創(chuàng)業(yè)板又稱二板市場(chǎng)，即第二股票交易市場(chǎng)，是指主板之外的專為暫時(shí)無法上市的中小企業(yè)和新興公司提供融資途徑和成長空間的證券交易市場(chǎng)，是對(duì)主板市場(chǎng)的有效補(bǔ)給，在資本市場(chǎng)中占據(jù)著重要的位置。在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市的公司大多從事高科技業(yè)務(wù)，具有較高的成長性，成立時(shí)間較短，規(guī)模較小，業(yè)績也不突出。創(chuàng)業(yè)板于2009年10月23日正式開市。

chuangyeban_創(chuàng)業(yè)板 -發(fā)展歷程

創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)于上世紀(jì)70年代的美國，興起于90年代，各國政府對(duì)二板市場(chǎng)的監(jiān)管更為嚴(yán)格，其核心就是“信息披露”。除此之外，監(jiān)管部門還通過“保薦人”制度來幫助投資者選擇高素質(zhì)企業(yè)。

世界創(chuàng)業(yè)板歷史

在證券發(fā)展歷史的長河中，創(chuàng)業(yè)板剛開始是對(duì)應(yīng)于具有大型成熟公司的主板市場(chǎng)，以中小型公司為主要對(duì)象的市場(chǎng)形象而出現(xiàn)的。19世紀(jì)末期，一些不符合大型交易所上市標(biāo)準(zhǔn)的小公司只能選擇場(chǎng)外市場(chǎng)和地方性交易所作為上市場(chǎng)所。到了20世紀(jì)，眾多地方性交易所逐步消亡，而場(chǎng)外市場(chǎng)也存在著很多不規(guī)范之處。自60年代起，以美國為代表的北美和歐洲等地區(qū)為了解決中小型企業(yè)的融資問題，開始大力創(chuàng)建各自的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。發(fā)展至今，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)發(fā)展成為幫助中小型新興企業(yè)、特別是高成長性科技公司融資的市場(chǎng)。

回顧創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展歷史，20世紀(jì)60年代可以稱為創(chuàng)業(yè)板的萌芽起步時(shí)期。1961年，為了推進(jìn)證券業(yè)的全面規(guī)范，美國國會(huì)要求美國證券交易委員會(huì)對(duì)所有證券市場(chǎng)進(jìn)行特定的研究。兩年之后，美國證券交易委員會(huì)放棄了對(duì)全面證券市場(chǎng)的研究，而是將目光盯住了當(dāng)時(shí)處于朦朧和分割狀態(tài)的場(chǎng)外市場(chǎng)。SEC提出了“自動(dòng)操作系統(tǒng)”作為解決途徑的設(shè)想，并由全國證券商協(xié)會(huì)（NASD)來進(jìn)行管理。

1968年，自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)研制成功，NASD改稱為全國證券商協(xié)會(huì)自動(dòng)報(bào)價(jià)體系（NASDAQ系統(tǒng)）。1971年2月8日，NASDAQ市場(chǎng)正式成立，當(dāng)日完成了NASDAQ系統(tǒng)的全面操作，中央牌價(jià)系統(tǒng)顯示出2500個(gè)證券的行情。直到1975年，NASDAQ建立了新上市標(biāo)準(zhǔn)，要求所有的上市公司都必須將在NASDAQ市場(chǎng)上市的公司和OTC證券分離開來。

與美國NASDAQ市場(chǎng)的起步幾乎同時(shí)的是，日本開始了創(chuàng)業(yè)板的腳步。1963年，日本東京證券交易所設(shè)立了針對(duì)中小公司的第二板，并正式起用了場(chǎng)外市場(chǎng)制度。后來日本的場(chǎng)外市場(chǎng)一直萎靡不振。

1999年11月25日，醞釀10年之久的香港創(chuàng)業(yè)板終于呱呱墜地。它定位于為處于創(chuàng)業(yè)階段的中小高成長性公司尤其是高科技公司服務(wù)。共有上市公司25家，大多是網(wǎng)絡(luò)、電腦、電信企業(yè)。一家公司若想在香港聯(lián)交所上市，最近3年必須有5000萬港元的盈利，但創(chuàng)業(yè)板不設(shè)盈利底線，只需公司有兩年的“活躍業(yè)務(wù)紀(jì)錄”。如果創(chuàng)始人在業(yè)界已是名聲鵲起，那么這個(gè)兩年的“紀(jì)錄”也可以不要。香港聯(lián)交所權(quán)威人士曾風(fēng)趣地說，如果比爾?蓋茨出來重新注冊(cè)一家公司，創(chuàng)業(yè)板會(huì)馬上愉快地接納。

