愛華網(wǎng)2009年汽車板塊以213%的漲幅傲視群雄，今年上半年卻向下狂跌，7月份又進入持續(xù)飆漲中。如何駕馭汽車股的“過山車”行情？下半年還有機會嗎？ 文/《投資與理財》實習記者 曾維琪 去年表現(xiàn)最為出色的汽車股，今年上半年持續(xù)下跌，可謂往日風光不再。不過，自7月初隨大市整體跌入低谷后，它們開始上演絕地反擊，成為最近表現(xiàn)最出色板塊之一。汽車股的大幅反彈引起廣泛關(guān)注，各方資金蠢蠢欲動。汽車板塊為何上演“過山車”行情？ 汽車股絕地反擊 一個多月來，汽車股不但整體跑贏大盤，而且在瘋狂飆漲中，大有重拾去年領(lǐng)漲A股之勢。 風頭最勁的當屬成飛集成，該公司股價7月初連續(xù)拉出5個漲停板，隨后在“鋰電池存在五大風險”公告后，仍保持強勢震蕩。實現(xiàn)股價翻番的成飛集成瘋狂不止，8月初再次拉開漲停大幕，如今股價早已沖上九霄云外。 同時，江鈴汽車、廣汽長豐、中國重汽、江淮汽車的漲幅高達40%，上海汽車、曙光股份等多只個股的漲幅也在20%之上。 據(jù)分析，汽車股的強勢反彈，一方面是因為上半年股價持續(xù)下跌帶來的估值過低，另一方面得益于中報業(yè)績的超預期。券商研報顯示，今年汽車的動態(tài)市盈率已低于8倍，估值處于低位。隨著汽車行業(yè)上市公司公布業(yè)績超過預期的中報，汽車板塊的低估值進一步彰顯。例如在上半年跌幅較大的江淮汽車，中報業(yè)績預增300%以上，使公司估值提高，市場擔心得到緩解。 目前，市場處于估值修正階段，大量資金在近期內(nèi)重新流入，使汽車板塊重拾升勢。 變身“過山車” 從去年的形勢大好到今年的大跌和大漲，汽車股如同坐上了過山車，可謂驚險刺激。 2009年，汽車板塊風光無限。上證綜指上漲80%，汽車板塊則以213%的驚人漲幅穩(wěn)居A股市場第一。大部分汽車公司業(yè)績的迅猛增長，以及購置稅優(yōu)惠、以舊換新補貼等利好政策，使不少機構(gòu)投資者紛紛看好汽車股。銀華價值優(yōu)選也因去年重倉汽車股獲利，以116.08%的高收益率奪得了年度基金收益率亞軍。
然而，市場行情變化莫測，汽車板塊并不總是跟隨汽車產(chǎn)銷的良好形勢而上漲。與去年不同，2010年上半年，國內(nèi)汽車產(chǎn)銷量增長近50%，汽車股卻持續(xù)下跌，造成了汽車股走勢與產(chǎn)銷形勢相悖的特點。如安凱客車在去年漲幅最大，上漲高達435%，然而在今年上半年的跌幅超過30%。去年漲幅高達390%的上海汽車，今年上半年跌幅超過了50%。 專家分析，汽車板塊上半年的下跌主要有兩個因素。首先，2009年汽車板塊漲幅過高，提前透支了諸多利好因素，導致今年上漲動力不足。其次，汽車行業(yè)成長的不確定性，使投資者對2010年該行業(yè)的增長率表示擔心。 “成也蕭何，敗也蕭何”，汽車股的表現(xiàn)也直接影響了一直堅定重倉汽車股的部分基金。去年靠汽車股“發(fā)家”的基金收益亞軍銀華價值優(yōu)選，淪為“殿后部隊”，上半年虧損23.21%。當然，最近汽車股大幅反彈，該基金業(yè)績也已經(jīng)快速回到中游水平，并且還在不斷上升。 多數(shù)機構(gòu)看好投資價值 現(xiàn)在投資汽車股，是否是一個明智的選擇？ 《投資與理財》通過整理券商機構(gòu)的研報發(fā)現(xiàn)，汽車板塊倍受青睞。長江證券、東方證券、山西證券紛紛看好汽車股，光大證券、華泰證券均建議增持，廣發(fā)證券則給出“買入”評級，平安證券、東海證券給出“推薦”評級。值得注意的是，多數(shù)機構(gòu)青睞汽車個股以及新能源汽車板塊。 短期而言，汽車類公司中報業(yè)績大幅增長，而汽車板塊的估值仍然不高。調(diào)查顯示，目前主要汽車企業(yè)的股票市盈率為11-14倍，處于歷史較低水平，相對估值不高的汽車股有向上反彈的可能。 長遠來看，宏觀經(jīng)濟正朝著調(diào)控的預期方向發(fā)展，基本面良好。中國汽車保有量低，據(jù)統(tǒng)計，截至2009年底，每千人的汽車保有量僅為36輛，還不及美國的1/25。當前，我國居民購買力逐步增強，二三線城市、中西部城市的消費升級將帶來對汽車的巨大需求，同時，一線城市的購車需求也有所恢復。伴隨著節(jié)能補貼政策的出臺、汽車下鄉(xiāng)政策的繼續(xù)、汽車以舊換新政策時間的延長，汽車行業(yè)中長期發(fā)展?jié)摿Σ蝗菪∫暋?p> 但也有機構(gòu)對汽車板塊的前景持保守態(tài)度，給出中性的評級。由于汽車行業(yè)具有明顯的周期性，汽車股的周期性也很強。今年汽車行業(yè)的成長有可能保持前高后低走勢，且在宏觀經(jīng)濟下行時，汽車銷量可能會低于預期。因此，有機構(gòu)認為，基本面和估值面還不足以支撐汽車板塊持續(xù)性的上漲。 中金公司建議以個股選擇為主，主要關(guān)注盈利穩(wěn)定、估值有優(yōu)勢的公司，如華域汽車(600741.SH)、福耀玻璃(600660.SH)、一汽富維(600742.SH)、上海汽車(600104.SH)和江鈴汽車(000550.SZ)。同時建議關(guān)注處于業(yè)績拐點期且未來盈利向上彈性大的品種，如東風汽車(600006.SH)和中國重汽（000951.SZ)。湘財證券建議投資者關(guān)注受益于細分行業(yè)持續(xù)回暖和銷售結(jié)構(gòu)改善的公司，如廣汽長豐（600991.SH)。
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