愛(ài)華網(wǎng)2009年11月25日，吉恩鎳業(yè)宣布對(duì)加拿大皇家礦業(yè)100%的股權(quán)收購(gòu)。事實(shí)上，整個(gè)2009年，吉恩鎳業(yè)還不聲不響地先后收購(gòu)了澳大利亞、加拿大等國(guó)的數(shù)處礦業(yè)資源，公司股價(jià)也因此格外搶眼，至12月上旬累積升幅373%。“并購(gòu)對(duì)象以中小礦業(yè)為主，能保證風(fēng)險(xiǎn)較小，對(duì)方政府審批起來(lái)容易?！倍麻L(zhǎng)柴連志如此詮釋吉恩鎳業(yè)的海外并購(gòu)戰(zhàn)略。
科爾尼一項(xiàng)研究表明，“收購(gòu)工廠”擴(kuò)張模式是有機(jī)增長(zhǎng)和大規(guī)模并購(gòu)方案的有效補(bǔ)充，其注意力集中于收購(gòu)類(lèi)似或者相關(guān)領(lǐng)域中規(guī)模較小且更容易管理的企業(yè)，同時(shí)它也包括了一種更加系統(tǒng)化的有效方法，用以搜索潛在目標(biāo)、管理一系列交易以及緩釋整體風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)“收購(gòu)工廠”擴(kuò)張模式實(shí)現(xiàn)低風(fēng)險(xiǎn)的外部增長(zhǎng)，也是保持可持續(xù)發(fā)展與市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位的一種非常規(guī)方法，而吉恩鎳業(yè)的海外連串并購(gòu)似乎恰為注腳。2009年年底，《董事會(huì)》雜志記者專(zhuān)訪了吉恩鎳業(yè)股份有限公司董事長(zhǎng)柴連志，試圖解開(kāi)其非常規(guī)務(wù)實(shí)并購(gòu)的真正原因。
小而美的并購(gòu) 《董事會(huì)》：花費(fèi)兩億加元私有化皇家礦業(yè)，公司董事會(huì)基于怎樣的戰(zhàn)略考量？ 柴連志：這和項(xiàng)目本身的優(yōu)勢(shì)有直接關(guān)系。加拿大皇家礦業(yè)資源豐富，多金屬伴生品種較多，儲(chǔ)量較大，是目前公司擁有國(guó)內(nèi)鎳資源儲(chǔ)量的1.5倍多。項(xiàng)目所屬的勘查區(qū)內(nèi)已探明的具有43-101評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的6個(gè)礦床資源總量為礦石量2534萬(wàn)噸，鎳金屬量22.8萬(wàn)噸，銅金屬量27.7萬(wàn)噸，以及金、鉑、鈀等貴金屬；而新發(fā)現(xiàn)的4個(gè)礦床，還存在大量待勘探的物探異常，具備相當(dāng)?shù)目碧綕摿ΑＭ瑫r(shí)，皇家礦業(yè)的基礎(chǔ)配套設(shè)施完備，達(dá)產(chǎn)后每年的金屬量產(chǎn)出包括1.18萬(wàn)噸鎳、1.76萬(wàn)噸銅、425噸鈷、1.45萬(wàn)盎司鉑以及7.86萬(wàn)盎司鈀。待經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇市場(chǎng)回暖后，投資的經(jīng)濟(jì)效益顯著。 此外，我們?cè)谂cGoldbrook公司合作勘探項(xiàng)目中，已發(fā)現(xiàn)的鎳資源礦區(qū)位于皇家礦業(yè)附近，該礦區(qū)未來(lái)的開(kāi)發(fā)開(kāi)采可直接利用皇家礦業(yè)的現(xiàn)有基礎(chǔ)設(shè)施及部分生產(chǎn)設(shè)施，這樣不僅可減少資金投入，還能提高效率，節(jié)省大量的建設(shè)時(shí)間，對(duì)加快我們與Goldbrook公司合作勘探項(xiàng)目的進(jìn)度，更早地發(fā)揮效益，具有戰(zhàn)略意義。 《董事會(huì)》：但此次收購(gòu)皇家礦業(yè)與公司以往的并購(gòu)似乎不同。 柴連志：此次收購(gòu)屬于全面要約收購(gòu)，由最開(kāi)始的惡意收購(gòu)轉(zhuǎn)變?yōu)樯埔馐召?gòu)。這是我們、可能也是中國(guó)企業(yè)第一次按照加拿大的市場(chǎng)規(guī)則，以私有化為目的公開(kāi)收購(gòu)一家當(dāng)?shù)厣鲜泄?，并在?guī)定時(shí)間內(nèi)讓其從多倫多證券交易所退市，實(shí)現(xiàn)私有化，最終皇家礦業(yè)公司成為吉恩鎳業(yè)的控股子公司。 《董事會(huì)》：連同皇家礦業(yè)，公司2009年共進(jìn)行了幾筆海外并購(gòu)？為何只鐘情中小礦業(yè)？ 柴連志：我們?cè)?009年一共進(jìn)行了四筆海外并購(gòu)。