愛華網(wǎng)http://www.eastmoney.com/2014年01月21日 16:43嚴(yán)洲
2014年全國證券期貨監(jiān)管工作會議在京召今日召開，肖鋼就大力推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型發(fā)表講話。
肖鋼表示，推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型將實現(xiàn)“六個轉(zhuǎn)變”：一是監(jiān)管取向從注重融資，向注重投融資和風(fēng)險管理功能均衡、更好保護中小投資者轉(zhuǎn)變。二是監(jiān)管重心從變種市場規(guī)模發(fā)展，向強化監(jiān)管執(zhí)法，規(guī)模、結(jié)構(gòu)和質(zhì)量并重轉(zhuǎn)變。三是監(jiān)管方法從過多的事前審批，向加強事中事后、實施全程監(jiān)管轉(zhuǎn)變。四是監(jiān)管模式從碎片化、分割式監(jiān)管，向共享式、功能型監(jiān)管轉(zhuǎn)變。五是監(jiān)管手段從單一性、強制性、封閉性，向多樣性、協(xié)商性、開放性轉(zhuǎn)變。六是監(jiān)管運行從透明度不夠、穩(wěn)定性不強，向公正、透明、嚴(yán)謹(jǐn)、高效轉(zhuǎn)變。
肖鋼談到，監(jiān)管轉(zhuǎn)型主要任務(wù)包括九項：一是進(jìn)一步精簡行政審批備案登記等事項；二是推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革；三是確立以信息披露為中心的監(jiān)管理念；四是理順監(jiān)管與執(zhí)法的關(guān)系；五是強化派出機構(gòu)職責(zé)；六是促進(jìn)證券期貨服務(wù)業(yè)提示競爭力；七是提高稽查執(zhí)法效能；八是推進(jìn)資本市場中央監(jiān)管信息平臺；九是建設(shè)法律實施規(guī)范體系。
1月21日，2014年全國證券期貨監(jiān)管工作會議在證監(jiān)會機關(guān)召開。中國證監(jiān)會黨委書記、主席肖鋼就大力推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型發(fā)表講話。
肖鋼指出，推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型是證監(jiān)會貫徹落實黨中央、國務(wù)院部署必須要完成的任務(wù)，是資本市場改革創(chuàng)新的內(nèi)在要求，是順應(yīng)時代發(fā)展潮流的必由之路。監(jiān)管轉(zhuǎn)型是指監(jiān)管理念、監(jiān)管模式和監(jiān)管方法的革新和轉(zhuǎn)變，是對社會主義市場經(jīng)濟條件下現(xiàn)代證券期貨監(jiān)管規(guī)律的新探索。
肖鋼表示，推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型要實現(xiàn)“六個轉(zhuǎn)變”：一是監(jiān)管取向從注重融資，向注重投融資和風(fēng)險管理功能均衡、更好保護中小投資者轉(zhuǎn)變。二是監(jiān)管重心從偏重市場規(guī)模發(fā)展，向強化監(jiān)管執(zhí)法，規(guī)模、結(jié)構(gòu)和質(zhì)量并重轉(zhuǎn)變。三是監(jiān)管方法從過多的事前審批，向加強事中事后、實施全程監(jiān)管轉(zhuǎn)變。四是監(jiān)管模式從碎片化、分割式監(jiān)管，向共享式、功能型監(jiān)管轉(zhuǎn)變。五是監(jiān)管手段從單一性、強制性、封閉性，向多樣性、協(xié)商性、開放性轉(zhuǎn)變。六是監(jiān)管運行從透明度不夠、穩(wěn)定性不強，向公正、透明、嚴(yán)謹(jǐn)、高效轉(zhuǎn)變。
肖鋼談到，監(jiān)管轉(zhuǎn)型的主要任務(wù)是，一是進(jìn)一步精簡行政審批備案登記等事項。二是推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革。三是確立以信息披露為中心的監(jiān)管理念。四是理順監(jiān)管與執(zhí)法的關(guān)系。五是強化派出機構(gòu)職責(zé)。六是促進(jìn)證券期貨服務(wù)業(yè)提升競爭力。七是提高稽查執(zhí)法效能。八是推進(jìn)資本市場中央監(jiān)管信息平臺建設(shè)。九是建設(shè)法律實施規(guī)范體系。
肖鋼強調(diào)，監(jiān)管轉(zhuǎn)型是一項長期任務(wù)和系統(tǒng)工程，不可能一蹴而就。在監(jiān)管轉(zhuǎn)型過程中，特別要注意處理好推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型和促進(jìn)市場發(fā)展、推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型和維護市場穩(wěn)定、全面轉(zhuǎn)型和重點推進(jìn)、推進(jìn)轉(zhuǎn)型堅定性和政策措施靈活性、轉(zhuǎn)型統(tǒng)一性和創(chuàng)新性的關(guān)系。監(jiān)管轉(zhuǎn)型，關(guān)鍵在人。面對繁重的轉(zhuǎn)型任務(wù)，必須切實加強系統(tǒng)各級領(lǐng)導(dǎo)班子和干部隊伍建設(shè)，以監(jiān)管轉(zhuǎn)型帶動自身建設(shè)，以自身建設(shè)保障監(jiān)管轉(zhuǎn)型。
全國證券期貨監(jiān)管工作會議會期兩天。中央、全國人大、國務(wù)院有關(guān)部門、最高人民法院及新聞單位的代表，證監(jiān)會機關(guān)各部門、系統(tǒng)各單位的負(fù)責(zé)人及副處級以上干部在現(xiàn)場及視頻分會場參加會議。
肖鋼：注冊制改革是推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型重要突破口
www.eastmoney.com2014年01月22日 20:27
肖鋼稱，注冊制改革是推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型的重要突破口，牽一發(fā)而動全身，必將帶動和促進(jìn)其他方面的改革。初步設(shè)想，注冊制改革總的思路是：證監(jiān)會依法設(shè)定和核準(zhǔn)股票發(fā)行及上市條件，統(tǒng)一注冊審核規(guī)則。發(fā)行人是信息披露第一責(zé)任人，其言行必須與信息披露的內(nèi)容相一致。發(fā)行人、中介機構(gòu)對信息披露的真實性、準(zhǔn)確性、完整性、充分性和及時性承擔(dān)法律責(zé)任。投資者自行判斷發(fā)行人的盈利能力和投資價值，自擔(dān)投資風(fēng)險。證券監(jiān)管部門依法對發(fā)行和上市全程進(jìn)行監(jiān)管，嚴(yán)厲查處違法違規(guī)行為。
這次會議的主題是，深入貫徹落實黨的十八大、十八屆二中、三中全會和中央經(jīng)濟工作會議精神，研究部署2014年證券期貨監(jiān)管工作。關(guān)于2013年的工作總結(jié)和2014年的工作要點，已印發(fā)給大家討論，我就不再重復(fù)講了。下面，我重點圍繞監(jiān)管轉(zhuǎn)型問題，談幾點意見，供大家討論。
一、為什么要推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型
加快轉(zhuǎn)變政府職能，深化行政體制改革，是黨中央、國務(wù)院作出的重大決策，是推動上層建筑適應(yīng)經(jīng)濟基礎(chǔ)的必然要求。轉(zhuǎn)變政府職能，就是要處理好政府與市場、政府與社會的關(guān)系，通過簡政放權(quán)，發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用和更好發(fā)揮政府作用，激發(fā)市場主體活力，增強經(jīng)濟社會發(fā)展內(nèi)生動力，創(chuàng)造良好發(fā)展環(huán)境，提供優(yōu)質(zhì)公共服務(wù)，維護社會公平正義。推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型是證監(jiān)會貫徹落實黨中央、國務(wù)院部署必須要完成的任務(wù)，是資本市場改革創(chuàng)新的內(nèi)在要求，是順應(yīng)時代發(fā)展潮流的必由之路。
監(jiān)管轉(zhuǎn)型是指監(jiān)管理念、監(jiān)管模式和監(jiān)管方法的革新和轉(zhuǎn)變過程，是對社會主義市場經(jīng)濟條件下現(xiàn)代證券期貨監(jiān)管規(guī)律的新探索。大力推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型的重要意義主要體現(xiàn)在以下幾個方面。
第一，推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型是進(jìn)一步發(fā)揮資本市場功能，激發(fā)經(jīng)濟活力的迫切需要。資本市場是市場化配置資源的重要平臺，主要功能是促進(jìn)資本形成、資本集聚和資本流轉(zhuǎn)，在激發(fā)民間活力、鼓勵創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、完善市場體系、健全公司治理、推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、服務(wù)財富管理和促進(jìn)社會和諧方面具有不可替代的作用。20多年來，我國資本市場發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢，取得了巨大成就，促進(jìn)了經(jīng)濟社會持續(xù)快速發(fā)展。但是，市場總體處在“新興加轉(zhuǎn)軌”階段，服務(wù)經(jīng)濟社會發(fā)展的能力不足，現(xiàn)有監(jiān)管模式不適應(yīng)新形勢的要求。因此，要推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型，讓更多市場主體有機會公平參與資本市場，提高市場效率和活力，使市場更加規(guī)范有序、公平公正，從而助推經(jīng)濟社會發(fā)展。
第二，推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型是促進(jìn)資本市場長期穩(wěn)定健康發(fā)展的內(nèi)在要求。我國資本市場在創(chuàng)造奇跡的同時，也經(jīng)歷了諸多曲折、矛盾和困難，有一些久攻不破、久解不決的難題，市場結(jié)構(gòu)和市場功能存在缺陷，市場效率和公信力不足，新老問題相互交織，決策面臨“多難”窘境。由于資本市場處在改革前沿，參與者眾多，利益關(guān)系復(fù)雜，市場化、法治化、透明化程度的要求比較高，因此，推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型有利于解決我們遇到的種種困難和癥結(jié)，為資本市場創(chuàng)造有益于長期穩(wěn)定健康發(fā)展的環(huán)境。
第三，推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型是全面增強證券期貨服務(wù)業(yè)競爭力的重要舉措。強大的證券期貨服務(wù)業(yè)與充滿活力的資本市場是相輔相成的。加快培育和發(fā)展功能齊備、服務(wù)優(yōu)質(zhì)、競爭力強的證券期貨服務(wù)業(yè)是資本市場發(fā)展的重要任務(wù)。推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型，就是要進(jìn)一步簡政放權(quán)，放寬準(zhǔn)入，擴大開放，鼓勵競爭，加大創(chuàng)新，允許更多機構(gòu)從事證券期貨服務(wù)業(yè)，支持其圍繞經(jīng)濟社會發(fā)展的實際需要自主創(chuàng)新，依法合規(guī)穩(wěn)健經(jīng)營。通過活力充分釋放、促進(jìn)歸位盡責(zé)、制約激勵有效的監(jiān)管安排，引導(dǎo)有條件的證券期貨經(jīng)營機構(gòu)提升綜合實力，促進(jìn)形成一批具有國際競爭力的現(xiàn)代投資銀行和現(xiàn)代資產(chǎn)管理機構(gòu)，切實服務(wù)實體經(jīng)濟的投融資和風(fēng)險管理需要。
第四，推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型是提升監(jiān)管效能、切實履行核心職責(zé)的現(xiàn)實選擇。長期以來，我們對監(jiān)管工作傾注了大量心血，付出了艱苦努力，取得了很大成效，但在實際工作中，監(jiān)管越位、缺位、不到位情況確實客觀存在，一些政策前瞻性、整體性、堅定性不夠，“堵窟窿、補漏洞”的現(xiàn)象時有發(fā)生，有些監(jiān)管職責(zé)交叉，規(guī)則不一，力量分散，效能不高。隨著市場規(guī)?？焖贁U大，市場主體日益增加，上述問題會越來越突出，有限的監(jiān)管資源越來越難以適應(yīng)繁重的監(jiān)管任務(wù)，“人盯人”、“當(dāng)保姆”的模式難以為繼。因此，我們要堅持有所為、有所不為，加快推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型，形成集中統(tǒng)一、優(yōu)勢互補、功能配套、信息共享、協(xié)同高效的監(jiān)管體系，切實把該管的事情管住管好，努力建設(shè)市場、社會和群眾滿意的監(jiān)管機構(gòu)。
推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型要實現(xiàn)“六個轉(zhuǎn)變”：
一是監(jiān)管取向從注重融資，向注重投融資和風(fēng)險管理功能均衡、更好保護中小投資者轉(zhuǎn)變。保護投資者就是保護資本市場，保護小投資者就是保護全體投資者。要把維護中小投資者合法權(quán)益貫穿監(jiān)管工作始終，落實到制度建設(shè)、日常監(jiān)管、稽查執(zhí)法的各個環(huán)節(jié)。
二是監(jiān)管重心從偏重市場規(guī)模發(fā)展，向強化監(jiān)管執(zhí)法，規(guī)模、結(jié)構(gòu)和質(zhì)量并重轉(zhuǎn)變。正確處理市場發(fā)展與監(jiān)管執(zhí)法的關(guān)系，既要加快發(fā)展、改善結(jié)構(gòu)、提高質(zhì)量，更要加大監(jiān)管執(zhí)法力度，維護市場公平正義。
