愛華網(wǎng)淺談次貸危機原因、影響及對策
——陳金鴿
隨著美國次貸危機能量的全面爆發(fā)，次貸危機對全球經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響也逐漸顯現(xiàn)出來，全球經(jīng)濟(jì)增長將放緩已經(jīng)是不爭的事實。發(fā)生在美國的次貸危機究竟是怎么回事？次貸危機究竟如何影響到全球經(jīng)濟(jì)？解決經(jīng)濟(jì)危機應(yīng)該采取何種對策？面對這次全球型的經(jīng)濟(jì)危機中國該如何應(yīng)對？本文試圖就這幾個問題展開簡要分析。
一、次貸危機爆發(fā)的原因
（一）美國民眾的超前消費理念是溫床
有這樣一個故事，說的是一個中國老太和一個美國老太臨終時候分別說的一句話。中國老太臨終時候說：“我終于攢夠買房的錢了!”,美國老太臨終時候說：“我終于還完住房貸款了！”。故事很簡短，卻生動的說明了中美兩國民眾在消費理念上的截然不同。中國人過的是“有錢才花，沒錢不花”的理念；美國人則提倡“寅吃卯糧”的超前消費理念。這里我不探討這兩種消費理念誰對誰錯，本文只說明美國超前消費理念與次貸危機的關(guān)系。
美國人提倡超前消費，對美國民眾來說,超前消費使得美國民眾可以提前享受現(xiàn)在的生活，讓自己過的舒服。對美國經(jīng)濟(jì)來說，超前消費可以刺激消費、擴大社會總需求，拉動GDP的快速發(fā)展。與我們國家不同，美國經(jīng)濟(jì)增長最大的推動了不是制造業(yè)。以2006年為例，美國制造業(yè)投資增長率僅為2.7%，僅相當(dāng)于GDP的2.1%，而真正拉動美國的經(jīng)濟(jì)增長的是消費。以2007年為例，消費對美國GDP增長的貢獻(xiàn)率高達(dá)72%。所以，美國政府鼓勵超前消費。因此我們不難理解超前消費為什么能在在美國廣受歡迎。
美國民眾的超前消費體現(xiàn)在社會的各行各業(yè)，房地產(chǎn)行業(yè)更是如此。由于購房對民眾來說是一筆不小的消費，大多數(shù)民眾不可能一次性付完全部房款，貸款買房對美國民眾來說是很平常的一件事。美國民眾根據(jù)自己的信用等級可享受銀行不同等級的貸款服務(wù)。例如美國的抵押貸款分類，美國的住房抵押貸款主要可以分為三類：一是優(yōu)質(zhì)抵押貸款，二是“Alt-A”抵押貸款，三是次級抵押貸款。他們的分類就是按照對借款主體的信用條件的評級好壞來區(qū)分的。信用等級高的民眾享受的貸款數(shù)額大而且無需抵押。信用等級低的民眾（次級信用民眾）按道理來說是貸不到款的，即便是能貸款也必須以房子做抵押。因為對銀行來說貸款給這一部分群體已經(jīng)屬于高風(fēng)險投資了，若再沒有抵押，風(fēng)險就更大了。銀行若收不回貸款，可以收回貸款者的貸款抵押——房子。然后對房子進(jìn)行拍賣，用所得款項用沖抵貸款。但問題就出在這，如果房子拍賣后，所得的款項不足以抵消銀行的貸款，比如銀行貸出去10萬元，房子拍賣后僅得8萬元，這時銀行就出現(xiàn)了2萬元的壞賬。當(dāng)這種情況大量存在時候，銀行資金周轉(zhuǎn)就會出現(xiàn)嚴(yán)重的困難，并最終導(dǎo)致銀行破產(chǎn)。美國次貸危機就是由銀行貸給次級信用民眾的大量貸款不能等額收回導(dǎo)致銀行破產(chǎn)而引發(fā)的危機?？梢姡跋M是次貸危機產(chǎn)生的溫床。
（二）房價的長期上漲、銀行長期低利率和惡性競爭是根源
