新三板上市條件的資料整理

一、新三板的含義

三板市場(chǎng)起源于2001年"股權(quán)代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)"，最早承接兩網(wǎng)公司和退市公司，稱(chēng)為"舊三板"。2006年，中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份公司進(jìn)入代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓?zhuān)Q(chēng)為"新三板"。新三板是國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的全國(guó)性股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)，它利用代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)解決非上市公司存量股份的轉(zhuǎn)讓及交易問(wèn)題，并于2006年1月在深交所正式掛牌啟動(dòng)。 在2013年1月16日，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“新三板”）在京設(shè)立，是建設(shè)多層次資本市場(chǎng)的標(biāo)志性事件?！度珖?guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）》，重新修訂了原代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的掛牌條件，明確規(guī)定了股份有限公司申請(qǐng)股票在全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的五大條件。

二、新三板和舊三版上市條件對(duì)比

三、新三板上市的具體要求

（一）“依法設(shè)立且存續(xù)滿兩年。有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，存續(xù)時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算”

1、公司依據(jù)《公司法》等法律、法規(guī)及規(guī)章的規(guī)定向公司登記機(jī)關(guān)申請(qǐng)登記，并已取得《企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照》。申報(bào)掛牌時(shí)，要依法存續(xù)，經(jīng)過(guò)年檢程序。

（1）公司設(shè)立的主體、程序合法、合規(guī)；

（2）公司股東的出資合法、合規(guī)，出資方式及比例應(yīng)符合《公司法》相關(guān)規(guī)定。以知識(shí)產(chǎn)權(quán)作為出資在實(shí)務(wù)操作中應(yīng)注意以下幾個(gè)問(wèn)題：

a、出資的無(wú)形資產(chǎn)所有權(quán)問(wèn)題，是否為職務(wù)發(fā)明；

b、出資（財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移過(guò)戶(hù)）的程序是否合法有效；

c、出資的比例是否符合設(shè)立時(shí)《公司法》的規(guī)定。2006年新《公司法》修訂后，無(wú)形資產(chǎn)的比例可以達(dá)到注冊(cè)資本的70%；

d、出資資產(chǎn)的評(píng)估報(bào)告是否適當(dāng)，評(píng)估價(jià)值是否真實(shí)合理；

e、無(wú)形資產(chǎn)與公司業(yè)務(wù)是否緊密相連，是否后續(xù)對(duì)公司業(yè)績(jī)做出貢獻(xiàn)；

f、無(wú)形資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)是否明晰，是否存在潛在法律糾紛。

2、存續(xù)兩年是指存續(xù)兩個(gè)完整的會(huì)計(jì)年度，即1月1日起至12月31日止。

（二）“業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力”

1、公司能夠明確、具體地闡述其經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)、產(chǎn)品或服務(wù)、用途及其商業(yè)模式等信息。

2、公司可同時(shí)經(jīng)營(yíng)一種或多種業(yè)務(wù)，每種業(yè)務(wù)應(yīng)具有相應(yīng)的關(guān)鍵資源要素，該要素組成應(yīng)具有投入、處理和產(chǎn)出能力，能夠與商業(yè)合同、收入或成本費(fèi)用等相匹配。公司業(yè)務(wù)須遵守法律、行政法規(guī)和規(guī)章的規(guī)定，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策以及環(huán)保、質(zhì)量、安全等要求。

3、持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，是指公司基于報(bào)告期內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，在可預(yù)見(jiàn)的將來(lái)，有能力按照既定目標(biāo)持續(xù)經(jīng)營(yíng)下去。

（1）公司業(yè)務(wù)在報(bào)告期內(nèi)應(yīng)有持續(xù)的營(yíng)運(yùn)記錄，不應(yīng)僅存在偶發(fā)性交易或事項(xiàng)。營(yíng)運(yùn)記錄包括現(xiàn)金流量、營(yíng)業(yè)收入、交易客戶(hù)、研發(fā)費(fèi)用支出等。

