未隨離開龍科而改變。而且除了太陽能領(lǐng)域，他們帶領(lǐng)團(tuán)隊對風(fēng)能、生物能、水能、蓄能技術(shù)等細(xì)分領(lǐng)域進(jìn)行了深入探討和研究。 值得一提的是，在投資了無錫尚德之后，邵俊、田立新并沒有盲目地去追尋其他一些與尚德太陽能技術(shù)相似的公司，而是從行業(yè)發(fā)展的角度精中選精了其他優(yōu)秀項目。據(jù)介紹，目前德同只投了兩家做薄膜太陽能的公司，即安徽蚌埠市普樂新能源有限公司和總部位于美國加利福尼亞的Sierra Solar Systems。 “太陽能領(lǐng)域技術(shù)非常重要。投了無錫尚德之后，我們又看了很多家相關(guān)的技術(shù)公司，但最終一個也沒投，因為有太多同質(zhì)化的企業(yè)?！鄙劭”硎荆白罱K我們選擇投資這兩家薄膜太陽能公司是因為它們有自己獨特的核心優(yōu)勢?！逼諛沸履茉淳褪菄鴥?nèi)少有的可以自己生產(chǎn)設(shè)備的太陽能薄膜技術(shù)廠商。 另外，教育行業(yè)也是德同資本的投資團(tuán)隊比較關(guān)注的領(lǐng)域。“目前中國家庭支出最大的項目第一是房子，第二就是教育。教育是一個很大的市場，但同時在很多環(huán)節(jié)還很落后，因此整個產(chǎn)業(yè)存在很多發(fā)展機會。”邵俊表示。目前教育產(chǎn)業(yè)分為嬰幼兒教育、海外留學(xué)、職業(yè)培訓(xùn)等多個細(xì)分領(lǐng)域，每個細(xì)分領(lǐng)域都有對應(yīng)的公司獲得了投資，比如天才寶貝、興韋集團(tuán)、中國職業(yè)培訓(xùn)集團(tuán)公司等?！敖逃@行業(yè)有個最大的優(yōu)勢，就是它是唯一一個實際現(xiàn)金流要好過損益表的行業(yè)，因為教育行業(yè)是預(yù)先付款，不存在庫存、應(yīng)收賬款等問題，抗經(jīng)濟周期性衰退的能力也比較強。”邵俊進(jìn)一步分析看好教育領(lǐng)域的原因。 決策“經(jīng)緯坐標(biāo)” 除了在清潔能源、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級、滿足內(nèi)需為主的創(chuàng)新型（技術(shù)、商業(yè)模式）企業(yè)這三大領(lǐng)域下功夫，德同資本在選擇項目及投資上還有一套自己的“作戰(zhàn)方式”和“經(jīng)緯坐標(biāo)”。 據(jù)德同資本創(chuàng)始人兼主管投資合伙人田立新介紹，德同資本的項目源主要來自三個方面：德同資本行業(yè)分析團(tuán)隊，北京、上海、無錫、杭州、重慶、成都、廣州等近10個地方相關(guān)政府機構(gòu)的項目推薦，以及投資人自己的人脈圈。 “我們在年初會制定出全年的投資戰(zhàn)略規(guī)劃，并具體落實到每月及每周?！碧锪⑿卤硎荆恐芤簧衔缡堑峦Y本的合伙人例會，大家一起討論一周來重點看的項目以及對相關(guān)行業(yè)的研究，下午則會在公司召開全體投資人員參加的會議，進(jìn)行更廣泛、深入的探討?！懊總€人都要從不同角度提出相關(guān)的看法和建議，集思廣益?！碧锪⑿卤硎?，“而且如果沒有極為特殊的情況，周一的例會是不允許請假的?！?p> 由于德同資本的投資覆蓋了環(huán)渤海灣、珠三角、長三角、西三角（重慶、成都、西安）等多個地域，為確保與企業(yè)長期緊密的聯(lián)系，除了上海，德同資本還在北京、香港、南京、成都等多個城市都設(shè)立了分支機構(gòu)，并安排投資人常駐，以提高效率及執(zhí)行力。 據(jù)了解，德同資本的投資團(tuán)隊目前已達(dá)20余人，每年至少要看1500個以上的項目，但最終真正決定投資的只有不到10個。一旦確定了初步投資意向之后，公司便會立即召開合伙人會議進(jìn)行充分討論，即使該項目順利進(jìn)入下一個環(huán)節(jié)，待對該項目完成所有盡職調(diào)查工作之后，依然會有一個合伙人會議進(jìn)行深入討論。 不過項目最終是否可以獲得融資還需要由邵俊、田立新等少數(shù)幾位主管合伙人組成的投決會成員一起決定。