公司看重的是境外中小礦業(yè)公司的資源，并購(gòu)對(duì)象以中小礦業(yè)為主，能保證風(fēng)險(xiǎn)較小，對(duì)方政府審批起來(lái)容易。所以，無(wú)論從境外企業(yè)規(guī)模、資源狀況以及從并購(gòu)成本方面考慮，中小礦業(yè)都比較適合我們。 本地化、市場(chǎng)化管控 《董事會(huì)》：項(xiàng)目再小風(fēng)險(xiǎn)仍存。并購(gòu)期間，你們是怎么控制風(fēng)險(xiǎn)的？ 柴連志：由于加拿大在政治、經(jīng)濟(jì)、文化、法制、意識(shí)形態(tài)等多個(gè)方面與中國(guó)存在較大差異，我們肯定需要一段時(shí)間來(lái)適應(yīng)當(dāng)?shù)氐姆煞ㄒ?guī)、商業(yè)慣例、工會(huì)制度和企業(yè)文化。其實(shí)，我們?cè)跊Q策時(shí)就充分意識(shí)到海外并購(gòu)可能涉及到的政策、法律以及管理上的風(fēng)險(xiǎn)。
在決定投資并購(gòu)之前，公司多次派人到加拿大以及項(xiàng)目所在地進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)考察、調(diào)研，了解當(dāng)?shù)赝顿Y環(huán)境、投資政策、經(jīng)濟(jì)、文化、地理狀況，并與相關(guān)政府部門(mén)進(jìn)行溝通。礦業(yè)是加拿大的支柱產(chǎn)業(yè)，礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)在加拿大全國(guó)及區(qū)域社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起著十分重要的作用，因此，加拿大不論在法律法規(guī)還是政策制度上對(duì)礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)都持鼓勵(lì)和支持態(tài)度。
《董事會(huì)》：并購(gòu)后的整合期一般備受關(guān)注，您和您的同事如何降低、排除海外公司管控方面的不確定性？ 柴連志：并購(gòu)成功之后，我們通過(guò)股東會(huì)層面首先實(shí)現(xiàn)股權(quán)的控制力；再通過(guò)董事會(huì)取得半數(shù)以上席位，并且財(cái)務(wù)總監(jiān)由吉恩鎳業(yè)選派的方式，來(lái)對(duì)重大事項(xiàng)進(jìn)行決策，這樣可對(duì)被并購(gòu)公司實(shí)施有效管控。我們不會(huì)對(duì)被并購(gòu)公司的管理層進(jìn)行重大調(diào)整，具體的運(yùn)營(yíng)管理仍由合作方公司原有或者在加拿大聘請(qǐng)的高管負(fù)責(zé)。當(dāng)然，我們會(huì)根據(jù)需要派出工程技術(shù)人員和管理人員提供支持。 通過(guò)與加拿大當(dāng)?shù)毓竞献鳎献鞣綄⒃趧诠?、商業(yè)發(fā)展、環(huán)保、人力資源以及與政府溝通等方面起主導(dǎo)作用，公司將主要在技術(shù)以及運(yùn)營(yíng)支持方面起主要作用。如此以來(lái)，可以有效避免或者減小公司海外經(jīng)驗(yàn)不足帶來(lái)的管理和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。此外，針對(duì)海外業(yè)務(wù)可能遇到的法律風(fēng)險(xiǎn)，公司還將聘請(qǐng)境外專(zhuān)業(yè)律師提供專(zhuān)業(yè)的境外法律咨詢(xún)服務(wù)。在中介機(jī)構(gòu)的專(zhuān)業(yè)指導(dǎo)下，嚴(yán)格按照所在國(guó)的政策、法律行事，從源頭上有效控制政策與法律風(fēng)險(xiǎn)。 未來(lái)，我們將根據(jù)不同企業(yè)的具體情況以及公司的業(yè)務(wù)發(fā)展需要，采取靈活的市場(chǎng)化方式進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，實(shí)現(xiàn)雙贏和企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。 《董事會(huì)》 ：萬(wàn)一出現(xiàn)不可預(yù)知的情況，董事會(huì)有應(yīng)對(duì)預(yù)案嗎？ 柴連志：近些年來(lái)，我們既從國(guó)外進(jìn)口鎳原料，同時(shí)也出口鎳系列產(chǎn)品，像加拿大Liberty公司就是吉恩鎳業(yè)通過(guò)購(gòu)買(mǎi)它的鎳精礦而建立合作關(guān)系的?？