三是監(jiān)管方法從過多的事前審批，向加強事中事后、實施全程監(jiān)管轉(zhuǎn)變。減少前端審批，不是一放了之，必須加強事中事后監(jiān)管，盡快形成放而不亂、活而有序的新手段、新規(guī)則和新機制。
四是監(jiān)管模式從碎片化、分割式監(jiān)管，向共享式、功能型監(jiān)管轉(zhuǎn)變。切實改變條塊分割、各自為戰(zhàn)的現(xiàn)狀，強化監(jiān)管信息共享和功能協(xié)作，整合監(jiān)管資源，提高監(jiān)管效能。
五是監(jiān)管手段從單一性、強制性、封閉性，向多樣性、協(xié)商性、開放性轉(zhuǎn)變。要開展積極行政監(jiān)管，豐富監(jiān)管工具，綜合運用各種手段，廣泛動員各方力量參與市場、建設(shè)市場、維護市場，構(gòu)建伙伴共贏、開放多元、有序互動的監(jiān)管格局。
六是監(jiān)管運行從透明度不夠、穩(wěn)定性不強，向公正、透明、嚴(yán)謹(jǐn)、高效轉(zhuǎn)變。堅持平等對待各類市場主體，實行政務(wù)公開，提高決策科學(xué)化水平，增強快速反應(yīng)能力，穩(wěn)定監(jiān)管預(yù)期。
長期以來，證監(jiān)會系統(tǒng)各級領(lǐng)導(dǎo)和廣大干部職工在加強和改進(jìn)監(jiān)管工作中做出了堅持不懈的努力，特別是長期處在市場監(jiān)管一線的部門、單位和派出機構(gòu)工作卓有成效，作出了重要貢獻(xiàn)，保障了資本市場的快速穩(wěn)定健康發(fā)展，也積累了很多有益的經(jīng)驗，奠定了良好的基礎(chǔ)。去年以來，結(jié)合群眾路線教育實踐活動，全系統(tǒng)充分動員，開動腦筋，集思廣益，對當(dāng)前監(jiān)管工作面臨的形勢進(jìn)行了分析研判，對推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型的必要性和緊迫性形成了普遍共識。要順應(yīng)新形勢新任務(wù)的要求，在過去工作的基礎(chǔ)上，充分利用多種有利條件，抓住機遇，解放思想，加快改革?？陀^地講，推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型面臨不少困難和風(fēng)險，也有不確定性，有些問題現(xiàn)在可以想到，有些問題還預(yù)料不到，特別是我國資本市場處在“新興加轉(zhuǎn)軌”階段，各方面不健全不配套，外部環(huán)境制約很多，對監(jiān)管轉(zhuǎn)型有疑慮有擔(dān)心是正常的。面對現(xiàn)實，我們必須抉擇。不改革，沒出路；要轉(zhuǎn)型，有風(fēng)險。但是，只有轉(zhuǎn)型和改革，才有解決問題的機會，才是希望所在。因此，我們必須堅定不移地推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型，把問題想在前面，把困難和風(fēng)險估計得更充分一些，把措施想得更周全一些，把工作做得更扎實一些。
二、監(jiān)管轉(zhuǎn)型的主要任務(wù)
(一)進(jìn)一步精簡行政審批備案登記等事項
2002年以來，我會分批次共清理取消了138項行政審批事項?？傮w來看，改革力度很大，但目前審批事項還是偏多。
行政審批制度改革是推動監(jiān)管轉(zhuǎn)型的基本前提。目前，我會已經(jīng)確定未來3年將繼續(xù)取消21項行政審批事項，有些今年就要取消。下一步，會機關(guān)要繼續(xù)研究進(jìn)一步取消和下放審批事項，規(guī)范審批事項管理。對派出機構(gòu)、交易所、協(xié)會和會管單位的審批備案等事項，按業(yè)務(wù)條線列出清單，由會機關(guān)業(yè)務(wù)部門商相關(guān)單位進(jìn)行甄別清理，在今年6月底前完成。
總的原則：一是會機關(guān)及派出機構(gòu)凡法律法規(guī)沒有規(guī)定的行政許可審批事項，一律取消；二是會機關(guān)及派出機構(gòu)非行政許可審批事項清理規(guī)范后該取消的取消，該調(diào)整的調(diào)整，逐步廢止非行政許可審批事項；三是會機關(guān)及派出機構(gòu)在其他行政管理行為中，不得以任何名義或任何方式實施或變相實施行政審批；四是系統(tǒng)各單位凡沒有法律規(guī)定的各類事前備案、報告等事項，一律取消，確有必要的，改為事后備案；五是系統(tǒng)各單位對審批事項以外的登記、考試、驗收等事項以及要求市場主體報送的數(shù)據(jù)表格、資料等文件進(jìn)行全面清理，提出廢除、整合、簡化的意見并予以公告；六是系統(tǒng)各單位所有審批備案事項，都必須公布標(biāo)準(zhǔn)、流程、期限和方式，不公布的不得實施。
對于清理后繼續(xù)保留的行政許可事項，要做好評價工作，提出“去、留、改、并”的建議和意見，為深入推進(jìn)行政審批制度改革提供決策依據(jù)。會機關(guān)和派出機構(gòu)要開展許可事項自我評價，協(xié)會、交易所、投資者保護基金要組織開展社會評價，提出每個項目的保留、取消、調(diào)整、合并、下放的具體意見，并抓緊研究制定工作方案，認(rèn)真組織落實。
(二)推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革
注冊制改革是推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型的重要突破口，牽一發(fā)而動全身，必將帶動和促進(jìn)其他方面的改革。目前對于注冊制的內(nèi)涵，大家的看法不盡相同，不同國家和地區(qū)的做法也不完全一致。但都有一個共同特點，就是股票發(fā)行審核以信息披露為中心，監(jiān)管部門不對發(fā)行人進(jìn)行價值判斷，發(fā)行人和中介機構(gòu)對信息披露的真實性和準(zhǔn)確性負(fù)責(zé)，發(fā)行時機、價格由發(fā)行人和中介機構(gòu)根據(jù)市場情況決定。
當(dāng)前，我國已具備了向注冊制過渡的基本條件。但實施還需要一個過程，并且要以《證券法》修改為前提。要抓緊制定過渡期安排，做好今年的新股發(fā)行審核工作。
初步設(shè)想，注冊制改革總的思路是：證監(jiān)會依法設(shè)定和核準(zhǔn)股票發(fā)行及上市條件，統(tǒng)一注冊審核規(guī)則。發(fā)行人是信息披露第一責(zé)任人，其言行必須與信息披露的內(nèi)容相一致。發(fā)行人、中介機構(gòu)對信息披露的真實性、準(zhǔn)確性、完整性、充分性和及時性承擔(dān)法律責(zé)任。投資者自行判斷發(fā)行人的盈利能力和投資價值，自擔(dān)投資風(fēng)險。證券監(jiān)管部門依法對發(fā)行和上市全程進(jìn)行監(jiān)管，嚴(yán)厲查處違法違規(guī)行為。
在過渡期內(nèi)，要全面落實《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見》，在現(xiàn)有法律框架內(nèi)做好審核工作，提高發(fā)行審核效率。優(yōu)化發(fā)行審核流程，清理發(fā)行審核中的備案、登記、驗收等不必要的環(huán)節(jié)或前置程序。增強發(fā)行審核透明度，梳理現(xiàn)有的信息披露要求和審核標(biāo)準(zhǔn)并及時向社會公布，公開審核流程及審核意見，發(fā)審會過程向公眾公開。
(三)確立以信息披露為中心的監(jiān)管理念
由于證券產(chǎn)品的復(fù)雜性、虛擬性和交易方式的特殊性，信息不對稱問題特別突出，決定了信息披露在整個資本市場運行過程中處于中心和基礎(chǔ)地位。只有確保信息真實、準(zhǔn)確、完整、及時，才能形成合理的市場定價，發(fā)揮資本市場有效配置資源的作用；才能引導(dǎo)市場預(yù)期，促進(jìn)理性的投融資決策和股權(quán)文化；才能及時充分地揭示和評估市場風(fēng)險，提高市場運行的穩(wěn)定性。因此，必須加強信息披露監(jiān)管，重點打擊虛假信息披露、欺詐發(fā)行、價格操縱等違法違規(guī)行為，確保市場機制有效發(fā)揮作用。
強化市場主體信息披露的法律責(zé)任。信息披露是向社會公眾作出的承諾，信息披露義務(wù)人必須嚴(yán)格履行法律義務(wù)，其言行必須與所披露信息一致。如信息發(fā)生變化，應(yīng)當(dāng)及時按規(guī)定進(jìn)行持續(xù)公開披露。市場主體要強化公司治理及內(nèi)控體系建設(shè)，建立健全規(guī)范化運作流程并有效執(zhí)行，從源頭上確保信息披露質(zhì)量。保薦機構(gòu)、財務(wù)顧問、會計師和律師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機構(gòu)要勤勉盡責(zé)，發(fā)揮好信息披露把關(guān)作用。證券交易所全面負(fù)責(zé)上市公司定期報告、臨時公告等信息披露的一線監(jiān)管，樹立信息披露監(jiān)管權(quán)威，加強自律管理。
堅持以投資者需求為導(dǎo)向，使信息披露更好地為投資者服務(wù)，而不是以監(jiān)管自身需求為中心。信息披露規(guī)則是否科學(xué)，不僅對投資者決策有重大影響，也直接影響信息披露監(jiān)管的質(zhì)量。要把滿足投資者的需求作為出發(fā)點和落腳點，建立發(fā)行上市、日常監(jiān)管等各個環(huán)節(jié)有機銜接的信息披露規(guī)則體系。在股票發(fā)行環(huán)節(jié)，要完善招股說明書的格式、語言和內(nèi)容，針對不同行業(yè)制定適應(yīng)其特點的差異化信息披露要求，增強信息披露的有效性。在日常監(jiān)管環(huán)節(jié)，要把現(xiàn)行對同業(yè)競爭、關(guān)聯(lián)交易、并購重組、再融資、公司治理、財務(wù)會計等方面的監(jiān)管要求納入信息披露監(jiān)管。要根據(jù)日常監(jiān)管中發(fā)現(xiàn)的問題，充實和調(diào)整信息披露要求，完善信息披露規(guī)范制定機制。
在加強市場主體信息披露監(jiān)管的同時，要加快建設(shè)透明證監(jiān)會。秘密是公正的天敵，陽光是最好的消毒劑。證監(jiān)會要維護“三公”，必須增強透明度。政府信息要以公開為原則，以不公開為例外，做到規(guī)則公開、過程公開、結(jié)果公開。要加大新聞宣傳和輿論引導(dǎo)工作力度，強化溝通交流互動，及時解疑釋惑，讓市場各方充分理解和支持監(jiān)管工作。
(四)理順監(jiān)管與執(zhí)法的關(guān)系
監(jiān)管與執(zhí)法既緊密相連，又有所區(qū)別。執(zhí)法有廣義與狹義之分。廣義執(zhí)法是會機關(guān)及派出機構(gòu)執(zhí)行法律、法規(guī)和規(guī)章履行監(jiān)管職責(zé)的行政行為，從這個意義上講，日常監(jiān)管屬于廣義執(zhí)法范疇，所有監(jiān)管人員都是執(zhí)法人員。狹義執(zhí)法是指對涉嫌違法違規(guī)行為進(jìn)行專門調(diào)查，并對其作出行政處罰或移交公安司法機關(guān)的行為。我們通常說的執(zhí)法，是指狹義執(zhí)法，即稽查執(zhí)法。推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型，需要進(jìn)一步厘清和處理好日常監(jiān)管與稽查執(zhí)法的關(guān)系，證監(jiān)會行政監(jiān)管與交易所、協(xié)會自律管理的關(guān)系，監(jiān)管措施、行政處罰措施與自律措施的關(guān)系。
厘清日常監(jiān)管與稽查執(zhí)法的關(guān)系。日常監(jiān)管有兩方面，一個是對市場主體進(jìn)行合規(guī)性與審慎性監(jiān)管，主要目的是促進(jìn)市場主體依法合規(guī)、穩(wěn)健運營，防范機構(gòu)風(fēng)險和市場風(fēng)險。另一個是及時制止違法不當(dāng)行為，或者發(fā)現(xiàn)有關(guān)線索后及時移送稽查執(zhí)法部門。可見，日常監(jiān)管和稽查執(zhí)法不是割裂的，不能兩張皮。日常監(jiān)管要按照稽查執(zhí)法的程序、證據(jù)標(biāo)準(zhǔn)和認(rèn)定條件開展檢查、核查工作，提高發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)線索的能力。符合立案條件的，及時立案調(diào)查或移送稽查執(zhí)法部門，并采取相應(yīng)監(jiān)管措施，監(jiān)管措施的實施要與立案調(diào)查、行政處罰有效銜接。制定日常監(jiān)管和稽查執(zhí)法協(xié)調(diào)工作規(guī)則，促進(jìn)派出機構(gòu)、稽查執(zhí)法部門、日常監(jiān)管部門在現(xiàn)場檢查、適用各種措施、對外發(fā)布信息等方面的及時溝通、有序銜接和協(xié)作配合。
厘清證監(jiān)會與交易所、協(xié)會的關(guān)系。行政監(jiān)管和自律管理都是市場監(jiān)管的重要方式。交易所和協(xié)會既負(fù)有法定職責(zé)，也具有自律管理權(quán)限，必須嚴(yán)格依照法律法規(guī)和自律規(guī)則，積極主動、全面及時履行職責(zé)，不能以任何理由疏于履責(zé)，也不能回避矛盾或上交難題。證監(jiān)會要大力支持交易所和協(xié)會開展工作，對于依法確需由證監(jiān)會批準(zhǔn)的事項，要明確標(biāo)準(zhǔn)、流程和期限，提高透明度。積極研究進(jìn)一步增強交易所、協(xié)會權(quán)責(zé)的政策措施，激發(fā)交易所、協(xié)會活力。
厘清監(jiān)管措施與行政處罰措施、自律管理措施的關(guān)系。三類措施在表現(xiàn)形式上存在交叉，但其性質(zhì)、功能有所不同。監(jiān)管措施是對市場主體合規(guī)性和審慎性監(jiān)管過程中實施的矯正性措施，主要作用是防止風(fēng)險蔓延和危害后果擴散，對時效性要求較高。依據(jù)我會有關(guān)規(guī)定，監(jiān)管措施包括責(zé)令整改、出具警示函、公開譴責(zé)等18種。行政處罰措施是對違法違規(guī)行為實施的懲罰性措施，具有實體性、結(jié)論性等特點，主要作用是懲戒。根據(jù)《行政處罰法》，行政處罰措施包括警告、罰款、沒收違法所得、責(zé)令停業(yè)等6種。這兩類措施的依據(jù)在于法律、法規(guī)和規(guī)章授權(quán)，具有國家公權(quán)力和強制性。自律管理措施是自律組織基于行業(yè)整體利益、依據(jù)自律規(guī)則對其成員實施的紀(jì)律懲戒性措施，具有自治性的特點，其依據(jù)主要是自律組織成員的權(quán)利讓渡。當(dāng)自律管理能夠發(fā)揮作用時，行政監(jiān)管一般不宜介入；但當(dāng)行業(yè)利益與公眾利益發(fā)生沖突、自律管理失效時，行政監(jiān)管必須介入，以維護公共利益。會機關(guān)及派出機構(gòu)、交易所、協(xié)會要根據(jù)自身不同性質(zhì)和職能定位，嚴(yán)格規(guī)范實施監(jiān)管措施、行政處罰措施或自律管理措施。需要強調(diào)的是，這三類措施各有所適用，并行不悖，可以相互補充但不能互相替代。要認(rèn)真梳理現(xiàn)有監(jiān)管措施，符合適用條件的，要堅決適用；同時符合立案條件的，還要及時立案或移送稽查執(zhí)法部門立案調(diào)查；日常監(jiān)管部門不能因為移送了稽查執(zhí)法部門，就不及時采取監(jiān)管措施。交易所、協(xié)會對違反自律規(guī)則的行為要采取自律措施，違法違規(guī)的要及時移交證監(jiān)會，不能以自律管理代替行政監(jiān)管。同時，要注意解決好同一事項多頭監(jiān)管、同一違規(guī)多頭查處的問題，建立健全事前溝通會商機制。對市場主體行為有較大影響的監(jiān)管措施的實施，要審慎評估，健全審批程序。