“在之前的兩次合伙人會議上，我們可以充分調(diào)動合伙人的積極性和背景，群策群力；到進(jìn)入最終決策階段，我們投資決策會將非常精簡，并在48小時內(nèi)作出決策以保持高效的執(zhí)行力、競爭力?！碧锪⑿卤硎?，“決定投資之后，我們會綜合行業(yè)、地域、人脈等三方因素來為項目配置一個包括合伙人、行業(yè)分析師、律師、會計師在內(nèi)的專業(yè)小組，并集合德同資本地方團(tuán)隊及細(xì)分行業(yè)分析師兩大優(yōu)勢來為企業(yè)提供長期、穩(wěn)定、以及360度的增值服務(wù)。” 甘當(dāng)企業(yè)“配角” 在工作中，德同資本講究“互相配合、團(tuán)隊作戰(zhàn)、杜絕個人英雄主義”的團(tuán)隊文化，而在與企業(yè)溝通、合作的過程中，德同資本也非?？粗亍耙缘戮塾?、做好企業(yè)配角”的職責(zé)。 “在投資圈里，最重要的就是信任。在投資時，最忌急功近利，而要用一顆平常心來交朋友、看項目?！碧锪⑿抡f，“我們非常尊敬企業(yè)家。彼此之間如果建立不起信任，我們絕對不投，但決定投資之后，我們就甘愿做個配角?！?p> “做好配角，是為了更好的發(fā)揮創(chuàng)始人的能動性?！碧锪⑿卤硎?，“當(dāng)然也不是投完就不管了，我們還會積極參與，包括在董事會層面、戰(zhàn)略層面，需要的話也會幫助推薦企業(yè)所需人才。而且我們有自己的原則底線，一旦受到挑戰(zhàn)，我們也會采取一些相應(yīng)的措施?！?p> 2009年德同資本幫助其投資的北京普能能源完成了對VRB Power公司的資產(chǎn)收購。VRB Power公司是位于加拿大溫哥華的上市公司，擁有全球最領(lǐng)先的釩電池技術(shù)，在金融風(fēng)暴中遭遇了重創(chuàng)。對于從事風(fēng)電儲能的普能能源來說，這是一次相當(dāng)漂亮的收購——普能能源不但獲得了VRB Power公司20年研發(fā)積累起來的所有專利、商標(biāo)、技術(shù)秘密、設(shè)備以及絕大部分材料等，其核心技術(shù)團(tuán)隊、海外營銷團(tuán)隊也加入了合并后的公司。 “這大大縮短了普能產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程?！逼漳苣茉碈EO俞振華表示，“當(dāng)時的時間非常緊張，要在短期內(nèi)完成資金、海外法律法規(guī)等各方面的收購程序非常不容易，而德同資本作為普能能源的主要機構(gòu)投資者，為此次順利收購VRB Power公司做出了重要的戰(zhàn)略支持、資金幫助?！?p> 這樣的例子并不少見。 對于初創(chuàng)型企業(yè)來說，由于不少創(chuàng)業(yè)者對資本市場運作并不是非常熟悉，一開始很容易受到多方因素的影響而一時頭腦發(fā)熱或舉棋不定，這種情況下創(chuàng)業(yè)家很有可能做出對企業(yè)發(fā)展不利的決定。而此時，也恰恰是風(fēng)險投資公司幫助企業(yè)排除隱患，展現(xiàn)其專業(yè)服務(wù)水準(zhǔn)及判斷力的關(guān)鍵時機。 “之前我們有一家獲投資的企業(yè)準(zhǔn)備上市，這家企業(yè)當(dāng)時非常受追捧，所在的行業(yè)也非常熱，已經(jīng)有兩家投行介入，后來又有一家投行著手介入。”田立新表示。后來德同資本與企業(yè)家進(jìn)行溝通，并提出其建議——三個和尚很可能會沒水喝，提醒企業(yè)最好從中做出選擇，不要牽涉過多機構(gòu)，以免耽誤工作效率及上市議程?！霸诖酥笃髽I(yè)經(jīng)過考慮也非常認(rèn)可我們的建議，并及時地采取了相應(yīng)措施，使得上市工作順利開展了下去?！碧锪⑿抡f道。
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