我們不禁會問，銀行為什么貸款給次級信用群體，難道他們不知道這樣做的風(fēng)險嗎。事實是他們比誰都清楚。但是外部的政策和唯利是圖的本性使他們忘記的這種風(fēng)險。前面提到銀行收回房子進(jìn)行拍賣后，會出現(xiàn)拍賣款不足以抵消銀行貸款的情況。但也會出現(xiàn)拍賣抵押后所得款項大于銀行貸款的情況，這樣銀行就會有一筆不小的額外收入。但是這種情況的發(fā)生要有兩個重要的前提——房價必須持續(xù)上漲和銀行低利率。只有房價持續(xù)漲高，銀行才愿意貸款給次級信用民眾；而低利率，則使次級信用民眾愿意向銀行貸款。原因很簡單，高房價使銀行不用擔(dān)心出現(xiàn)壞賬；低利率使民眾的還貸壓力減小。這兩個前提在美國是存在的。
20世紀(jì)80年代末、90年代初以來，美國房地產(chǎn)持續(xù)了十幾年的繁榮，住房銷售量不斷創(chuàng)下新記錄，房價也以每年增幅超過10%的速度狂飆上升，調(diào)查顯示，1995年至2006年美國房價翻了一番。由于房價持續(xù)走高，短時間內(nèi)又看不出下跌的趨勢，所以，銀行家們認(rèn)為盡管貸款給了次級信用民眾，銀行也不用擔(dān)心出現(xiàn)壞賬情況。因為即使借款人無法償還銀行貸款，拍賣抵押的房屋以后，所得收入足以抵消銀行的貸款，銀行出現(xiàn)壞賬的風(fēng)險幾乎是不存在的。況且銀行還會有一筆不小的額外收入，受利益的驅(qū)使，銀行紛紛貸款給次級信用民眾。
2001年1月至2003年6月，美聯(lián)儲連續(xù)13次下調(diào)聯(lián)邦基金利率，使該利率從6.5%降至1%的歷史最低水平，而且在1%的水平停留了一年之久。低利率促使美國民眾將儲蓄拿去投資資產(chǎn)、銀行過多發(fā)放貸款，這直接促成了美國房地產(chǎn)泡沫的持續(xù)膨脹。低利率降低了貸款人的付息成本，大大進(jìn)發(fā)了美國人的購房熱情，特別是次級信用民眾，因為他們大多屬于低收入民眾，低利率更能刺激他們的購房熱情。
此外，美國銀行眾多，銀行之間的競爭非常激烈，高信用民眾的業(yè)務(wù)已經(jīng)開發(fā)的差不多了，再開發(fā)競爭勢必非常激烈，成本也會很大。于是銀行把目光轉(zhuǎn)向次級信用民眾，為吸引民眾貸款，銀行想出了許多招數(shù)，有的銀行降低貸款利率、有的打出“零首付”服務(wù)等等。這就更刺激民眾的購房欲望了。
自克林頓政府以后，美國政府大力推行窮人住房計劃，力求讓每一個窮人都有一套自己的房子。銀行家們發(fā)明的次級貸款業(yè)務(wù)正對美國政府的胃口，政府對銀行的次級貸款業(yè)務(wù)并不反對，而是采取了默許和支持的態(tài)度。
所以，房價的持續(xù)走高、銀行長時期低利率、美國政府的支持和銀行家唯利是圖才使得次級貸款得以產(chǎn)生和發(fā)展，其中房價持續(xù)走高和銀行的惡性競爭是導(dǎo)致次貸危機產(chǎn)生的根本原因。
（三）貸款利率上升和房價下跌是直接誘因
前面講到，銀行開發(fā)次級貸款業(yè)務(wù)的前提必須是房價持續(xù)上升。有房價持續(xù)上升作保，銀行才不會出現(xiàn)壞賬情況。如果房價突然下跌，銀行出現(xiàn)壞賬的幾率就極大。從2006年中期開始，美國房地產(chǎn)市場開始降溫，房地產(chǎn)價格出現(xiàn)下滑，2006年三季度至2007年7月，美國房價下跌超過10%，房屋銷售銳減，2007年5月美國待售房屋量達(dá)到歷史最高水平，超過400萬套。隨著美國房地產(chǎn)形勢急轉(zhuǎn)直下，次級抵押貸款存在的危機就會表現(xiàn)出來。