(五)強化派出機構(gòu)職責(zé)
派出機構(gòu)是所在轄區(qū)事中事后監(jiān)管主力軍，主要職責(zé)是按照證監(jiān)會的統(tǒng)一部署和要求，做好轄區(qū)內(nèi)一線監(jiān)管工作，完成全系統(tǒng)協(xié)作監(jiān)管任務(wù)。修訂《派出機構(gòu)監(jiān)管工作職責(zé)》，及時將非上市公眾公司、私募業(yè)務(wù)等納入監(jiān)管范圍，加強投資者保護、打擊非法證券期貨活動等職能。針對不同轄區(qū)的市場情況，建立科學(xué)的派出機構(gòu)資源配置和評價體系。
派出機構(gòu)要重點開展轄區(qū)內(nèi)上市公司、掛牌公司和擬上市公司、證券期貨經(jīng)營機構(gòu)的監(jiān)管執(zhí)法工作，對各類違法違規(guī)行為和風(fēng)險苗頭要及時查處、及時制止。加強與地方黨委政府和有關(guān)部門溝通交流和監(jiān)管協(xié)調(diào)，完善在公司上市、退市、多層次市場建設(shè)、稽查執(zhí)法、相關(guān)風(fēng)險處置等方面的協(xié)作機制。深化與公安機關(guān)的協(xié)作，探索快捷有效的平行移送模式。派出機構(gòu)要依法行使監(jiān)管權(quán)力，提高監(jiān)管執(zhí)法水平，及時向會機關(guān)報告轄區(qū)重大事項，積極建言獻(xiàn)策。同時，增強大局意識和責(zé)任意識，自覺維護整個證券期貨監(jiān)管系統(tǒng)的統(tǒng)一性、權(quán)威性和公信力。
會管單位是承擔(dān)公共服務(wù)職能的監(jiān)管支持平臺。要進(jìn)一步明確定位，把職責(zé)之內(nèi)的事情做好，切實把市場運行保障、投資者服務(wù)、風(fēng)險監(jiān)測監(jiān)控、市場教育培訓(xùn)及研究等職能落實到位，努力提高服務(wù)水準(zhǔn)和運行效率。
會機關(guān)要進(jìn)一步加強與派出機構(gòu)、交易所、會管單位的溝通交流，從實際出發(fā)、合理可行地部署工作。重大決策要會商派出機構(gòu)、交易所和會管單位，制定監(jiān)管規(guī)則要充分征求他們的意見，意見不一致的要如實作出說明。加大業(yè)務(wù)指導(dǎo)和政策培訓(xùn)力度，精簡考核評估、報告報送等事項，為他們履行職責(zé)創(chuàng)造良好條件。
(六)促進(jìn)證券期貨服務(wù)業(yè)提升競爭力
建立機構(gòu)業(yè)務(wù)牌照管理體系。適應(yīng)綜合經(jīng)營趨勢，實施公開透明、進(jìn)退有序的證券期貨業(yè)務(wù)牌照管理制度。公開各類業(yè)務(wù)的牌照準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、條件，制定并公示相應(yīng)業(yè)務(wù)規(guī)范，向符合條件的機構(gòu)開放，逐步解決大市場與小行業(yè)的矛盾。打破證券、期貨、基金等機構(gòu)業(yè)務(wù)相互割裂的局面，允許相關(guān)機構(gòu)交叉申請業(yè)務(wù)牌照。區(qū)分公募和私募，探索建立與私募業(yè)務(wù)相適應(yīng)的業(yè)務(wù)牌照管理方式，明確投資者適當(dāng)性要求，加強監(jiān)管協(xié)作，支持私募業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展。
放寬證券期貨經(jīng)營機構(gòu)準(zhǔn)入。擴大行業(yè)對內(nèi)對外開放，支持符合條件的主體設(shè)立證券期貨經(jīng)營機構(gòu)，形成國有、民營、內(nèi)資、外資并存的多元化競爭格局和優(yōu)勝劣汰機制。大力發(fā)展專業(yè)證券投資機構(gòu)，支持社會保險(行情 專區(qū))資金、養(yǎng)老金、企業(yè)年金等長期資金委托專業(yè)機構(gòu)投資運營，拓寬資金進(jìn)入資本市場的渠道。按照準(zhǔn)入前國民待遇加負(fù)面清單的管理模式，推動相關(guān)法律法規(guī)修改，并在此基礎(chǔ)上逐步放寬證券期貨業(yè)外資準(zhǔn)入限制，取消外資金融機構(gòu)持股比例限制，允許外資證券期貨經(jīng)營機構(gòu)設(shè)立獨資子公司或分公司，取消合資公司業(yè)務(wù)牌照限制。支持境內(nèi)證券期貨經(jīng)營機構(gòu)通過跨境并購和開展跨境業(yè)務(wù)做強做大。
促進(jìn)中介機構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展。逐步推進(jìn)原則監(jiān)管，增強監(jiān)管規(guī)則的彈性和包容性，最大限度減少對證券期貨經(jīng)營機構(gòu)具體業(yè)務(wù)活動和內(nèi)部事務(wù)的管理。支持證券期貨經(jīng)營機構(gòu)圍繞實體經(jīng)濟和客戶需求，依法自主開展業(yè)務(wù)與產(chǎn)品創(chuàng)新，擴大業(yè)務(wù)范圍、豐富產(chǎn)品種類、提升服務(wù)質(zhì)量和經(jīng)營效益。豐富證券期貨經(jīng)營機構(gòu)組織形式，鼓勵特色化經(jīng)營、差異化發(fā)展。規(guī)范發(fā)展證券期貨經(jīng)營機構(gòu)柜臺業(yè)務(wù)，穩(wěn)步發(fā)展機構(gòu)間市場。促進(jìn)會計審計評估機構(gòu)、評級增信機構(gòu)、法律服務(wù)機構(gòu)提升執(zhí)業(yè)質(zhì)量和公信力。促進(jìn)證券投資基金管理公司向現(xiàn)代資產(chǎn)管理機構(gòu)轉(zhuǎn)型。支持引導(dǎo)證券期貨服務(wù)業(yè)利用網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)，規(guī)范發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)。
(七)提高稽查執(zhí)法效能
深入落實我會《關(guān)于進(jìn)一步加強稽查執(zhí)法工作的意見》，全面深化執(zhí)法體制機制改革，加大執(zhí)法力度，嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)行為。
優(yōu)化線索處理、案件快速反應(yīng)和移送機制。在線索處理方面，組建線索分析處理中心，建立異動、異常、舉報線索快速檢查制度，完善交易所線索直接報送標(biāo)準(zhǔn)和機制，建立有獎舉報制度。在立案調(diào)查方面，建立快速反應(yīng)機制，線索基本清晰的直接轉(zhuǎn)立案調(diào)查；線索需要核實的，盡量縮短核查時間。要切實做好上市公司立案調(diào)查、執(zhí)法處罰的信息披露工作，對案件復(fù)雜、調(diào)查期限長的，應(yīng)分階段持續(xù)披露，最大限度讓投資者公平及時得到事關(guān)投資決策的基本信息，經(jīng)檢查和調(diào)查沒有發(fā)現(xiàn)問題的，也要及時公告。稽查局不再對擬移送處罰事項進(jìn)行復(fù)核，對于擬處罰的案件，調(diào)查部門在移送審理的同時，應(yīng)報稽查局備案。涉嫌犯罪案件及線索需要移送公安部門的，原則上報送稽查局統(tǒng)一移送；確有必要的，經(jīng)稽查局同意后可由派出機構(gòu)就地平行移送。對于重大、敏感、復(fù)雜的涉嫌犯罪線索，探索行政調(diào)查與刑事偵辦同步立案、聯(lián)合取證機制。
繼續(xù)深化查審分離體制改革。建立主任委員負(fù)責(zé)、審理委員定案的行政處罰工作機制，將案件審理主審合議制度和全體委員參加的審理會制度，調(diào)整為5名委員組成的主審合議定案制度，切實提高案件審理效率、質(zhì)量和權(quán)威。提高行政處罰的獨立性，取消案件會簽機制，會領(lǐng)導(dǎo)只可以依法對案件提出予以處罰或加重處罰的意見，不允許提出不予處罰或減輕處罰的意見。各派出機構(gòu)領(lǐng)導(dǎo)也要比照辦理。建立案件審理監(jiān)督問責(zé)機制，繼續(xù)推進(jìn)審理公開，在案件數(shù)量較多的地方建立案件巡回審理工作機制。合理配置全系統(tǒng)行政處罰的執(zhí)法資源，處罰委負(fù)責(zé)辦理大案要案、復(fù)雜疑難案件等重大案件，以及個別派出機構(gòu)難以審理的案件。處罰委對派出機構(gòu)行政處罰工作進(jìn)行指導(dǎo)、服務(wù)、支持和監(jiān)督。派出機構(gòu)案件審理的程序可以適當(dāng)簡化。
(八)推進(jìn)資本市場中央監(jiān)管信息平臺建設(shè)
建設(shè)集中統(tǒng)一、信息共享的中央監(jiān)管信息平臺，是推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型的重要措施。長期以來，全系統(tǒng)信息分散，部門單位之間溝通交流文來文往，函來函去，信息處理方式落后，效率低下。建設(shè)這個平臺，既是對全系統(tǒng)數(shù)據(jù)和資源的統(tǒng)一整合，更是監(jiān)管業(yè)務(wù)和流程的集中再造。要改變會機關(guān)、派出機構(gòu)、交易所、行業(yè)協(xié)會和會管單位不同信息系統(tǒng)各自為戰(zhàn)、重復(fù)建設(shè)、信息采集不規(guī)范、口徑和時點不統(tǒng)一的現(xiàn)狀，適應(yīng)“大數(shù)據(jù)”時代監(jiān)管工作對信息分類、整合、挖掘的需求，全面提高監(jiān)管信息化水平。
今年要全面啟動中央監(jiān)管信息平臺建設(shè)，作為各單位“一把手”工程。中央監(jiān)管信息平臺由基礎(chǔ)設(shè)施模塊和業(yè)務(wù)功能模塊兩部分組成?；A(chǔ)設(shè)施模塊包括統(tǒng)一數(shù)據(jù)報送系統(tǒng)、中央數(shù)據(jù)庫、外部數(shù)據(jù)交換系統(tǒng)、公眾信息發(fā)布反饋系統(tǒng)等；業(yè)務(wù)功能模塊用于支持證監(jiān)會行政許可、稽查辦案、日常監(jiān)管、宏觀監(jiān)管以及內(nèi)部管理工作等，各功能模塊根據(jù)使用層級和權(quán)限，為系統(tǒng)各單位、各部門工作提供信息支持。
全力推進(jìn)業(yè)務(wù)監(jiān)管系統(tǒng)邏輯集中，實現(xiàn)監(jiān)管數(shù)據(jù)信息的統(tǒng)一、全面、共享。推進(jìn)邏輯集中是金融業(yè)發(fā)展的趨勢，是信息科技發(fā)展的內(nèi)在規(guī)律，是一條被國內(nèi)外同業(yè)實踐所檢驗的成功道路，也是符合我會實際、促進(jìn)我會監(jiān)管轉(zhuǎn)型的必然選擇。邏輯集中即通過統(tǒng)一規(guī)劃、統(tǒng)一業(yè)務(wù)需求、統(tǒng)一數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)、統(tǒng)一數(shù)據(jù)采集和處理、統(tǒng)一管理信息運行維護，形成一套涵蓋數(shù)據(jù)信息全、服務(wù)功能全、數(shù)據(jù)信息充分共享的應(yīng)用系統(tǒng)。
堅持統(tǒng)一規(guī)劃、分工協(xié)作、分步實施的原則，正確處理好集中統(tǒng)一與差異化需求之間的關(guān)系。中央監(jiān)管信息平臺是證監(jiān)會系統(tǒng)各單位、各部門的應(yīng)用平臺，是按照各單位、各部門的需求建設(shè)的平臺，是我會的最高監(jiān)管信息平臺。平臺建設(shè)工作啟動后，原則上不再單獨建設(shè)新的監(jiān)管系統(tǒng)，新開發(fā)的業(yè)務(wù)監(jiān)管系統(tǒng)應(yīng)納入中央監(jiān)管信息平臺統(tǒng)籌考慮。已有業(yè)務(wù)監(jiān)管系統(tǒng)可照常運行，但數(shù)據(jù)須全部納入中央數(shù)據(jù)庫，待系統(tǒng)升級改造時納入平臺。根據(jù)業(yè)務(wù)需求，按急用先行原則，逐步推進(jìn)實施。平臺建設(shè)將適當(dāng)考慮監(jiān)管單位的差異化需求，給部分單位一定自由開發(fā)空間。
加強組織領(lǐng)導(dǎo)，力爭用3年左右時間全面完成系統(tǒng)建設(shè)，時間服從質(zhì)量。信息系統(tǒng)建設(shè)是一項打基礎(chǔ)、利長遠(yuǎn)的工作，工程復(fù)雜龐大。系統(tǒng)各單位、各部門負(fù)責(zé)人要親自抓信息系統(tǒng)需求管理，安排骨干人員參與建設(shè)。2014年底前，完成全系統(tǒng)業(yè)務(wù)需求的調(diào)研，制定平臺建設(shè)的總體規(guī)劃、實施方案、管理制度和各項標(biāo)準(zhǔn)；基本完成統(tǒng)一數(shù)據(jù)報送系統(tǒng)、中央數(shù)據(jù)庫等基礎(chǔ)模塊以及公司監(jiān)管、稽查辦案系統(tǒng)等第一批監(jiān)管系統(tǒng)建設(shè)。2015年底前，以滿足行政許可、風(fēng)險監(jiān)測、律師監(jiān)管、行政復(fù)議和輿情監(jiān)測等急用需求為出發(fā)點，整合并建成外部數(shù)據(jù)交換系統(tǒng)、公眾信息發(fā)布反饋系統(tǒng)等，搭建監(jiān)管信息平臺的基礎(chǔ)框架，完成部分新業(yè)務(wù)監(jiān)管系統(tǒng)的開發(fā)工作，原則上全系統(tǒng)不再以函件往來形式通報情況。2016年底前，進(jìn)一步推進(jìn)業(yè)務(wù)系統(tǒng)整合，繼續(xù)開展相關(guān)數(shù)據(jù)收集工作，完善中央監(jiān)管信息平臺數(shù)據(jù)模型建設(shè)；根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展需要完成各部門新增的業(yè)務(wù)功能開發(fā)；對數(shù)據(jù)模型、應(yīng)用功能進(jìn)行評估與優(yōu)化；實現(xiàn)在新增需求建設(shè)的同時，完成老系統(tǒng)的升級改造工作，以及老系統(tǒng)歷史數(shù)據(jù)的導(dǎo)入與整合，并同時開展大數(shù)據(jù)處理及應(yīng)用建設(shè)。
