愛華網(wǎng)今年下半年，央行通過金融創(chuàng)新開始往市場(chǎng)注入沒有背書的人民幣，可是本月的資金持續(xù)緊張，長(zhǎng)期國(guó)債回購(gòu)利率的上升不能說是打新的問題，銀行干涸，下面是棲湖99網(wǎng)友在微博上的留言：“松哥，看看這個(gè)，恐怕真要上摸3XXX點(diǎn)了。-------劉煜輝：下午2點(diǎn)鐘后，干涸了幾天銀行間重新泛濫了，明顯水來了。央行在博弈中敗退下來?？峙孪轮苓€是行業(yè)分析師郁悶的時(shí)間，向股票的α英雄慰問”。
我們?cè)诮灰咨弦部梢钥吹剑?1天國(guó)債逆回購(gòu)利率在下午兩點(diǎn)左右開始有一個(gè)小幅回落的過程。
這就是我在2012年國(guó)慶所說的原理，可參見《http://blog.sina.com.cn/s/blog_44d17ece0102e5t5.html，http://blog.sina.com.cn/s/blog_44d17ece0102e5qs.html》，這是長(zhǎng)期以低效投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的必然結(jié)果，銀行資產(chǎn)錯(cuò)配加上壞賬不斷累積，成為僵尸，靠央行輸血才能生存，央行不斷加大無錨印鈔，最后帶來人民幣問題的爆發(fā)。
在中國(guó)現(xiàn)有的體制之下，央行可以不救助銀行嗎？不能，因?yàn)檠胄幸埠勉y行也好，不過是政府左兜與右兜的差別，為了銀行的生存，央行必須印鈔救助。
央行不斷印鈔就會(huì)帶來資產(chǎn)價(jià)格泡沫，房地產(chǎn)高漲，貨幣貶值，所以，才有那句名言，人民幣對(duì)不起人民。
這種對(duì)不起人民還是小兒科，任何資產(chǎn)價(jià)格泡沫都有水位的，房地產(chǎn)受到廣義的供需關(guān)系所左右，對(duì)于中國(guó)的價(jià)格來說，最重要的是四個(gè)：第一是匯率價(jià)格；第二是房地產(chǎn)價(jià)格；第三是商品特別是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格；第四，是股市價(jià)格。
在房地產(chǎn)供不應(yīng)求的時(shí)期，資金追逐房地產(chǎn)；當(dāng)房地產(chǎn)供需關(guān)系你逆轉(zhuǎn)之后，政府引領(lǐng)資金追逐股市；當(dāng)股市水位開始顯示外溢之后，自然去追逐匯率價(jià)格（這個(gè)價(jià)格現(xiàn)在與農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格嚴(yán)重相關(guān)）。
所以，在資金追逐房地產(chǎn)時(shí)期，人民幣對(duì)不起人民是有限的；到追逐股指的時(shí)候，向更危險(xiǎn)的境地接近；股市是高流動(dòng)性的場(chǎng)所，注滿水是很快的，外溢的速度也很快，到了追逐匯率價(jià)格的時(shí)候，就不是對(duì)不起人民這么簡(jiǎn)單，而是要喝你的血了。
央行有別的選擇嗎？沒有別的選擇，維護(hù)銀行的生存是他的基本責(zé)任，它和商業(yè)銀行是一奶同胞，和人民是什么關(guān)系？不知道，或許算鄰居 吧，終歸都是生活在同一塊土地上。
央行不斷無錨印鈔，可是銀行的問題不斷累積，央行只能進(jìn)入無錨印鈔的惡性循環(huán)，市場(chǎng)自然會(huì)在合適的時(shí)機(jī)沖擊合適的方向。在美元背書的時(shí)候沖擊房子，源于供求關(guān)系還沒有惡化，人民幣對(duì)外還有信用（背后的美元），今天選擇的是沖擊高風(fēng)險(xiǎn)的股市，實(shí)際上同時(shí)就在沖擊匯市，終歸不是所有的資金都喜歡高風(fēng)險(xiǎn)的場(chǎng)所，大資金更需要安全性，這就是現(xiàn)在匯率市場(chǎng)給出的反映。
當(dāng)股市沒有吸引力以后，資金就會(huì)更大規(guī)模地沖擊匯市（連帶的是農(nóng)產(chǎn)品），那時(shí)就不僅僅是對(duì)不起人民這樣的小兒科了。
人民幣即將進(jìn)入特護(hù)階段。在一年內(nèi)（很可能是半年內(nèi)）會(huì)劇烈地爆發(fā)病灶，這個(gè)病灶根本無法治愈。人民幣的病癥發(fā)作會(huì)以快速的方式進(jìn)行，因?yàn)殡S著銀行僵尸化越來越嚴(yán)重，無錨印鈔就只能被動(dòng)不斷膨脹，到了拐點(diǎn)之后就會(huì)快速爆發(fā)，或許3848億美元的劃撥就是一個(gè)標(biāo)志性事件（http://blog.sina.com.cn/s/blog_44d17ece0102vf5w.html）。
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