第一階段

19世紀(jì)末期，一些不符合大型交易所上市標(biāo)準(zhǔn)的小公司只能選擇場(chǎng)外市場(chǎng)和地方性交易所作為上市場(chǎng)所。到了20世紀(jì)，眾多地方性交易所逐步消亡，而場(chǎng)外市場(chǎng)也存在著很多不規(guī)范之處。

自60年代起，以美國為代表的北美和歐洲等地區(qū)為了解決中小型企業(yè)的融資問題，開始大力創(chuàng)建各自的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。發(fā)展至今，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)發(fā)展成為幫助中小型新興企業(yè)、特別是高成長性科技公司融資的市場(chǎng)。回顧創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展歷史，20世紀(jì)60年代可以稱為創(chuàng)業(yè)板的萌芽起步時(shí)期。

1961年，為了推進(jìn)證券業(yè)的全面規(guī)范，美國國會(huì)要求美國證券交易委員會(huì)對(duì)所有證券市場(chǎng)進(jìn)行特定的研究。兩年之后，美國證券交易委員會(huì)放棄了對(duì)全面證券市場(chǎng)的研究，而是將目光盯住了當(dāng)時(shí)處于朦朧和分割狀態(tài)的場(chǎng)外市場(chǎng)。SEC提出了“自動(dòng)操作系統(tǒng)”作為解決途徑的設(shè)想，并由全國證券商協(xié)會(huì)（NASD）來進(jìn)行管理。

1968年，自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)研制成功，NASD改稱為全國證券商協(xié)會(huì)自動(dòng)報(bào)價(jià)體系（NASDAQ系統(tǒng)）。

1971年2月8日，NASDAQ市場(chǎng)正式成立，當(dāng)日完成了NASDAQ系統(tǒng)的全面操作，中央牌價(jià)系統(tǒng)顯示出2500個(gè)證券的行情。直到1975年，NASDAQ建立了新上市標(biāo)準(zhǔn)，要求所有的上市公司都必須將在NASDAQ市場(chǎng)上市的公司和OTC證券分離開來。與美國NASDAQ市場(chǎng)的起步幾乎同時(shí)的是，日本開始了創(chuàng)業(yè)板的腳步。

1963年，日本東京證券交易所設(shè)立了針對(duì)中小公司的第二板，并正式起用了場(chǎng)外市場(chǎng)制度。后來日本的場(chǎng)外市場(chǎng)一直萎靡不振。

創(chuàng)業(yè)板

1999年11月25日，醞釀10年之久的香港創(chuàng)業(yè)板終于呱呱墜地。它定位于為處于創(chuàng)業(yè)階段的中小高成長性公司尤其是高科技公司服務(wù)。共有上市公司25家，大多是網(wǎng)絡(luò)、電腦、電信企業(yè)。一家公司若想在香港聯(lián)交所上市，最近3年必須有5000萬港元的盈利，但創(chuàng)業(yè)板不設(shè)盈利底線，只需公司有兩年的“活躍業(yè)務(wù)紀(jì)錄”。如果創(chuàng)始人在業(yè)界已是名聲鵲起，那么這個(gè)兩年的“紀(jì)錄”也可以不要。香港聯(lián)交所權(quán)威人士曾風(fēng)趣地說，如果比爾?蓋茨出來重新注冊(cè)一家公司，創(chuàng)業(yè)板會(huì)馬上愉快地接納。

世界二板市場(chǎng)的發(fā)展大致可分為兩階段：第一階段從20世紀(jì)70年代到90年代中期，第二階段從90年代中期到現(xiàn)在。1971年，美國全美證券商協(xié)會(huì)建立了一個(gè)柜臺(tái)交易的證券自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)――納斯達(dá)克（NASDAQ），開始對(duì)超過2500種柜臺(tái)交易的證券進(jìn)行報(bào)價(jià)。