(九)建設(shè)法律實施規(guī)范體系
資本市場法律體系建設(shè)規(guī)劃主要有兩方面內(nèi)容：一是進(jìn)一步完善法律、行政法規(guī)和司法解釋，這項工作主要依靠立法機關(guān)和司法機關(guān)，證監(jiān)會主要是推動和配合。關(guān)于證券法修改、期貨法制定，現(xiàn)在已經(jīng)全面啟動，這是全系統(tǒng)的一件大事，會機關(guān)具體牽頭部門要擔(dān)負(fù)起統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、綜合判斷的職責(zé)，系統(tǒng)各單位要積極行動起來，按照各自分工，切實負(fù)起責(zé)任，提高工作效率。二是集中開展證監(jiān)會規(guī)章和規(guī)范性文件的清理和整合工作，這項工作要靠我們來完成，主要任務(wù)是構(gòu)建由融資與并購、市場交易、產(chǎn)品業(yè)務(wù)、市場與機構(gòu)主體、投資者保護、監(jiān)管執(zhí)法、對外開放、審慎監(jiān)管等8個子體系組成的法律實施規(guī)范體系。今后，證監(jiān)會出臺的制度規(guī)則，只要涉及規(guī)范行政相對人權(quán)利義務(wù)內(nèi)容的，原則上一律采用規(guī)章的形式，規(guī)范性文件只能用來規(guī)定一些解釋性、指引性、操作性的事項。為做好這項工作，要把握好以下方面：
明確工作責(zé)任?？偟目紤]是，按照功能監(jiān)管的原則，明確一個職能部門牽頭負(fù)責(zé)一個子體系的清理整合工作。牽頭部門必須切實負(fù)起責(zé)任，制定實施方案，明確工作要求。其他相關(guān)部門和單位要按照牽頭部門的要求，全力配合做好立法研究、制度論證、條文起草完善等方面的工作，共同完成好清理整合任務(wù)。
明確工作步驟。清理整合工作要以法律、行政法規(guī)等上位法為依據(jù)，但相關(guān)子體系的建設(shè)工作也不能被動等待，要主動關(guān)注、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)相關(guān)立法工作的進(jìn)程，同步考慮規(guī)章、規(guī)范性文件的制定工作。要結(jié)合法律制度建設(shè)的總體方向和要求，在向立法機關(guān)提出法律修改或者制定建議的同時，形成對我會規(guī)章、規(guī)范性文件的思路和建議，為相關(guān)法律修改或者制定后及時出臺相應(yīng)的配套制度規(guī)則創(chuàng)造條件。對于私募基金、場外市場、投資者保護以及監(jiān)管執(zhí)法等不涉及法律修改或者近期國務(wù)院明確政策措施的相關(guān)領(lǐng)域，則要抓緊推進(jìn)相關(guān)工作，爭取年內(nèi)完成規(guī)章、規(guī)范性文件的清理整合工作。
明確工作要求。清理整合工作，要尊重立法工作規(guī)律、遵循立法工作程序，運用科學(xué)的立法方法，確保質(zhì)量和效果。要針對實踐中亟待解決的問題，提出有效的監(jiān)管制度安排和保障其實施的有力制裁措施，確保制度規(guī)范能管用、有效果，真正做到“法意”準(zhǔn)確，“法條”嚴(yán)謹(jǐn)。要廣泛征求意見，尤其是要采取有效方式直接聽取市場主體特別是中小投資者的意見，今后立法征求意見采納或者不采納情況和理由都要向社會公開。立法起草部門要認(rèn)真研究不同意見，該吸收的吸收，不能吸收的要主動做好溝通協(xié)調(diào)工作。要嚴(yán)格規(guī)章、規(guī)范性文件的審議要求，重點圍繞體制、職責(zé)、重大制度安排以及存在重大分歧意見的事項討論決策，提高審議決策效率。
三、監(jiān)管轉(zhuǎn)型關(guān)鍵在人
為政之要，唯在得人；監(jiān)管轉(zhuǎn)型，關(guān)鍵在人。面對繁重的轉(zhuǎn)型任務(wù)，必須切實加強系統(tǒng)各級領(lǐng)導(dǎo)班子和干部隊伍建設(shè)，以監(jiān)管轉(zhuǎn)型帶動自身建設(shè)，以自身建設(shè)保障監(jiān)管轉(zhuǎn)型。
(一)加強作風(fēng)建設(shè)
總體上看，證券期貨監(jiān)管系統(tǒng)干部隊伍的主流是好的，但也存在一些問題。在黨的群眾路線教育實踐活動中，會黨委針對“四風(fēng)”問題提出了八個方面的整改措施，我們要狠抓落實。要密切聯(lián)系群眾，深入市場一線，了解情況、發(fā)現(xiàn)問題、聽取意見。要完善決策制度，建立健全重大政策公開征求意見、實施效果評估反饋機制，提高決策的科學(xué)性和透明度。要繼續(xù)貫徹中央“八項規(guī)定”，切實加強內(nèi)部管理，厲行勤儉節(jié)約，壓縮會議數(shù)量，精簡文件簡報，把各級干部的時間和精力更多地用在監(jiān)管工作上。
(二)完善干部選拔任用和考核機制
要認(rèn)真貫徹修訂后的《黨政領(lǐng)導(dǎo)干部選拔任用條例》，結(jié)合資本市場監(jiān)管轉(zhuǎn)型，完善干部考核評價與激勵約束機制，讓想干事的人有機會、能干事的人有舞臺、干成事的人受激勵，讓堅持原則、敢于碰硬、秉公辦事的人受尊重、受愛護、受重用，打造一支與監(jiān)管轉(zhuǎn)型要求相適應(yīng)的高素質(zhì)干部隊伍。要按照注重實績、群眾公認(rèn)的選人標(biāo)準(zhǔn)，優(yōu)化公開選拔、競爭上崗、民主推薦、民主測評的具體辦法，使真正有能力、有業(yè)績、有擔(dān)當(dāng)?shù)母刹棵摲f而出。要堅持五湖四海、任人唯賢的用人導(dǎo)向，只要符合干部任用標(biāo)準(zhǔn)的，都要一視同仁，做到唯賢是舉、選賢任能。各單位、各部門要嚴(yán)肅工作紀(jì)律，明確責(zé)任要求，建立健全有效管用的督辦、考核、反饋、問責(zé)機制。嚴(yán)格執(zhí)行“三定”方案，依法和按規(guī)定實行領(lǐng)導(dǎo)班子成員任期制。各級領(lǐng)導(dǎo)干部特別是一把手必須樹立大局意識、責(zé)任意識，對不在狀態(tài)、無所作為、不敢擔(dān)當(dāng)、能力不適應(yīng)的領(lǐng)導(dǎo)干部要堅決調(diào)整。
(三)優(yōu)化機構(gòu)設(shè)置
會黨委經(jīng)認(rèn)真研究，擬適當(dāng)調(diào)整會機關(guān)的一些部門。有關(guān)方案還有待中央編辦和國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)批準(zhǔn)。在獲批后的實施過程中，會涉及一些部門和人員的調(diào)整，有關(guān)部門的領(lǐng)導(dǎo)要切實負(fù)起責(zé)任，各級領(lǐng)導(dǎo)和干部職工要正確處理部門與全局、個人意愿與組織需要的關(guān)系，自覺服從組織安排，積極支持機構(gòu)調(diào)整。各部門要切實做好職能劃轉(zhuǎn)、人員定崗和工作交接等工作，派出機構(gòu)也要結(jié)合實際，相應(yīng)調(diào)整內(nèi)設(shè)處室。要精心組織和實施這次機構(gòu)調(diào)整，確保隊伍穩(wěn)定、工作不斷、秩序不亂、平穩(wěn)過渡。
(四)加強干部隊伍能力建設(shè)
面對新任務(wù)、新要求，能力不足的問題不同程度地存在，有些同志專業(yè)素質(zhì)和知識儲備跟不上，習(xí)慣于一成不變的工作方式，對事前審批輕車熟路，對事中事后監(jiān)管缺乏辦法和經(jīng)驗。系統(tǒng)各級領(lǐng)導(dǎo)班子和廣大干部職工要有本領(lǐng)不夠、能力不足的危機感，緊緊圍繞監(jiān)管轉(zhuǎn)型的要求，提高統(tǒng)籌兼顧、開拓創(chuàng)新、破解難題的能力。要大興學(xué)習(xí)之風(fēng)，注重實踐鍛煉，加大干部輪崗交流力度，提高干部隊伍素質(zhì)。
(五)嚴(yán)格規(guī)范權(quán)力運行
各級領(lǐng)導(dǎo)班子要嚴(yán)格執(zhí)行民主集中制，按照領(lǐng)導(dǎo)班子議事規(guī)則和程序作出決策，堅決防止“一言堂”、一個人說了算。進(jìn)一步健全“三重一大”決策程序。建立稽查執(zhí)法和行政許可說情備案制度，減少和規(guī)范監(jiān)管執(zhí)法自由裁量權(quán)。嚴(yán)格執(zhí)行廉潔自律的各項規(guī)定，加強和改進(jìn)紀(jì)檢監(jiān)察工作，切實做到反腐倡廉常抓不懈、拒腐防變警鐘長鳴。
四、監(jiān)管轉(zhuǎn)型重在落實
監(jiān)管轉(zhuǎn)型是一項長期任務(wù)和系統(tǒng)工程，不可能一蹴而就。落實監(jiān)管轉(zhuǎn)型工作，要注意處理好幾個關(guān)系：
一是要處理好推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型和促進(jìn)市場發(fā)展的關(guān)系。要自覺地把推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型與促進(jìn)資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展、服務(wù)實體經(jīng)濟緊密聯(lián)系起來，不能“為轉(zhuǎn)而轉(zhuǎn)”，更不能自娛自樂。檢驗監(jiān)管轉(zhuǎn)型成功與否的關(guān)鍵，要看是否有利于“兩維護、一促進(jìn)”。
二是要處理好全面轉(zhuǎn)型和重點推進(jìn)的關(guān)系。監(jiān)管轉(zhuǎn)型要做好通盤籌劃、全面推進(jìn)，也要在關(guān)鍵領(lǐng)域、關(guān)鍵項目上力爭取得重點突破。要集中精力、全力以赴做好黨中央國務(wù)院關(guān)于資本市場改革發(fā)展部署的重點項目，各單位要緊緊圍繞這些項目開展工作，不要另出新題目。確有需要新增的，要深思熟慮、科學(xué)論證，在充分協(xié)商后提出。
三是要處理好推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型和維護市場穩(wěn)定的關(guān)系。推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型，膽子要大，步子要穩(wěn)，要統(tǒng)籌考慮改革、發(fā)展和市場穩(wěn)定，守住不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性風(fēng)險的底線。做好突發(fā)事件應(yīng)對準(zhǔn)備，不能掉以輕心。
四是要處理好推進(jìn)轉(zhuǎn)型堅定性和政策措施靈活性的關(guān)系。堅持轉(zhuǎn)型方向不動搖，立足市場實際，及時研究新情況、解決新問題，不僵化、不蠻干，講究策略，穩(wěn)扎穩(wěn)打，積小勝為大勝。
五是要處理好轉(zhuǎn)型統(tǒng)一性和創(chuàng)新性的關(guān)系。注重監(jiān)管轉(zhuǎn)型頂層設(shè)計，加強統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，同時摸著石頭過河，鼓勵系統(tǒng)各單位結(jié)合實際，大膽創(chuàng)新，勇于探索，積累經(jīng)驗。
一分部署，九分落實。監(jiān)管轉(zhuǎn)型要達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，歸根到底要以咬定青山不放松的毅力，扎扎實實做好各項工作。
第一，思想要統(tǒng)一。各單位、各部門要認(rèn)真抓好學(xué)習(xí)宣傳，充分認(rèn)識監(jiān)管轉(zhuǎn)型的重要意義。各級領(lǐng)導(dǎo)班子特別是一把手要帶頭轉(zhuǎn)變觀念，做好表率。要強化機遇意識和責(zé)任擔(dān)當(dāng)，以釘釘子精神打好轉(zhuǎn)型攻堅戰(zhàn)。
第二，責(zé)任要落實。要按照監(jiān)管轉(zhuǎn)型的要求，做好任務(wù)分解，確定各項任務(wù)的牽頭部門和單位，明確責(zé)任。各單位、各部門要按照任務(wù)分工和時間表，不折不扣地做好所承擔(dān)的工作。會機關(guān)、派出機構(gòu)、交易所、協(xié)會、會管單位要加強統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，形成監(jiān)管轉(zhuǎn)型合力。
第三，工作要銜接。要加強日常工作和監(jiān)管轉(zhuǎn)型的有序銜接，強化補位意識，確保市場監(jiān)管不斷檔、不空檔。要穩(wěn)妥調(diào)整監(jiān)管資源配置，做到有序地“放”、有效地“接”、有重點地“管”，實現(xiàn)放開事前管制與加強事中事后監(jiān)管同步推進(jìn)。要嚴(yán)肅組織紀(jì)律，對于在監(jiān)管轉(zhuǎn)型過程中，推諉扯皮、敷衍塞責(zé)、貽誤工作的單位和個人，要嚴(yán)肅處理。
第四，督查評估要有效。各單位、各部門要根據(jù)分工建立專項督辦機制，定期報告進(jìn)展情況。加強對轉(zhuǎn)型工作中新情況、新問題的分析研究，及時總結(jié)交流經(jīng)驗，做好形勢預(yù)判與綜合評估，及時完善相關(guān)政策措施，確保監(jiān)管轉(zhuǎn)型平穩(wěn)進(jìn)行。
同志們，春節(jié)就要到了，借此機會，我謹(jǐn)代表會黨委，給大家拜個早年，祝大家身體健康，工作順利，萬事如意，馬到成功！
肖鋼：推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型實現(xiàn)六個轉(zhuǎn)變
www.eastmoney.com2014年01月22日 04:28
證監(jiān)會主席肖鋼21日說，推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型是資本市場改革創(chuàng)新的內(nèi)在要求，是順應(yīng)時代發(fā)展潮流的必由之路，推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型要實現(xiàn)“六個轉(zhuǎn)變”。肖鋼在2014年全國證券期貨監(jiān)管工作會議上說，監(jiān)管轉(zhuǎn)型是指監(jiān)管理念、監(jiān)管模式和監(jiān)管方法的革新和轉(zhuǎn)變，是對社會主義市場經(jīng)濟條件下現(xiàn)代證券期貨監(jiān)管規(guī)律的新探索。
