中國改革最大的紅利，首先在于政治

一、財政收入和土地出讓收入高增長的時代結束

今年5月，全國財政收入12749億元，同比增長6.2%，終于恢復正增長,止住了連續(xù)兩個月的跌勢了。而社會各界還在支招兒，包括一些所謂的學者、全國人大，還在談要增加資源稅什么的。

這些年，關于增稅的話題，網(wǎng)上多如牛毛，其他新聞媒體的增稅報道，也多如牛毛。似乎中國政府開會，無論中央的，還是地方的，都會扯到錢不夠，錢不夠的結果，就是增稅。

而20年前，1992年，全國一年的財政收入也才4188.97億，這是全國的數(shù)據(jù)。全國各級政府當年花了4426.46億，當年超支的237.49億,是財政赤字。

才20年，當年全國一年才不足4200億，現(xiàn)在一個月12749億，現(xiàn)在還在喊財政收入不夠。這還不包括各種收費、政府賣地收入等等。

2012年，中國政府財政收入117209.75億,是20年前的27.98倍,也就是28倍。全國賣地收入28886.31億，兩項相加,就是146096.06億元。已經(jīng)是1992年全國財政收入的34.88倍。這個增長是指數(shù)式增長,年增長近20%，應該在19.4%左右。年增長19%，20年后是32.43倍，年增長20%,20年后是38.34倍。

這是個極為令人震驚的數(shù)據(jù)?？v觀整個人類的歷史，自有史以來，整個世界，沒有哪個政府的財政收入能夠連續(xù)20年以平均每年20%的增速高速增長，但中國政府做到了。方法就是稅收的高增長和土地出讓金的高增長。

指數(shù)增長，最后就是指數(shù)爆炸。黃金10年牛市，年增長17%，是指數(shù)增長，最后就是牛市結束。中國中央政府財政和土地出讓收入年增長近20%，都20年了，指數(shù)即使現(xiàn)在不爆炸，也離爆炸不遠了。

二、投資高增長時代結束

亞洲金融危機之后，中國中央政府開始了較大規(guī)模的中央政府投資，主要是高速公路、機場、港口等基礎設施建設。政府投資，撬動力是非常強大的，以15%到20%的資本金，其他靠社會投資和銀行貸款解決，因此杠桿率最初能夠達到5到7倍。后來盡管中央政府要求項目資本金提高，但是仍然達到了3倍左右的杠桿率。本世紀以來，地方政府為了政績，開始了大規(guī)模的城市投資，2008年的四萬億，讓這個投資達到了頂點。2012年國家發(fā)改委批準了十幾萬億的投資，看似很大，但目前沒有啟動的項目居多。今年前幾個月的貸款量猛增，而投資增速起不來的原因，正在這里。原因在于，地方政府沒錢。

伴隨著上一屆總理的退休，投資高增長的時代結束了。這個時代結束得這么悄無聲息，的確讓人覺得出乎意料之外。

三、兩大奇觀，三個正循環(huán)

錢是手段，因為要政績。地方政府的政績主要來自于投資，投資主要包括政府投資、賣地收入和招商引資三大塊。而地方招商引資的目的，無非就是GDP和稅收，甚至可以說，稅收是地方政府拼命拉客的主要目的。目的似乎還是錢。

有了錢，就可更快地投資。

1992年到2012年，中國政府的投資增長，也是人類歷史上的奇觀。本博客前面有文章談到過這件事。投資高速增長的背后，伴隨著三個高速增長，一是財政收入的高速增長，財政收入高速增長是基礎，有錢了，就敢于投資。二是賣地收入的高速增長。1997年房地產(chǎn)公司買地收入才多少，不足100億，2011年全國賣地收入多少，3.15萬億，這是320來倍的增長。又是一個歷史奇觀。三是招商引資的高速增長，大家看看各地政府招商引資的力度，就應該知道的。

中國各級政府敢于大規(guī)模投資，正是基于這三個方面的高速增長，基于人類歷史上的兩個奇觀。

因為咱有錢了。

但是現(xiàn)在，這三個正循環(huán)，正面臨崩潰。

2013年夏，各地房價大漲，政府在拼命地擴大賣地收入。我們看到一個報道，東部某大城市的土地部門，每人身上都有多少億的賣地任務。必須加大賣地，增加賣地收入。為什么？因為要更多的錢呀。這足見地方政府資金鏈極為緊張，必須賣地，賣地，瘋狂地賣地。