梢哉f(shuō)，通過(guò)各種長(zhǎng)期的國(guó)際合作及國(guó)外運(yùn)營(yíng)，我們已經(jīng)具備了一定的海外經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)。還有一點(diǎn)，吉恩鎳業(yè)的并購(gòu)對(duì)象都是境外的上市公司，流動(dòng)性較好，如果發(fā)生不可控的管理風(fēng)險(xiǎn)，還有退出機(jī)制。因此，我想并購(gòu)的各種風(fēng)險(xiǎn)是可控的。 “抄底”新戰(zhàn)略 《董事會(huì)》：在系列收購(gòu)之后，您如何評(píng)價(jià)吉恩鎳業(yè)現(xiàn)在的競(jìng)爭(zhēng)力？ 柴連志：通過(guò)2009年的境外并購(gòu)和參股，吉恩鎳業(yè)在產(chǎn)品鏈上游分別在加拿大、澳大利亞、巴布亞新幾內(nèi)亞等資源豐富的國(guó)家擁有和控制了一些資源，確實(shí)極大地提高了鎳資源儲(chǔ)備和資源保障能力。公司目前擁有國(guó)外的鎳金屬權(quán)益量超過(guò)60萬(wàn)噸，是國(guó)內(nèi)的4倍多。而加拿大皇家礦業(yè)、澳大利亞metalillca（吉恩鎳業(yè)持有19.95%的股權(quán)，是其第一大股東）等公司資源中除鎳金屬外，還有多種豐富的金屬或非金屬儲(chǔ)量，這都將強(qiáng)有力地支撐吉恩鎳業(yè)未來(lái)的規(guī)模擴(kuò)張和可持續(xù)發(fā)展，增強(qiáng)盈利能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力。 同時(shí)，經(jīng)過(guò)近幾年的快速發(fā)展，公司已發(fā)展成為目前亞洲最大的鎳鹽生產(chǎn)基地，形成了以硫酸鎳為主導(dǎo)的鎳鹽類(lèi)系列產(chǎn)品，硫酸鎳的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率接近40%，公司的硫酸鎳、水淬高冰鎳等系列產(chǎn)品也出口到國(guó)外。隨著公司羰基系列新產(chǎn)品，包括羰基鎳、羰基鐵等粉末冶金產(chǎn)品的陸續(xù)投放市場(chǎng)，以及5000噸電解鎳項(xiàng)目的投產(chǎn)，公司鎳系列產(chǎn)品品種將更加齊全?，F(xiàn)在，公司三大鎳類(lèi)已經(jīng)形成產(chǎn)品規(guī)?；?，產(chǎn)品也更加齊全，實(shí)施這種產(chǎn)品差異化的戰(zhàn)略，滿足不同客戶(hù)群的不同需求，從而更好地實(shí)現(xiàn)公司的可持續(xù)發(fā)展。 《董事會(huì)》：您喜歡用“抄底”來(lái)形容海外并購(gòu)，隨著海外鎳金屬權(quán)益量的猛增，以及開(kāi)發(fā)重心的外移，吉恩鎳業(yè)越來(lái)越像個(gè)跨國(guó)公司，這種國(guó)際化的抄底還將繼續(xù)嗎？ 柴連志：我們的并購(gòu)對(duì)象都是境外上市的礦業(yè)公司，并購(gòu)時(shí)機(jī)也處在金融危機(jī)的低谷，被并購(gòu)對(duì)象因股價(jià)超跌處于歷史的底部，可以說(shuō)是抄了底。目前，這些公司的股價(jià)都有了一定程度的上漲，如果按財(cái)務(wù)投資考慮，現(xiàn)在都有很大的浮盈，當(dāng)然，我們的目的是戰(zhàn)略投資。 吉恩鎳業(yè)將繼續(xù)圍繞產(chǎn)業(yè)鏈上游和價(jià)值鏈高端，通過(guò)境外并購(gòu)和參股做深做透主業(yè)。 《董事會(huì)》：境內(nèi)投資者一直非常關(guān)注公司的整體上市，您對(duì)資本市場(chǎng)的期待有何回應(yīng)？ 柴連志：目前吉恩鎳業(yè)是昊融集團(tuán)旗下最大的控股子公司，集團(tuán)公司旗下還擁有資源儲(chǔ)量亞洲第二大的鉬礦，以及金、銀、鐵、鎳等礦產(chǎn)資源。吉恩鎳業(yè)上市以來(lái)，集團(tuán)公司不斷向上市公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和礦產(chǎn)資源，這些年來(lái)公司的發(fā)展壯大與昊融集團(tuán)的大力支持是分不開(kāi)的。整體上市應(yīng)該是昊融集團(tuán)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)或目標(biāo)，我想可能也是資本市場(chǎng)的期待吧。愛(ài)華網(wǎng)本文地址 » http://www.klfzs.com/a/9101032201/104381.html