2000年美國網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)泡沫破滅以后，美國欠下大量外債，為了討債，美聯(lián)儲執(zhí)行了一套低利率政策，目的是讓美元貶值，美元貶值對以持有美元做外匯儲備的國家來說，他們持有的外匯儲備已經(jīng)大大縮水，手中的美元數(shù)目沒有變，購買力卻下降了。但是過分的低利率導(dǎo)致美國通貨膨脹壓力增大，美國在實行了長時間的超低利率之后，國內(nèi)面臨嚴(yán)重的通貨膨脹壓力，如果不及時加以控制，美國經(jīng)濟(jì)仍會出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機，只不過這種經(jīng)濟(jì)危機是由通貨膨脹引起的。更主要的是低利率政策會打擊國外對美元的信心。如果世界各國都拋棄美元，美元的霸權(quán)地位將不復(fù)存在，這才是美國最擔(dān)心的。因此，美聯(lián)儲提高利率也是不得已的事。格林斯潘在位時，他深刻認(rèn)識到提高利率對美國經(jīng)濟(jì)意味著什么。但他也是左右為難。加息容易誘發(fā)次貸危機，不加息不僅無法減小通貨膨脹的壓力，還會打擊世界對美元的信心。格林斯潘只有在兩者之間盡量玩平衡。伯克南上臺后，美元利率的上漲速度加快。2007年，在伯南克最后一次加息之前，格林斯潘提醒過伯南克美國經(jīng)濟(jì)會出現(xiàn)很大麻煩。但伯南克沒聽，當(dāng)伯南克把利率升至5.5%時，美國次貸危機爆發(fā)已經(jīng)不可逆轉(zhuǎn)。
一方面，美聯(lián)儲提高銀行貸款利率，緊縮了銀根，使得房地產(chǎn)行業(yè)貸款成本加大，在一定程度上抑制了房地產(chǎn)行業(yè)的過熱發(fā)展。加息捅破了房地產(chǎn)行業(yè)的經(jīng)濟(jì)泡沫，引起美國房價下跌。房價一旦下跌，銀行出現(xiàn)壞賬就不可避免。
總之，一方面利率上升，導(dǎo)致還款壓力增大，本來信用就不好的次級用戶由于還款壓力突然增大，出現(xiàn)違約情況，另一方面，房價急劇下降，銀行拍賣房子后卻無法等額抵消貸款，銀行出現(xiàn)壞賬。當(dāng)壞賬達(dá)到一定量的時候，就是次貸危機爆發(fā)的時候。
（四）金融監(jiān)管不力是重要原因
如果說次級抵押貸款進(jìn)入金融市場是銀行家們受利益趨使而忽視風(fēng)險的話，那么美國金融部門沒有予以及時監(jiān)管則是巨大的失職。按道理說，次級抵押貸款原本就是美國銀行不正當(dāng)競爭的產(chǎn)物，根本就不應(yīng)該準(zhǔn)許其進(jìn)入市場。即便美國政府出于政治目的對次級抵押貸款持默許態(tài)度，金融監(jiān)管部門至少也該嚴(yán)格控制住次級抵押貸款的數(shù)量，使其限制在不至于引發(fā)危機的數(shù)量之下。但是受新自由主義經(jīng)濟(jì)不干預(yù)市場的傳統(tǒng)理論影響，盡管美聯(lián)儲等金融監(jiān)管部門就已經(jīng)開始注意到貸款標(biāo)準(zhǔn)的放松，但美聯(lián)儲并沒有及時規(guī)范金融機構(gòu)的某些行為，錯失了防范危機產(chǎn)生的好時機。而且美聯(lián)儲還在一邊不斷加息的同時，另一邊卻繼續(xù)鼓勵貸款機構(gòu)開發(fā)并銷售多品種次級房貸。因為他們的眼睛被金融精英的“風(fēng)險轉(zhuǎn)移理論”蒙住了。以房地美和房利美為例，“兩房”憑借其背后隱含的國家信用擔(dān)保，低息借債買下次貸，然后通過金融創(chuàng)新，創(chuàng)造出以資產(chǎn)證券化的方法,將其轉(zhuǎn)換成債券，以次債的形式在市場上發(fā)售，吸引華爾街的投資銀行、各國的中央銀行、商業(yè)銀行等金融機構(gòu)來購買。