但是，美元會否將成為壓垮中國房地產(chǎn)市場的最后一根稻草呢？我看有這種可能。它將在今年秋冬大幅度上漲了。美元上漲，極有可能引爆中國的房地產(chǎn)市場。老子說，物極必反了，中國地方政府賣地的瘋狂，是否正應驗著這個人間正道呢？

正所謂，人間正道是滄桑。上一個滄海桑田時期，房地產(chǎn)和地方投資膨脹得讓人認不得，下一個滄海桑田時期，會否是它們下跌得讓人認不得呢？

美元的走強，必將引發(fā)全球資本離開新興市場回流美國，因此各地招商引資的效果，恐怕不是他們能夠預見和控制得了的。再招商招商，最后恐怕就是一地雞毛了。

而財政收入，早就是低速增長了。今年三四五月的財政收入再明白不過了。

但是更為有力的數(shù)據(jù)，還在于去年全年上市公司的數(shù)據(jù)。

2012年，全部2469家上市公司，凈利潤一共是19544.24億元,如果考慮物價,同比增速為-2.6%,不考慮物價,比2011年減少0.01億。當年全部上市公司繳稅22233億，同比增長17%，稅負與凈利潤的比值由2011年的97%上升到2012年的113.8%。也就是，全部上市公司2012年新增加的利潤，全部送給了財政，全部交了稅，就是這個概念。全部上市公司2012年白干了，全部是為國家稅務局和財政部打工了。

那么在此情況下，中國稅收增長的空間在哪里呢？何況現(xiàn)在經(jīng)濟下滑呢？

如果按結構來看，情況更為嚴重。全部上市公司中，52家金融企業(yè)凈利潤達到了1.09萬億,已經(jīng)占到了全部上市公司凈利潤的56.77%。去掉這個，其他上市公司的凈利潤只有0.834萬億，降幅為10.99%,再剔除房地產(chǎn)公司,其他上市公司凈利潤增幅為-19%。在此情況下，你認為中國稅收還有多大的增長空間？

四、中國稅收政策殛殆調整

這些年來，我一直呼吁中國政府減稅，減稅不是做做樣子，而是要大規(guī)模減，減1萬個億，兩萬個億?？上攵壳爸醒胝乃^減稅，只是做做樣子，是在掩人耳目。

試想一想，如果2012年中國上市公司稅收零增長，今年的股指會到什么地方去？2344*117%=2743，最高點會達到2750點附近，那個時候推出新股發(fā)行，還會有現(xiàn)在這么困難嗎？中國的消費會增長到什么程度？都不是政府能夠想象得到的。

所以說，一個聰明的政府，決不能老想著自己，老想著怎么把錢從企業(yè)和老百姓的荷包里弄過來，讓自己去掌控投資。況且，政府掌控社會投資，他一定能夠掌控得好么？

減稅兩萬億，中國就會減來一輪牛市。美國的牛市，往往都是這么減出來的。

五、投資高速增長的背后是腐敗，腐敗的背后是缺乏監(jiān)督

中國地方政府大規(guī)模投資，除了GDP考核機制這個政治利益外，根本的原因，還在于地方官的貪婪。因為投資意味著灰色收入，意味著中央政府的財政收入和地方投資資金的三成到一半流入到某些政府官員的荷包里去。投資越多，貪官越多，投資越大，貪官越大。因為利益輸送之故，地方政府的貪婪，是沒有止境的。

腐敗的背后，就是監(jiān)督的缺乏。中國投資體制特別是政府投資之不透明，正是政治體制的副產(chǎn)品。

中國各地方政府擴大賣地收入的原因，一者是還平臺貸款或者補上投資資金空缺，二者還是瞄著那巨額的灰色收入。

錢是投資手段，但它也是目的嗎？在上央政府層面，應該不是目的；但是對于某些地方官員來說，錢可能同樣是目的。正是地方官員的貪婪，帶來中國投資的高增長。

六、政治體制改革就是最大的制度紅利

政治體制不改革，地方政府就會只想著超額投資，就會為了灰色收益而推出更多項目，就會為了賣地收入而推高土地市場和房地產(chǎn)市場，就會為了征更多的稅而加重企業(yè)負擔，就會用種種增稅的辦法，把更多的企業(yè)搞死。那樣的話，中國的牛市、中國的消費社會，在我們眼里，就總是遙遙無期。

因此，政治體制改革是根本，就是最大的制度紅利。

中國轉型，請從政治制度轉型開始。

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