愛華網(wǎng)外資通過曲線收購等手段，把中國的政策規(guī)管玩弄于股掌之中?
文 / 郎咸平? 香港中文大學(xué)教授、公司治理頂級(jí)學(xué)者? 當(dāng)前，國家雖然對(duì)礦業(yè)有一定的政策規(guī)管，但外資狡猾地透過曲線收購等手段把中國的所謂政策規(guī)管玩弄于股掌之中；國內(nèi)礦企因種種原因無法進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合，導(dǎo)致礦產(chǎn)企業(yè)連年失利，外資卻竟然可以透過非直接收購的手段整合資源產(chǎn)業(yè)鏈，牟取暴利，凸顯了國內(nèi)礦企的弱點(diǎn)與危機(jī)。 外資曲線入華 礦業(yè)屬于高風(fēng)險(xiǎn)、高投資的行業(yè)。除了無法找到礦源的風(fēng)險(xiǎn)之外，政治的風(fēng)險(xiǎn)也極高，當(dāng)?shù)卣鶗?huì)設(shè)置障礙避免外資進(jìn)入礦業(yè)。一般來說礦公司投入勘探的資金中，只有約1%的投資得到回報(bào)。而開采設(shè)計(jì)、設(shè)備及人才等重要元素，會(huì)直接影響開采效率、浪費(fèi)多少和環(huán)境破壞的程度。英美集團(tuán)依靠雄厚的資金、人才設(shè)備、專業(yè)技術(shù)基礎(chǔ)，在世界各地已經(jīng)累積了各樣高質(zhì)量的礦產(chǎn)。 礦產(chǎn)為國家稀有珍貴的戰(zhàn)略資源，一般很少對(duì)外開放。在中國，外資公司幾乎不可能獨(dú)資礦業(yè)。然而，這個(gè)板塊雖難攻入，但部分外資亦能成功入侵。外資進(jìn)入中國礦業(yè)的管道大致透過合作模式或是曲線收購來完成。如外資企業(yè)不采取對(duì)抗態(tài)度, 而是以合作、合資方式，采取戰(zhàn)略性投資取得開采權(quán)及礦產(chǎn)權(quán)益；或者外資以曲線收購及參股方式，進(jìn)行一連串的收購及參股項(xiàng)目。 正確應(yīng)對(duì)礦業(yè)危機(jī) 對(duì)這個(gè)危機(jī)我們必須予以正視： 政策上，中國需要真正的產(chǎn)業(yè)鏈整合，而非價(jià)格整合。比如說煤電目前只靠?jī)r(jià)格調(diào)控，只會(huì)弄得兩敗俱傷。外資的成功，正是因?yàn)樗麄兌谜袭a(chǎn)業(yè)鏈。 中國并非沒有技術(shù)、管理和資金，但只限于大型國企。礦業(yè)目前的問題是行業(yè)集中度低，小型企業(yè)占了大多數(shù)，在行業(yè)低潮時(shí)就很容易給外資造就一個(gè)入侵的機(jī)會(huì)—地方政府常為了自己的利益引進(jìn)外國的技術(shù)、管理和資金，結(jié)果雙手把礦權(quán)送給外資。因此，中國礦企必須整合以加強(qiáng)行業(yè)集中度，以改善地方企業(yè)的技術(shù)和管理，不給外資可乘之機(jī)，才能讓國家經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的命脈不致受外國人掌控。 必須密切關(guān)注外資可能進(jìn)入的非法管道，建立和強(qiáng)化司法審查制度等加以堵塞。我們希望政府能正視問題，在危機(jī)擴(kuò)大前出手阻止，避免外資吞并中國礦業(yè)。另外一方面，雖然中國內(nèi)地已踏出了礦業(yè)整合的步伐，也取得了不少成效，但中國礦業(yè)的整合之路絕非一條平坦大道。 礦業(yè)整合4大問題 中國目前在礦業(yè)的整合過程中還產(chǎn)生了不少本來沒有的問題，包括下面這些： 行政擠壓民營企業(yè)生存空間。礦業(yè)的整合，有兩個(gè)情況：一是完全市場(chǎng)化的結(jié)果，雙方都自愿，對(duì)各自發(fā)展真正有好處；二是利用行政辦法擠壓民營企業(yè)生存空間，進(jìn)行壟斷。我們?cè)敢饪吹降氖乔罢?，但目前的情況剛好相反。
