愛華網(wǎng)金融風(fēng)暴賦予了中國一個(gè)歷史性的機(jī)遇，就如同“大蕭條”和二戰(zhàn)后的美國。 文|本刊記者李冬潔??????? 出處|《英才》雜志7月刊 他曾多次成功預(yù)言了中國經(jīng)濟(jì)的走勢。 在當(dāng)下中國經(jīng)濟(jì)撲朔迷離的復(fù)雜形勢下，同樣一片天空，別人看到的是烏云，他瞧見的卻是烏云后的藍(lán)天。 他就是發(fā)改委宏觀研究院副院長陳東琪。 陳東琪篤信數(shù)據(jù)，他說，從今年一季度的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況和數(shù)據(jù)來看，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)觸底。 雖然一季度中國經(jīng)濟(jì)的增長在全球范圍內(nèi)搶盡風(fēng)頭，但陳東琪也承認(rèn)，中國經(jīng)濟(jì)本身還存在著諸多的問題，就像一顆隱形炸彈，一不小心就會(huì)爆裂。 比如，在出口方面，同比跌幅有所收窄，但世界經(jīng)濟(jì)的萎靡不振讓出口的復(fù)蘇仍遙遙無期；在實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，制造業(yè)在原材料上漲和產(chǎn)出價(jià)格下跌的雙重?cái)D壓下，依舊在低位徘徊。此外，還得面對多年沉淀下來的體制沉疴。 但陳東琪又很樂觀，他不相信中國經(jīng)濟(jì)會(huì)就此止步不前，甚至認(rèn)為金融風(fēng)暴賦予了中國一個(gè)歷史性的機(jī)遇，就如同“大蕭條”和二戰(zhàn)后的美國。對于未來中國經(jīng)濟(jì)的走向，陳東琪在接受《英才》記者專訪時(shí)，擺出了他的最新判斷和觀點(diǎn)。 判斷一 宏觀經(jīng)濟(jì)已觸底 三大需求總體來講，順差比較弱，消費(fèi)沒有投資強(qiáng)，但總需求還是旺盛的。 ??? 《英才》：宏觀經(jīng)濟(jì)何時(shí)觸底？ 陳東琪：我認(rèn)為中國的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)觸底，首先是宏觀經(jīng)濟(jì)增長主推動(dòng)力——總需求表現(xiàn)比較好，其中的投資需求比較旺盛；第二個(gè)是消費(fèi)，社會(huì)消費(fèi)品零售總額今年一季度同比實(shí)際增長超過16%，但是這個(gè)消費(fèi)需求從收入、從就業(yè)角度講，還是有一些壓力；第三個(gè)需求就是進(jìn)出口，一季度我們出口下降，但是進(jìn)口下降更快，所以還是有貿(mào)易盈余。 從這個(gè)角度講，順差構(gòu)成GDP貢獻(xiàn)還是有的，算下來這跟去年相比也相差不了多少。三大需求總體來講，順差比較弱，消費(fèi)沒有投資強(qiáng)，但總需求還是旺盛的。 從產(chǎn)出角度來講，工業(yè)增加值一二月增長3.8%，但是三四月開始上升，3月增長8.3%，4月增長7.3%，雖然4月比3月減少了一個(gè)百分點(diǎn)，但是整體來講，這兩個(gè)月比去年11、12月和今年1、2月要高，所以規(guī)模以上工業(yè)增加值的增長也是在反彈。然后就是總量產(chǎn)出增長，包括除了工業(yè)外，服務(wù)業(yè)、建筑業(yè)、農(nóng)業(yè)，特別是服務(wù)業(yè)和建筑業(yè)是增加的。所以從這個(gè)角度講，總的產(chǎn)出增長還是有回升預(yù)期的。從宏觀指標(biāo)看，可以支持GDP在二三季度回升的判斷。 《英才》：一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，有些數(shù)據(jù)似乎出現(xiàn)了矛盾，比如國內(nèi)石油需求量和用電量在下降，但GDP卻增長6.1%，這是怎么回事？ 陳東琪：此次經(jīng)濟(jì)回暖的過程中，那些耗電多的行業(yè)及其耗電大戶還沒有結(jié)束調(diào)整，但像對GDP貢獻(xiàn)比較大的基礎(chǔ)原材料行業(yè)，比如鋼鐵行業(yè)就一直在消化庫存來支持基礎(chǔ)設(shè)施的投資。庫存消化到一定程度后，企業(yè)資金回流，應(yīng)收賬款增加了，帶來了工業(yè)增加值的增長。 判斷二 微觀經(jīng)濟(jì)正恢復(fù) 信心變化的先后順序是資本市場投資者的信心好，然后是消費(fèi)者信心好，這樣會(huì)帶動(dòng)企業(yè)的需求。 ??? 《英才》：微觀經(jīng)濟(jì)是否已經(jīng)恢復(fù)？陳東琪：在微觀層面，經(jīng)濟(jì)正在恢復(fù)。 首先觀察先行指標(biāo)會(huì)發(fā)現(xiàn)人們的信心在提高。