1975年，NASDAQ建立了新的上市標(biāo)準(zhǔn)，從而把在NASDAQ掛牌的證券與在柜臺(tái)交易的其他證券區(qū)分開來。1982年，NASDAQ最好的上市公司形成了NASDAQ全國市場(chǎng)，并開始發(fā)布實(shí)時(shí)交易行情。但是，直到90年代初，NASDAQ的運(yùn)作并不十分理想，1991年，其成交額才達(dá)到紐約股票交易所的1/3。NASDAQ市場(chǎng)真正得到迅速發(fā)展，是在20世紀(jì)90年代中期以后的第二階段。

第二階段

創(chuàng)業(yè)板

二板市場(chǎng)發(fā)展的第二階段是從90年代中期開始的，其背景及原因是：

1、知識(shí)經(jīng)濟(jì)的興起使大量新生高新技術(shù)企業(yè)成長起來；

2、美國納斯達(dá)克市場(chǎng)迅速發(fā)展，在加劇競爭的同時(shí)，為各國股市的發(fā)展指出了一個(gè)方向；

3、風(fēng)險(xiǎn)資本產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展，迫切需要針對(duì)新興企業(yè)的股票市場(chǎng)；

4、各國政府重視高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，紛紛設(shè)立二板市場(chǎng)。

在此背景下，各國證券市場(chǎng)又開始了新一輪的設(shè)立二板熱潮，其中主要有：香港創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)（GEM，1999）、臺(tái)灣柜臺(tái)交易所（OTC，1994）、倫敦證券交易所（AIM，1995）、法國新市場(chǎng)（LNA，1996）、德國新市場(chǎng)（NM，1996）等。這一階段的二板市場(chǎng)發(fā)育和運(yùn)作遠(yuǎn)強(qiáng)于第一階段，大多數(shù)發(fā)展較順利，其中美國NASDAQ和韓國Kosdaq的交易量甚至一度超過了主板市場(chǎng)。但是，從整體上看，二板的市場(chǎng)份額還是低于主板，也有的二板（如歐洲的Easdaq）曾一度陷入經(jīng)營困境。

二板市場(chǎng)發(fā)展的第二階段是從90年代中期開始的，其背景及原因是：

(1)知識(shí)經(jīng)濟(jì)的興起使大量新生高新技術(shù)企業(yè)成長起來；

(2)美國納期達(dá)克市場(chǎng)迅速發(fā)展，在加劇競爭的同時(shí)，為各國股市的發(fā)展指出了一個(gè)方向；

(3)風(fēng)險(xiǎn)資本產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展，迫切需要針對(duì)新興企業(yè)的股票市場(chǎng)；

(4)各國政府重視高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，紛紛設(shè)立二板市場(chǎng)。

在此背景下，各國證券市場(chǎng)又開始了新一輪的設(shè)立二板熱潮，其中主要有：香港創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)(GEM，1999)、臺(tái)灣柜臺(tái)交易所(OTC，1994)、倫敦證券交易所(AIM，1995)、法國新市場(chǎng)(LNA，1996)、德國新市場(chǎng)(NM，1996)等。

從目前的情況看，這一階段的二板市場(chǎng)發(fā)育和運(yùn)作遠(yuǎn)強(qiáng)于第一階段，大多數(shù)發(fā)展較順利，其中美國NASDAQ和韓國Kosdaq的交易量甚至一度超過了主板市場(chǎng)。但是，從整體上看，二板的市場(chǎng)份額還是低于主板，也有的二板（如歐洲的Easdaq)曾一度陷入經(jīng)營困境。

中國創(chuàng)業(yè)板歷史

在中國發(fā)展創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是為了給中小企業(yè)提供更方便的融資渠道，為風(fēng)險(xiǎn)資本營造一個(gè)正常的退出機(jī)制。同時(shí)，這也是中國調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、推進(jìn)經(jīng)濟(jì)改革的重要手段。

二板市場(chǎng)和主板市場(chǎng)的投資對(duì)象和風(fēng)險(xiǎn)承受能力是不相同的，在通常情況下，二者不會(huì)相互影響。而且由于它們內(nèi)在的聯(lián)系，反而會(huì)促進(jìn)主板市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展壯大。對(duì)投資者來說，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)要比主板市場(chǎng)高得多。當(dāng)然，回報(bào)可能也會(huì)大得多。

創(chuàng)業(yè)板公司再融資的審核權(quán)已經(jīng)確定將由證監(jiān)會(huì)下放到深交所。此舉將提高創(chuàng)業(yè)板公司再融資的審核效率，同時(shí)也是股票發(fā)行市場(chǎng)化改革的又一突破。市場(chǎng)人士也更加期待主板、中小板再融資，乃至新股IPO的審核全面由滬深交易所承擔(dān)，實(shí)現(xiàn)真正意義上的“監(jiān)審分離”……

