愛華網(wǎng)文?/?魏薇?吳英琦? 2010年5月20日，位于吉林省的瑞寶車燈有限公司正式開始被兼并后的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。此前，瑞寶車燈原屬吉林東光集團(tuán)旗下全資子公司，2010年3月，上海小糸從東光集團(tuán)手中購(gòu)得了51%的股份，躍升為瑞寶的控股方。 兼并，一般都會(huì)認(rèn)為是強(qiáng)勢(shì)企業(yè)對(duì)弱勢(shì)企業(yè)的吞并，通常由兼并企業(yè)發(fā)起交易。然而，《經(jīng)理人》了解到，這宗近幾年車燈制造行業(yè)最大宗的并購(gòu)案背后，并非單純的“以大吃小”，而是由“被兼并方”東光集團(tuán)主動(dòng)尋找兼并方，并發(fā)起了此次交易。
瑞寶車燈在兼并前年收入過億，并且持續(xù)以超過100%的速度增長(zhǎng)，東光為什么要主動(dòng)將這家快速成長(zhǎng)的企業(yè)賣掉？ 傍上“大款”? 瑞寶改制前是一家國(guó)有企業(yè)，曾隸屬于原一汽吉林輕型車廠，公司主導(dǎo)產(chǎn)品為汽車燈具、汽車門鎖、汽車玻璃升降器和汽車后視鏡等，2005年6月15日，東光集團(tuán)以3736萬價(jià)款成功收購(gòu)了吉林瑞寶車燈，實(shí)現(xiàn)全資控股。被東光并購(gòu)前，瑞寶在2004年9月30日后的凈資產(chǎn)達(dá)到3619萬元，車燈產(chǎn)品已具有年產(chǎn)20萬輛份的生產(chǎn)能力。但其收益卻并不理想，2004年公司的汽車配套銷量為9.8萬輛份，銷售收入為6642萬元，僅實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)136萬元。 根據(jù)《經(jīng)理人》的調(diào)查，事實(shí)上，2005年在對(duì)瑞寶實(shí)施重組和改革時(shí)，東光集團(tuán)就埋下瑞寶被兼并的“伏筆”，提出應(yīng)同國(guó)際專業(yè)公司合資合作，取得技術(shù)上的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。? 幾年來，東光一直在觀察尋找合適的兼并方，并接洽過一些車燈制造企業(yè)，但是出嫁的過程并不是一帆風(fēng)順，在一些潛在的收購(gòu)方眼中，瑞寶的生產(chǎn)規(guī)模、市場(chǎng)、技術(shù)能力等與自己的要求不符合，東光集團(tuán)總經(jīng)理于中赤形象地將之比喻為：“人家沒相中，就是姑娘還不行，沒成熟，沒豐滿?！?上海小糸車燈公司逐漸進(jìn)入了東光的視野。小糸是中外合資企業(yè)，創(chuàng)建于1989年2月28日。中方股東為上海華域汽車[12.08?-1.95%]系統(tǒng)股份有限公司，外方股東為株式會(huì)社小糸制作所和豐田通商株式會(huì)社。從2003年至今，小糸一直是國(guó)內(nèi)車燈市場(chǎng)的“老大”，市場(chǎng)占有率達(dá)到50%以上。 被兼并前，瑞寶就和上海小糸在員工培訓(xùn)等很多方面進(jìn)行合作，2008年又建立了技術(shù)與市場(chǎng)的戰(zhàn)略合作關(guān)系，包括聯(lián)合競(jìng)標(biāo)大客戶等。合作關(guān)系建立后，使瑞寶公司增加了一汽轎車[18.13?-4.58%]市場(chǎng)，此前瑞寶公司的客戶只有一汽解放公司、一汽吉林汽車公司等。上海小糸的技術(shù)和管理能力在國(guó)內(nèi)居于領(lǐng)先地位，這是東光管理層認(rèn)可的一個(gè)重要原因，而且，在產(chǎn)業(yè)鏈和市場(chǎng)上，小糸具有強(qiáng)大的優(yōu)勢(shì)，與瑞寶可實(shí)現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。 接掌瑞寶4年后，東光通過幫助瑞寶開拓市場(chǎng)、提升車燈的核心技術(shù)、降低成本等手段，提升了瑞寶的實(shí)際資本價(jià)值。