信心分三個(gè)方面：資本市場投資者的信心、消費(fèi)品市場消費(fèi)者的信心以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)領(lǐng)域企業(yè)家的信心，這三個(gè)指標(biāo)都開始轉(zhuǎn)好。 其次是采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI指數(shù)）上升，該指數(shù)今年連續(xù)兩個(gè)月超過50%以上，并且有持續(xù)上升的趨勢。 ? 還有就是訂單增加，包括零售訂單都在增加。微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)轉(zhuǎn)暖的第二個(gè)標(biāo)志是主要市場的回暖，包括股票市場、汽車市場、家電市場、房地產(chǎn)市場等。 《英才》：為什么企業(yè)家信心在此輪經(jīng)濟(jì)調(diào)整中扮演著很重要的角色？ 陳東琪：企業(yè)家信心強(qiáng)，意味著參加經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的整個(gè)人員信心都好，因?yàn)樾判淖兓南群箜樞蚴琴Y本市場投資者的信心好，然后是消費(fèi)者信心好，這樣會(huì)帶動(dòng)企業(yè)的需求，所以企業(yè)家也有信心。 《英才》：中國經(jīng)濟(jì)經(jīng)過此輪調(diào)整后，在財(cái)政收入來源方面將會(huì)呈現(xiàn)怎樣的變化？ 陳東琪：有一個(gè)很重要的現(xiàn)象是我看到，東西部之間產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移帶來的工業(yè)產(chǎn)值的貢獻(xiàn)已經(jīng)從東部地區(qū)開始流向中西部地區(qū)?，F(xiàn)在雖然中央財(cái)政不太好，但中西部地區(qū)財(cái)政收入是增加的。 中央財(cái)政不太好，主要是由于過去財(cái)政收入的大戶，珠三角和長三角的經(jīng)濟(jì)還在下降，所以如果財(cái)政收入的主要來源不景氣，中央財(cái)政就會(huì)受影響。但目前中西部經(jīng)濟(jì)開始改善，這里面很重要的一個(gè)原因是，我們一季度的投資都是固定資產(chǎn)上的投資，東部地區(qū)不到20%，中部地區(qū)超過30%，西部地區(qū)超過40%，這說明因?yàn)橥顿Y的增加已經(jīng)在帶動(dòng)中西部發(fā)展，今后GDP的產(chǎn)值份額也會(huì)提高。而且中部崛起，西部的北部灣等等這些地區(qū)快速發(fā)展以后，再加上現(xiàn)在東部地區(qū)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移加快，會(huì)帶動(dòng)全國的工業(yè)和GDP增長，最終還是會(huì)帶動(dòng)財(cái)政收入的增加。 所以，我個(gè)人看，財(cái)政收入第一是要看動(dòng)態(tài)，第二看不同地區(qū)貢獻(xiàn)度的變化。 判斷三 經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化初現(xiàn) 經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)在出現(xiàn)模式轉(zhuǎn)換的跡象，不能說已經(jīng)產(chǎn)生很明顯的效果，但畢竟是在發(fā)展。 ??? 《英才》：中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整是否到位？陳東琪：現(xiàn)在我們的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)在發(fā)生重大的變化。目前工業(yè)雖然不太景氣，但建筑業(yè)和服務(wù)業(yè)的投資增長有所加快，這種結(jié)構(gòu)從長期來看可能是有利的；現(xiàn)在能耗高的行業(yè)增長速度下降，能耗少的科技型或新產(chǎn)業(yè)型的行業(yè)發(fā)展加快了；從產(chǎn)品的需求導(dǎo)向看，內(nèi)需導(dǎo)向的產(chǎn)品投資增加，外需導(dǎo)向的產(chǎn)品投資下降；區(qū)域經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)也在發(fā)生變化，人口多、市場大、資源多的中部地區(qū)開始發(fā)展。
