愛(ài)華網(wǎng)編者按：陳建宇這個(gè)名字，相信絕大多數(shù)格隆匯的朋友都不陌生了。他對(duì)價(jià)值投資的執(zhí)著與身體力行，他對(duì)各類(lèi)資產(chǎn)配置的宏觀視野與精準(zhǔn)時(shí)機(jī)把握，他的嫉惡如仇與悲天憫人的情懷，在投資圈都是少見(jiàn)的。今天我們?cè)俅畏窒硭男乱黄畚?。文章最大特點(diǎn)：說(shuō)實(shí)話(huà)，說(shuō)真話(huà)。沒(méi)有裝模作樣式的矯情，也沒(méi)有投人所好的心理安慰，而是一針見(jiàn)血把投資本質(zhì)，散戶(hù)劣勢(shì)等清晰闡述。良藥苦口，很多話(huà)因?yàn)閷?shí)、因?yàn)檎?，所以可能不太中?tīng)，但唯其如此，文章讀來(lái)可能也更有價(jià)值！兼聽(tīng)則明，我們隆重推薦本文。對(duì)其文中判斷的5178點(diǎn)是本輪牛市頂點(diǎn)，我們不持立場(chǎng)，相信每個(gè)人都有自己的判斷。
半個(gè)月的暴跌，多數(shù)散戶(hù)已經(jīng)由盈轉(zhuǎn)虧。
散戶(hù)的悲憤寫(xiě)在臉上，而虧損的淚水流在心里。
股市不相信眼淚。也不要將希望寄托在救市上。
平準(zhǔn)基金、匯金、養(yǎng)老金，那都是13億人民的血汗錢(qián)，拿它們救3—5倍杠桿融資的賭客？不公平吧？如果我是領(lǐng)導(dǎo)，我寧可用這些錢(qián)去救那些以跳樓要工錢(qián)的農(nóng)民工。
4月7日，我在格隆匯發(fā)表的《羊年投資全局九問(wèn)》中指出：
“如此巨大的成交量意味著巨大的財(cái)富轉(zhuǎn)移，而且一定是散戶(hù)資金向大戶(hù)轉(zhuǎn)移。羊年下半場(chǎng)一定是以暴跌收?qǐng)?，尤以?chuàng)業(yè)板、券商股、基建股為甚。
我真心不希望這輪牛市之后，新股民重蹈覆轍。我不知道這些沖進(jìn)股市的新股民是誰(shuí)，但他們都是我們的骨肉同胞，我們的兄弟姐妹。股市的利潤(rùn)不應(yīng)該建立在別人的虧損與痛苦之上，而應(yīng)該建立在企業(yè)盈利、股東分紅的基礎(chǔ)上?！?br />6月15日，當(dāng)天最高5176點(diǎn)。當(dāng)天，我在微信群里勸朋友們清倉(cāng)股票并銷(xiāo)戶(hù)，半年后再說(shuō)。6月24日，我在微信朋友圈振臂一呼：清倉(cāng)A股！
為什么？
因?yàn)榕菽罅恕股不值這個(gè)價(jià)。這是本輪暴跌的核心原因、內(nèi)在原因。不要找任何別的借口！
2014年5月26日，大盤(pán)在2000點(diǎn)附近震蕩。我在微信朋友圈發(fā)表《眺望習(xí)李3000點(diǎn)》，判斷A股合理估值3100點(diǎn)，呼吁抄底。
一年來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面和企業(yè)估值有什么重大變化嗎？沒(méi)有。A股依然只值3100點(diǎn)。
因此，A股跌到3100點(diǎn)附近只是合理的價(jià)值回歸。救市既無(wú)必要，也可能無(wú)效果。
期待救市的心理只會(huì)耽誤賣(mài)股的決定，結(jié)果是虧得更多。
救市政策出臺(tái)造成的脈沖式?jīng)_高只會(huì)造成明白人奪路出逃和進(jìn)一步的踩踏。
散戶(hù)能做的，只是賣(mài)掉估值昂貴的股票，留下估值合理的股票，總結(jié)賺錢(qián)虧錢(qián)的原因而已。
散戶(hù)虧錢(qián)，根源何在？
從外因來(lái)說(shuō)，中國(guó)股市不規(guī)范、信息不對(duì)稱(chēng)、存在股價(jià)操縱等等，但更重要的則是內(nèi)因。內(nèi)因才是散戶(hù)賠錢(qián)的根本原因。
一、散戶(hù)為什么賠錢(qián)？
1、缺乏基本的投資常識(shí)
許多散戶(hù)，不知道所買(mǎi)的上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是什么、不知道上市公司的管理團(tuán)隊(duì)如何、不知道上市公司的發(fā)展前景；他們不懂凈資產(chǎn)收益率、不看資產(chǎn)負(fù)債表、不計(jì)算凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率；不知道什么是股權(quán)登記日、不知道什么是除權(quán)復(fù)權(quán)；明明有便宜的H股、B股，偏要買(mǎi)貴得多的A股。如此種種，不一而足。