（2）公司應(yīng)按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》（附錄1）的規(guī)定編制并披露報(bào)告期內(nèi)的財(cái)務(wù)報(bào)表，公司不存在《中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)準(zhǔn)則第1324號(hào)——持續(xù)經(jīng)營(yíng)》（附錄2）中列舉的影響其持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的相關(guān)事項(xiàng)，并由具有證券期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。

（三）“公司治理機(jī)制健全，合法規(guī)范經(jīng)營(yíng)”

1、公司依法建立“三會(huì)一層”，并按照《公司法》、《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》及《非上市公眾公司監(jiān)管指引第3號(hào)—章程必備條款》（附錄3）等規(guī)定建立公司治理制度。

2、公司及其控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員須依法開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，經(jīng)營(yíng)行為合法、合規(guī)，不存在重大違法違規(guī)行為。

3、公司報(bào)告期內(nèi)不應(yīng)存在股東包括控股股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方占用公司資金、資產(chǎn)或其他資源的情形。

4、公司應(yīng)設(shè)有獨(dú)立財(cái)務(wù)部門(mén)進(jìn)行獨(dú)立的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)核算，相關(guān)會(huì)計(jì)政策能如實(shí)反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量。

5、公司和控股股東、實(shí)際控制人之間不能有同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

（四）“股權(quán)明晰，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)”

1、公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰，權(quán)屬分明，真實(shí)確定，合法合規(guī)，股東特別是控股股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)股東或?qū)嶋H支配的股東持有公司的股份不存在權(quán)屬爭(zhēng)議或潛在糾紛。

2、公司的股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓依法履行必要內(nèi)部決議、外部審批（如有）程序，股票轉(zhuǎn)讓須符合限售的規(guī)定。

3、在區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)及其他交易市場(chǎng)進(jìn)行權(quán)益轉(zhuǎn)讓的公司，申請(qǐng)股票在全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌前的發(fā)行和轉(zhuǎn)讓等行為應(yīng)合法合規(guī)。

4、公司的控股子公司或納入合并報(bào)表的其他企業(yè)的發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為需符合本指引的規(guī)定。

（五）“主辦券商推薦并持續(xù)督導(dǎo)”

新的掛牌規(guī)則將中介機(jī)構(gòu)的作用提到一個(gè)非常高的位置上，包括：

1、一定期限內(nèi)無(wú)主辦券商為掛牌公司續(xù)督導(dǎo)，則將會(huì)做出終止掛牌的處理。

2、公司須經(jīng)主辦券商推薦，雙方簽署了《推薦掛牌并持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議》。

3、主辦券商應(yīng)完成盡職調(diào)查和內(nèi)核程序，對(duì)公司是否符合掛牌條件發(fā)表獨(dú)立意見(jiàn)，并出具推薦報(bào)告。其中盡職調(diào)查包括三個(gè)方面：法律，財(cái)務(wù)和行業(yè)。

a.法律盡職調(diào)查包括公司治理和合法合規(guī)兩個(gè)方面，其中公司治理應(yīng)包括的內(nèi)容有：公司治理機(jī)制的建立及執(zhí)行、股東出資、獨(dú)立性、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、對(duì)外擔(dān)保及關(guān)聯(lián)交易等的決策及執(zhí)行等。合法合規(guī)方面應(yīng)包括的內(nèi)容有：公司設(shè)立及續(xù)存、股權(quán)變動(dòng)情況、主要財(cái)產(chǎn)合法性、重大債務(wù)、納稅情況、重大訴訟、仲裁及違法違規(guī)情況等。

b.財(cái)務(wù)盡職調(diào)查包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和會(huì)計(jì)政策兩個(gè)方面，其中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)包括的內(nèi)容有：主要財(cái)務(wù)指標(biāo)、應(yīng)收款、存貨、關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)交易、收入成本費(fèi)用的配比、非經(jīng)常性損益、審計(jì)意見(jiàn)等。會(huì)計(jì)政策應(yīng)包括的內(nèi)容有：資產(chǎn)減值、投資、固定資產(chǎn)折舊、無(wú)形資產(chǎn)、收入確定、各項(xiàng)費(fèi)用的合理性等。

c.業(yè)務(wù)技術(shù)盡職調(diào)查應(yīng)包括的內(nèi)容有：主要業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)模式、發(fā)展目標(biāo)、所屬行業(yè)及其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況、主要客戶(hù)及供應(yīng)商。技術(shù)優(yōu)勢(shì)及研發(fā)能力等。