2009年由于市場(chǎng)拉動(dòng)和新進(jìn)的一汽轎車市場(chǎng)的原因，瑞寶收入首度過億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，而此前的年度收入一直在6000萬元和7000萬元之間徘徊。2010年第一季度瑞寶公司銷售收入繼續(xù)保持2009年的強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)，共實(shí)現(xiàn)銷售收入4367萬元，同比增長(zhǎng)了180.12%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額88萬元，同比增加72萬元。 瑞寶走上良性發(fā)展軌道，加上良好的合作基礎(chǔ)，使得雙方在幾個(gè)月的磋商后，達(dá)成了交易，小糸以3163萬元購(gòu)買了瑞寶51%的股份。與當(dāng)初收購(gòu)瑞寶相比，這筆交易使得東光的投資獲利達(dá)到3倍以上。 于中赤向《經(jīng)理人》總結(jié)資本運(yùn)作的經(jīng)驗(yàn)，“做企業(yè)，要學(xué)會(huì)兼并別人，更要學(xué)會(huì)被兼并，被兼并的立足點(diǎn)最終是為了讓企業(yè)賺錢、收益最大化，我們主動(dòng)‘傍大款’，希望通過兼并，改變企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境，因此，我們需要一個(gè)強(qiáng)有力的兼并對(duì)象，有科學(xué)的發(fā)展能力，上海小糸就符合這個(gè)條件?！?互利共贏 兼并首先幫助瑞寶的技術(shù)和管理能力迅速提升?！澳壳靶◆橐严蛉饘毰沙隽硕辔簧a(chǎn)、技術(shù)、管理方面的人才?！卑凑?010年的發(fā)展戰(zhàn)略，瑞寶公司將按上海小糸公司的要求進(jìn)行生產(chǎn)線技術(shù)改造；實(shí)現(xiàn)上海小糸轉(zhuǎn)移產(chǎn)品的批量轉(zhuǎn)產(chǎn)；按照上海小糸公司管理和制度進(jìn)行組織、制度重造，導(dǎo)入上海小糸公司日式精益化管理，降低成本。 通過小糸，瑞寶將進(jìn)入上海的汽車車燈配套市場(chǎng)，小糸在OEM出口方面實(shí)力雄厚，從2002年起，為通用、戴姆勒—克萊斯勒等汽車品牌提供車燈配套產(chǎn)品，瑞寶未來可進(jìn)一步提升海外市場(chǎng)OEM的市場(chǎng)份額。“2010年力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)收入1.6億元，利潤(rùn)400萬元。”東光集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹。 而對(duì)于上海小糸來說，瑞寶今后將成為其在北方重要的生產(chǎn)基地，小糸是一汽轎車、一汽大眾等一汽集團(tuán)企業(yè)的主要供應(yīng)商，入主瑞寶后，可以利用東光集團(tuán)在地理上的配套服務(wù)便利條件和低成本生產(chǎn)制造汽車燈具的優(yōu)勢(shì)，立足一汽企業(yè)擴(kuò)大北方市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)為北方車企近距離配套和服務(wù)。 于中赤透露，小糸還將獲得瑞寶帶來的一系列成本優(yōu)勢(shì)。據(jù)了解，小糸的客戶主要為上海通用、上海大眾等主機(jī)廠。生產(chǎn)基地多分布在東部和中部，這些區(qū)域的生產(chǎn)成本比東北的汽車配套企業(yè)高，而瑞寶的生產(chǎn)成本包括人工、物流、材料等，比東部沿海至少低15%左右。 “原來我們主導(dǎo)瑞寶，得操很多心，冒很多的風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)在交給強(qiáng)者來管理，雖然我們出讓了51%的股份，但是收獲了一個(gè)有持續(xù)盈利能力的企業(yè)?！庇谥谐嗾J(rèn)為，這是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合最好的版本。?
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