這樣的散戶(hù)投資者，典型的“盲人騎瞎馬，夜半臨深池”。投資盈利是僥幸的，虧損是必然的。
如果，你對(duì)一個(gè)股票，沒(méi)有閱讀過(guò)招股說(shuō)明書(shū)和過(guò)去三年的公司年報(bào)，親自書(shū)寫(xiě)5000字的投資筆記，別指望你從這個(gè)市場(chǎng)長(zhǎng)期賺錢(qián)。
就像，你對(duì)一個(gè)美好的女孩，連5000字的表白都沒(méi)有，就指望抱得美人歸？！
巴菲特爺爺85歲了，依然每天看幾十頁(yè)公司年報(bào)。這就是他成為首富的原因。
別聽(tīng)那些神秘的內(nèi)幕消息，也別信那些神奇的技術(shù)指標(biāo)！
炒股的利潤(rùn)，在公司年報(bào)和跑丟鞋底的調(diào)研里！
2、隨大流高點(diǎn)入市
看一個(gè)人能否賺錢(qián)，最簡(jiǎn)單的一點(diǎn)，就是看他在什么時(shí)間、什么點(diǎn)位開(kāi)立的股票賬戶(hù)。
如果你是10年前1200點(diǎn)以下開(kāi)的戶(hù)，你是天生高手；
如果你是2200點(diǎn)以下開(kāi)的戶(hù)，你將跑贏多數(shù)投資者；
如果你是3000點(diǎn)以下開(kāi)的戶(hù)，你需要倍加努力才能不虧錢(qián)；
如果你是3000—4000點(diǎn)開(kāi)的戶(hù)，你反應(yīng)太慢了，謹(jǐn)慎點(diǎn)吧，賠錢(qián)太容易了；
如果你是4000點(diǎn)以上開(kāi)的戶(hù)，說(shuō)明你眼紅別人賺錢(qián)而沖動(dòng)入市，趕緊清倉(cāng)銷(xiāo)戶(hù)！
為什么開(kāi)戶(hù)點(diǎn)位這么重要？
因?yàn)殚_(kāi)戶(hù)點(diǎn)位最真實(shí)、最自然地反應(yīng)了你的投資直覺(jué)與天賦。如果你是4000點(diǎn)以上開(kāi)戶(hù)，也許你是一個(gè)優(yōu)秀的醫(yī)生、一位才華橫溢的藝術(shù)家，但你絕對(duì)不適合投資。
別人2000點(diǎn)的成本，你是4000點(diǎn)的成本。當(dāng)你買(mǎi)入的那一刻，別人已經(jīng)利潤(rùn)翻倍，你已經(jīng)輸在起跑線(xiàn)。
作者是1995年5月31日上證指數(shù)700點(diǎn)開(kāi)的A股賬戶(hù)；2008年10月29日金融危機(jī)最肆虐時(shí)，B股指數(shù)86點(diǎn)開(kāi)的B股賬戶(hù)。這個(gè)點(diǎn)位開(kāi)戶(hù)，嘿嘿！
3、高位追加資金、加杠桿
多數(shù)散戶(hù)的炒股經(jīng)歷是：2000點(diǎn)在流淚割肉，3000點(diǎn)猶猶豫豫買(mǎi)股小賺，4000點(diǎn)大膽加倉(cāng)，5000點(diǎn)亢奮滿(mǎn)倉(cāng)加杠桿，然后，就沒(méi)有然后了。
在5000點(diǎn)時(shí)有人拿刀子逼著你買(mǎi)股票嗎？沒(méi)有。
是你的貪婪的心魔戰(zhàn)勝了你曾經(jīng)有過(guò)的謹(jǐn)慎，拋棄了曾經(jīng)賭咒發(fā)誓再也不進(jìn)股市的諾言。
不要埋怨任何人?？偨Y(jié)、反省、記筆記，揮別歷史，重新啟航！
二、套牢了，怎么辦？
許多人套牢了，心里難受。割肉吧，心疼；期望反彈解套再賣(mài)。捂著吧，擔(dān)心越套越深。每天恍恍惚惚，茶飯不香。
我的建議是：
如果你持有的是基本面非常優(yōu)異、估值不高的股票，比如：恒瑞醫(yī)藥、五糧液、嘉實(shí)元和等等，可以解套獲利再賣(mài)。這些本人前文看好的股票在本輪暴跌中相當(dāng)堅(jiān)挺，相信他們將來(lái)還會(huì)創(chuàng)新高。當(dāng)然，如果你不愿承擔(dān)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)價(jià)賣(mài)也是必須的。
如果你持有的是券商股、基建股、創(chuàng)業(yè)板中小板，還是擇機(jī)逢高賣(mài)了踏實(shí)。這些股票再跌30%—60%也不奇怪，就別抱幻想了。它們還會(huì)跌回1年前的價(jià)格的，你可以看看1年前它們的價(jià)格是多少。跌到那個(gè)價(jià)格可能需要多一點(diǎn)時(shí)間、期間會(huì)有一些反彈。但它們還會(huì)跌回去的。那是它們的宿命。