4、券商的對(duì)掛牌企業(yè)的要求不同。

（1）“新三板”報(bào)價(jià)券商主要有：申銀萬(wàn)國(guó)、中銀國(guó)際證券、國(guó)信證券、廣發(fā)證券和國(guó)泰君安等。新三板市場(chǎng)的掛牌企業(yè)在證券業(yè)協(xié)會(huì)備案后，可以通過(guò)定向增資實(shí)現(xiàn)企業(yè)的融資需求。

（2不同券商的對(duì)掛牌企業(yè)的特殊要求：

注：券商對(duì)掛牌企業(yè)的要求可能會(huì)根據(jù)券商自身的業(yè)務(wù)等做調(diào)整，所以需再與券商作進(jìn)一步聯(lián)系。

（六）“全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司要求的其他條件”

1、掛牌公司由全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司審查、證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。

原規(guī)則的掛牌企業(yè)的審查權(quán)由證券業(yè)協(xié)會(huì)行使。新規(guī)則規(guī)定企業(yè)掛牌新三板實(shí)行兩級(jí)核查，全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司負(fù)責(zé)對(duì)掛牌申請(qǐng)文件進(jìn)行審查并出具是否同意掛牌的審查意見(jiàn)。申請(qǐng)掛牌公司取得全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司同意掛牌的審查意見(jiàn)后由中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)文件。

2、關(guān)注公司可持續(xù)發(fā)展性，強(qiáng)調(diào)公司治理完善。

a.將對(duì)公司未來(lái)2年的規(guī)劃，變?yōu)榱酥虚L(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)；

b.在“三會(huì)”的調(diào)查中增加了投資者關(guān)系管理制度及糾紛解決機(jī)制；

c.增加了董事會(huì)對(duì)公司治理機(jī)制的討論評(píng)估，以適當(dāng)保護(hù)股東利益，保證股東充分行使知情權(quán)、參與權(quán)、質(zhì)詢(xún)權(quán)和表決權(quán)等權(quán)利；

d.在公司治理機(jī)制執(zhí)行中，增加調(diào)查董事會(huì)是否參與了公司戰(zhàn)略目標(biāo)的制訂、公司是否建立了表決權(quán)回避制度以及職工代表監(jiān)事履行職責(zé)的情況。

四、補(bǔ)充信息

（一）新三板上市的流程。

1、首先確認(rèn)上市，提交新三板上市申請(qǐng)；

2、與券商達(dá)成合作，主辦券商應(yīng)與所推薦掛牌公司簽訂持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議（具體見(jiàn)附錄《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議書(shū)》模板）。

3、將公司的改制提案提交至券商；

4、跟券商協(xié)商價(jià)格，主辦券商會(huì)根據(jù)對(duì)應(yīng)公司報(bào)價(jià)；

5、券商進(jìn)行審核，包括對(duì)公司資質(zhì)的審核，上市條件的審核；

6、券商會(huì)提交到中國(guó)證券協(xié)會(huì)進(jìn)行審核；

7、審核通過(guò)，完成上市。

（二）新三板上市需要提交的文件

依據(jù)附錄4文件《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌申請(qǐng)文件目錄》，企業(yè)申請(qǐng)掛牌需要提交的文件包括：