證監(jiān)會主席肖鋼21日說，推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型是資本市場改革創(chuàng)新的內(nèi)在要求，是順應(yīng)時代發(fā)展潮流的必由之路，推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型要實現(xiàn)“六個轉(zhuǎn)變”。
肖鋼在2014年全國證券期貨監(jiān)管工作會議上說，監(jiān)管轉(zhuǎn)型是指監(jiān)管理念、監(jiān)管模式和監(jiān)管方法的革新和轉(zhuǎn)變，是對社會主義市場經(jīng)濟條件下現(xiàn)代證券期貨監(jiān)管規(guī)律的新探索。
肖鋼表示，推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型要實現(xiàn)“六個轉(zhuǎn)變”：一是監(jiān)管取向從注重融資，向注重投融資和風(fēng)險管理功能均衡、更好保護中小投資者轉(zhuǎn)變。二是監(jiān)管重心從偏重市場規(guī)模發(fā)展，向強化監(jiān)管執(zhí)法，規(guī)模、結(jié)構(gòu)和質(zhì)量并重轉(zhuǎn)變。三是監(jiān)管方法從過多的事前審批，向加強事中事后、實施全程監(jiān)管轉(zhuǎn)變。四是監(jiān)管模式從碎片化、分割式監(jiān)管，向共享式、功能型監(jiān)管轉(zhuǎn)變。五是監(jiān)管手段從單一性、強制性、封閉性，向多樣性、協(xié)商性、開放性轉(zhuǎn)變。六是監(jiān)管運行從透明度不夠、穩(wěn)定性不強，向公正、透明、嚴(yán)謹(jǐn)、高效轉(zhuǎn)變。
肖鋼說，監(jiān)管轉(zhuǎn)型的主要任務(wù)，一是進(jìn)一步精簡行政審批備案登記等事項；二是推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革；三是確立以信息披露為中心的監(jiān)管理念；四是理順監(jiān)管與執(zhí)法的關(guān)系；五是強化派出機構(gòu)職責(zé)；六是促進(jìn)證券期貨服務(wù)業(yè)提升競爭力；七是提高稽查執(zhí)法效能；八是推進(jìn)資本市場中央監(jiān)管信息平臺建設(shè)；九是建設(shè)法律實施規(guī)范體系。
肖鋼強調(diào)，監(jiān)管轉(zhuǎn)型是一項長期任務(wù)和系統(tǒng)工程，不可能一蹴而就。在監(jiān)管轉(zhuǎn)型過程中，特別要注意處理好推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型和促進(jìn)市場發(fā)展、推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型和維護市場穩(wěn)定、全面轉(zhuǎn)型和重點推進(jìn)、推進(jìn)轉(zhuǎn)型堅定性和政策措施靈活性、轉(zhuǎn)型統(tǒng)一性和創(chuàng)新性的關(guān)系。監(jiān)管轉(zhuǎn)型，關(guān)鍵在人。面對繁重的轉(zhuǎn)型任務(wù)，必須切實加強系統(tǒng)各級領(lǐng)導(dǎo)班子和干部隊伍建設(shè)，以監(jiān)管轉(zhuǎn)型帶動自身建設(shè)，以自身建設(shè)保障監(jiān)管轉(zhuǎn)型。
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肖鋼布局監(jiān)管轉(zhuǎn)型：6個轉(zhuǎn)變9項任務(wù)
在1月21日召開的2014年全國證券期貨監(jiān)管工作會議上，中國證監(jiān)會黨委書記、主席肖鋼強調(diào)今年證監(jiān)會的主要工作是推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型，并提出了9項任務(wù)和6個轉(zhuǎn)變。《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，資深財經(jīng)評論人士葉檀認(rèn)為，監(jiān)管轉(zhuǎn)型的前提是確立證監(jiān)會行政執(zhí)法權(quán)。
監(jiān)管轉(zhuǎn)型為今年主要工作
肖鋼在會上指出，推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型是證監(jiān)會貫徹落實黨中央、國務(wù)院部署必須要完成的任務(wù)，是資本市場改革創(chuàng)新的內(nèi)在要求，是順應(yīng)時代發(fā)展潮流的必由之路。監(jiān)管轉(zhuǎn)型是指監(jiān)管理念、監(jiān)管模式和監(jiān)管方法的革新和轉(zhuǎn)變，是對社會主義市場經(jīng)濟條件下現(xiàn)代證券期貨監(jiān)管規(guī)律的新探索。
肖鋼表示，推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型要實現(xiàn)“六個轉(zhuǎn)變”：一是監(jiān)管取向從注重融資，向注重投融資和風(fēng)險管理功能均衡、更好保護中小投資者轉(zhuǎn)變；二是監(jiān)管重心從偏重市場規(guī)模發(fā)展，向強化監(jiān)管執(zhí)法，規(guī)模、結(jié)構(gòu)和質(zhì)量并重轉(zhuǎn)變；三是監(jiān)管方法從過多的事前審批，向加強事中事后、實施全程監(jiān)管轉(zhuǎn)變；四是監(jiān)管模式從碎片化、分割式監(jiān)管，向共享式、功能型監(jiān)管轉(zhuǎn)變；五是監(jiān)管手段從單一性、強制性、封閉性，向多樣性、協(xié)商性、開放性轉(zhuǎn)變；六是監(jiān)管運行從透明度不夠、穩(wěn)定性不強，向公正、透明、嚴(yán)謹(jǐn)、高效轉(zhuǎn)變。
肖鋼談到監(jiān)管轉(zhuǎn)型的9項主要任務(wù)：一是進(jìn)一步精簡行政審批備案登記等事項；二是推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革；三是確立以信息披露為中心的監(jiān)管理念；四是理順監(jiān)管與執(zhí)法的關(guān)系；五是強化派出機構(gòu)職責(zé)；六是促進(jìn)證券期貨服務(wù)業(yè)提升競爭力；七是提高稽查執(zhí)法效能；八是推進(jìn)資本市場中央監(jiān)管信息平臺建設(shè)；九是建設(shè)法律實施規(guī)范體系。
肖鋼強調(diào)，監(jiān)管轉(zhuǎn)型是一項長期任務(wù)和系統(tǒng)工程，不可能一蹴而就。在監(jiān)管轉(zhuǎn)型過程中，特別要注意處理好推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型和促進(jìn)市場發(fā)展、推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型和維護市場穩(wěn)定、全面轉(zhuǎn)型和重點推進(jìn)、推進(jìn)轉(zhuǎn)型堅定性和政策措施靈活性、轉(zhuǎn)型統(tǒng)一性和創(chuàng)新性的關(guān)系。監(jiān)管轉(zhuǎn)型，關(guān)鍵在人。面對繁重的轉(zhuǎn)型任務(wù)，必須切實加強系統(tǒng)各級領(lǐng)導(dǎo)班子和干部隊伍建設(shè)，以監(jiān)管轉(zhuǎn)型帶動自身建設(shè)，以自身建設(shè)保障監(jiān)管轉(zhuǎn)型。
肖鋼：降低創(chuàng)業(yè)板門檻 允許未盈利創(chuàng)新企業(yè)上市
2014年01月22日11:21中證網(wǎng)
中證網(wǎng)訊 證監(jiān)會主席肖鋼在人民日報刊文指出，要改革創(chuàng)業(yè)板制度，適當(dāng)降低財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)的準(zhǔn)入門檻，建立再融資機制。在創(chuàng)業(yè)板建立專門層次，允許尚未盈利但符合一定條件的互聯(lián)網(wǎng)和科技創(chuàng)新企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市，并實行不同的投資者適當(dāng)性管理制度。
肖鋼：堅持漸進(jìn)式改革 健全多層次資本市場體系
www.eastmoney.com2014年01月22日 15:17
黨的十八屆三中全會《決定》提出的健全多層次資本市場體系，是完善現(xiàn)代市場體系的重要內(nèi)容，也是促進(jìn)我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的一項戰(zhàn)略任務(wù)。早在2003年，中央就提出建立多層次資本市場體系。當(dāng)時主要是考慮我國股票市場只有面向大中型企業(yè)的主板市場，層次單一，難以滿足大量中小型企業(yè)特別是創(chuàng)新型企業(yè)的融資需求。2004年我國推出了中小板，2009年推出了創(chuàng)業(yè)板。經(jīng)過10年探索，我國多層次資本市場體系初具規(guī)模，股票交易所市場日益壯大，中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(“新三板”)服務(wù)范圍已擴展至全國，各地區(qū)域股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場和證券公司柜臺市場積極探索前行。同時，債券市場、期貨及衍生品市場蓬勃發(fā)展，產(chǎn)品日益豐富，規(guī)模不斷擴大。多層次資本市場建設(shè)不僅有力支持了經(jīng)濟社會發(fā)展，而且為建立現(xiàn)代企業(yè)制度、構(gòu)建現(xiàn)代金融體系、推動多種所有制經(jīng)濟共同發(fā)展作出了重要貢獻(xiàn)。同時應(yīng)看到，當(dāng)前我國資本市場仍處在“新興加轉(zhuǎn)軌”階段，還存在不少問題，主要表現(xiàn)在市場化、法制化、國際化程度不高，直接融資比重偏低，市場層次、結(jié)構(gòu)和基礎(chǔ)設(shè)施不完善，產(chǎn)品不夠豐富，證券期貨服務(wù)業(yè)和機構(gòu)投資者發(fā)展不足等，迫切需要深化改革、擴大開放，健全多層次資本市場體系。
多層次資本市場是對現(xiàn)代資本市場復(fù)雜形態(tài)的一種表述，是資本市場有機聯(lián)系的各要素總和，具有豐富的內(nèi)涵。從交易場所來看，多層次資本市場可以分為交易所市場和場外市場；根據(jù)發(fā)行和資金募集方式，可以分為公募市場和私募市場；根據(jù)交易品種，可以分為以股票債券為主的基礎(chǔ)產(chǎn)品市場和期貨及衍生品市場；同一個市場內(nèi)部也包含不同的層次。同時，多層次資本市場的各個層次并不是簡單平行、彼此隔離的，而是既相互區(qū)分、又相互交錯并不斷演進(jìn)的結(jié)構(gòu)。資本市場的多層次特性還體現(xiàn)在投資者結(jié)構(gòu)、中介機構(gòu)和監(jiān)管體系的多層次，交易定價、交割清算方式的多樣性，它們與多層次市場共同構(gòu)成一個有機平衡的金融生態(tài)系統(tǒng)。
健全多層次資本市場體系的重要性
健全多層次資本市場體系，是發(fā)揮市場配置資源決定性作用的必然要求，是推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和可持續(xù)發(fā)展的有力引擎，也是維護社會公平正義、促進(jìn)社會和諧、增進(jìn)人民福祉的重要手段。
有利于調(diào)動民間資本的積極性，將儲蓄轉(zhuǎn)化為投資，提升服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。我國儲蓄率較高，但存在企業(yè)融資難、民間投資難的突出矛盾，反映了我國資本市場欠發(fā)達(dá)、市場層次不豐富、資金供需雙方不能有效匹配的矛盾。處在不同發(fā)展階段的企業(yè)，其融資需求和條件是不一樣的；同樣，投資者的需求也是多樣的。多層次資本市場體系可以提供多種類型的金融產(chǎn)品和交易場所，為多樣化的投融資需求打造高效匹配的平臺，有利于促進(jìn)生產(chǎn)要素自由流動，激發(fā)經(jīng)濟增長活力。
有利于創(chuàng)新宏觀調(diào)控機制，提高直接融資比重，防范和化解經(jīng)濟金融風(fēng)險。我國金融結(jié)構(gòu)長期失衡，直接融資比重偏低，實體經(jīng)濟過度依賴銀行信貸。潛在不良貸款、影子銀行、地方政府融資平臺、房地產(chǎn)市場等方面的風(fēng)險相互關(guān)聯(lián)且正在累積。近年來，我國企業(yè)和地方政府的負(fù)債水平不斷提高，依靠信貸大規(guī)模擴張刺激經(jīng)濟難以為繼。國際經(jīng)驗表明，直接融資和間接融資平衡發(fā)展是增強經(jīng)濟金融結(jié)構(gòu)彈性的重要舉措。多層次資本市場可以提供多元化的股權(quán)融資，加快資本形成，降低實體經(jīng)濟杠桿率；有助于盤活存量資產(chǎn)，進(jìn)一步改善金融結(jié)構(gòu)，改變過度依賴銀行體系的局面，分散和化解金融風(fēng)險隱患。
有利于促進(jìn)科技創(chuàng)新，促進(jìn)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。中小企業(yè)孕育著新的商業(yè)模式以至新興產(chǎn)業(yè)，往往會成為引領(lǐng)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的先導(dǎo)力量。我國大量科技創(chuàng)新型企業(yè)具有風(fēng)險高、資產(chǎn)少的特點，難以獲得銀行信貸資金支持。多層次資本市場可以通過提供風(fēng)險投資、私募股權(quán)投資等建立融資方和投資方風(fēng)險共擔(dān)、利益共享的機制，緩解中小企業(yè)和科技創(chuàng)新型企業(yè)融資難問題，并由市場篩選出有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)，推動新興業(yè)態(tài)和產(chǎn)業(yè)成長，促進(jìn)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級。