古語(yǔ)云：留得青山在，不愁沒(méi)柴燒。本金就是你的青山，只要你的大部分本金尚在，就有東山再起的機(jī)會(huì)！不要等到市值只剩個(gè)零頭再割到地板上去！
三、押注人生10輪牛熊，輕松實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由
未曾長(zhǎng)夜痛哭者，不足以語(yǔ)人生。沒(méi)在股市摔個(gè)鼻青臉腫的，也別想長(zhǎng)成參天大樹(shù)。
風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量，未來(lái)的機(jī)會(huì)，大大的！
機(jī)會(huì)何在？
從1995年至今的20年，A股經(jīng)歷了5牛5熊。也就是說(shuō)，平均4年一輪牛熊周期。
從25歲到65歲、從35歲到75歲、從45歲到85歲，都是40年的投資時(shí)間。
為什么85歲也算？因?yàn)榘头铺貭敔斀衲?5歲，依舊像小伙子一樣戰(zhàn)斗在第一線(xiàn)??！
須知：投資就像醫(yī)生，經(jīng)驗(yàn)很重要，越老越吃香！
投資，比的不是顏值，是齡值！
在未來(lái)40年黃金時(shí)間里，你將有幸經(jīng)歷10輪波瀾壯闊的牛熊輪回！
比起未來(lái)這偉大的10輪牛熊輪回，你眼前的這點(diǎn)損失，就當(dāng)個(gè)P 放了吧！
10輪牛熊輪回，與你我何干？
過(guò)去的5輪牛市，漲幅在83%—500%之間，平均漲幅200%
過(guò)去的5輪熊市，跌幅在30%—70%之間，平均跌幅45%
考慮到股市總市值的增長(zhǎng)，未來(lái)牛市或許難以見(jiàn)到200%的漲幅，就以100%算吧！
那么，在未來(lái)40年中出現(xiàn)的10次牛市中，你有10次翻倍的機(jī)會(huì)——每4年1次。
那么，每次牛市之后，你的本金都將翻倍。
10輪牛市之后，你的身家將是2*2*2*2*2*2*2*2*2*2=1024倍，也就是40年1000倍！
如果，你投入1萬(wàn)元，40年后你將擁有1000萬(wàn)元！
如果，你投入10萬(wàn)元，40年后你將擁有1億元！
如果，你投入100萬(wàn)元，40年后，你將擁有10億元！
是不是有點(diǎn)不敢相信？
其實(shí)，這也不算高，4年100%才相當(dāng)于年化20%的收益，看起來(lái)不驚艷哦。
巴菲特在40年中的年化收益率大概是26%
那么，為什么絕大多數(shù)人不能成為億萬(wàn)富翁呢？
因?yàn)?，牛市的利?rùn)，在熊市又賠回去了??！
在本輪牛市中，許多使用融資杠桿或投資股指期貨的投資者，獲得了三五倍以上的利潤(rùn)。但也有投資者貪心不足，不斷追加杠桿，最后，不但利潤(rùn)沒(méi)了，甚至本金都虧光了。
因此，有一個(gè)明智的判斷，該落袋為安時(shí)及時(shí)收手，在牛市中，獲得100%利潤(rùn)并不難。
你所要做的，只是：熊市空倉(cāng)等待！像鱷魚(yú)一樣耐心地等待！
10輪牛熊，1000倍利潤(rùn)?。ㄈ绻阌X(jué)得1000倍太多，那就100倍吧?!）
如果是高手，熊市做空，牛熊雙吃，那么，利潤(rùn)率將更可觀。
只要有足夠的知識(shí)、耐心、理智和方法，通過(guò)股市實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由并不難。
四、判斷牛熊拐點(diǎn)是投資成敗的關(guān)鍵
本輪行情，作者于6月16日開(kāi)始通過(guò)股指期貨做空，并在6月15日和24日兩次提醒朋友清倉(cāng)A股。
為什么？
因?yàn)?，本人判斷?178點(diǎn)大概率是2007年6124點(diǎn)那樣的牛市頂點(diǎn)、熊市起點(diǎn)。
如果5178是牛熊拐點(diǎn)成立，按照中國(guó)熊市平均45%的跌幅，2850點(diǎn)才是熊市終點(diǎn)，甚至不排除探底2500點(diǎn)。
那么，在從5178點(diǎn)到2850點(diǎn)的漫長(zhǎng)下跌中，每一次反彈都是賣(mài)出機(jī)會(huì)。因?yàn)椋恳淮畏磸椫?，都?huì)創(chuàng)出新低。而每一次搶反彈而不及時(shí)獲利出局的都是刀口舔血損手爛腳。
那些試圖補(bǔ)倉(cāng)以攤低成本的做法，無(wú)異螳臂擋車(chē)，自投羅網(wǎng)。
會(huì)不會(huì)像某些人一廂情愿地那樣再創(chuàng)新高，沖擊6000點(diǎn)、8000點(diǎn)呢？
不是說(shuō)十年牛市嗎？
不是說(shuō)改革牛嗎？