1999年8月，黨中央、國務(wù)院出臺(tái)《關(guān)于加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新，發(fā)展高科技，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的決定》指出，要培育有利于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的資本市場(chǎng)，適當(dāng)時(shí)候在現(xiàn)有的上海、深圳證券交易所專門設(shè)立高新技術(shù)企業(yè)塊。

1999年12月，全國人大常委會(huì)對(duì)《公司法》做出修改，即：高新技術(shù)企業(yè)，可以按照國務(wù)院新頒布 的標(biāo)準(zhǔn)在國內(nèi)股票市場(chǎng)上市；同時(shí)通過了一個(gè)擬建單獨(dú)的高科技股票交易系統(tǒng)的決議。

2000年10月，深市停發(fā)新股，籌建創(chuàng)業(yè)版。

2001年初，納市神話破滅，且國內(nèi)股市頻傳丑聞，成思危建議緩?fù)苿?chuàng)業(yè)板。

2001年11月，高層認(rèn)為股市尚未成熟，需先整頓主板，創(chuàng)業(yè)板計(jì)劃擱置。

2002年，成思危提出創(chuàng)業(yè)板“三步走”建議，中小板作為創(chuàng)業(yè)板的過渡。

2004年5月，證監(jiān)會(huì)同意深交所設(shè)中小板。

2004年6月，深市恢復(fù)發(fā)新股――8只新股在中小板上市，時(shí)稱中國股市“新八股”。

2005年6月，中小板第50只股票上市，此后滬深股市停發(fā)新股，讓路股改。

2006年6月，新老劃段第一股中工國際在中小板發(fā)行，兩市為IPO重開閘。

2006年下半年，尚福林表示適時(shí)推創(chuàng)業(yè)板。

2007年3月，深交所稱創(chuàng)業(yè)板技術(shù)準(zhǔn)備到位；尚福林要求積極穩(wěn)妥推進(jìn)。

2007年6月，創(chuàng)業(yè)板框架初定。

2007年7月，深交所稱正緊張籌備創(chuàng)業(yè)板，權(quán)威人士稱2008年正式推出。

2007年8月，范福春稱盡快推出創(chuàng)業(yè)板。

2008年3月創(chuàng)業(yè)板《管理辦法》（征求意見稿）發(fā)布。

2009年3月31日，中國證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》，該辦法自2009年5月1日起實(shí)施。

2009年7月1日，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布實(shí)施《創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)投資者適當(dāng)性管理暫行規(guī)定》，投資者可在7月15日起辦理創(chuàng)業(yè)板投資資格。

2009年9月13日，中國證監(jiān)會(huì)宣布，將于9月17日召開首次創(chuàng)業(yè)板發(fā)審會(huì)，首批7家企業(yè)上會(huì)。這七家公司分別為：北京立思辰科技股份有限公司、北京神州泰岳軟件股份有限公司、樂普（北京）醫(yī)療器械股份有限公司、青島特銳德電氣股份有限公司、上海佳豪船舶工程設(shè)計(jì)股份有限公司、南方風(fēng)機(jī)股份有限公司、重慶萊美藥業(yè)股份有限公司。預(yù)計(jì)擬融資總額約為22.48億元。目前共有149家企業(yè)的創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)已被受理，預(yù)計(jì)募集資金總量為336.05億元。

2009年10月23日，中國創(chuàng)業(yè)板舉行開板啟動(dòng)儀式。數(shù)據(jù)顯示，首批上市的28家創(chuàng)業(yè)板公司，平均市盈率為56.7倍，而市盈率最高的寶德股份達(dá)到81.67倍，遠(yuǎn)高于全部A股市盈率以及中小板的市盈率。

2009年10月30日，中國創(chuàng)業(yè)板正式上市。

首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法

中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)令第99號(hào)

頒布日期：20140514 實(shí)施日期：20140514 頒布單位：中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)