他們宣稱在賣出債券的同時，風(fēng)險也隨之被轉(zhuǎn)移。實際上這是一種自欺欺人的說法，殊不知金融創(chuàng)新雖可以轉(zhuǎn)移和分散風(fēng)險，但是卻不能消除風(fēng)險。如果都認(rèn)為把風(fēng)險轉(zhuǎn)移出去后就可萬事大吉，那就大錯特錯。首先，風(fēng)險不可能全部轉(zhuǎn)移，其次，不論風(fēng)險如何轉(zhuǎn)移，但是總要有人承擔(dān)。他們的常用做法是，銀行將債券賣給投資公司，投資公司為轉(zhuǎn)移風(fēng)險會尋找對沖基金，對沖基金再找保險公司分擔(dān)風(fēng)險。金融市場的聯(lián)系本來就很密切，一旦一家出現(xiàn)問題，其余各家必受牽連。但金融精英們已經(jīng)被利益沖昏了動腦，干些自欺欺人、掩耳盜鈴的蠢事。金融精英頭腦發(fā)熱不可怕，金融監(jiān)管部門跟著發(fā)熱問題就大了。直到2007年3月美國新世紀(jì)金融公司瀕臨破產(chǎn)，次貸危機爆發(fā)后，美聯(lián)儲等才對市場進(jìn)行必要的干預(yù)，使更多的貸款公司主動或被迫迅速收縮住房抵押貸款，但為時已晚，此舉不可避免地影響住房市場的需求，反過來又加劇了次貸危機的形成。
“冰凍三尺，絕非一日之寒”，從以上分析可以看出，美國次級抵押貸款演變成一次危機是不可避免的。
二、次貸危機對美國經(jīng)濟(jì)的影響
（一）銀行倒閉。
受次貸危機打擊最大的是提供次級抵押貸款貸款業(yè)務(wù)的銀行和投資公司。銀行是靠吸收存款發(fā)放貸款收取利息差而運行的。銀行一旦出現(xiàn)壞賬，資金周轉(zhuǎn)補償，銀行信譽就會喪失，銀行就是靠信譽生存的，一旦信譽喪失，銀行只有破產(chǎn)。
（二）投資公司破產(chǎn)
前面講到，銀行為降低風(fēng)險，將自己的資產(chǎn)債券化，拿到市場去賣，以轉(zhuǎn)移風(fēng)險。這些債券大部分被華爾街的投資銀行、各國的中央銀行、商業(yè)銀行等金融機構(gòu)所購買。風(fēng)險也隨之轉(zhuǎn)移到他們身上。一旦次貸危機發(fā)生，他們必受牽連。萊曼兄弟破產(chǎn)就屬于這種情況。
（三）股市下跌
銀行倒閉、投資公司破產(chǎn)勢必造成金融市場的混論，金融市場的混亂必然殃及股票市場。因為，這些銀行和投資公司都有自己的上市股票，一旦自己破殘或倒閉，自己的上市股票勢必也會一泄千里，從而引發(fā)整個股市的劇烈震蕩。就股市而言，股票玩的就是信心，任何的風(fēng)吹草動都會影響股市的走向。股市的劇烈震蕩使得想買股票的股民不敢貿(mào)然投資股票市場，已經(jīng)持有大量股票的股民會拋空手中持有的股票，從而引發(fā)整個股市的崩盤。
（四）企業(yè)停產(chǎn)、倒閉
美國企業(yè)與銀行和股市的關(guān)系非常密切。一方面，企業(yè)通過向銀行貸款和發(fā)行股票來融資，銀行破產(chǎn)使得企業(yè)無法的到銀行貸款，股市崩盤使得企業(yè)股票下跌，導(dǎo)致企業(yè)融資困難。另一方面，企業(yè)的收入和利潤要存入銀行，銀行破產(chǎn)使得企業(yè)資金被套，一時無法取出。兩方面原因使得企業(yè)出現(xiàn)資金短缺，輕者致使企業(yè)生產(chǎn)下降，重者可導(dǎo)致企業(yè)倒閉。
（五）消費萎縮