本人認(rèn)為，以目前的史無(wú)前例的估值泡沫，如果真的再?zèng)_5178點(diǎn)甚至6000點(diǎn)，只能說(shuō)，中國(guó)股民是義和團(tuán)大師兄鬼魂附體了！
重復(fù)一遍：A股只值3100點(diǎn)，以3100點(diǎn)為中樞的上下1000點(diǎn)是可以理解的波動(dòng)區(qū)間，低于2100點(diǎn)，那是天上掉餡餅；高于4100點(diǎn)，那是風(fēng)險(xiǎn)區(qū)！
至于6000點(diǎn)神馬的，等到下一輪牛市吧！
五、未來(lái)3年的戰(zhàn)略機(jī)會(huì)
1、做空全球主要股市是顯而易見(jiàn)的機(jī)會(huì)
從4053點(diǎn)到2850點(diǎn)，還有30%的下跌空間，對(duì)于股指期貨10倍杠桿來(lái)說(shuō)，意味著300%的利潤(rùn)。保守一點(diǎn)，用3倍杠桿，也有90%的利潤(rùn)。
不僅A股，美股、歐股也進(jìn)入戰(zhàn)略做空區(qū)間。
今年，或者明年，會(huì)有黑天鵝呼啦啦飛起，然后，歐美股市就稀里嘩啦了。
2、港股小盤(pán)股 [海王英特龍8329.hk]
港股有一些總市值幾十億港幣、資產(chǎn)質(zhì)量好、發(fā)展前景廣闊或者具備私有化題材的股票，會(huì)在熊市中走出獨(dú)立行情，部分品種會(huì)有數(shù)倍上升空間。
比如，港股H公司前身是中國(guó)醫(yī)學(xué)科學(xué)院的子公司，是基因干擾素領(lǐng)域的全國(guó)三強(qiáng)企業(yè)。2005年在深圳買(mǎi)地90畝建廠(chǎng)生產(chǎn)流感疫苗。2010年H公司收購(gòu)了國(guó)企福州制藥廠(chǎng)和福州中藥廠(chǎng)，完成蛇吞象：
福州制藥廠(chǎng)地處福州三環(huán)內(nèi)、閩江邊，前身是蜚聲海內(nèi)外的福建協(xié)和大學(xué)，占地249畝，背山面水的風(fēng)水寶地。該廠(chǎng)有275個(gè)國(guó)藥準(zhǔn)字產(chǎn)品，其中苦參堿、新福菌素等拳頭產(chǎn)品獨(dú)占鰲頭，抗腫瘤的替吉奧片今年將首次貢獻(xiàn)收入。該廠(chǎng)還是福建省唯一的麻醉藥生產(chǎn)廠(chǎng)、福建省唯一的戰(zhàn)略醫(yī)藥儲(chǔ)備企業(yè)。
福州中藥廠(chǎng)緊鄰福州制藥廠(chǎng)，有196個(gè)國(guó)藥準(zhǔn)字產(chǎn)品。這471個(gè)藥品是巨大的無(wú)形資產(chǎn)。
H公司的基因藥物生產(chǎn)基地落戶(hù)泰州中國(guó)醫(yī)藥城，重組人白介素、重組人胸腺肽等即將投入生產(chǎn)。這兩款分別治療腫瘤和肝炎的重磅產(chǎn)品一旦投產(chǎn)，將對(duì)H公司的業(yè)績(jī)帶來(lái)極大提升。
2012年，H公司在福建連江經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)買(mǎi)地287畝，為福州制藥廠(chǎng)、福州中藥廠(chǎng)搬遷做準(zhǔn)備。而福州廠(chǎng)區(qū)必然會(huì)收到巨額的拆遷補(bǔ)償費(fèi)。這筆補(bǔ)償費(fèi)大概率超過(guò)公司市值。拆遷補(bǔ)償費(fèi)超過(guò)公司市值的事情在港股00512上也發(fā)生過(guò)：00512收購(gòu)的武漢制藥廠(chǎng)的巨額拆遷補(bǔ)償費(fèi)讓00512股價(jià)漲了好幾倍。
這樣一家擁有四處生產(chǎn)基地、占地約700畝、擁有500多個(gè)國(guó)藥準(zhǔn)字產(chǎn)品的跨生物基因、疫苗、化學(xué)藥、中藥的醫(yī)藥工業(yè)巨頭，如果在A股，市值肯定過(guò)百億。而在港股，它才15億港幣?？鄢涣魍ǖ膬?nèi)資法人股，實(shí)際流通市值不到4億港幣！
H公司的控股股東是A股主板醫(yī)藥公司，總市值121億人民幣。實(shí)際控制人張思民博士是深圳市工商聯(lián)主席、全國(guó)人大代表。H公司是該A股公司最有價(jià)值的資產(chǎn)，是利潤(rùn)率最高、產(chǎn)品最有前途的醫(yī)藥工業(yè)核心資產(chǎn)，然而，其市值只有A公司的十分之一。
H公司已經(jīng)公告將從創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)主板，說(shuō)明大股東不滿(mǎn)于該公司股價(jià)低迷，不排除后期新的市值管理舉措。
