愛(ài)華網(wǎng)
在最近中國(guó)汽車(chē)企業(yè)的海外并購(gòu)中，經(jīng)常可以隱約地看到政府的影子，在特殊的歷史機(jī)遇下，政府正在從幕后走向臺(tái)前，推動(dòng)車(chē)企向全球擴(kuò)張。
7月中旬，北京太平洋世紀(jì)汽車(chē)系統(tǒng)有限公司（以下簡(jiǎn)稱PCM）4.5億美元收購(gòu)美國(guó)通用汽車(chē)旗下NEXTEER全球轉(zhuǎn)向與傳動(dòng)業(yè)務(wù)。這一事件很快被媒體解讀為中國(guó)汽車(chē)零部件史上最大的海外收購(gòu)案。最近在汽車(chē)領(lǐng)域發(fā)生的多起大額海外收購(gòu)案中，地方政府作為主要的推動(dòng)力量而備受關(guān)注。
在這起收購(gòu)案中，PCM是由天寶汽車(chē)集團(tuán)與北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)旗下全資國(guó)有企業(yè)——亦莊國(guó)際投資發(fā)展有限公司組建的合資企業(yè)，它專門(mén)為此次收購(gòu)而設(shè)立。這一操作手法與一年前北京京西重工有限公司（以下簡(jiǎn)稱“京西重工”）收購(gòu)美國(guó)最大的汽車(chē)零部件企業(yè)德?tīng)柛Ｆ煜氯蚱?chē)懸架與制動(dòng)器業(yè)務(wù)如出一轍。
收購(gòu)方京西重工是于2009年3月3日為并購(gòu)德?tīng)柛６略O(shè)立的三方合資公司，其中首鋼集團(tuán)占股51%，北京房山國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限責(zé)任公司占股25%，天寶集團(tuán)占股24%。這起收購(gòu)案的金額達(dá)到1億美元。北京市地方政府旗下國(guó)資企業(yè)接連兩次出手促成中國(guó)汽車(chē)零部件最大并購(gòu)案。
2008年金融危機(jī)為全球汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的變革帶來(lái)深遠(yuǎn)影響。陷入破產(chǎn)保護(hù)而重生的通用汽車(chē)及其旗下零部件企業(yè)德?tīng)柛５?，甩賣(mài)非核心業(yè)務(wù)以自救。而為達(dá)到降低成本以便構(gòu)建未來(lái)業(yè)績(jī)回升的基礎(chǔ)，原本優(yōu)先從集團(tuán)內(nèi)供應(yīng)商采購(gòu)零部件的日韓系制造商也開(kāi)始積極擴(kuò)大集團(tuán)外采購(gòu)，這一趨勢(shì)讓中國(guó)汽車(chē)零部件企業(yè)看到擴(kuò)大客戶群體的機(jī)會(huì)。
國(guó)外汽車(chē)企業(yè)生存環(huán)境的惡化，的確給中國(guó)汽車(chē)企業(yè)帶來(lái)機(jī)會(huì)。一些陷入破產(chǎn)邊緣的企業(yè)給中國(guó)的合作伙伴、供應(yīng)商或客戶發(fā)來(lái)并購(gòu)邀請(qǐng)，很多中國(guó)企業(yè)因此成為并購(gòu)案的主角。僅2009年就發(fā)生多起影響巨大的并購(gòu)案：如吉利收購(gòu)澳大利亞變速箱企業(yè)DSI，比亞迪收購(gòu)日本狄原公司旗下一模具工廠，萬(wàn)向集團(tuán)收購(gòu)美國(guó)DS汽車(chē)轉(zhuǎn)向軸業(yè)務(wù)，寧波韻升股份有限公司收購(gòu)了日興電機(jī)工業(yè)株式會(huì)社79.13%的股權(quán)；圣龍集團(tuán)以1599.4萬(wàn)美元的價(jià)格，收購(gòu)世界500強(qiáng)企業(yè)美國(guó)博格華納集團(tuán)旗下的SLW 90%股份等等。
對(duì)中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，資源、技術(shù)、品牌和營(yíng)銷(xiāo)渠道是并購(gòu)的主要目標(biāo)，因?yàn)槔麧?rùn)空間日益微薄的中國(guó)制造業(yè)必須依賴資產(chǎn)并購(gòu)來(lái)提升在產(chǎn)業(yè)鏈中的地位，或開(kāi)拓新的市場(chǎng)。而兼并重組中的雙方都認(rèn)為，新注入的資本及高速增長(zhǎng)的中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)帶來(lái)的發(fā)展機(jī)遇，能讓被并購(gòu)企業(yè)獲得重生。