美國民眾消費，一靠借貸，二靠收入。收入主要包括工資收入、股票收入和福利收入。其中工資和股票收入占主要地位。銀行破產(chǎn)，使得民眾貸款消費已經(jīng)十分困難，即便貸到利息也很高。大量的企業(yè)破產(chǎn)或裁員，使得大量人員失業(yè)，使得這些人員失去了工資收入，有些公司不裁員而是降薪，員工的工資收入也會因此而減少，再加上股市下跌使得股民資金被套。總之，危機爆發(fā)后直接造成民眾收入銳減，民眾收入減少必然導(dǎo)致整個社會出現(xiàn)消費萎縮。
（六）經(jīng)濟(jì)增長放緩
前面講到，美國經(jīng)濟(jì)主要是靠國內(nèi)消費拉動的。以2007年為例，消費對美國GDP增長的貢獻(xiàn)率高達(dá)72%。消費萎縮必然導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)增長放緩。
三、次貸危機與全球金融危機
次貸危機在美國爆發(fā)后，像瘟疫一樣迅速蔓延全球，短短數(shù)月時間，全球各地烽煙四起，紛紛告急。大量銀行尋求破產(chǎn)保護(hù)，大量投資公司破產(chǎn)，企業(yè)紛紛倒閉，全球經(jīng)濟(jì)增長速度放緩，全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新一輪衰退周期。發(fā)生在美國的次貸危機為什么能在短時間蔓延到全球，并對全球經(jīng)濟(jì)造成重大打擊，這都基于當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)金融的緊密關(guān)聯(lián)及美國經(jīng)濟(jì)在全球的引領(lǐng)位置。下面本文做出簡要分析：
（一）美國次級抵押貸款風(fēng)險轉(zhuǎn)移。
前面講到，美國銀行為轉(zhuǎn)移次級抵押貸款的風(fēng)險，開發(fā)出了大量次貸證券化產(chǎn)品，投放到全球金融市場。歐洲的商業(yè)銀行和投資銀行購買了大量的美國次貸證券化產(chǎn)品。有的甚至直接參與了美國的次級抵押貸款業(yè)務(wù)。來看一組數(shù)據(jù)：
2007年8月2日，德國工業(yè)銀行宣布盈利預(yù)警，后來更估計出現(xiàn)了82億歐元的虧損，因為旗下的一個規(guī)模為127億歐元為“萊茵蘭基金”（RhinelandFunding）以及銀行本身少量的參與了美國房地產(chǎn)次級抵押貸款市場業(yè)務(wù)而遭到巨大損失。
2007年8月9日，法國第一大銀行巴黎銀行宣布凍結(jié)旗下三支基金，同樣是因為投資了美國次貸債券而蒙受巨大損失。此舉導(dǎo)致歐洲股市重挫。
歐洲資產(chǎn)規(guī)模最大的瑞士銀行宣布，因次貸相關(guān)資產(chǎn)虧損，第三季度出現(xiàn)近5年首次季度虧損達(dá)到8.3億瑞郎
2008年2月20日，德國宣布州立銀行陷入次貸危機。
2007年8月13日，日本第二大銀行瑞穗銀行的母公司瑞穗集團(tuán)宣布與美國次貸相關(guān)損失為6億日元。據(jù)瑞銀證券日本公司的估計，日本九大銀行持有美國次級房貸擔(dān)保證券已超過一萬億日元。
東京三菱日聯(lián)金融集團(tuán)預(yù)計，截至3月31日的一財年內(nèi)，該集團(tuán)在次級貸上的相關(guān)損失為950億日元(折合9.21億美元)
更何況，美國的次級證券化產(chǎn)品并不僅僅分布在美國和歐洲，而是廣泛分布在全球各地，我國就持有房地美和房利美的大量債券。一旦次貸危機爆發(fā)撤離，不管是直接或是間接參與美國次級抵押貸款業(yè)務(wù)的銀行和投資公司都必受牽連?；诿罋W在世界經(jīng)濟(jì)中的地位，一旦這兩個全球最大的經(jīng)濟(jì)體遭受重創(chuàng)，全球經(jīng)濟(jì)亦難逃重創(chuàng)的厄運。
