愛華網(wǎng)在美國主導的信用評級世界中，大公國際保持了自己的獨立性并最終登上國際舞臺，這離不開一個人的堅持。 文?? 本刊記者 于娜 中國的信用等級超越了美國，引起境內(nèi)外輿論關(guān)注的是一個叫關(guān)建中的中國人。 7月11日，大公國際國際資信評估有限公司（下稱大公國際）在北京發(fā)布《2010年國家信用風險報告》和首批50個典型國家的信用評級，這是第一個非西方國家評級機構(gòu)第一次面向全球發(fā)布的國家信用風險信息。大公國際董事長關(guān)建中面對國內(nèi)外媒體直陳，現(xiàn)行的國際評級體系已難以承擔起向世界提供債務國信用風險信息的公共責任，大公國際作為新興評級力量開始登上國際信用評級舞臺。 作為國內(nèi)唯一一家完全本土的信用評級機構(gòu)，關(guān)建中在12年中幾次放棄了穆迪等美國公司的合資，一直堅持大公國際的信用評級民族品牌國際化道路，雖然走得很艱難，但他相信中國崛起和大國地位，需要這樣的獨立民族評級機構(gòu)。 抗衡美國巨頭 大公國際在中國突然發(fā)力，相信美國三大評級機構(gòu)正在密切地注視著中國方向，注視著大公國際這個挑戰(zhàn)者。 “他們（指三大評級機構(gòu)）堅持意識形態(tài)為主導，一個國家的債務償還能力靠借新債還舊債的能力做出判斷，同時考慮增值因素。大公國際的標準是考慮一個國家的財富創(chuàng)造能力，具體化就是國家財政收入的變化，你自己究竟有沒有錢，而不是你能不能借來錢?！标P(guān)建中表示，新標準對美國三大評級機構(gòu)的標準可以說是顛覆性的。 此次大公國際評級的50個典型國家中，有20個屬歐洲國家、17個位于亞洲，還包括北美州的美國和加拿大、南美六國、非洲三國和大洋洲兩國，GDP總量占到全球經(jīng)濟總量的90%。大公國際評級中，中國信用等級為本幣AA+、外幣AAA，而美國本幣和外幣均獲評AA，低于中國。 與三家國際評級機構(gòu)——穆迪、標普和惠譽的評級結(jié)果相比，大公國際對一些重要國家的償債能力評估結(jié)果存在顯著差異。同時，大公國際也提及，從大級別(不考慮+/-號的差異)的評定上看，上述三大評級機構(gòu)之間的信用等級差異則較小。 零起步，學習行業(yè)領先者成了最好的辦法，大公國際的團隊在研究美國三大評級機構(gòu)的國家信用報告后，反而走了一段彎路，越研究越受其影響，沿著他們的老路來走，跳不出他們的框框，幾乎陷入僵局。直到去年關(guān)建中及時介入研究后，發(fā)現(xiàn)美國“三大”的信用評級體系已經(jīng)適應不了世界經(jīng)濟的需要，他斷然決定改變研究路徑。 白天公司的日常管理事務繁雜，晚上的睡眠時間成了關(guān)建中最佳的研究時間，熬了不知多少個夜晚，他終于找到了突破口：決定和影響一個國家債務償還能力的，不應該是政治體制、意識形態(tài)或價值觀方面的因素，而應該是一個國家的財富創(chuàng)造能力。找準方向后，關(guān)建中和同事開始梳理研究思路，推出了大公國際的國家信用評級標準。 把評級還原到信用、債權(quán)、債務，這樣一個信用關(guān)系的本來面目，遵循了評級的基本原理，關(guān)建中認為這是大公國際國家信用評級標準的意義所在。借錢的人還錢的來源是什么？是自己賺錢來還，還是借錢來還，在此基礎上建立一個新型的國家信用評級標準，客觀真實地揭示國家的信用風險。? 新標準意味同已有的美國信用評級體系抗衡，關(guān)建中覺得這是早晚的事情。世界經(jīng)濟發(fā)展已經(jīng)進入到以信用為基礎的階段，人與人的關(guān)系變成了債權(quán)人和債務人的關(guān)系，人們在銀行有存款，或者持有保險保單等其他理財投資，因此對債務人風險信息的需求非常大，到底能不能還得了錢，某個環(huán)節(jié)還不了錢，將引發(fā)一串信用關(guān)系的破壞，信用鏈條斷裂。 近期，美國最大的退休基金Calpers正對穆迪、惠譽及標準普爾三家公司提出訴訟，該基金認為這些評級巨頭對于結(jié)構(gòu)投資產(chǎn)品的評級“嚴重失實”，致使其虧損了10億美元。信用世界需要信用評級信息來作為投資決策依據(jù)，關(guān)建中由此認為，美國評級機構(gòu)歷史悠久，但現(xiàn)在暴露出的問題也很現(xiàn)實。