第一章總則... 1

第二章發(fā)行條件... 2

第三章發(fā)行程序... 3

第四章信息披露... 4

第五章監(jiān)督管理和法律責(zé)任... 5

第六章附則... 6

《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》已經(jīng)2014年2月11日中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)第26次主席辦公會(huì)議審議通過，現(xiàn)予公布，自公布之日起施行。

chuangyeban_創(chuàng)業(yè)板 -設(shè)立目的

（1）為高科技企業(yè)提供融資渠道。

（2）通過市場(chǎng)機(jī)制，有效評(píng)價(jià)創(chuàng)業(yè)資產(chǎn)價(jià)值，促進(jìn)知識(shí)與資本的結(jié)合，推動(dòng)知識(shí)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

（3）為風(fēng)險(xiǎn)投資基金提供“出口”，分散風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)高科技投資的良性循環(huán)，提高高科技投資資源的流動(dòng)和使用效率。

（4）增加創(chuàng)新企業(yè)股份的流動(dòng)性，便于企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃等，鼓勵(lì)員工參與企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造。

（5）促進(jìn)企業(yè)規(guī)范運(yùn)作，建立現(xiàn)代企業(yè)制度。

chuangyeban_創(chuàng)業(yè)板 -主要分類

按與主板市場(chǎng)的關(guān)系劃分，全球的二板市場(chǎng)大致可分為兩類模式。

獨(dú)立型

完全獨(dú)立于主板之外，具有自己鮮明

的角色定位。世界上最成功的二板市場(chǎng)――美國納斯達(dá)克市場(chǎng)即屬此類。

納斯達(dá)克市場(chǎng)誕生于1971年，納斯達(dá)克股票市場(chǎng)是世界上主要的股票市場(chǎng)中成長速度最快的市場(chǎng)，而且它是首家電子化的股票市場(chǎng)。

每天在美國市場(chǎng)上換手的股票中有超過半數(shù)的交易是在納斯達(dá)克上進(jìn)行的，將近有6000多家公司的證券在這個(gè)市場(chǎng)上掛牌，同時(shí)也有2000多家企業(yè)退市。

附屬型

附屬于主板市場(chǎng)，旨在為主板培養(yǎng)上市公司。二板的上市公司發(fā)展成熟后可升級(jí)到主板市場(chǎng)。換言之，就是充當(dāng)主板市場(chǎng)的“第二梯隊(duì)”。新加坡的Sesdaq即屬此類。

chuangyeban_創(chuàng)業(yè)板 -上市條件

主體資格

發(fā)行人是依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營三年以上的股份有限公司（有限公司整體變更為股份公司可連續(xù)計(jì)算）；

（一）股票經(jīng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)已公開發(fā)行；

（二）公司股本總額不少于3000萬元；公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的25%以上；公司股本總額超過四億元的，公開發(fā)行股份的比例為10%以上；

（三）公司最近三年無重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無虛假記載；

財(cái)務(wù)指標(biāo)

（一）最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計(jì)不少于一千萬元，且持續(xù)增長；或者最近一年盈利，且凈利潤不少于五百萬元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于五千萬元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長率均不低于百分之三十。凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù)；

（二）最近一期末凈資產(chǎn)不少于兩千萬元，且不存在未彌補(bǔ)虧損。

（三）發(fā)行后股本總額不少于三千萬元。

其他要求

（一）注冊(cè)資本已足額繳納，發(fā)起人或者股東用作出資的資產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)已辦理完畢。發(fā)行人的主要資產(chǎn)不存在重大權(quán)屬糾紛。

（二）應(yīng)當(dāng)主要經(jīng)營一種業(yè)務(wù)，其生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國家產(chǎn)業(yè)政策及環(huán)境保護(hù)政策。

（三）最近兩年內(nèi)主營業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員均沒有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒有發(fā)生變更。

（四）應(yīng)當(dāng)具有持續(xù)盈利能力，不存在下列情形：

（1）經(jīng)營模式、產(chǎn)品或服務(wù)的品種結(jié)構(gòu)已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化，并對(duì)發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響；

（2）行業(yè)地位或發(fā)行人所處行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化，并對(duì)發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響；

（3）在用的商標(biāo)、專利、專有技術(shù)、特許經(jīng)營權(quán)等重要資產(chǎn)或者技術(shù)的取得或者使用存在重大不利變化的風(fēng)險(xiǎn)；