有利于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)整合，緩解產(chǎn)能過剩。大力推進(jìn)企業(yè)市場化并購重組，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)整合，是解決產(chǎn)能過剩問題的重要手段。多層次資本市場可以提供更加高效透明的定價機制和靈活多樣的支付工具與融資手段，如普通股、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債、高收益?zhèn)?、并購基金等，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。
有利于滿足日益增長的社會財富管理需求，改善民生，促進(jìn)社會和諧。隨著經(jīng)濟發(fā)展和居民收入增加，居民投資理財需求激增。多層次資本市場可以提供多種風(fēng)險收益特征的金融產(chǎn)品，多渠道滿足日益增長的居民投資和理財需求，使不同風(fēng)險偏好和承受能力的投資者都能找到適合自己的產(chǎn)品和服務(wù)，增加居民財產(chǎn)性收入，進(jìn)而促進(jìn)社會和諧穩(wěn)定。同時，多層次資本市場可以有效促進(jìn)養(yǎng)老金等社會保險基金保值增值，提高社會保障水平。
有利于提高我國經(jīng)濟金融的國際競爭力。近年來，我國企業(yè)參與跨國并購不斷增多，迫切需要金融機構(gòu)提高專業(yè)服務(wù)能力和國際化水平。加快發(fā)展多層次資本市場，可以拓展我國資本市場的深度和廣度，為擴大雙向開放創(chuàng)造有利條件，提高我國資本市場和證券期貨服務(wù)業(yè)的國際競爭力，更好地服務(wù)于我國經(jīng)濟參與全球競爭。同時，健全多層次資本市場體系有利于增強我國在國際大宗商品領(lǐng)域的話語權(quán)。
健全多層次資本市場體系的重點任務(wù)
著力推動股票市場發(fā)展。股票交易所市場是多層次資本市場的壓艙石，也是宏觀經(jīng)濟運行的晴雨表，不僅可以吸引長期投資，還可以為其他資本市場提供定價基準(zhǔn)和風(fēng)險管理工具。要繼續(xù)壯大主板市場，豐富產(chǎn)品和層次，完善交易機制，降低交易成本。改革創(chuàng)業(yè)板制度，適當(dāng)降低財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)的準(zhǔn)入門檻，建立再融資機制。在創(chuàng)業(yè)板建立專門層次，允許尚未盈利但符合一定條件的互聯(lián)網(wǎng)和科技創(chuàng)新企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市，并實行不同的投資者適當(dāng)性管理制度。加快建設(shè)全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，拓寬民間投資渠道，緩解中小微企業(yè)融資難問題。在清理整頓的基礎(chǔ)上，將地方區(qū)域性股權(quán)市場納入多層次資本市場體系。發(fā)展券商柜臺市場，逐步建立券商間聯(lián)網(wǎng)或聯(lián)盟，開展多種柜臺交易和業(yè)務(wù)。同時，不同層次市場間應(yīng)建立健全轉(zhuǎn)板機制，改革完善并嚴(yán)格執(zhí)行退市制度，推動形成有機聯(lián)系的股票市場體系。
發(fā)展并規(guī)范債券市場。債券市場是直接融資體系的重要組成部分，與股票市場聯(lián)系緊密。在很多境外成熟市場中，債券市場的規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過股票市場。健全的債券市場還是穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化和人民幣國際化的必要條件。應(yīng)進(jìn)一步發(fā)展公司債券，豐富債券品種，方便發(fā)行人和投資人自主選擇發(fā)行交易市場，提高市場化水平；發(fā)展資產(chǎn)證券化，盤活存量資金，優(yōu)化資源配置。擴大私募債發(fā)行主體和投資人范圍，進(jìn)一步發(fā)展場外交易；強化市場化約束機制，促進(jìn)銀行間債券市場和交易所債券市場的互聯(lián)互通和監(jiān)管規(guī)則統(tǒng)一。
穩(wěn)步擴大期貨及衍生品市場。隨著我國經(jīng)濟市場化程度加深和體量增大，企業(yè)對大宗商品價格波動愈加敏感，投資者也越來越需要運用期貨及其他金融衍生品管理和規(guī)避風(fēng)險。應(yīng)進(jìn)一步完善商品期貨和金融衍生品市場，健全價格形成機制，幫助企業(yè)發(fā)現(xiàn)價格和管理風(fēng)險；穩(wěn)步發(fā)展權(quán)益類、利率類、匯率類金融期貨品種，完善場外衍生品市場體系，適應(yīng)金融機構(gòu)風(fēng)險管理、居民理財和區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展等多元化需求。
促進(jìn)私募市場規(guī)范發(fā)展。與公募市場相比，私募市場發(fā)行主體更加多元化，發(fā)行流程相對簡單高效，發(fā)行對象通常限于風(fēng)險識別和財務(wù)能力較強的適格投資者，交易品種更為豐富，交易機制更加靈活，可以提供更加多樣化和個性化的投資服務(wù)。應(yīng)鼓勵發(fā)展私募股權(quán)投資基金和風(fēng)險投資基金，為不同發(fā)展階段的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型中小企業(yè)提供股權(quán)融資，支持創(chuàng)新，促進(jìn)并購，增加就業(yè)，并實行適度監(jiān)管、行業(yè)自律，建立健全投資者適當(dāng)性制度，規(guī)范募集和宣傳推介行為，嚴(yán)厲打擊非法集資活動。
發(fā)展多層次資本市場需要把握的幾個原則
堅持市場化取向。尊重市場規(guī)律，充分調(diào)動市場各方的積極性，讓市場在資源配置中起決定性作用。同時，更好發(fā)揮監(jiān)管職能，進(jìn)一步簡政放權(quán)、轉(zhuǎn)變職能，大力推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型，強化事中事后監(jiān)管，加強監(jiān)管執(zhí)法，切實維護公開公平公正市場秩序，維護投資者特別是中小投資者合法權(quán)益。
夯實法治基礎(chǔ)。切實加強資本市場法制建設(shè)，努力營造公平的市場環(huán)境，落實嚴(yán)格的保護和制裁制度，既有高效便捷的法律渠道，實現(xiàn)對守法經(jīng)營主體受害時的權(quán)利救濟；又有嚴(yán)密有力的監(jiān)管措施，實現(xiàn)對違法主體的懲罰和制裁。
加強投資者保護。保護投資者就是保護資本市場，保護中小投資者就是保護全體投資者。應(yīng)建立健全投資者適當(dāng)性制度，優(yōu)化投資回報機制，保障投資者知情權(quán)、參與權(quán)、選擇權(quán)和監(jiān)督權(quán)，推動建立多元化糾紛解決機制，嚴(yán)厲懲處違法違規(guī)行為，加強中小投資者教育，創(chuàng)新服務(wù)中小投資者的組織體系和服務(wù)方式。
堅持漸進(jìn)式改革。健全多層次資本市場體系是一項長期任務(wù)和系統(tǒng)工程，必須立足國情，吸收借鑒境外市場的經(jīng)驗教訓(xùn)，充分發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢。把加強頂層設(shè)計和摸著石頭過河結(jié)合起來，把整體推進(jìn)和重點突破結(jié)合起來，精心制定操作方案，積極穩(wěn)妥推進(jìn)，做到全局在胸、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、遠(yuǎn)近結(jié)合。正確處理改革發(fā)展穩(wěn)定的關(guān)系，把握好改革的節(jié)奏、力度和市場承受程度，確保市場穩(wěn)定運行。
注重風(fēng)險防范。隨著市場層次和金融產(chǎn)品的不斷豐富以及新技術(shù)的大量運用，資本市場風(fēng)險的表現(xiàn)形式日益多樣化，風(fēng)險傳導(dǎo)路徑日益復(fù)雜，不同產(chǎn)品、不同市場、不同國家和地區(qū)的金融風(fēng)險可能相互傳導(dǎo)、聯(lián)動并放大。因此，應(yīng)加強風(fēng)險識別，強化資本市場信息系統(tǒng)安全防護，切實提高風(fēng)險監(jiān)測、預(yù)警、防范和處置能力，及時有效彌補市場失靈；完善監(jiān)管協(xié)調(diào)機制，界定中央和地方金融監(jiān)管職責(zé)和風(fēng)險處置責(zé)任，堅決守住不發(fā)生區(qū)域性、系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線。
注冊制改革：證監(jiān)會七回應(yīng)厘清政策取向
www.eastmoney.com2014年01月20日 11:10
1月17日下午，證監(jiān)會新聞發(fā)布廳迎來一場新股發(fā)行改革的專項新聞通氣會。會上，發(fā)行部門負(fù)責(zé)人剛從一場會議的空隙中趕過來。
這種節(jié)奏的背后，其實是新股發(fā)行改革步入事中監(jiān)管后的監(jiān)管層現(xiàn)狀，針對眼下新股發(fā)行改革涌現(xiàn)出來的新問題，如何在此前已既定的放松事前管制的市場化基礎(chǔ)上，加強事中和事后監(jiān)管，回應(yīng)市場疑惑，并做進(jìn)一步政策“微調(diào)”，是監(jiān)管層的要務(wù)。
“52家公司陸續(xù)在下周進(jìn)入上市的環(huán)節(jié)，我們也在研究后續(xù)改革如何推進(jìn)，如何進(jìn)一步地做相關(guān)政策微調(diào)，希望大家多分析，多提建議?！卑l(fā)行部門負(fù)責(zé)人以這句話結(jié)束近50分鐘的通氣會。之后，他還要趕回原來會議的現(xiàn)場。
這50分鐘的交流信息量頗大，證監(jiān)會幾乎回應(yīng)了從2013年12月31日至今52只新股發(fā)行涌現(xiàn)的新問題。有些拋向監(jiān)管層的問題很尖銳：奧賽康(300361.SZ)暫緩發(fā)行是否意味著堅持新股發(fā)行市場化改革方向動搖？證監(jiān)會是否調(diào)控發(fā)行價和行政干預(yù)？
而這也是市場關(guān)于IPO輿論漩渦的核心，證監(jiān)會經(jīng)過一周的事中監(jiān)管，選擇這個時點全面回應(yīng)各種輿論，亮明態(tài)度，無疑是邁向注冊制的新股發(fā)行改革中對于市場化改革方向轉(zhuǎn)向擔(dān)憂的最好選擇。
“任何一項改革都不可能一蹴而就，解決所有問題。改革的成效，需要經(jīng)過一段時間相關(guān)各方的市場博弈才能體現(xiàn)，需要放在一個較長時期觀察和檢驗。改革措施當(dāng)然也需要在實踐中不斷完善，及時進(jìn)行動態(tài)調(diào)整。證監(jiān)會對存在的問題正抓緊研究，不斷完善相關(guān)規(guī)則，提出符合實際情況的解決方法?！?7日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍指出。
只有清晰的政策取向、及時的情況說明、良性的觀念溝通，才可以撫慰眼下市場對于注冊制方向改革的焦慮。
七回應(yīng)厘清政策取向
17日的專項新聞通氣會上，證監(jiān)會新聞發(fā)言人用七個回答基本覆蓋眼下的市場疑惑。
首先拋向證監(jiān)會的是一個尖銳的問題，2013年12月31日至今，主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板共有9家公司暫緩發(fā)行，其后有5家公司陸續(xù)恢復(fù)發(fā)行，截至目前還有4家公司處在暫緩發(fā)行狀態(tài)。其中有無公司發(fā)行被證監(jiān)會叫停的情況？
證監(jiān)會的回應(yīng)很坦白：“上述9家公司暫緩發(fā)行的原因不盡相同，有證監(jiān)會要求暫緩的，也有發(fā)行人和主承銷商主動提出暫緩的。”
其中奧賽康源于市場議論空前，因此證監(jiān)會便與發(fā)行人和主承銷商溝通，發(fā)行人和主承銷商暫緩發(fā)行。而慈銘體檢(002710.SZ)是在發(fā)行過程中被證監(jiān)會調(diào)閱路演推介材料發(fā)現(xiàn)問題而叫停。晶方科技(603005.SH)和石英股份(603688.SH)，則是發(fā)行過程中證監(jiān)會接到有關(guān)信訪材料，對公司信息披露提出異議，按既有規(guī)定被叫停。
下一個問題也不好回答，奧賽康暫緩發(fā)行是否意味著堅持新股發(fā)行市場化改革的方向有所動搖？
張曉軍指出，“奧賽康的股票發(fā)行在報價、詢價過程中是否存在違法違規(guī)行為，我會正在進(jìn)行現(xiàn)場檢查，現(xiàn)在還沒有結(jié)論”。
但其指出，奧賽康的31億元老股轉(zhuǎn)讓引起的市場質(zhì)疑，“值得重視”。“我們認(rèn)為，作為新發(fā)行上市的公司，籌資應(yīng)當(dāng)主要用于公司經(jīng)營發(fā)展，如果在一級市場發(fā)行大部分資金被老股東拿走，顯然有違IPO初衷。同時，控股股東是公司信息的優(yōu)勢者，IPO時過多減持，容易引起投資者對控股股東行為及其影響的種種猜疑。”
這個不好回答的問題，實際上是對于改革涌現(xiàn)的新問題的動態(tài)監(jiān)管理念探討。至少，從證監(jiān)會回應(yīng)看，目前的動態(tài)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)在于“市場化改革和保護投資者這條主線”，奧賽康的暫緩發(fā)行有利于保護投資者，也符合新股發(fā)行市場化改革要求。“我會強調(diào)，新股發(fā)行將繼續(xù)堅定不移地推進(jìn)市場化改革，這個方向不會改變?！睆垥攒娭赋?。
另兩個問題，都與行政監(jiān)管邊界有關(guān)，包括低報價背后是否有行政調(diào)控發(fā)行價，1月12日的新措施與詢價檢查是否行政干預(yù)，及前文提及的應(yīng)對涌現(xiàn)新問題的監(jiān)管思路。
證監(jiān)會回應(yīng)指出，這是新股改革意見中既定過程監(jiān)管措施的具體落實，并非所謂“新政”。
發(fā)行部門負(fù)責(zé)人隨后也指出，“12日出臺的措施和15日公布的核查工作，在《意見》發(fā)布時已經(jīng)做好部署?！?br />
除上述五個回應(yīng)外，還涉及一些現(xiàn)象的監(jiān)管態(tài)度，如“如何看待由老股轉(zhuǎn)讓問題引發(fā)的股東套現(xiàn)行為？”“如何看待網(wǎng)上申購與市值掛鉤。”