公司股價(jià)的催化劑：
——?jiǎng)?chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)主板。已經(jīng)公告，隨時(shí)可能實(shí)施。
——抗腫瘤藥替吉奧2015年上市，未來(lái)三年預(yù)期增長(zhǎng)率60%以上
——過(guò)去幾年公司買(mǎi)地、建廠(chǎng)房，處于投入期；未來(lái)泰州、連江兩大基地將陸續(xù)進(jìn)入收獲期，將使公司業(yè)績(jī)進(jìn)入快車(chē)道
——泰州生產(chǎn)基地的重磅基因藥物具備極大拓展空間，具備A股獨(dú)立上市潛質(zhì)
——公司市值太低，不排除私有化或回歸A股可能
本文沒(méi)有提及H公司的名稱(chēng)，原因如下：
其一：本文目的在于提供一種選股思路，而不是提供一只股票，所謂授人以魚(yú)不如授人以漁。
其二：作者不希望讀者養(yǎng)成不分析、不研究，僅憑他人推薦而草率買(mǎi)股的習(xí)慣。讀者在買(mǎi)入股票前應(yīng)該至少通讀公司過(guò)去三年的年報(bào)和所有公告，分析打印過(guò)去三年資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表，最好還能實(shí)地調(diào)研上市公司。
許多人買(mǎi)件衣服要貨比三家，花更多的錢(qián)買(mǎi)股卻只憑別人一句話(huà)，怎么可以呢？
如果沒(méi)有調(diào)研上市公司而買(mǎi)股，那不是隔山買(mǎi)牛、指腹為婚嗎？連照片都沒(méi)見(jiàn)，你就敢跟人領(lǐng)結(jié)婚證進(jìn)洞房？由此造成的炒股虧損又怎能埋怨別人？
其三：作者不希望因?yàn)樗]股而導(dǎo)致該公司股價(jià)異動(dòng)，更不希望讀者看到股價(jià)漲而沖動(dòng)追漲。作者認(rèn)為，股價(jià)波動(dòng)應(yīng)該是公司價(jià)值的合理回歸，而不應(yīng)是追漲殺跌的游戲。
本人堅(jiān)持實(shí)名寫(xiě)作，就像本人18年來(lái)只用一部手機(jī)絕不換號(hào)一樣。實(shí)名寫(xiě)作，因?yàn)槲呢?zé)自負(fù)；手機(jī)不換號(hào)因?yàn)樘固故幨帯?br />3、菜油、豆油、棕櫚油、棉花、天膠將在未來(lái)三年出現(xiàn)驚天大逆轉(zhuǎn)
棉花、天膠、棕櫚油目前略高于2008年金融危機(jī)的底部?jī)r(jià)格，而菜油、豆油已經(jīng)低于2008年金融危機(jī)的底部?jī)r(jià)格。價(jià)格的長(zhǎng)期低迷必然導(dǎo)致農(nóng)民種植積極性下降從而導(dǎo)致供給減少，逐步扭轉(zhuǎn)目前的供大于求格局。待到供不應(yīng)求重新出現(xiàn)，期貨價(jià)格將大幅飆升。這期貨的“五朵金花”在未來(lái)三年價(jià)格翻倍是大概率事件。如果用3倍杠桿，就是300%的利潤(rùn)！
4、績(jī)優(yōu)白馬股調(diào)整充分后將率先走出熊市
在暴跌中，即使績(jī)優(yōu)白馬股也難以獨(dú)善其身。但是，它們的跌幅一般小于垃圾股、題材股，并會(huì)提前于大盤(pán)止跌。
5、2500點(diǎn)抄底迎接習(xí)李牛市第二春！
按照每8年兩輪牛熊的周期，習(xí)李任期內(nèi)還會(huì)有一波波瀾壯闊的牛市。當(dāng)然，新一波牛市的領(lǐng)漲品種肯定是新的題材、新的概念、新的品種。散戶(hù)需要做的，是耐心等待底部的到來(lái)，多學(xué)習(xí)、多研究，為新一輪牛市做好準(zhǔn)備。
耐心空倉(cāng)等幾年，翻一倍，能安慰你受傷的小心靈么？
六、股票分類(lèi)與估值
1、一品股
有壟斷性技術(shù)門(mén)檻或世界級(jí)強(qiáng)大品牌的科技、醫(yī)藥、消費(fèi)類(lèi)公司。
這些公司的典型代表有早期的微軟、可口可樂(lè)、谷歌、強(qiáng)生等。
這類(lèi)公司，在成長(zhǎng)期的早中期，可以給30—50倍市盈率、3—8倍市凈率。
靜態(tài)看，估值比較高，但由于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)快、天空才是極限，業(yè)績(jī)能追得上股價(jià)的步伐。
2、二品股
有很高技術(shù)門(mén)檻或國(guó)家級(jí)強(qiáng)大品牌的科技、醫(yī)藥、消費(fèi)類(lèi)公司