（二）美國進(jìn)口減少導(dǎo)致全球國際貿(mào)易銳減
美國在整個全球國際貿(mào)易中居核心地位，美國是全球最大的進(jìn)口市場。前面講到次貸危機將造成企業(yè)停產(chǎn)、消費萎縮、經(jīng)濟(jì)陷入衰退。一旦美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退，將直接降低美國的進(jìn)口需求。好比一個大市場中，突然少了一個最大的買家，勢必引起供求的不平衡，將使得以出口為導(dǎo)向型的國家生產(chǎn)的大量東西賣不出去，導(dǎo)致這些國家出口減少，進(jìn)而影響GDP的增長。以我國為例，美國是我們最大的出口國，美國進(jìn)口銳減，直接導(dǎo)致我國出口遞減。2007年，由于美國和歐洲的進(jìn)口需求疲軟，我國月度出口增長率已從2007年2月的51.6%下降至12月的21.7%。在我國，出口對GDP的拉動是很大的，一旦出口下降，等于拉動我國GDP增長的“三駕馬車”中少了強勁的一駕。與美國不同，拉動美國GDP的“三駕馬車”中，消費占的比重最大，而我國GDP貢獻(xiàn)率中出口所占的比重遠(yuǎn)大于消費。這樣一來，出口減少對我國GDP的影響是非常巨大的。不過我們國家還不是最嚴(yán)重的，因為投資對我國GDP的貢獻(xiàn)率也是很大的。而那些依靠凈出口拉動經(jīng)濟(jì)增長的國家或地區(qū)，影響就尤為嚴(yán)重了。例如，東亞新興市場國家、石油輸出國等。
四、如何應(yīng)對全球金融危機
面對來勢洶洶的全球金融危機，各國政府紛紛出臺應(yīng)對措施，力求將危機造成的破壞控制在最小范圍內(nèi)。在市場失靈、集體失去理性時，政府必須及時出手積極干預(yù)?？v觀人類現(xiàn)代史，幾乎沒有哪次金融危機的解決離得開政府的干預(yù)的。
解決金融危機，政府干預(yù)是必要的，但不是決定性的，起決定性作用的是政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)的措施。不能“病急亂投醫(yī)”。措施得當(dāng)則藥到病除，措施不當(dāng)則事倍功半。以臺灣為例，臺灣當(dāng)局為刺激消費、擴大內(nèi)需，向臺灣民眾每人發(fā)放一張價值20000元新臺幣的購物券。憑此券可以到商場購買等值的商品。但是民眾并未像臺灣當(dāng)局想象的那樣去購買商品，而是在網(wǎng)上以九折的價格對換成現(xiàn)金儲存起來了。使得臺灣當(dāng)局刺激消費的計劃落空。臺灣當(dāng)局政策失靈的主要原因在于沒有真正找到問題的根源之所在，使得出臺的政策不符合臺灣的實際情況，因而遭遇冷遇。
中國有句老話叫“打蛇打七寸”，意思就是解決問題就是要先找到問題的要害，然后從要害入手，才能立竿見影，事半功倍。解決這次金融危機，首先也要找到這次危機的“七寸”，然后再出臺對應(yīng)的政策。這次的危機的“七寸”就是由于全球金融市場信譽喪失和業(yè)務(wù)癱瘓引起的全球經(jīng)濟(jì)增長放緩。只要找到根本癥結(jié)，危機就不難解決。
（一）恢復(fù)金融市場信譽和功能。
1.將瀕臨破產(chǎn)的銀行收歸國有。以國家信譽作擔(dān)保經(jīng)營銀行，以恢復(fù)銀行信譽；再利用國家財政向銀行注入資金，沖抵銀行壞賬，以恢復(fù)銀行業(yè)務(wù)和功能?；阢y行在整個金融市場中的地位和作用，一旦銀行的信譽和功能恢復(fù)，會產(chǎn)生連帶效應(yīng)，將帶動整個金融市場的復(fù)蘇。