對前者，證監(jiān)會坦承目前的老股轉(zhuǎn)讓背后的實際原因，以及把新股發(fā)行數(shù)量與募投項目資金需求量直接強制掛鉤不盡合理。至于后者，則用數(shù)據(jù)說話，解疑目前市值配售的制度設(shè)計需要。
坦承政策“微調(diào)”
“這背后其實是大量實際在做的工作?！币晃唤咏O(jiān)管層人士指出。
七個回應(yīng)背后，已指明監(jiān)管層正在做的一些政策“微調(diào)”，這對市場參與者而言尤為關(guān)鍵。
首先是對于新股發(fā)行數(shù)量與募投項目資金需求量直接強制機制的研究?！拔覀冋谘芯扛倪M(jìn)措施。公司發(fā)行融資應(yīng)以滿足經(jīng)營發(fā)展實際需要為原則，合理確定募資用途。同時，要加大募資用途相關(guān)信息的披露要求，并按國辦發(fā)[2013]110號要求充分揭示保護中小投資者合法權(quán)益的相關(guān)措施。首發(fā)股票應(yīng)主要考慮公司發(fā)展需要，對老股轉(zhuǎn)讓在公開發(fā)行股份中占比應(yīng)有限制?！睆垥攒娭赋?。
對此，一位券商投行人士即指出這證明監(jiān)管層很清楚問題所在，希望能盡快看到改進(jìn)措施。
但這種微調(diào)并不輕松。
發(fā)行部門負(fù)責(zé)人坦承，“以什么方式做限制？什么比例合適？任何政策出臺，都會是雙刃劍。打個比方，按首批已確定發(fā)行數(shù)量的公司老股轉(zhuǎn)讓占發(fā)行總量平均比例38%，假定比例定為38%，是否出現(xiàn)本不需轉(zhuǎn)股的企業(yè)，會由此把價格提高達(dá)到38%的比例？最后會否出現(xiàn)這種情形？各方會如何評價？”
監(jiān)管層多個問號背后，是改革在進(jìn)行過程中政策“微調(diào)”的難點所在。在這點上，證監(jiān)會的態(tài)度或是在市場共識中尋求微調(diào)平衡點，“政策制定上，我們希望通過各方的理性博弈進(jìn)行，當(dāng)然該出手時，我們絕不會手軟?！鄙鲜鲐?fù)責(zé)人指出。
未來，或許還有后續(xù)改革的多方推進(jìn)。
“眼下是邁向注冊制改革的關(guān)鍵時刻，這次對于發(fā)行過程、詢價定價過程的監(jiān)管，是整個改革過程的一個細(xì)節(jié)工作，后續(xù)改革還會陸續(xù)推出?！卑l(fā)行部負(fù)責(zé)人指出。
傳撤消發(fā)審委已提上日程 證監(jiān)會人士未否認(rèn)
www.eastmoney.com2014年01月21日 09:37
繼去年9月份的機構(gòu)改革版本后，證監(jiān)會近期又醞釀新一輪改革方案。
據(jù)接近證監(jiān)會的知情人士對南都記者透露，最新方案較此前方案有所調(diào)整，再融資辦公室改為打擊非法證券期貨活動辦公室。發(fā)審委的去留也提上了日程。對于此次最新方案，昨日證監(jiān)會相關(guān)人士回復(fù)南都記者時并沒有否認(rèn)，“但最后肯定是以公布出來的為準(zhǔn)?！?br />
昨日，有券商資管和投行人士向南都記者表示，目前的形勢下，債券、創(chuàng)新業(yè)務(wù)、私募等設(shè)立專門的部門非常有必要。深交所人士則告訴南都記者，在司法還不到位的情況下，新股改革只能摸著石頭過河。
八部門合并
目前，證監(jiān)會的主要部門設(shè)置是以機構(gòu)監(jiān)管為思路，即根據(jù)擬上市公司、上市公司、證券公司、基金公司、期貨公司等為劃分依據(jù)，因此很多部門的業(yè)務(wù)重合。券商、基金、期貨公司開展同一類業(yè)務(wù)，需要不同審批機構(gòu)的審批，而由于標(biāo)準(zhǔn)不同會出現(xiàn)很多差異，甚至矛盾。同時，不同機構(gòu)開展新業(yè)務(wù)，由于分屬不同監(jiān)管部門，增加了很多牌照限制。
“就資管產(chǎn)品而言，原有的機構(gòu)設(shè)置會影響效率?！币患掖笮腿藤Y管部門負(fù)責(zé)人向南都記者表示，原來非標(biāo)業(yè)務(wù)都是交機構(gòu)部審核報備，由于一些創(chuàng)新產(chǎn)品更新很快，而機構(gòu)部人員不熟悉，會影響效率，而在券商爭搶白日化的情況下，效率直接關(guān)系到能否搶占先機。
據(jù)接近證監(jiān)會的知情人士透露，相比去年9月的證監(jiān)會改革方案版本，此次有所調(diào)整。此次確定合并的部門是：發(fā)行部與創(chuàng)業(yè)板部，上市公司一部與上市公司二部，期貨一部與期貨二部，機構(gòu)部與基金部。
深交所人士向南都記者透露，這次版本不是深交所設(shè)計的，2012年上半年證監(jiān)會主席還是郭樹清，當(dāng)時深交所研究所確實做過類似研究，但和此次機構(gòu)調(diào)整方案差距還很遠(yuǎn)。
廣東一家券商投行部董事總經(jīng)理向南都記者表示，上述調(diào)整方案符合肖鋼上任后的思路“輕審批、重監(jiān)管”，創(chuàng)業(yè)板部就是原來的發(fā)行二部，2009年改名，負(fù)責(zé)創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行；2012年10月，證監(jiān)會又設(shè)立上市公司監(jiān)管二部，負(fù)責(zé)創(chuàng)業(yè)板的監(jiān)管工作，原上市公司監(jiān)管部更名為上市公司監(jiān)管一部，主要負(fù)責(zé)主板和中小板監(jiān)管。目前看來，如果在審批上去行政化，那么對上市公司分開監(jiān)管實在沒必要。
新設(shè)四個辦公室
對于此次的部門調(diào)整，證監(jiān)會相關(guān)人士稱，“如果涉及到人事改革和機構(gòu)調(diào)整，更具嚴(yán)肅性，這和新股發(fā)行等其他業(yè)務(wù)調(diào)整不同，在社會上公開廣泛討論的空間更小。機構(gòu)內(nèi)部更有發(fā)言權(quán)，最后肯定是以公布出來的為準(zhǔn)。”
據(jù)上述接近證監(jiān)會的知情人士稱，證監(jiān)會將新設(shè)的四個部門是：私募基金辦公室、創(chuàng)新業(yè)務(wù)辦公室、債券辦公室和打擊非法證券期貨活動辦公室。
上述券商資管部門負(fù)責(zé)人表示，目前券商都在成立資管子公司，像一些類信托、投融資業(yè)務(wù)都要拓展新產(chǎn)品，而基金也有類似的業(yè)務(wù)，而兩家機構(gòu)要分別向機構(gòu)部和基金部報批，不利于創(chuàng)新業(yè)務(wù)的及時完善，而資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)要跨行業(yè)，機構(gòu)部原有的人員未必熟悉，證監(jiān)會的審批速度，直接影響到券商產(chǎn)品的發(fā)行。“去年有的銀行都設(shè)立專門的創(chuàng)新業(yè)務(wù)部門了?！彼嘎?，新環(huán)境下監(jiān)管部門設(shè)立對口的部門很有必要。
而債券黑幕頻發(fā)也暴露了監(jiān)管面臨的新問題。上述投行人士稱，債券市場相比前幾年規(guī)模飛速擴大，也成為很多公司融資的重要手段，因此，設(shè)立對口部門確有必要。而光大證券烏龍指等事件顯示了機構(gòu)產(chǎn)品創(chuàng)新業(yè)務(wù)變化飛速，而相應(yīng)的監(jiān)管、制度較為滯后，設(shè)立產(chǎn)品創(chuàng)新監(jiān)管辦能更好地對接。
設(shè)立私募辦，私募將陽光化
相比其他三個部門的內(nèi)部整合，此次私募基金辦公室的設(shè)立是“內(nèi)外整合”。
此前發(fā)改委原負(fù)責(zé)私募股權(quán)基金備案工作的一位處長劉建鈞，調(diào)往證監(jiān)會時被安排在基金部。劉建鈞目前已升為副局級，即將在私募基金辦公室開展工作。
在1月17日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會正式發(fā)布《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法(試行)》(下簡稱《辦法》)，主要對“基金管理人登記、基金備案、基金從業(yè)人員管理、信息報送”4個方面提出相關(guān)規(guī)定，該辦法自2014年2月7日起施行。
《辦法》則是證監(jiān)會監(jiān)管私募股權(quán)基金后，證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布的首個私募基金相關(guān)文件。
“這其實是在具體落實去年《通知》分工后的具體精神。圍繞各自的職權(quán)，開始走向執(zhí)行層面。協(xié)會是自律組織，把私募這一塊放在協(xié)會，體現(xiàn)了證監(jiān)會機構(gòu)改革中市場自治、簡政放權(quán)的理念。”據(jù)上述知情人士透露。
“新頒布的《辦法》為私募基金作為進(jìn)入大資管領(lǐng)域提供了具體監(jiān)管細(xì)則，私募基金從此由游擊隊轉(zhuǎn)向了正規(guī)軍，正式被納入監(jiān)管范疇?！毙鞘顿Y總裁楊玲分析說，“這意味著私募基金有望登堂入室成為私人銀行和機構(gòu)投資者的常規(guī)產(chǎn)品，為私募基金的可持續(xù)發(fā)展和行業(yè)的確立奠定了基礎(chǔ)?！?br />
發(fā)審委去留提上日程
“新一任證監(jiān)會的總體思路機構(gòu)監(jiān)管轉(zhuǎn)向功能監(jiān)管，監(jiān)管重心向稽查執(zhí)法轉(zhuǎn)型?！辟Y深I(lǐng)PO人士宋清輝向南都記者表示。
而上述知情人士也表示，證監(jiān)會減少大批前置審批的同時，會通過加強事中、事后監(jiān)管來保障市場的透明和公正，及時將日常監(jiān)管中發(fā)現(xiàn)的案件線索移交稽查部門，而原有的稽查部門效率有待提升，人員數(shù)量也捉襟見肘。證監(jiān)會還曾大力擴充稽查力量，從系統(tǒng)內(nèi)人員、業(yè)內(nèi)專業(yè)人員及應(yīng)屆畢業(yè)生中招聘。
而證監(jiān)會“發(fā)審委”也將有變數(shù)。上述知情人士透露，《證券法》修改后，發(fā)審委的去留將提上日程。宋清輝表示，IPO發(fā)行制度向注冊制過渡后，發(fā)審委的存在顯得雞肋，預(yù)計2014年底將取消。不過，上述深交所人士稱，在司法還不到位的情況下，新股改革只能摸著石頭過河，真像某些人士說的那樣局部徹底市場化，中小散戶就真沒活路了。
發(fā)審委年內(nèi)可能取消 注冊制最快明年實施
www.eastmoney.com2014年01月22日 01:57杜卿卿360docimg_11_
股票發(fā)行注冊制改革最新時間表初現(xiàn)。
接近證監(jiān)會的知情人士昨日對《第一財經(jīng)日報》表示，當(dāng)日召開的2014年全國證券期貨監(jiān)管工作會議傳出的消息稱，最快今年6月出臺注冊制辦法草案，2015年實施；現(xiàn)存的發(fā)審委也可能在今年內(nèi)取消。
與往年監(jiān)管工作會議“總結(jié)過去、展望未來”有所不同，昨日的工作會議只聚焦一個內(nèi)容，那就是“監(jiān)管轉(zhuǎn)型”。而推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革、確立以信息披露為中心的監(jiān)管理念等是主要任務(wù)。
推進(jìn)注冊制
1月21日上午9點至11點，證監(jiān)會主席肖鋼就大力推進(jìn)“監(jiān)管轉(zhuǎn)型”發(fā)表講話。
“內(nèi)容非常多，每一條下面都有非常多的內(nèi)容，到11點主席都沒有講完?！鄙鲜鲋槿耸糠Q，1月21日和22日證監(jiān)會系統(tǒng)還要就肖鋼講話內(nèi)容進(jìn)行分組討論并向上反饋。
“今天(21日)會議內(nèi)容提到注冊制時說，最快2014年6月出臺注冊制辦法草案，2015年實施?！敝槿耸繉Ρ緢蟊硎荆唧w要以《證券法》的修改為基礎(chǔ)?！啊蹲C券法》的修改現(xiàn)在已被列入立法機關(guān)第一批修法名單之中，順利的話，2014年能修改完畢，發(fā)審委到時候可能就取消了?！?br />
繼十八屆三中全會提出“推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革”之后，2013年11月30日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見》(下稱《意見》)，開始落實逐步推進(jìn)股票發(fā)行從核準(zhǔn)制向注冊制過渡。
“我們現(xiàn)在面臨一個非常艱巨的任務(wù)，就是落實十八屆三中全會關(guān)于股票發(fā)行注冊制改革的任務(wù)。”證監(jiān)會發(fā)行部人士此前曾表示，肖鋼多次強調(diào)監(jiān)管要轉(zhuǎn)型，就是要適應(yīng)注冊制的需要，在放松前端行政管制的同時，必須要把事中的過程監(jiān)管以及事后的監(jiān)管加強起來。
“可以想象，如果沒有嚴(yán)格的過程監(jiān)管，沒有事后違規(guī)行為的嚴(yán)厲處罰，以及整個司法制度、社會各方面對違法違規(guī)行為的監(jiān)督、管理，甚至以司法制度予以民事、刑事的處罰，注冊制改革注定不會成功的?！鼻笆鲎C監(jiān)會人士稱。
在昨日的會議上，肖鋼提出的監(jiān)管轉(zhuǎn)型主要任務(wù)中除了推進(jìn)注冊制改革、確立以信披為中心的監(jiān)管理念之外，還提出理順監(jiān)管與執(zhí)法的關(guān)系、提高稽查執(zhí)法效能、建設(shè)法律實施規(guī)范體系等任務(wù)。
“監(jiān)管轉(zhuǎn)型是一項長期任務(wù)和系統(tǒng)工程，不可能一蹴而就。”肖鋼在會上如是強調(diào)。與此相照應(yīng)的是，當(dāng)日會議上還出現(xiàn)了中央、全國人大、國務(wù)院有關(guān)部門、最高人民法院的代表。
市場的壓力
證監(jiān)會給予監(jiān)管轉(zhuǎn)型高度重視，也有來自市場的壓力。在新股發(fā)行體制改革推進(jìn)的同時，是IPO沉寂一年多之后的重啟。
事實上，證監(jiān)會監(jiān)管轉(zhuǎn)型部分內(nèi)容實質(zhì)上已經(jīng)開始啟動。前述發(fā)行部人士表示，包括《關(guān)于加強新股發(fā)行監(jiān)管的措施》的發(fā)布、發(fā)行過程抽查的啟動，都是監(jiān)管轉(zhuǎn)型的內(nèi)容，是為注冊制改革奠定基礎(chǔ)的工作當(dāng)中做出的比較小的動作，后續(xù)的過程監(jiān)管和事后監(jiān)管還會源源不斷地推出。