這些公司的典型代表有早期的騰訊、茅臺(tái)、恒瑞醫(yī)藥等
這類(lèi)公司，在成長(zhǎng)期的早中期，可以給20—40倍市盈率、2—6倍市凈率
3、三品股
細(xì)分行業(yè)龍頭，或者擁有壟斷資源
這一類(lèi)公司種類(lèi)繁多，一般給10—30倍市盈率、1—4倍市凈率
4、四品股
多數(shù)有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的制造業(yè)、技術(shù)門(mén)檻不高的科技企業(yè)、區(qū)域品牌的消費(fèi)品企業(yè)
絕大多數(shù)上市公司屬于這一類(lèi)公司，合理估值8—25倍市盈率、0.8—3倍市凈率
目前A股上市公司的四品股動(dòng)輒40—80倍市盈率、2—6倍市凈率，泡沫太大，暴跌是必然的。同類(lèi)公司，在港股一般只有8—25倍市盈率。港股估值是比較合理的。
5、五品股
競(jìng)爭(zhēng)力弱，勉強(qiáng)維持生存，在小虧小盈間晃蕩，發(fā)展前景不明
在上市公司中，平均年凈利潤(rùn)低于1000萬(wàn)的大體都屬于這一類(lèi)，這種公司最好別碰。
這類(lèi)公司的合理估值就是凈資產(chǎn)+殼價(jià)，即合理股價(jià)=每股凈資產(chǎn)+2元
在A股，這類(lèi)公司高估得離譜，一個(gè)幾百萬(wàn)凈利潤(rùn)的普通公司，市值動(dòng)輒五六十億，這種公司不套你套誰(shuí)？勤儉持家的阿信你不要，非要高價(jià)跟蒼老師混，賠錢(qián)不是必然的嗎？
6、六品股
長(zhǎng)期嚴(yán)重虧損或者主營(yíng)業(yè)務(wù)難以為繼，瀕臨破產(chǎn)邊緣
這類(lèi)公司在成熟市場(chǎng)，比如歐美或香港市場(chǎng)，一般就是跌到接近幾分錢(qián)。
而A股由于借殼上市的好戲頻頻上演，ST類(lèi)公司往往不以為恥反以為榮，股價(jià)相當(dāng)?shù)难龐?。A股48家ST公司的中位市值竟然高達(dá)46億人民幣，這是全世界獨(dú)此一家的笑話(huà)。ST簡(jiǎn)直成為榮譽(yù)勛章！連年虧損、接近破產(chǎn)，居然能賣(mài)出46億人民幣，這種股市泡沫下，誰(shuí)不是打破腦袋想上市呢？
反過(guò)來(lái)說(shuō)，無(wú)數(shù)散戶(hù)追捧這些臭魚(yú)爛蝦，把它們的價(jià)格抬得高高的，最后遭遇連續(xù)跌停，難道自己不該反省嗎？
7、資產(chǎn)富余股
公司業(yè)績(jī)平平，但公司擁有房地產(chǎn)、礦產(chǎn)、技術(shù)專(zhuān)利、股權(quán)投資等隱形資產(chǎn)，沒(méi)有按實(shí)際價(jià)值體現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表
這類(lèi)公司應(yīng)該按重新評(píng)估后的凈資產(chǎn)估值
比如金融街，去年最低跌到5元左右，可是公司賬面凈資產(chǎn)7.4元，由于房?jī)r(jià)上漲造成重估每股凈資產(chǎn)為12元。因此，5元的金融街確實(shí)嚴(yán)重低估了。這是后來(lái)它漲到15元的內(nèi)在原因。
港股中的資產(chǎn)富余型企業(yè)比較多，比如保華集團(tuán)、環(huán)球數(shù)碼、首長(zhǎng)四方，主營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健，隱形資產(chǎn)極多。具體隱形資產(chǎn)多到什么程度，建議讀者自己實(shí)地考察一下。所謂耳聽(tīng)為虛、眼見(jiàn)為實(shí)。你不親自調(diào)查一下，怎么能下結(jié)論呢？
七、期貨憲法
本輪暴跌，將股指期貨放到了聚光燈下。譴責(zé)股指期貨空頭的有之、主張打爆空頭的有之、建議漲停10%跌停1%來(lái)限制空頭的有之。
其實(shí)，股指期貨的多空博弈比股票的漲跌公平多了。股票有內(nèi)幕消息，有利益輸送，有坐莊。而股指期貨，對(duì)賭的是大盤(pán)，而當(dāng)今中國(guó)股指大盤(pán)的漲跌是不可能被哪個(gè)莊家操控的。能在股指期貨這個(gè)殘酷但公平的競(jìng)技臺(tái)上長(zhǎng)期賺錢(qián)，才是真正的高手！
至于打爆空頭以救市的說(shuō)法，那是破壞規(guī)則、拉偏架。賭場(chǎng)也不會(huì)這么胡來(lái)的。
牛市上漲時(shí)，空頭巨虧，怎么不打壓多頭彌補(bǔ)空頭呢？