（4）最近一年的營業(yè)收入或凈利潤對(duì)關(guān)聯(lián)方或者有重大不確定性的客戶存在重大依賴；

（5）最近一年的凈利潤主要來自合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍以外的投資收益；

（6）其他可能對(duì)發(fā)行人持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響的情形；

chuangyeban_創(chuàng)業(yè)板 -交易規(guī)則

證券品種

（1）股票；

（2）投資基金；

（3）債券（含企業(yè)債券、公司債券、可轉(zhuǎn)換公司債券、金融債券及政府債券等）；

（4）債券回購；

（5）經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)可在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)交易的其他交易品種。

買賣規(guī)則

（1）創(chuàng)業(yè)板股票的交易單位為“股”，投資基金的交易單位為“份”。申報(bào)買入證券，數(shù)量應(yīng)當(dāng)為100股（份）或其整數(shù)倍。不足100股（份）的證券，可以一次性申報(bào)賣出。

（2）證券的報(bào)價(jià)單位為“每股（份）價(jià)格”?！懊抗桑ǚ荩﹥r(jià)格”的最小變動(dòng)單位為人民幣0．01元。

（3）證券實(shí)行價(jià)格漲跌幅限制，漲跌幅限制比例為10%。漲跌幅的價(jià)格計(jì)算公式為：

漲跌幅限制價(jià)格=（1±漲跌幅比例）×前一交易日收盤價(jià)(計(jì)算結(jié)果四舍五入至人民幣0．01元)。

證券上市首日不設(shè)漲跌幅限制。

主板規(guī)則

除上市首日交易風(fēng)險(xiǎn)控制制度外，創(chuàng)業(yè)板交易制度與主板保持一致，仍適用現(xiàn)有的《交易規(guī)則》。

漲跌幅比例：10%

交割制度：T+1

連續(xù)競價(jià)時(shí)間：

9：30----11：30

13：00----14：57

創(chuàng)業(yè)板“炒新”三防線

較當(dāng)日開盤價(jià)首次漲跌20%時(shí)，可臨時(shí)停牌30分鐘。

較當(dāng)日開盤價(jià)首次漲跌50%時(shí)，可臨時(shí)停牌30分鐘。

較當(dāng)日開盤價(jià)首次漲跌80%時(shí)，可臨時(shí)停牌至14:57。

交易費(fèi)用

創(chuàng)業(yè)板交易傭金和A股一樣上限最高為交易額的0.3% 所以交易傭金的多少在一定程度上，影響到您的交易成本. 很多投資者都對(duì)交易傭金是比較關(guān)心的，在此就不同的交易傭金作一個(gè)簡單的例子給大家看看：A客戶通過折扣網(wǎng)開戶交易傭金為1‰，B 客戶交易傭金為2‰，C 客戶交易傭金為3‰。

1、假如ABC的資金量都為10萬元，每月交易4次：

2、假如您資金量為10萬元，每月交易20次，傭金為0.1‰、0.2‰、0.3‰等三種費(fèi)率情況下的交易成本節(jié)約一覽表：

指數(shù)介紹

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，也稱為“加權(quán)平均指數(shù)”，就是以起始日為一個(gè)基準(zhǔn)點(diǎn)，按照創(chuàng)業(yè)板所有股票的流通市值，一個(gè)一個(gè)計(jì)算當(dāng)天的股價(jià)，再加權(quán)平均，與開板之日的“基準(zhǔn)點(diǎn)”比較。

為了更全面地反映創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)情況，向投資者提供更多的可交易的指數(shù)產(chǎn)品和金融衍生工具的標(biāo)的物，推進(jìn)指數(shù)基金產(chǎn)品以及豐富證券市場(chǎng)產(chǎn)品品種，深圳證券交易所于2010年6月1日起正式編制和發(fā)布創(chuàng)業(yè)板指數(shù)?！?/p>

該指數(shù)的編制參照深證成份指數(shù)和深證100指數(shù)的編制方法和國際慣例（包括全收益指數(shù)和純價(jià)格指數(shù)）。至此，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、深證成指、中小板指數(shù)共同構(gòu)成反映深交所上市股票運(yùn)行情況的核心指數(shù)。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基日為2010年5月31日，基點(diǎn)為1000點(diǎn)。指數(shù)代碼為399006，指數(shù)名稱：創(chuàng)業(yè)板指數(shù)P，簡稱：創(chuàng)業(yè)板指。