根據(jù)證監(jiān)會的要求，《意見》發(fā)布后，首批IPO企業(yè)就要落實新的改革措施。其中包括加強信息披露、保護中小投資者權(quán)益、引入老股轉(zhuǎn)讓制度、調(diào)整配售機制等內(nèi)容，主要目的就是為了約束發(fā)行人定高價，抑制投資者報高價，遏制股票上市后“炒新”行為。然而，在過去的十多天當(dāng)中，奧賽康等公司因“三高”問題暫緩發(fā)行、證監(jiān)會啟動大范圍的新股發(fā)行過程檢查、我武生物被上海師范大學(xué)副教授實名舉報等事件的出現(xiàn)，讓不少市場人士又開始對新股發(fā)行產(chǎn)生“一地雞毛”的悲觀態(tài)度。
1月12日，證監(jiān)會緊急發(fā)布《措施》，針對“三高”問題進(jìn)一步加強監(jiān)管，“三高”現(xiàn)象暫時有所緩解。但是“炒新”的難題又迎面而來。昨日有8只新股登陸深交所，其中7只股票首日漲幅都超過了45%。
肖鋼指出，推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型是資本市場改革創(chuàng)新的內(nèi)在要求，是對社會主義市場經(jīng)濟條件下現(xiàn)代證券期貨監(jiān)管規(guī)律的新探索。肖鋼表示，推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型要實現(xiàn)“六個轉(zhuǎn)變”，包括監(jiān)管取向從注重融資，向注重投融資和風(fēng)險管理功能均衡、更好保護中小投資者轉(zhuǎn)變；監(jiān)管重心從偏重市場規(guī)模發(fā)展，向強化監(jiān)管執(zhí)法，規(guī)模、結(jié)構(gòu)和質(zhì)量并重轉(zhuǎn)變；監(jiān)管方法從過多的事前審批，向加強事中事后、實施全程監(jiān)管轉(zhuǎn)變；監(jiān)管模式從碎片化、分割式監(jiān)管，向共享式、功能型監(jiān)管轉(zhuǎn)變；監(jiān)管手段從單一性、強制性、封閉性，向多樣性、協(xié)商性、開放性轉(zhuǎn)變；監(jiān)管運行從透明度不夠、穩(wěn)定性不強，向公正、透明、嚴(yán)謹(jǐn)、高效轉(zhuǎn)變。
證監(jiān)會研究新監(jiān)管措施 募投管理硬指導(dǎo)或成歷史
www.eastmoney.com2014年01月21日 08:23360docimg_12_
由2009年創(chuàng)業(yè)板面世以來的募投“硬指導(dǎo)”，或許即將成為歷史。
1月17日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人指出，“把新股發(fā)行數(shù)量與募投項目資金需求量直接強制掛鉤不盡合理。對此，我們正在研究改進(jìn)措施。公司發(fā)行融資應(yīng)以滿足經(jīng)營發(fā)展實際需要為原則，合理確定募集資金用途?！?br />
這種監(jiān)管層坦承直接掛鉤不盡合理的情況，在業(yè)內(nèi)迅速引起反響?！斑@證明監(jiān)管層很清楚問題所在，希望能盡快看到改進(jìn)措施。”一位券商投行人士指出。
這個自2009年創(chuàng)業(yè)板公司上市超募而來的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，或隨著此次新老股轉(zhuǎn)讓機制與募投量直接掛鉤帶來的困惑，而最終告別“硬指導(dǎo)”時代，迎來更適應(yīng)市場化目標(biāo)的彈性手段。
“過去對于募投資金管理的一些方式確實需要改變，實際上這種監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)都是掌握在行政審批的部門標(biāo)準(zhǔn)手里，要修改起來比較方便?！币晃唤咏O(jiān)管層人士指出。
艱難的選擇
1月12日之后，很多首批發(fā)行的企業(yè)都迎來了一個難題。他們正在做一個工作，為避免奧賽康事件重演，在老股轉(zhuǎn)讓方面要調(diào)整，原則上都會遵循1:1比例，即老股減持的數(shù)量不得超過本次新股發(fā)行數(shù)量。
但這對于一些募投金額比較小的新股公司，則是一個艱難的選擇。比如1月13日晚發(fā)布定價的眾信旅游(002707.SZ)，在剔除了申報總量96.33%發(fā)行比例后，最終定價23.15元每股，對應(yīng)的市盈率為22.56倍，僅相當(dāng)于同行業(yè)二級市場行業(yè)38.32市盈率(截至2014年1月10日)的59%。
這源于此次新股改革意見的一個規(guī)定，為防止“超募”發(fā)生，根據(jù)詢價結(jié)果若新股發(fā)行募集資金額超過募投項目所需資金總額時，公司減少新股發(fā)行數(shù)量，同時調(diào)整公開發(fā)售老股的數(shù)量。
其中，要滿足下列約束條件：
一、公司本次發(fā)行新股數(shù)量(即“發(fā)新股”)與公司股東公開發(fā)售股份(即“轉(zhuǎn)老股”)總量不超過本次公開發(fā)行股票數(shù)量的上限。
二、本次新股發(fā)行數(shù)量與老股發(fā)售數(shù)量之和占發(fā)行后公司總股本的比例不低于25%。
三、在扣除對應(yīng)的發(fā)行承銷費用后，公司本次發(fā)行新股募集資金額，不能超過本次募投項目所需資金總額。
如果要避免老股轉(zhuǎn)讓比例過高，盡量低于新股發(fā)行數(shù)量，公司就相應(yīng)降低發(fā)行價而不觸及“超募”紅線。
告別募投“硬指導(dǎo)”？
此次改革中將新股發(fā)行量與募投資金需求直接掛鉤，實際上源于2009年以來一場與“超募”之間的對抗。
2009年創(chuàng)業(yè)板面世之后，大批新股獲得了超募資金，截至2010年8月的首批100家上市創(chuàng)業(yè)板公司共計超募資金約700億元，占比高達(dá)70%。
彼時，監(jiān)管層采取的做法是對超募資金用途和時間作出限制，強調(diào)超募資金應(yīng)當(dāng)用于公司主營業(yè)務(wù)，不應(yīng)用于開展證劵投資等高風(fēng)險投資以及為他人提供財務(wù)資助等；對于超募資金用于永久補充流動資金和歸還銀行(貸款金額的，規(guī)定每12個月內(nèi)累計不得超過超募資金總額的20%。
此外，監(jiān)管層規(guī)定，在募集資金到賬后6個月內(nèi)，上市公司需要安排超募資金的使用計劃。
在2010出臺的創(chuàng)業(yè)板信息披露一號備忘錄里面，正是以超募資金使用作為內(nèi)容，可見當(dāng)時監(jiān)管層對于這個問題的重視。
但這種用途與時間的監(jiān)管實際上也有遺憾，一位首批創(chuàng)業(yè)板公司的高管近期對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者指出，其手中還剩余有幾千萬募集資金，現(xiàn)在不敢隨便用。事實上，其公司最初為了在規(guī)定時間內(nèi)使用超募資金而進(jìn)行的并購項目，在眼下已經(jīng)被證明是失敗之作。
隨之，監(jiān)管層在2012年出臺了《上市公司募集資金管理和使用的監(jiān)管要求》對募集資金用途的嚴(yán)格限定出現(xiàn)了松動。上市公司以閑置募集資金購買理財產(chǎn)品獲得更大的自由。
然而，2013年底出臺的新股發(fā)行體制改革，卻將新股發(fā)行量重新與募投資金需求量掛鉤，這也使得發(fā)行公司出現(xiàn)了上述一幕。
證監(jiān)會新聞發(fā)言人在1月17日總結(jié)了幾點原因：一是首批發(fā)行的是早已通過發(fā)審會的企業(yè)，其申報的募投方案均系兩、三年以前制定的計劃，加之一些企業(yè)近兩年業(yè)績增長較快，從而導(dǎo)致可容許的新股發(fā)行數(shù)量較低。二是個別企業(yè)發(fā)行定價過高，也使老股轉(zhuǎn)讓數(shù)量超過新股的情況更加突出。三是為防止發(fā)行人隨意編制募投項目，發(fā)行審核中一直從嚴(yán)把握募集資金投向，通常不允許企業(yè)用募集資金補充流動資金、償還銀行貸款等。
一位接近監(jiān)管層人士對記者指出，實際上超募這個詞并未出現(xiàn)在法律文件中，一直以來是行政審批中使用的一個標(biāo)準(zhǔn)，這也是此前的發(fā)行現(xiàn)狀所造成的。
其指出，現(xiàn)在的情況說明，過去對于募投資金管理的一些方式確實需要改變，實際上這種監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)都是掌握在行政審批的部門標(biāo)準(zhǔn)手里，要修改起來比較方便。
這或意味著，募投管理“硬指導(dǎo)”的時代即將過去，未來或?qū)⒂瓉砀鼜椥缘氖袌龌芾硎侄巍?br />
肖鋼開出監(jiān)管改革清單 首提注冊制總體思路
2014年01月23日03:06上海證券報
□ 注冊制改革總體思路明確，今年為“過渡期”，在現(xiàn)有法律框架內(nèi)開展審核
□ 未來3年取消21項行政審批事項，凡法律法規(guī)未規(guī)定的審批事項將一律取消
□ 支持符合條件的主體設(shè)立證券期貨經(jīng)營機構(gòu)，逐步放寬行業(yè)外資準(zhǔn)入限制
□ 強化信披法律責(zé)任，建立發(fā)行上市、日常監(jiān)管各環(huán)節(jié)有機銜接的信披規(guī)則體系
□ 深化查審分離體制改革，取消案件會簽機制，會領(lǐng)導(dǎo)只能依法對案件提出予以處罰或加重處罰的意見，不允許提議不予處罰或減輕處罰
⊙記者 馬婧妤 ○編輯 李劍鋒
2014年我國資本市場將進(jìn)入名副其實的“改革年”。除市場制度規(guī)則的市場化改革外，證監(jiān)會自身的監(jiān)管轉(zhuǎn)型和市場化改革也將向縱深推進(jìn)。
1月20、21日兩天，2014年全國證券期貨監(jiān)管工作會議在京召開，證監(jiān)會主席肖鋼在會上發(fā)表題為《大力推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型》的講話。講話中首次提出了我國推進(jìn)發(fā)行注冊制改革的總體思路，并對進(jìn)一步精簡審批事項、加大市場及監(jiān)管機構(gòu)自身透明度建設(shè)、提高執(zhí)法效能、清理整合部門規(guī)章等九項具體工作作出部署。
為推進(jìn)監(jiān)管改革，證監(jiān)會擬調(diào)整會機關(guān)的一些部門，有關(guān)方案尚待中央編辦及國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)批準(zhǔn)。
這是近年的證監(jiān)會年度監(jiān)管工作會議上，主席講話首次打破“當(dāng)年工作總結(jié)及來年工作部署”的常規(guī)，以專題形式部署改革發(fā)展工作。
肖鋼在講話中表示，注冊制改革是推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型的重要突破口，當(dāng)前我國已具備向注冊制過渡的基本條件。初步設(shè)想，注冊制改革的總體思路是：證監(jiān)會依法設(shè)定和核準(zhǔn)股票發(fā)行及上市條件，統(tǒng)一注冊審核規(guī)則。發(fā)行人是信息披露第一責(zé)任人，其言行必須與信息披露的內(nèi)容相一致。發(fā)行人、中介機構(gòu)對信息披露的真實性、準(zhǔn)確性、完整性、充分性和及時性承擔(dān)法律責(zé)任。投資者自行判斷發(fā)行人的盈利能力和投資價值，自擔(dān)投資風(fēng)險。證券監(jiān)管部門依法對發(fā)行和上市全程進(jìn)行監(jiān)管，嚴(yán)厲查處違法違規(guī)行為。
他同時表示，注冊制的實施需要一個過程，且須以證券法修改為前提。在此之前，監(jiān)管部門將按照過渡期的安排，在現(xiàn)有法律框架內(nèi)做好今年的審核工作。
按照證監(jiān)會的工作安排，今年及今后一個時期，將進(jìn)一步精簡行政審批備案登記等事項，在2002年以來分批次清理取消138項行政審批事項的基礎(chǔ)上，未來3年還將取消21項行政審批事項，其中部分今年取消。
證監(jiān)會還要求派出機構(gòu)、交易所、協(xié)會和會管單位的審批備案等事項，按業(yè)務(wù)條線列出清單，進(jìn)行甄別清理，這項工作將在今年6月底前完成。按照要求，凡法律法規(guī)沒有規(guī)定的行政許可審批事項將一律取消；非行政許可審批事項將逐步廢止；凡沒有法律規(guī)定的各類事前備案、報告等事項一律取消，確有必要的改為事后備案；所有審批備案事項，都須公布標(biāo)準(zhǔn)、流程、期限和方式。
肖鋼在講話中稱，將促進(jìn)證券期貨服務(wù)業(yè)提升競爭力，提出建立機構(gòu)業(yè)務(wù)牌照管理體系，放寬證券期貨經(jīng)營機構(gòu)準(zhǔn)入、促進(jìn)中介機構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展等舉措。
按照工作安排，未來證券、期貨、基金等機構(gòu)業(yè)務(wù)相互割裂的局面將打破，允許相關(guān)機構(gòu)交叉申請業(yè)務(wù)牌照；證監(jiān)會將支持符合條件的主體設(shè)立證券期貨經(jīng)營機構(gòu)，形成國有、民營、內(nèi)資、外資并存的多元化競爭格局和優(yōu)勝劣汰機制；逐步放寬證券期貨業(yè)外資準(zhǔn)入限制，取消外資金融機構(gòu)持股比例限制，允許外資證券期貨經(jīng)營機構(gòu)設(shè)立獨資子公司或分公司，取消合資公司業(yè)務(wù)牌照限制。
“秘密是公正的天敵?！毙や撛谥v話中說，下一步證監(jiān)會將確立以信息披露為中心的監(jiān)管理念，強化市場主體信息披露的法律責(zé)任，要求其言行必須與所披露信息一致。同時將考慮建立發(fā)行上市、日常監(jiān)管等各個環(huán)節(jié)有機銜接的信息披露規(guī)則體系。另外，證監(jiān)會也將加快透明度建設(shè)，政府信息以公開為原則，做到規(guī)則、過程、結(jié)果三公開。
根據(jù)肖鋼的工作部署，證監(jiān)會將繼續(xù)深化查審分離體制改革，建立主任委員負(fù)責(zé)、審理委員定案的行政處罰工作機制，并取消案件會簽機制，會領(lǐng)導(dǎo)只可依法對案件提出予以處罰或加重處罰的意見，不允許提出不予處罰或減輕處罰的意見。
同時，證監(jiān)會還將從兩方面開展法律實施規(guī)范體系的建設(shè)，一是進(jìn)一步完善法律、行政法規(guī)和司法解釋；二是集中開展證監(jiān)會規(guī)章和規(guī)范性文件的清理和整合工作，構(gòu)建由融資與并購、市場交易、產(chǎn)品業(yè)務(wù)、市場與機構(gòu)主體、投資者保護、監(jiān)管執(zhí)法、對外開放、審慎監(jiān)管等8個子體系組成的法律實施規(guī)范體系。
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