愿賭服輸。股指期貨與圍棋一樣公開(kāi)透明，是世界上最公平的比賽。賠錢(qián)的一方，不管多頭還是空頭，最好閉上嘴，免得輸錢(qián)又輸人！
作為成交額世界第一的股指期貨市場(chǎng)，參與人數(shù)日眾。作者根據(jù)實(shí)踐，擬定了個(gè)人版的《期貨憲法》，拋磚引玉，歡迎大家與作者微信493590217交流。
1、 確認(rèn)拐點(diǎn)
牛熊轉(zhuǎn)折點(diǎn)是關(guān)鍵中的關(guān)鍵，大趨勢(shì)的起點(diǎn)，戰(zhàn)略方向的原點(diǎn)
多頭排列還是空頭排列，多方市場(chǎng)還是空方市場(chǎng)
站對(duì)隊(duì)伍：只站在優(yōu)勢(shì)一方
2、 目標(biāo)管理
牛市看高點(diǎn)，熊市看低點(diǎn)
預(yù)測(cè)到目標(biāo)位的路徑，做出書(shū)面規(guī)劃，根據(jù)投資額測(cè)算利潤(rùn)總額
每周打印月K線(xiàn)、日K線(xiàn)
3、 偵察倉(cāng)
小單偵察試倉(cāng)，可虧可盈，小虧大盈；點(diǎn)數(shù)比手?jǐn)?shù)重要
牛市慎做空，熊市慎抄底
盡量不對(duì)沖
4、 底倉(cāng)與T倉(cāng)
在偵察倉(cāng)盈利前提下建立底倉(cāng)并用T倉(cāng)攤低成本、保護(hù)底倉(cāng)、護(hù)送到目標(biāo)位
在利潤(rùn)豐厚之后不要輕易兌現(xiàn)底倉(cāng)，而是浮贏加倉(cāng)，火力全開(kāi)
預(yù)測(cè)每周每日高低點(diǎn)和可能的走勢(shì)，做到心中有數(shù)
敬畏市場(chǎng)、尊重市場(chǎng)，沿阻力最小的方向前進(jìn)
5、 順大勢(shì)逆小勢(shì)
牛市有回調(diào)，熊市有反彈
在小勢(shì)明確的情況下，做反手交易，并在小勢(shì)結(jié)束時(shí)回到原方向
6、 旁觀者清
減少盤(pán)中交易，盡量埋單操作。下單后可遠(yuǎn)離盤(pán)面，減少情緒擾動(dòng)
書(shū)面計(jì)劃要詳盡
7、聚焦
拐點(diǎn)期、重大事件期，早睡早起、拋離瑣事、以旺盛精力全力以
8、勞逸結(jié)合
主升浪、主跌浪結(jié)束后，清倉(cāng)一段時(shí)間，休養(yǎng)生息，以利再戰(zhàn)
八、比巴菲特更偉大的人
在投資界，巴菲特是毫無(wú)爭(zhēng)議的第一股神。我尊敬巴菲特，是因?yàn)榘头铺匕资制鸺?、是因?yàn)榘头铺夭蛔f、是因?yàn)榘头铺夭桓銉?nèi)幕交易、是因?yàn)榘头铺貥銓?shí)無(wú)華平易近人、是因?yàn)榘头铺貙?shù)百億美元資產(chǎn)捐給基金而不是留給子女。這樣的資本家，比雷鋒還雷鋒?。?br />盡管如此，巴菲特并不是這個(gè)星球上最偉大的人。
讓我們回味一段科學(xué)家 培根的名言：
“隨之我們就會(huì)看到智慧和學(xué)問(wèn)之碑是怎樣遠(yuǎn)比權(quán)力或武力之碑更加長(zhǎng)垂不朽。因?yàn)楹神R詩(shī)歌已流傳2500多年而未失去一個(gè)音節(jié)或一個(gè)字母；而在此期間卻有無(wú)數(shù)宮殿、廟宇、城堡和市鎮(zhèn)已被腐蝕完畢或毀滅殆盡，難道事實(shí)不是如此嗎？”
是的。在我的心里，科學(xué)家、思想家、藝術(shù)家、義工，都要比億萬(wàn)富豪巴菲特更偉大。
“茫茫滄海夜，萬(wàn)物匿其行。天公降牛頓，處處皆光明?！睕](méi)有牛頓的萬(wàn)有引力和微積分，就沒(méi)有現(xiàn)代文明，我們就都是睜眼瞎。牛頓力學(xué)能用金錢(qián)衡量嗎？那是人類(lèi)世世代代受其恩澤的無(wú)價(jià)之寶！
“人類(lèi)偉大驕傲之子，世間無(wú)窮歡樂(lè)之泉”。愛(ài)因斯坦的相對(duì)論牛到這個(gè)程度：他的理論黑紙白字寫(xiě)在書(shū)上100年了，給你講兩個(gè)小時(shí)，你可能還是聽(tīng)不懂！
偉大如愛(ài)因斯坦，一生輕車(chē)簡(jiǎn)從，用行動(dòng)詮釋了自己輝煌的一生：“一個(gè)人的價(jià)值首先決定于他在什么程度上和在什么意義上從自我解放出來(lái)
民主思想家洛克、拒絕連任總統(tǒng)的華盛頓、獻(xiàn)身印度農(nóng)村的特蕾莎修女，這些閃耀著圣潔光環(huán)的天使，讓我們相形見(jiàn)絀，讓我們見(jiàn)賢思齊。
與他們相比，炒股賺錢(qián)就是個(gè)Q!