總體來看，經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)在出現(xiàn)模式轉(zhuǎn)換的跡象，不能說已經(jīng)產(chǎn)生很明顯的效果，但畢竟是在發(fā)展。 《英才》：在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正在發(fā)生變化的時(shí)期，城市化進(jìn)程會(huì)否受到影響？ 陳東琪：單一的城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)是在往后走，因?yàn)槌鞘谢乃俣仍谧兟?，去年城市化增速只有不?.8%，前幾年我們都是年均增長1.2%—1.4%，另外今年的城市化率也會(huì)低，所以這個(gè)時(shí)候二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)會(huì)有一點(diǎn)回歸。 考驗(yàn) 不確定性 回升還沒有明顯的出現(xiàn)，而經(jīng)濟(jì)的回升又受到一些不確定性的影響。 ??? 《英才》：是否可以判斷經(jīng)濟(jì)已經(jīng)回升？ 陳東琪：現(xiàn)在我們只是看到若干兩三個(gè)月的指標(biāo)，還沒有看到兩個(gè)季度以上GDP增長，所以觸底出現(xiàn)了，但回升還沒有明顯的出現(xiàn)，而經(jīng)濟(jì)的回升又受到一些不確定性的影響。 比如，如果全球經(jīng)濟(jì)沒有明顯觸底回升，我們依賴于出口這部分將可能面對很大的不確定性。 從投資來看，盡管今年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資實(shí)際增長超過35%，但這主要是公共投資拉動(dòng)，而社會(huì)資本投資和民間投資能不能加大存在不確定性。 在社會(huì)消費(fèi)領(lǐng)域，今年國內(nèi)消費(fèi)品零售總額實(shí)際增長超過16%，后期能否持續(xù)也存在不確定性。 還有區(qū)域經(jīng)濟(jì)，特別是珠三角和長三角的經(jīng)濟(jì)能不能盡快觸底，這些取決于結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和找到新需求的能力。 從市場角度來講，現(xiàn)在房地產(chǎn)市場能否起來，穩(wěn)住盤整消化存貨，然后開始有所回暖，這也存在不確定性。 《英才》：公共投資、社會(huì)投資和民間投資對促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系是怎樣的？ 陳東琪：公共投資是有保障的，但一般來講公共投資是有擠出效應(yīng)的，而且時(shí)間越往后，公共投資帶來增長的效應(yīng)呈邊際遞減?，F(xiàn)在社會(huì)投資特別是民間投資的投資意愿和能否形成實(shí)際的投資存在一定不確定性。 《英才》：在消費(fèi)的持續(xù)性增長方面，現(xiàn)在還面臨哪些具體問題？ 陳東琪：收入能否增加就要看企業(yè)開工率帶來的就業(yè)能否增加，因?yàn)槲覀兊钠髽I(yè)特別是珠三角和長三角地區(qū)的企業(yè)大量是依靠出口訂單，如果出口訂單不足，開工率就不高，就會(huì)影響就業(yè)。 消費(fèi)的不確定性還來源財(cái)富效應(yīng)是否能夠持續(xù)增加，如果財(cái)富效應(yīng)繼續(xù)，消費(fèi)能力就會(huì)提高。然后就是老百姓愿不愿意去借貸，這就取決于信貸環(huán)境的改善。還有就是減少儲(chǔ)蓄增加消費(fèi)的問題，這點(diǎn)就取決于社會(huì)保障制度改革給老百姓的預(yù)期。 改革 一體化大方向 要繼續(xù)堅(jiān)持積極加適度寬松的財(cái)政貨幣政策的取向，但適度放松不等于遞增的放松，應(yīng)該保持偏松的趨勢。 《英才》：那針對以上的問題，我們該怎么做呢？ 陳東琪：首先要繼續(xù)堅(jiān)持積極加適度寬松的財(cái)政貨幣政策的取向，但適度放松不等于遞增地放松，應(yīng)該保持偏松的趨勢。 其次就是為保證4萬億投資計(jì)劃的實(shí)施，地方政府應(yīng)該做好配套，按時(shí)按度地落實(shí)計(jì)劃。 再次，落實(shí)振興十大產(chǎn)業(yè)規(guī)劃的同時(shí)，要促進(jìn)新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。 第四是要加快資源品價(jià)格的改革、產(chǎn)權(quán)制度改革、壟斷領(lǐng)域的改革和各種機(jī)制的改革，包括加快公共事業(yè)包括文化、教育、衛(wèi)生和體育等領(lǐng)域的改革，以及對民間資本金融環(huán)境的改善。 