此時，大公國際作為一個新生的評級力量進入國際信用評級舞臺，本身就是要去競爭，做得更好。 生死抉擇 作為拓荒者，關(guān)建中面臨著意想不到的困難。最難的抉擇是在要不要合資的問題上，如果合資意味著賺到一筆錢，但也意味著放棄對大公國際的主導，拒絕了合資，則有可能無法生存下去。 大公國際于1994年經(jīng)中國人民銀行和國家經(jīng)貿(mào)委批準成立，1999年7月大公國際選擇了同穆迪進行技術(shù)合作，一下子使得全世界都知道了大公國際，就像邁入了一個快車道，大公國際很快了解了評級該怎么做，學到了很多東西。但在與穆迪合作過程中，關(guān)建中越來越發(fā)現(xiàn)信用評級對國家的金融安全和經(jīng)濟安全有直接意義，強烈地意識到，大公國際應該走一條自己的道路，不能讓外國人完全主導中國的評級市場。 在合作期滿后，關(guān)建中沒有選擇合資道路，放棄了同穆迪的合資。當時在2002年，國內(nèi)沒有太多發(fā)債需求和評級需求，也是大公國際最困難的時候，首先面臨生存的壓力，怎么維持，他們到處奔波設法去創(chuàng)造需求。 到2005年時，國內(nèi)債券市場大發(fā)展，但美國三大評級機構(gòu)卻用最快的速度進入了中國市場，通過合資并購的方式將多數(shù)本土評級機構(gòu)收歸其麾下。大公國際的生存環(huán)境極度嚴峻，關(guān)建中又面臨抉擇，是再次選擇合資，還是堅持民族品牌國際化發(fā)展的道路，他選擇了堅持。 2006年，關(guān)建中在媒體上發(fā)表了一篇《對中國信用評級業(yè)的再認識》的文章，向世人宣布了大公國際的信念和追求，“在研究評級業(yè)發(fā)展規(guī)律、分析國內(nèi)外評級業(yè)前景后，大公國際決定選擇一條民族品牌、國際化的發(fā)展道路。”
金融危機后，大公國際又面臨著抉擇。“一方面，金融危機和歐洲債務危機已經(jīng)證明了美國的評級機構(gòu)是犯了錯誤的，而且難以得到有效糾正。另一方面，在國內(nèi)，并沒有因美國評級模式的失敗為大公國際帶來什么福音。國內(nèi)評級市場已經(jīng)被美國所控制的評級機構(gòu)占領了2/3以上，大公國際的生存空間受到了最大的擠壓?！标P(guān)建中指出，國內(nèi)崇尚美國模式，崇洋媚外思想仍占主導位置，沒有明確民族評級機構(gòu)的地位，更沒有政策上的支持?！斑€要不要堅持自己的路？國內(nèi)評級機構(gòu)的惡性競爭，人才、價格、級別競爭激烈，使得行業(yè)發(fā)展沒有大起色，甚至倒退，追求的目標和現(xiàn)實環(huán)境，使得我們面臨一個新的挑戰(zhàn)和抉擇，這是現(xiàn)實。” 經(jīng)歷了復雜的思考過程后，在2009年的博鰲論壇上，關(guān)建中首次提出如何構(gòu)建一個新型的國際評級體系的設想。今年再次出席博鰲論壇時，他又提出構(gòu)建中國的信用評級體系，“美國的評級模式應該是失敗的，中國還在利用這種模式進行評級，并沒有給我們的資本市場和金融安全帶來保障，發(fā)展下去會對國家金融體系的安全埋下隱患，必須要創(chuàng)新中國的信用評級模式?！?p> “這種思考能夠得到多大程度的認可，也是非常艱難的事情?！标P(guān)建中坦言，“如果大公國際放棄了，還有誰來做這件事，我不知道，我們國家在信用高速社會化下，很需要擁有能夠正確認識信用經(jīng)濟和評級發(fā)展規(guī)律的一批人。” 關(guān)建中來大公國際的第二年，也就是2000年1月，大公國際發(fā)布了《大公國際信用評級方法》，這是中國第一個擁有自主知識產(chǎn)權(quán)、與國際接軌并適合中國國情的評級方法。在學習借鑒穆迪評級方法基礎上，創(chuàng)立適合中國國情的行業(yè)評級標準，大公國際經(jīng)歷了一個曲折的過程。不過，有評級方法，并沒有商業(yè)利益，得不到什么現(xiàn)實回報，大公國際甚至干脆掏錢在報紙上開辟了專欄，做起了普及工作。 2005年銀行間債券市場啟動，中國評級業(yè)獲得了難得的發(fā)展機會，大公國際成為中國人民銀行認定的5家銀行間債券市場信用評級機構(gòu)之一，有了這個市場機會，大公國際終于可以有評級的收入了，研究成果可以得到應用了。
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