2.注資“救市”。股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，是民眾投資的重要對象，是企業(yè)融資的重要渠道，更是經(jīng)濟(jì)的走向的標(biāo)志。股市一旦崩盤后，僅靠其自身力量，短時間內(nèi)是很難翻過來的。股市持續(xù)下跌不但致使股民資金被套，還直接影響民眾對整個股票市場的信心，加重股市下跌。此外，股市的頹勢不扭轉(zhuǎn)，企業(yè)的一個重要融資渠道就無法打通。因此，政府“救市”是必要的。
基于金融市場在國家經(jīng)濟(jì)體系中的核心地位，使得恢復(fù)金融市場的信譽和功能就成了解決這次金融危機最重要的一環(huán)。金融市場的信譽和功能不恢復(fù)，解決金融危機就是一句空話。
（二）實行擴張性的財政政策和貨幣政策，刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
前面分析次貸危機對美國經(jīng)濟(jì)的影響時講到，危機將使美國消費萎縮，企業(yè)停產(chǎn)倒閉和生產(chǎn)衰退。隨著危機能量的全部爆發(fā)和擴散，這些影響在其他國家也同樣存在。解決消費萎縮和生產(chǎn)衰退的主要方法就是實行擴張性的財政政策和擴張性的貨幣政策。
1.擴大政府財政支出。消費萎縮的直接原因是民眾收入減少。民眾收入主要包括工資收入、股票收入和福利收入。其中工資和股票收入占主要地位。危機爆發(fā)后，企業(yè)破產(chǎn)或裁員，使得大量人員失業(yè)，這些失業(yè)人員失去了工資收入，有些公司不裁員而是降薪，員工的工資收入也會因此而減少，再加上股市下跌使得股民資金被套，民眾收入急劇減少，于是整個社會就會出現(xiàn)消費萎縮。當(dāng)民眾不敢花錢時，政府應(yīng)該花錢。政府應(yīng)該花錢擴大投資和生產(chǎn)，以提高民眾收入，擴大內(nèi)需，刺激消費。例如：政府可以興辦一些大的工程，開辟新的工作崗位，既可以吸納大量失業(yè)人員，又可以帶活相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，避免企業(yè)破產(chǎn)造成新的人員失業(yè)。這樣一來，失業(yè)人員收入增加，使他們有能力消費，只有民眾有能力消費，民眾才敢去消費。一旦民眾敢于消費，社會消費萎縮的問題就可迎刃而解。
2.降低銀行利率。降低銀行利率，一方面，降低利率可以刺激消費。低利率使錢存入銀行后，得到的利息很低很不劃算，“迫使”錢從銀行流入市場。錢流入市場只可能干兩件事：要么消費，要么投資。這對刺激消費和擴大生產(chǎn)都是有利的。另一方面，降低利率可以減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)。降低利率意味著企業(yè)貸款利率降低，還貸壓力減少，企業(yè)負(fù)擔(dān)減輕。這對企業(yè)生存和發(fā)展至關(guān)重要。企業(yè)的生產(chǎn)和發(fā)展問題解決了，失業(yè)問題、消費萎縮問題、生產(chǎn)下降問題亦可解決。
五、金融危機對我國的影響及對策
（一）金融危機對我國經(jīng)濟(jì)造成的負(fù)面影響
1.對我國經(jīng)濟(jì)影響最大的是出口貿(mào)易。2007年，由于美國和歐洲的進(jìn)口需求疲軟，我國月度出口增長率已從2007年2月的51.6%下降至12月的21.7%。由于出口對我國GDP的拉動作用較大，出口增長下降將使我國經(jīng)濟(jì)增長速度放緩。
