愛華網(wǎng)無論有多少人宣布了多少個“大底”，下半年以來我對大盤震蕩下行的看法始終沒有改變。不過指數(shù)下跌的速度比我預(yù)想的要慢得多，以致于我所宣布的“主跌浪”延遲至今。今天，上證綜指最低為2001點(diǎn)，可以說，2000點(diǎn)再次成為窗戶紙。下周繼續(xù)下跌是大概率事件。如今，當(dāng)小盤股的主跌浪真正來臨的時候，我們需問的是：2000點(diǎn)之后，下一個支撐在哪兒？
我曾對樂觀的市場派人士大加韃伐。因?yàn)榧缺闶鞘袌隼鲜?，也有相?dāng)之多的人認(rèn)為2000點(diǎn)“固若金湯”。其理由是：藍(lán)籌價(jià)格已經(jīng)足夠低，市盈率已經(jīng)足夠安全。果真如此嗎？銀行、地產(chǎn)不跌，就代表證券、保險(xiǎn)不跌嗎？當(dāng)股市整體下行時，今年以來證券、保險(xiǎn)的逆市上揚(yáng)正常嗎？其次，在全球經(jīng)濟(jì)面臨衰退、QE3無足輕重時，有色、煤炭能善其身否？第三，也是最核心的，結(jié)構(gòu)性泡沫始終昭然若揭。中小板和創(chuàng)業(yè)板整體30倍市盈率無疑讓場內(nèi)人士寢食難安，場外人士搖頭嘆息。既使保險(xiǎn)、證券、煤炭、有色等藍(lán)籌不跌，僅僅是小盤股的下跌，足以讓指數(shù)創(chuàng)出新低。
所以，在前期的文章中，我曾經(jīng)提出指數(shù)見底的三大標(biāo)志：一是中國平安創(chuàng)新低（今年新低，下同），二是中信證券創(chuàng)新低，三是創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)創(chuàng)新低。如今，三大風(fēng)向標(biāo)中，中國平安和創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)均已下破此波反彈新低，正日益向今年新低逼近。未來一個半月，這三大目標(biāo)均會逐一實(shí)現(xiàn)，缺一則均為假底。
從樂觀的角度分析，不考慮與國際接軌，而僅僅考慮向歷史估值低限靠攏，上證指數(shù)的底部應(yīng)在1850左右，而深圳綜指應(yīng)在650點(diǎn)上下。之所以說“樂觀”，是因?yàn)檫€沒有考慮全流通后市場新格局。一般一級市場企業(yè)并購市盈率為8-12倍，平均10倍。而目前小盤股整體市盈率在30倍以上。如果你是產(chǎn)業(yè)資本，你會坐擁30倍市盈率的股份，而對10倍市盈率的并購機(jī)會無動于衷嗎？答案顯然是否定的。所以一旦站在產(chǎn)業(yè)角度，你就會明白二級市場的高溢價(jià)有多么荒謬。綜合衡量全流通后產(chǎn)業(yè)資本與二級市場投資者的完全對接，股市底部還要進(jìn)一步下探。
還是不要說得那么悲觀吧，一步步來。起碼，當(dāng)指數(shù)跌到1850點(diǎn)附近時，會有大量成長性股票出現(xiàn)顯著投資價(jià)值。那個時候，便宜貨俯拾皆是。你所需要的，就是摒棄人性中固有的從眾心理和恐懼心理，拿出十二分的勇氣，彎下腰來大膽地掃貨而已。選出了好股票，只能說明你進(jìn)入了投資的第一個境界。是否能夠在最悲觀的時候大膽出手，才是衡量投資境界的核心因素。