國企利用行政力強(qiáng)行整合民企，然后央企再運(yùn)用行政力強(qiáng)行整合地方國企。以神華的收購為例，令民營礦主感到難以接受的，除了神華報(bào)出的價(jià)格，還有收購方式—神華已經(jīng)不和這些煤礦主談了，他們轉(zhuǎn)向了當(dāng)?shù)卣块T。如果用在當(dāng)?shù)氐耐顿Y作為籌碼，政府會(huì)不會(huì)在行政許可上把這些煤礦給卡死？類似的例子很多。 我們期待的整合，是要基于市場(chǎng)行為，使管理優(yōu)良的企業(yè)自然收購管理不善的公司，而非把管理優(yōu)良的公司逼入死胡同，然后強(qiáng)行把一大批良莠不齊的企業(yè)并入央企。這種粗劣的手段，只會(huì)把優(yōu)良的企業(yè)以至整個(gè)行業(yè)給扼殺了。 整合過于依賴政府。礦業(yè)的整合過于依賴政府的隱性財(cái)政和高壓政策的支持，而非靠管理和運(yùn)營上的實(shí)力取得控制權(quán)。 在新一輪的國有化中，一方面央企有迅速做大、爭(zhēng)取行業(yè)前三以免被國資委槍斃淘汰的動(dòng)力；另一方面有地方國企抱團(tuán)取暖、割據(jù)一方，謀求相對(duì)市場(chǎng)壟斷的欲望；還有一方面是被整合方希望靠上一棵大樹、捧上一個(gè)國企或央企鐵飯碗的需求。種種力量交織在一起，在資源行業(yè)出現(xiàn)了民企國企化、國企央企化、央企政府化、政府重型化的現(xiàn)象。 包括央企在內(nèi)的中國國企之所以能夠迅速擴(kuò)張，政府的隱性財(cái)政支持起著決定性的作用。銀行對(duì)央企的態(tài)度，甚至都是“麻煩你貸一點(diǎn)兒吧”。央企兼并或國企重組之時(shí)，往往都是銀行授信之日。2008年8月，河北鋼鐵集團(tuán)剛剛重組完成不久，即獲得中國銀行480億元的巨額授信額度，這是有史以來河北省企業(yè)獲得數(shù)額最大的銀行授信額度；2008年12月，山東鋼鐵集團(tuán)重組民營鋼鐵公司日照鋼鐵還未敲定細(xì)節(jié)，就獲得了超過1000億元的銀行授信額度。反之，地方企業(yè)要發(fā)展就處處受阻。 這種政策的傾斜某種程度上確實(shí)加快了整合，但過于盲目。凡是央企不管好壞都扶持，凡是民企不管優(yōu)劣都打壓，把整個(gè)行業(yè)的生態(tài)環(huán)境都破壞了，不少優(yōu)良的企業(yè)可能被迫納入管理尚未完善的央企，對(duì)整個(gè)行業(yè)來說并不是一件好事。 “收而不管”的整合并購。過度擴(kuò)張，再加上管理不完善，使整合后的國有企業(yè)面臨價(jià)格下跌的巨大風(fēng)險(xiǎn)。如撫順鋁廠加入中鋁后，原料由中鋁內(nèi)部統(tǒng)一調(diào)撥，鋁廠只負(fù)責(zé)生產(chǎn)，雖然再不用為氧化鋁的問題到處“磕頭作揖”，但隨著美國金融風(fēng)暴的影響加劇，中鋁集團(tuán)在各地方煉廠紛紛減產(chǎn)停產(chǎn)，甚至近兩個(gè)月總虧損逾20個(gè)億。隨著鋁價(jià)暴跌，鋁產(chǎn)能過剩，中鋁正在面臨電解鋁減產(chǎn)18%以上、氧化鋁減產(chǎn)38%的局面，大批地方生產(chǎn)公司將被迫減產(chǎn)甚至停產(chǎn)，工人的工資被拖欠，使整合的原意和目的名存實(shí)亡。 在整合之后，大部分被央企化的地方國企淪為一個(gè)生產(chǎn)車間，比如撫順鋁廠，原料和產(chǎn)品的購銷、價(jià)格和市場(chǎng)、企業(yè)的未來，都統(tǒng)一由中鋁負(fù)責(zé)。在某種程度上說，這種形勢(shì)也是必然的。但是企業(yè)的整體戰(zhàn)略必須小心策劃，充分和靈活地利用各地方國企的優(yōu)勢(shì)，并加強(qiáng)在風(fēng)險(xiǎn)上的管理，減少擴(kuò)張風(fēng)險(xiǎn)。 不著重改善生產(chǎn)。國企與民企竟以賭價(jià)格定生死，而非著重生產(chǎn)上的改善，這種風(fēng)氣要不得。中國鋼鐵業(yè)最近陷入虧損的考驗(yàn)，表面上是來自市場(chǎng)需求疲軟、鋼價(jià)暴跌，但真實(shí)原因卻是國有鋼廠囤積鐵礦石失手。這就是為什么民企反而率先點(diǎn)火復(fù)蘇的原因。 中國的鐵礦石有雙軌制，國企能夠進(jìn)口便宜的長(zhǎng)協(xié)礦，并且囤積倒賣給民企，不料今年現(xiàn)貨礦價(jià)跌破長(zhǎng)協(xié)礦價(jià)，國企要為壓在港口的8000萬噸和壓在自己倉庫里超過4個(gè)月的鐵礦石庫存埋單。往年，國企賭對(duì)了長(zhǎng)協(xié)礦漲價(jià)，下游行業(yè)埋單，今年國企賭輸了，如果國家收儲(chǔ)的話，就是財(cái)政埋單。國企有政府或納稅人的金錢支持，必然不死，在這樣的形勢(shì)下，不管民企的素質(zhì)好壞，遭殃的一定是它們，對(duì)整個(gè)行業(yè)來說也毫無益處。 礦業(yè)的整合問題，折射了很多其他行業(yè)整合時(shí)遇到的內(nèi)外問題，相信這些也正是相當(dāng)多企業(yè)家有著切膚之痛的。?
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