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在財(cái)富文化相對(duì)成熟的西方，真正的富有家族所考慮的投資回報(bào)周期往往不是10年、20年，而是上百年。這就是為什么他們不買基金，不做散戶買股票，而是投資礦山、森林、油井抑或藝術(shù)品。
當(dāng)家族的財(cái)富超過(guò)一定程度，傳統(tǒng)合適的投資機(jī)會(huì)將不能滿足資產(chǎn)配置需求，這便是徹底改變投資哲學(xué)的時(shí)候。今天我們看到財(cái)富管理未來(lái)的方向呈現(xiàn)出綠色—綠色能源，綠色生活。哪怕看似原始的森林林地，也在資本市場(chǎng)新的綠色格局下變身為可交易的證券。家族財(cái)富管理現(xiàn)在開始有了一個(gè)綠色新思路。
世界首富去年夏天都干了啥？
世界首富首屈一指的價(jià)值投資家沃倫·巴菲特曾指出，基本面投資并不意味著像蝸牛那樣爬行于財(cái)務(wù)報(bào)表，他的不少成功投資買賣往往都只花了5分鐘去決策。巴菲特最近一次“快速投資法”的實(shí)踐是在2008年金融危機(jī)后，在帶著孫兒孫女們?nèi)ケち艿甑穆飞嫌檬謾C(jī)答應(yīng)美國(guó)投行高盛公司高管給他們50億美元的“救命”注資。
這筆投資1年后給巴菲特旗下公司帶來(lái)近120%的回報(bào)。去年底做客哥倫比亞大學(xué)商學(xué)院的巴菲特，當(dāng)被學(xué)生問(wèn)到“快速投資法”是否違背了價(jià)值投資理念時(shí)，他回答：“快速?zèng)Q策其實(shí)是50年的準(zhǔn)備和5分鐘的決定，假如一項(xiàng)投資需要想更久，它便有問(wèn)題?！?br style="PADDING-RIGHT: 0px; PADDING-LEFT: 0px; PADDING-BOTTOM: 0px; MARGIN: 0px; PADDING-TOP: 0px">
主持人銜接巴菲特的話鋒問(wèn)道，“您最近350億美元收購(gòu)伯林頓北方鐵路的手筆是否也是‘50年的準(zhǔn)備，5分鐘的決定’？”
眾所周知，股神巴菲特從不青睞高科技公司，他有很好的道理不投資高科技，盡管他與另一位世界首富，高科技起家的比爾·蓋茨乃是至交。股神不投資高科技公司的原因很簡(jiǎn)單，這些公司需要花費(fèi)營(yíng)業(yè)額的一大部分投入到研發(fā)之中。
股神的投資組合都是些聽起來(lái)乏味的老字號(hào)，可口可樂(lè)、強(qiáng)生、寶潔、沃爾瑪和通用電氣等等。那么，股神為何拿出相當(dāng)于可口可樂(lè)1/3市值的現(xiàn)金買下相當(dāng)于十九世紀(jì)“高科技”的鐵路運(yùn)輸商伯林頓北方呢？
股神走上綠色路線
兩個(gè)月前，美國(guó)華盛頓智庫(kù)齊聲驚呼，中國(guó)在綠色能源領(lǐng)域步伐已經(jīng)超越美國(guó)。很顯然在這個(gè)需要領(lǐng)袖掛帥的變革領(lǐng)域，我國(guó)的中央政府體制無(wú)疑優(yōu)于美國(guó)多方利益角力的民主體制。假如這樣的勢(shì)頭延續(xù)，投資綠色產(chǎn)業(yè)的機(jī)會(huì)可能就在本土，就在家門口。
對(duì)于出沒(méi)于江浙與山東新能源產(chǎn)業(yè)基地的人們，上面的這句話聽起來(lái)像是舊聞，因?yàn)檫@里有不少打拼了近20年的成熟太陽(yáng)能熱電企業(yè)。我想說(shuō)的并不是趕緊去買這些公司的股票，而是綠色變革的序幕才剛剛拉啟。
早在幾年前深得股神巴菲特青睞的深圳比亞迪汽車，也只是到了最近幾個(gè)月，隨著這個(gè)品牌的轎車逐漸現(xiàn)身車流，比亞迪才進(jìn)入主流視野。期間在香港上市之后，比亞迪股價(jià)已經(jīng)翻了7倍。我想說(shuō)的是，這樣的投資機(jī)會(huì)開始變得越來(lái)越多。
未必愛高科技的股神巴菲特竟愛上了我們國(guó)產(chǎn)的綠色高科技。他又為什么“愛上”了19世紀(jì) “高科技”的美國(guó)鐵路運(yùn)輸呢？
股神在電視鏡頭前的回答是，“小時(shí)候求爸爸買一套玩具軌道火車，爸爸沒(méi)有給買，所以現(xiàn)在決定給自己買一套真家伙。”
看似頑童般80高壽的股神實(shí)乃溝通大師，總是在祭出自己的投資高見前來(lái)一段幽默典故。而股神投資鐵路的邏輯驚人的簡(jiǎn)單明了：從能源消耗的角度，鐵路運(yùn)輸?shù)哪茉葱蔬h(yuǎn)勝于公路運(yùn)輸近10倍。