1、要求披露的文件：

a.公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)（內(nèi)容包括公司基本情況、公司業(yè)務(wù)、公司治理、公司財(cái)務(wù)、有關(guān)聲明和附件，具體內(nèi)容見(jiàn)附錄4文件《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)內(nèi)容與格式指引》）；

b.財(cái)務(wù)報(bào)表及審計(jì)報(bào)告；

c.法律意見(jiàn)書(shū);

d.公司章程；

e.主辦券商推薦報(bào)告；

f.定向發(fā)行情況報(bào)告書(shū)（如有）。

2、不要求披露的文件：

a.申請(qǐng)掛牌公司相關(guān)文件，包括：企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照、股東名冊(cè)及股東身份證明文件等文件；

b.主辦券商相關(guān)文件，包括：主辦券商與申請(qǐng)掛牌公司簽訂的推薦掛牌并儲(chǔ)蓄督導(dǎo)協(xié)議、盡職調(diào)查報(bào)告、內(nèi)核意見(jiàn)等文件。

（三）新三板上市成功案例：

1、上海華宿電氣股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“華宿電氣”）

a.華宿電氣就關(guān)于在代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓掛牌事宜向申銀萬(wàn)國(guó)證券股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“申銀萬(wàn)國(guó)”）提交了申請(qǐng)；

b.申銀萬(wàn)國(guó)成立了推薦華宿電氣掛牌報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓的項(xiàng)目小組，該小組根據(jù)《主辦報(bào)價(jià)券商盡職調(diào)查工作指引》的要求，對(duì)華宿電氣的財(cái)務(wù)、法律、業(yè)務(wù)技術(shù)進(jìn)行盡職調(diào)查，出具了《華宿電氣股份有限公司股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓盡職調(diào)查報(bào)告》；

c.公司的掛牌轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目?jī)?nèi)核小組對(duì)上述盡職調(diào)查報(bào)告進(jìn)行審閱，并對(duì)盡職調(diào)查工作底稿進(jìn)行抽查核實(shí)；

d.根據(jù)《股份進(jìn)入代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)報(bào)價(jià)的轉(zhuǎn)讓信息披露規(guī)則》，華宿電氣制作了《股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)》，掛牌前擬披露的信息基本符合信息披露規(guī)則的要求；

e.華宿電氣成立于2008年，設(shè)立已滿兩年，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為電氣防火產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和服務(wù)，公司業(yè)務(wù)明確，且在所在領(lǐng)域以及積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)。在審計(jì)報(bào)告中，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入穩(wěn)步增長(zhǎng)，保持了連續(xù)盈利的良好記錄。華宿電氣成立以來(lái)，建立了股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、總經(jīng)理等法人治理機(jī)構(gòu)，股權(quán)明晰，運(yùn)作基本規(guī)范。綜上所述，華宿電氣符合新三板掛牌的條件，內(nèi)核審核的意見(jiàn)為同意推薦華宿電氣本次在代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓?zhuān)?/p>

f.申銀萬(wàn)國(guó)將華宿電氣的上市申請(qǐng)?zhí)峤坏街袊?guó)證券協(xié)會(huì)進(jìn)行審核，審核通過(guò)，完成上市。

2、典型案例比較

（單位：元）

由上表分析可得，新的“新三板”對(duì)于的企業(yè)的要求大大降低，沒(méi)有具體的財(cái)務(wù)指標(biāo)（券商為了上市的成功率會(huì)可能提出一些具體的財(cái)務(wù)指標(biāo)），對(duì)于目標(biāo)公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)，只要符合“業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力”就可以去申請(qǐng)掛牌。

（四）其他資料

1、“新三板”企業(yè)掛牌后還須持續(xù)開(kāi)展的工作：1、持續(xù)信息披露，包括臨時(shí)公告和年報(bào)(經(jīng)審計(jì))；2、接受主辦報(bào)價(jià)券商的監(jiān)管，接受公眾投資者的咨詢(xún)。

2、附錄4：新三板上市的有關(guān)法律法規(guī)。

包括：全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）》、《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)相關(guān)業(yè)務(wù)指引》、《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)定和細(xì)則》、《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)過(guò)渡期交易結(jié)算暫行辦法》、《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司有關(guān)收費(fèi)事宜》。

3、主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板和新三板（“新的”新三板）運(yùn)行機(jī)制的比較。

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