愛華網(wǎng)利率互換是指兩筆貨幣相同、債務(wù)額相同(名義本金相同)、期限相同的資金，作固定利率與浮動(dòng)利率的調(diào)換。這個(gè)調(diào)換是雙方的，如甲方以固定利率換取乙方的浮動(dòng)利率，乙方則以浮動(dòng)利率換取甲方的固定利率，故稱互換?；Q的目的在于降低資金成本和利率風(fēng)險(xiǎn)。利率互換與貨幣互換都是于1982年開拓的，是適用于銀行信貸和債券籌資的一種資金融通新技術(shù)，也是一種新型的避免風(fēng)險(xiǎn)的金融技巧，目前已在國際上被廣泛采用
利率掉期是國際上較為流行的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工具，它是為了規(guī)避長期利率波動(dòng)產(chǎn)生的利率風(fēng)險(xiǎn)，將浮動(dòng)利率（固定利率）轉(zhuǎn)換成固定利率（浮動(dòng)利率）的債務(wù)結(jié)構(gòu)，從而鎖定債務(wù)成本。
利率掉期交易（interest rateswap）是掉期交易最常見的一種。利率掉期交易合約首先確定一個(gè)名義本金（NotionalPrincipal），然后需要相反的兩方。在合約時(shí)間段中，其中一方同意定期付給另一方以固定利率（FixedRate）計(jì)算的現(xiàn)金流，另一方則同意定期回付以現(xiàn)時(shí)浮動(dòng)利率計(jì)算的現(xiàn)金流，浮動(dòng)利率經(jīng)常以倫敦同業(yè)拆放利率（簡稱LIBOR）為浮動(dòng)利率的標(biāo)準(zhǔn)。
負(fù)債轉(zhuǎn)換
利率掉期交易中的負(fù)債轉(zhuǎn)換（liabilitydriven）等同于一方將定期支付固定利率的負(fù)債轉(zhuǎn)換成支付浮動(dòng)利率的負(fù)債，另一方將定期支付浮動(dòng)利率的負(fù)債轉(zhuǎn)換成支付固定利率的負(fù)債，負(fù)債的名義本金（NotionalPrincipal）是一定的。
資產(chǎn)轉(zhuǎn)換
利率掉期交易中的資產(chǎn)轉(zhuǎn)換（assetdriven）等同于一方將定期收入固定利率的資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成收入浮動(dòng)利率的資產(chǎn)，另一方將定期收入浮動(dòng)利率的資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成收入固定利率的資產(chǎn)，資產(chǎn)的名義本金（NotionalPrincipal）是一定的。
金融機(jī)構(gòu)的加入
由于金融市場的多元需求，掉期交易在不停的發(fā)展。公司的不同規(guī)模以及不同需求使得公司在借貸方面的情況不同。很多機(jī)構(gòu)或者公司由于有很好的信用評(píng)級(jí)，所以可以以很低的固定利率獲得貸款；很多公司由于信用評(píng)級(jí)不是很好，但是這些公司可以很好的短期通過商業(yè)票據(jù)以及銀行信用額度（bankline of credit）等來以浮動(dòng)利率借貸。兩個(gè)不同的公司由于各自在浮動(dòng)利率和固定利率有相對(duì)優(yōu)勢(shì)（comparativeadvantage），形成了利率掉期交易的條件。這時(shí)候，金融機(jī)構(gòu)的加入為掉期交易調(diào)供了互利的平臺(tái)，同時(shí)金融機(jī)構(gòu)在質(zhì)量差額（qualityspread）里獲取利潤。
下例實(shí)際就是由于A借固定利率、B借浮動(dòng)利率時(shí)的雙方總成本（Libor+1.00%+4.00%）小于反過來做的成本（5.20%+Libor+0.30%），因而如果雙方都有需要（A想要浮動(dòng)利率，B想要固定利率）時(shí)就可以進(jìn)行負(fù)債轉(zhuǎn)換掉期交易，以降低成本。
中國銀行間同業(yè)拆借市場Shibor的9月15日?qǐng)?bào)價(jià)：
O/N 2.8510
1W 3.2440
2W 3.4460
1M 4.0080
3M 4.6393
6M 4.8525
9M 4.9301
1Y 5.0000
References:
1、http://www.icbc.com.cn/icbc/金融市場專區(qū)/金融市場學(xué)苑/熱點(diǎn)問答/中國工商銀行人民幣利率互換業(yè)務(wù)知識(shí)問答.htm
2、http://www.shibor.org/shibor/web/html/
3、http://www.wikiwand.com/en/Libor
4、http://www.wikiwand.com/zh/利率掉期交易