就拿運(yùn)送1噸水的油耗，相當(dāng)于運(yùn)送50桶桶裝水。轎車光是運(yùn)送自己的幾噸車身，每10公里就要花掉1升汽油。放到鐵路燃油機(jī)車，等值的每升燃油卻能運(yùn)送一噸貨物達(dá)180公里以上！
巴菲特是在“賭” 石油價(jià)格在未來(lái)幾十年繼續(xù)保持在目前價(jià)位以上，尤其他在投資著美國(guó)經(jīng)濟(jì)體的長(zhǎng)遠(yuǎn)穩(wěn)定健康發(fā)展。伯林頓北方鐵路所覆蓋的美國(guó)中西部地區(qū)將是未來(lái)的主要經(jīng)濟(jì)發(fā)展地區(qū)。
巴菲特的綠色投資思路可謂獨(dú)特，他并沒(méi)有考慮像風(fēng)險(xiǎn)投資一樣，直接投向某一項(xiàng)或幾項(xiàng)新能源科技如太陽(yáng)能發(fā)熱、太陽(yáng)能發(fā)電，風(fēng)力發(fā)電，生物能源等，而是，選擇在他看來(lái)，不管綠色變革最終怎樣塵埃落定，從能耗效率和清潔標(biāo)準(zhǔn)都將符合綠色路線的一項(xiàng)成熟產(chǎn)業(yè)。
蓋茨的綠色投資策略
為什么巴菲特不直接投資新能源產(chǎn)業(yè)呢？他的好友給出了答案。比爾·蓋茨成為投資家和慈善家后，他的觸覺(jué)加上他的閱歷讓他對(duì)發(fā)展趨勢(shì)有著精明判斷。
他以為“目前市面上和正在試驗(yàn)階段的許多新能源思路，如太陽(yáng)能發(fā)熱、發(fā)電，風(fēng)力發(fā)電，生物能源，玉米乙醇等，個(gè)中許多努力可能最終落入死胡同。作為政府應(yīng)該加大各方面研發(fā)的投入，邏輯是只要其中一項(xiàng)能最后在市場(chǎng)中立足，就能改變目前的能源現(xiàn)狀，實(shí)現(xiàn)綠色革命。但是，新能源中內(nèi)稟的高波動(dòng)性和不確定性意味著，這未必是對(duì)投資者來(lái)說(shuō)一個(gè)好的領(lǐng)域。”?
受邀成為巴菲特旗下海特威公司董事的蓋茨看來(lái)早已向好友面授機(jī)宜。巴菲特的鐵路投資手筆中除了能耗考慮外還暗含了一個(gè)高招，就是低排放。同樣的原因也讓森林林地在綠色革命的浪潮中重現(xiàn)投資價(jià)值。
森林作為投資品種并不受熱捧，不僅僅是機(jī)會(huì)不多，門檻較高，而且回報(bào)周期通常都在15~40年以上。但在資本市場(chǎng)新的綠色格局下森林逐步變身為可交易的證券，在今天的全球碳排放“Cap and Trade（定標(biāo)與交易）”格局下，林場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)者只要經(jīng)過(guò)碳交易所的認(rèn)證并簽署合同在5年、10年不等的年份里保證不砍伐，就能獲得一定份額的可上市交易的碳指標(biāo)，意味著不用等到樹木收成，期間也能不斷地獲得收入。
精明的巴菲特下手買下這19世紀(jì)的高科技。正是看到運(yùn)輸限排的長(zhǎng)遠(yuǎn)未來(lái)和鐵路的低排放，乃至定標(biāo)內(nèi)的額外碳指標(biāo)。
碳指標(biāo)能提供多少收入呢？在寫作本文時(shí)，20年樹齡的林地每畝每年能獲得1~2個(gè)碳指標(biāo)，而每個(gè)碳指標(biāo)的市場(chǎng)交易價(jià)為6~8美元不等。
當(dāng)然這不是讓人尖叫一夜暴富的數(shù)字，但足以改變整個(gè)投資價(jià)值衡量的天平。試想，我國(guó)未來(lái)幾十年的城市化進(jìn)程若繼續(xù)用現(xiàn)在的水泥磚頭不可持續(xù)模式，我們將會(huì)在20年內(nèi)將我們所有國(guó)土的表土資源耗盡。那么真正可持續(xù)的替代材料是什么呢？沒(méi)有人現(xiàn)在能下結(jié)論，但綠色環(huán)保的木材肯定將是解決辦法的一部分。
而森林投資僅僅是財(cái)富管理綠色思路的一個(gè)例子。
?。ㄗ髡邽闅W盟援華中歐合作項(xiàng)目關(guān)鍵專家、獨(dú)立學(xué)者與專欄作家，美國(guó)波士頓大學(xué)物理學(xué)哲學(xué)博士和加利福尼亞大學(xué)圣芭芭拉分校電子與計(jì)算機(jī)工程學(xué)哲學(xué)博士， 北京海天坤曉智業(yè)咨詢公司首席咨詢顧問(wèn)。）
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