九、比炒股更重要的事
在我心里，理想的股市應(yīng)該是這樣的：
1、每周一、周四晚上七點(diǎn)到十點(diǎn)開(kāi)市，每周交易兩次，每次3個(gè)小時(shí)。
這樣做的好處是，解放一大批職業(yè)股民，讓他們?nèi)プ龈幸饬x的事，比如去植樹(shù)?？梢宰屗麄兩眢w更健康、心情更愉快。
2、造假上市、搞利益輸送的大股東，將其股權(quán)賠給散戶(hù)
3、取締一切借殼上市。中國(guó)的借殼上市很容易涉及內(nèi)幕交易。莊家先是利用連年虧損、退市風(fēng)險(xiǎn)砸盤(pán)，逼散戶(hù)割肉。再利用借殼上市爆炒，吸引散戶(hù)跟風(fēng)接棒。這樣的把戲太多了，散戶(hù)完全就是任人宰割的魚(yú)肉。
4、新股民必須參加《證券從業(yè)資格考試》獲得及格才能開(kāi)戶(hù)。目前的散戶(hù)，啥也不懂就進(jìn)場(chǎng)，這不是驅(qū)羊攻虎嗎？于心何忍！
5、大學(xué)生不要熱衷報(bào)什么財(cái)經(jīng)大學(xué)。炒股能增加社會(huì)財(cái)富嗎？長(zhǎng)期看，炒股的結(jié)果只是劫貧濟(jì)富罷了。有志青年，應(yīng)該學(xué)理科、工科、農(nóng)科、醫(yī)科等能增進(jìn)人類(lèi)福祉的專(zhuān)業(yè)。在我看來(lái)，一位清潔工的社會(huì)價(jià)值要高于一位股票大佬的社會(huì)價(jià)值：前者讓這個(gè)社會(huì)更干凈，后者只是將社會(huì)財(cái)富從一個(gè)人的口袋搬到另一個(gè)人的口袋而已。
生命中有太多的事情比炒股重要。
散戶(hù)朋友們，注銷(xiāo)賬戶(hù)吧！遠(yuǎn)離這個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)！這個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)是給機(jī)構(gòu)投資者和職業(yè)投資者準(zhǔn)備的！
不要來(lái)當(dāng)炮灰！那些6月15日和6月24日沒(méi)有聽(tīng)勸、沒(méi)有清倉(cāng)銷(xiāo)戶(hù)的朋友都在后悔！
離開(kāi)股市吧！回家給帶魚(yú)尾紋的妻子一個(gè)吻，陪絮叨的老母親聊聊天，給山區(qū)的孩子寄本書(shū)，給家里的垃圾分分類(lèi)：這些，都是比炒股更重要的事。
大學(xué)生們，注銷(xiāo)掉股票賬戶(hù)吧，拿著《企業(yè)家宣言》，創(chuàng)業(yè)去！
企業(yè)家宣言
我是不會(huì)選擇做一個(gè)普通人的。如果我能夠做到的話(huà)，我有權(quán)成為一位不尋常的人。我尋找機(jī)會(huì)，但我不尋求安穩(wěn)，我不希望在國(guó)家的照顧下成為一名有保障的國(guó)民，那將被人瞧不起而使我感到痛苦不堪。
我要做有意義的冒險(xiǎn)。我要夢(mèng)想，我要?jiǎng)?chuàng)造，我要失敗，我也要成功。
我拒絕用刺激來(lái)?yè)Q取施舍；我寧愿向生活挑戰(zhàn)，而不愿過(guò)有保證的生活；寧愿要達(dá)到目的時(shí)的激動(dòng)，而不愿要烏托邦式毫無(wú)生氣的平靜。
我不會(huì)拿我的自由與慈善作交易，也不會(huì)拿我的尊嚴(yán)去與發(fā)給乞丐的食物作交易。我絕不會(huì)在任何一位大師面前發(fā)抖，也不會(huì)為任何恐嚇?biāo)?br />我的天性是挺胸直立，驕傲而無(wú)所畏懼。我勇敢地面對(duì)這個(gè)世界，自豪地說(shuō)：在上帝的幫助下，我已經(jīng)做到了。
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