創(chuàng)業(yè)板ETF

創(chuàng)業(yè)板ETF和普通的ETF一樣，只不過跟蹤的是創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)。至于普通的滬深300ETF、中小板ETF，就不再介紹了?，F(xiàn)在深交所授權(quán)易方達(dá)開發(fā)市場(chǎng)上第一個(gè)創(chuàng)業(yè)板ETF產(chǎn)品。

chuangyeban_創(chuàng)業(yè)板 -退市制度

制度出臺(tái)

深圳證券交易所新修訂的《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》將于2012年5月1日起施行。

具體條文包括暫停上市考察期縮短到一年、暫停上市將追訴財(cái)務(wù)造假、被公開譴責(zé)三次將終止上市、造假引發(fā)兩年負(fù)凈資產(chǎn)直接終止上市、借殼只給一次機(jī)會(huì)補(bǔ)充材料、財(cái)報(bào)違規(guī)將快速退市、擬退市公司暫留退市整理板等。除“譴責(zé)三次將終止上市”有操作彈性，約束力可能不太強(qiáng)外，其他各條都是硬碰硬的條款。特別是“造假引發(fā)兩年負(fù)凈資產(chǎn)直接終止上市”。

專家態(tài)度

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新表示，在創(chuàng)業(yè)板公司暫停上市的規(guī)定中，將原“連續(xù)兩年凈資產(chǎn)為負(fù)”改為“最近一個(gè)年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告顯示當(dāng)年年末未經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)為負(fù)”，以及“最近兩年年末凈資產(chǎn)為負(fù)則終止上市”。這是創(chuàng)業(yè)板退市制度最具威懾力的條款，也是“相對(duì)主板一個(gè)最大的進(jìn)步”。

在董登新看來，創(chuàng)業(yè)板退市制度的最大創(chuàng)新在于多元化、市場(chǎng)化、定量化以及與IPO標(biāo)準(zhǔn)對(duì)稱化。而這些正好是現(xiàn)行主板退市制度的最大空缺，也將是主板退市制度改革的方向。

多位專家呼吁，主板退市制度設(shè)計(jì)必須同樣遵循“多元化”的標(biāo)準(zhǔn)體系，以財(cái)務(wù)類標(biāo)準(zhǔn)為主，以市場(chǎng)化標(biāo)準(zhǔn)及行政性標(biāo)準(zhǔn)為輔，并將凈利潤、凈資產(chǎn)、總資產(chǎn)等指標(biāo)納入財(cái)務(wù)類退市標(biāo)準(zhǔn)之中，以此構(gòu)建真正有效的淘汰機(jī)制。

1．發(fā)行審批制度作為證券市場(chǎng)的基本制度，其采取的形式取決于資本市場(chǎng)的市場(chǎng)化程度，目前海外各創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)大多實(shí)行注冊(cè)制。隨著證券市場(chǎng)的發(fā)展與成熟，發(fā)行審批制度由核準(zhǔn)制向注冊(cè)制過渡是必然趨勢(shì)。

2．在承銷作業(yè)的具體方式上雖然大多數(shù)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)并不作強(qiáng)制性要求，但從單一的配售或公開認(rèn)購向配售與網(wǎng)上網(wǎng)下公開認(rèn)購并舉的混合方式發(fā)展已經(jīng)成為趨勢(shì)；在價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制上，更加市場(chǎng)化的累計(jì)詢價(jià)方式被廣為采用；

3．在定價(jià)方面，對(duì)市場(chǎng)應(yīng)有兩手控制：發(fā)行定價(jià)控制作為事前調(diào)節(jié)機(jī)制為一手準(zhǔn)備，上市后利用超額配售（包括回?fù)芘c綠鞋期權(quán)等機(jī)制）作為事后調(diào)節(jié)機(jī)制為二手準(zhǔn)備：

4．在發(fā)行管理方面海外創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)在注重政府管理的同時(shí)，倡導(dǎo)市場(chǎng)自律，強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任與權(quán)利。

5．鑒于中國證券市場(chǎng)存在的較嚴(yán)重的信息非對(duì)稱性，并且創(chuàng)業(yè)板上市公司存在先天性的自身發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)，在信息披露方面尤其需要加強(qiáng)，借鑒國外的經(jīng)驗(yàn)中國對(duì)于信息披露的監(jiān)管除對(duì)發(fā)行人之外還應(yīng)在一定的時(shí)限內(nèi)對(duì)保薦人、承銷商進(jìn)行監(jiān)督，通過三者之間的相互作用與制衡有效降低信息非對(duì)稱性。

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