2.我國經(jīng)濟(jì)將面臨經(jīng)濟(jì)增長趨緩和通貨膨脹的雙重壓力。由于國際油價、糧價等大宗商品前一段時間價格居高不下，加上我國年初的冰雪等自然災(zāi)害的影響，我國的農(nóng)產(chǎn)品、生產(chǎn)資料、生活消費品等價格持續(xù)上漲。2008年上半年，我國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)產(chǎn)生明顯的通貨膨脹。這將使我國經(jīng)濟(jì)將面臨經(jīng)濟(jì)增長趨緩和通貨膨脹的雙重壓力。
（二）我國應(yīng)對全球金融危機的對策
1.實行靈活從緊的貨幣政策。
在貨幣政策上仍然保持緊縮態(tài)勢，如果銀行利率過低，將加大我國通貨膨脹的壓力。但要根據(jù)經(jīng)濟(jì)運行的實際狀況靈活調(diào)整，防止過度緊縮，可實行謹(jǐn)慎加息。目前的貨幣政策在實質(zhì)上已經(jīng)提高了企業(yè)的資金成本和還貸壓力。進(jìn)一步提高利率對我國企業(yè)和整個國民經(jīng)濟(jì)的打擊會很大。
2.積極的財政政策。
（1）擴大政府投資。與其他國家相同的是我國也面臨著消費萎縮、企業(yè)倒閉破產(chǎn)、經(jīng)濟(jì)放緩的問題。不同的是我國面臨的最嚴(yán)重的不是消費萎縮，而是出口下降。出口的下降將對國內(nèi)的GDP增速造成一定的負(fù)面影響，需要采用擴張性的財政政策，以擴大政府投資的方式來對沖這部分的影響。雖然我們也實行了擴張性的財政政策，但我們出發(fā)點是不一樣的，我們是為了對沖出口下降對GDP造成的負(fù)面影響，不是為了解決消費萎縮。我們解決消費萎縮的方法是大力開發(fā)農(nóng)村市場，擴大農(nóng)民消費。
（2）增加政府支出與補貼。繼續(xù)擴大社會保障和醫(yī)療保障的覆蓋面；加大農(nóng)業(yè)直補，鼓勵農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，增加農(nóng)民收入。我國有十億農(nóng)民，農(nóng)村市場非常廣闊，把這部分市場開發(fā)好了，就是最好的擴大內(nèi)需。
（3）減免稅收。減稅可以提高企業(yè)的利潤，增加居民可支配收入，從而有利于企業(yè)增加投資、擴大供給，有利于居民增加消費，擴大內(nèi)需。包括取消利息稅、進(jìn)一步提高所得稅的免征基數(shù)、進(jìn)一步提高低收入群體的補貼等。
總之，解決金融危機對我國經(jīng)濟(jì)造成的影響，政府在制定政策時，一定要結(jié)合我國的實際情況，借鑒外國的經(jīng)驗是必要的，但不是要我們?nèi)阏粘?。我國面對通貨膨脹和?jīng)濟(jì)增長趨緩的雙重壓力，前面講的解決金融危機的方法只是從理論上得出的，并不見的全都適用于我國。應(yīng)當(dāng)結(jié)合我國存在的現(xiàn)實問題，科學(xué)論證，準(zhǔn)確判斷，然后制定適合我國現(xiàn)實情況的政策，力求對癥下藥，藥到病除。
（六）結(jié)束語：
通過分析，我們了解了次貸危機產(chǎn)生的原因、次貸危機對美國經(jīng)濟(jì)的影響、次貸危機與全球金融危機的關(guān)系、解決次貸危機和全球金融危機的對策以及次貸危機和全球金融危機對我國經(jīng)濟(jì)的影響及我國應(yīng)對危機的對策。通過對這些問題的分析和研究，我們可以找出其中許多規(guī)律性的東西，這些東西將有利于我們更清楚的認(rèn)識和解決這次危機。同時也有利于我們更好的預(yù)防類似金融危機的發(fā)生。