還有就是財(cái)稅金融體制的改革，包括銀行體系的完善，民營銀行的發(fā)展和私募基金的培育等等，金融制度和金融產(chǎn)品創(chuàng)新。另外，要加快推進(jìn)全國統(tǒng)一市場的建設(shè)，在區(qū)域之間，省際之間和各個(gè)城市之間形成自由流動(dòng)的資源配制機(jī)制。我認(rèn)為，一體化將會(huì)是中國今后一個(gè)大的方向，包括城鄉(xiāng)的一體化，各個(gè)地區(qū)的一體化和城市之間的一體化。 《英才》：說到各項(xiàng)改革的推進(jìn)，過去中小企業(yè)發(fā)展一直面臨著體制方面的困擾，而最近經(jīng)濟(jì)形勢的突變又讓中小企業(yè)舉步維艱，這種局面如何靠改革來突破？ 陳東琪：現(xiàn)在中小企業(yè)還是受到約束，有的領(lǐng)域他們想去做，但由于制度限制，他們做不了，所以要把這個(gè)限制打開。我認(rèn)為改革的大概念要包括開放，原來開放是向外開放，現(xiàn)在更多的應(yīng)該向內(nèi)開放，這是一個(gè)很重要的改革。 《英才》：你如何看待金融創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)問題？ 陳東琪：目前似乎有一種觀點(diǎn)，認(rèn)為這次華爾街金融危機(jī)是由于金融衍生品創(chuàng)新過度引起的，我們在這方面不應(yīng)該做。我認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)然要預(yù)防，但中國現(xiàn)在的問題是金融創(chuàng)新不足，不是創(chuàng)新過度，美國是金融創(chuàng)新過度，因?yàn)楸O(jiān)管不夠，所以才要管制。 危機(jī) 強(qiáng)化的大機(jī)遇 不要天天看頭頂上的烏云，風(fēng)一吹陽光馬上就出來了，就看你能不能看到烏云之后那邊還有太陽。 《英才》：我們將如何謀劃危機(jī)以后的發(fā)展？ 陳東琪：現(xiàn)在我們處在后危機(jī)階段，發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)在盤整，我們在前30年創(chuàng)造了經(jīng)濟(jì)增長的奇跡，今后30年會(huì)怎么走？ 我認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)快速增長的速度雖然會(huì)有一點(diǎn)收攏，包括工業(yè)化、城市化和信息化進(jìn)程，但從這三化角度講，我們的發(fā)展不會(huì)因?yàn)檫@次危機(jī)而中斷。比如城市化，現(xiàn)在的城市化率是45%，如果到2020年增長60%-65%左右，就意味著城市化人口每年會(huì)有1000多萬，這是構(gòu)成中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潛在的強(qiáng)動(dòng)力；再加上我們消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級以后帶來新消費(fèi)的增長，會(huì)使中國經(jīng)濟(jì)快速增長。 這個(gè)期間還會(huì)有家電的更新?lián)Q代，汽車的普及等等，這些都會(huì)對經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展構(gòu)成強(qiáng)大的支撐。所以不要天天看頭頂上的烏云，風(fēng)一吹陽光馬上就出來了，就看你能不能看到烏云之后那邊還有太陽。 《英才》：金融風(fēng)暴和經(jīng)濟(jì)危機(jī)讓西方發(fā)達(dá)國家深陷其中，那么對中國長期發(fā)展來看意味著什么？ 陳東琪：現(xiàn)在雖然美國的總體能力還是非常強(qiáng)，但綜合能力是下降的，它的增量部分跟中國相比，應(yīng)該說相對實(shí)力是下降的。我們一定要加快利用這個(gè)機(jī)會(huì)擴(kuò)大內(nèi)需，要把中西部內(nèi)需做起來，要讓老百姓花錢消費(fèi)服務(wù)，這就要求我們的服務(wù)市場包括文化、傳媒等市場趕快開放，以便為我們的內(nèi)需成長準(zhǔn)備一個(gè)足夠的體制和機(jī)制的條件。 現(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)增長的重心已經(jīng)由西向東轉(zhuǎn)化，中國是東方經(jīng)濟(jì)的核心部分，對中國經(jīng)濟(jì)來說這次危機(jī)實(shí)際上是強(qiáng)化了中國的一個(gè)大機(jī)遇。
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