仔細(xì)分析上述多起海外并購(gòu)案，可以發(fā)現(xiàn)有三種類型的收購(gòu)：以萬(wàn)向?yàn)榇淼?，通過(guò)收購(gòu)獲取客戶資源，并快速進(jìn)入當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)；以吉利為代表的，通過(guò)收購(gòu)獲取技術(shù)資源；以及以PCM為代表的，通過(guò)收購(gòu)進(jìn)入該行業(yè)，客戶、技術(shù)及制造設(shè)備等多方資源。
相對(duì)而言，前兩種風(fēng)險(xiǎn)較小，因?yàn)樵谑召?gòu)前，收購(gòu)方都已經(jīng)擁有在該行業(yè)摸爬滾打的豐富經(jīng)驗(yàn)，并且其收購(gòu)對(duì)象是多年交往的生意伙伴，雙方之間已經(jīng)非常熟悉（如圣龍集團(tuán)與博格華納在寧波有一家合資公司，萬(wàn)向的收購(gòu)對(duì)象大多是其原來(lái)的客戶）。他們由于后發(fā)劣勢(shì)，在供應(yīng)鏈關(guān)系、核心技術(shù)上難以在短時(shí)間內(nèi)取得突破。時(shí)機(jī)成熟時(shí)通過(guò)收購(gòu)來(lái)解決這些問(wèn)題，未嘗不是一種捷徑。但是對(duì)PCM這類的收購(gòu)而言風(fēng)險(xiǎn)最大：一是因?yàn)槭召?gòu)方對(duì)新進(jìn)入的領(lǐng)域并不熟悉，二是因?yàn)檎w收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)太大，收購(gòu)后的管理將是巨大挑戰(zhàn)。
在PCM收購(gòu)NEXTEER案例中，很多人因?yàn)橛兴綘I(yíng)企業(yè)天寶汽車(chē)集團(tuán)的加入，而對(duì)這項(xiàng)收購(gòu)看好。但是，天寶汽車(chē)集團(tuán)過(guò)去的歷史顯示，它在收購(gòu)及防范風(fēng)險(xiǎn)方面并沒(méi)有什么經(jīng)驗(yàn)，反而險(xiǎn)些因?yàn)檫@兩方面的原因而差點(diǎn)在金融危機(jī)期間破產(chǎn)。天寶汽車(chē)集團(tuán)旗下重要資產(chǎn)北泰創(chuàng)業(yè)（02339.HK）因?yàn)橥鈪R衍生品操作導(dǎo)致巨額虧損，于2009年初走上臨時(shí)清盤(pán)的困局。
被并購(gòu)的NEXTEER其前身隸屬德?tīng)柛Ｆ?chē)旗下資產(chǎn)。后者在進(jìn)入破產(chǎn)重組時(shí)一直致力于將旗下非核心資產(chǎn)（包括NEXTEER所屬業(yè)務(wù)）剝離出去，在多次尋找買(mǎi)家未果后，德?tīng)柛⑵煜沦Y產(chǎn)分拆出售，在達(dá)成與京西重工的并購(gòu)交易后，德?tīng)柛⑵淙蚱?chē)轉(zhuǎn)向系統(tǒng)業(yè)務(wù)“歸還”給原大股東通用汽車(chē)。而就在PCM收購(gòu)NEXTEER的同時(shí)，豫北（新鄉(xiāng)）汽車(chē)動(dòng)力轉(zhuǎn)向器有限公司也對(duì)后者表達(dá)了收購(gòu)意向。但是最終敗給財(cái)大氣粗的PCM。
在這兩起有地方政府背影的海外并購(gòu)交易中，天寶汽車(chē)集團(tuán)均以小股東的面貌出現(xiàn)。但是它起到轉(zhuǎn)移輿論焦點(diǎn)的重要作用，由私營(yíng)企業(yè)出面操作，海外并購(gòu)案也比較容易通過(guò)當(dāng)?shù)卣膶彶?。同樣，在吉利收?gòu)沃爾沃汽車(chē)的案例中，大慶市國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司與上海嘉定工業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)（集團(tuán)）有限公司、上海市嘉定區(qū)國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司均為其背后的重要出資方。他們都被定義為“地方政府融資平臺(tái)”，他們的任務(wù)就是“抓住2008年以來(lái)全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的機(jī)遇，通過(guò)海外并購(gòu)，實(shí)現(xiàn)‘跨越式產(chǎn)業(yè)發(fā)展’”。
天寶與北京市地方政府的海外收購(gòu)合作模式會(huì)不會(huì)被更多地方政府效仿？在地方政府經(jīng)濟(jì)依靠“開(kāi)發(fā)區(qū)驅(qū)動(dòng)”的模式主導(dǎo)下，這種可能性很高。從以前的“招商引資”變成現(xiàn)在的“自彈自唱”，開(kāi)發(fā)區(qū)似乎找到一條捷徑。
愛(ài)華網(wǎng)本文地址 » http://www.klfzs.com/a/9101032201/99443.html
