愛華網(wǎng)丁玉萍 在并不成熟的中國娛樂產(chǎn)業(yè)，明星背后的影視公司在市場中的作用越來越大。影視公司的經(jīng)營行為往往比八卦新聞更加具有眼球效應。 2009年初，華誼兄弟從工商銀行[3.97?0.00%]北京分行獲得了一筆總額為1.2億元的電影項目打包貸款，用以投資制作其未來兩年包括馮小剛新片《唐山大地震》、《風聲》等在內(nèi)的四部電影。除了“打包貸款”，華誼兄弟首次吃螃蟹的舉措還包括，在股權(quán)結(jié)構(gòu)上首創(chuàng)了業(yè)內(nèi)并不多見的“藝人持股”模式。 遠離VC?青睞銀行信貸 在資本運作上長袖善舞的華誼兄弟，經(jīng)過幾次股權(quán)融資和股權(quán)回購，不僅實現(xiàn)了資本的快速擴張，而且最終完全擺脫了其發(fā)展初期對PE(私募股權(quán)投資)、VC(風險投資)的依賴。 “不是PE、VC資金對華誼不感興趣，而是現(xiàn)在我們不歡迎這種融資方式了?！?華誼兄弟公司副總裁兼財務總監(jiān)胡明指出，雖然私募、風投資金的風險承受能力較強，但對投資回報的要求也高，而且有時還會干涉企業(yè)正常的經(jīng)營戰(zhàn)略。因此，當企業(yè)進入快速發(fā)展期，風投融資模式便不那么劃算了。 “我們現(xiàn)在要保證每個項目都能掙錢，只要有好的項目，我們就不愿意跟別人分錢。”胡明明確表示，銀行貸款是華誼目前最好的融資方式。在華誼兄弟看來，銀行融資不僅成本相對低廉，而且由于銀行在跟蹤資金運用上的風控管理，也間接地幫助其公司財務制度、資金預算、成本控制逐漸走向規(guī)范。 從招商銀行[12.87?-0.16%]首次吹響“集結(jié)號”，到北京銀行[11.73?-0.09%]以“版權(quán)質(zhì)押”方式為華誼兄弟提供1億元的電視劇項目投資，再到工商銀行也觸“電”影視行業(yè)，華誼兄弟的融資模式已成為國內(nèi)影視行業(yè)無擔保貸款的成功范式。? 雖然，“打包貸款”體現(xiàn)了風險分散的原則，有效地平衡了單片風險，但是，商業(yè)銀行在風險控制上也有自己的要求，比如追加了“個人無限連帶責任”的附加限定。這意味著，一旦出現(xiàn)違約風險，華誼兄弟的每個合伙人均要承擔責任，清償銀行全部債務，且個人承擔責任不以出資額為限。 藝人持股的激勵策略 “影視文化行業(yè)和別的行業(yè)不一樣，人是最大的資源優(yōu)勢。明星資源是企業(yè)品牌實力、經(jīng)濟效益、市場地位的象征?！比A誼兄弟旗下天意影視有限公司總經(jīng)理、著名電視劇制片人吳毅如是說。 華誼兄弟對人才的管理自成體系。據(jù)了解，其電影和電視劇的創(chuàng)作均采用“工作室”模式。例如電影方面有最早合作成立的馮小剛工作室，電視劇方面則有以張紀中、吳毅、康紅雷等著名制片人分別為核心的工作室，各自獨自運作，共同打造“華誼出品”的總體品牌形象。 “華誼兄弟在人才管理上的成功之處在于采用目標性管理。”所謂目標性管理，即給每一個團隊、二級經(jīng)營者們獨立的資本、財務和創(chuàng)作權(quán)力，每個工作室自主設定去拍什么，怎么拍，如何營銷，利潤要達到多少。“作為合作伙伴的影視公司有了充分的決策權(quán)，大家在共同的優(yōu)秀平臺上才能釋放出各自最大的能量。”吳毅表示。 在華誼兄弟的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，還能體現(xiàn)出其用人機制上的另一個獨特模式：藝人持股。華誼兄弟目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)主要都是個人持股，沒有大機構(gòu)、財團，也絲毫不見PE、VC的身影。據(jù)了解，目前華誼兄弟集團董事長王中軍、總裁王中磊最為原創(chuàng)股東持股占比約40%，集團吸收了馬云、江南春、譚智等企業(yè)家作為戰(zhàn)略投資人，此外，該公司旗下簽約的諸多導演、藝人，如馮小剛、張紀中、黃曉明、李冰冰等人都持有部分股權(quán)。有分析人士預測，如果華誼兄弟能以較高的市盈率(如30倍)成功上市，以上持股人可獲得3倍以上的溢價收益。 胡明表示，這是該公司在股權(quán)結(jié)構(gòu)上的大膽嘗試?！斑@不僅僅是純粹的財務投資，也是對中國的娛樂市場和消費市場發(fā)展前景的認可，藝人持股便是一種內(nèi)部激勵機制的體現(xiàn)。”華誼希望通過這種內(nèi)部激勵機制，讓明星們看到更多的增值收益、安全感和使命感。 在變幻莫測的娛樂行業(yè)，通過藝人持股的激勵模式，減少人才流失，保留其在明星資源上的核心競爭力，其實也是華誼兄弟的必須之舉。?
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