愛華網(wǎng)???? “你可以跑不過劉翔，但一定要跑過CPI”。這是在通脹預(yù)期不斷加強，而人們抗通脹能力相對減弱的環(huán)境下，所流行起來的一句既富調(diào)侃意味又頗顯無奈的話語。 消費者物價指數(shù)(CPI)是反映居民生活水平的晴雨表，也是觀察通貨膨脹水平的重要指標(biāo)。當(dāng)CPI開始新一輪上漲的時候，銀行利率就會滑坡。CPI增速水平一旦超過了銀行1年期基準(zhǔn)利率水平，就標(biāo)志著在銀行存款已經(jīng)跑不贏通脹率了。 CPI上漲，意味著消費同樣的商品，老百姓要掏更多的錢。管好CPI，就是不讓CPI“偷走”老百姓的錢。正因為CPI事關(guān)民生，所以，老百姓對于通脹心有余悸。 在CPI增長迅猛的2011年上半年，人們開始加強理財措施，尋求保值增值途徑，并以此來與CPI賽跑。而恰在此時，普遍漲幅驚人的高端白酒，因其自身所具備的保值增值屬性和抗通脹能力，成為了人們跑贏CPI的理財新工具之一。 白酒漲幅遠超CPI “另類”理財走俏 2011年，繼債券、股票、信貸等傳統(tǒng)銀行理財產(chǎn)品之后，年年漲價的高端白酒成為銀行理財新品種。從9月份開始，武漢市漢口銀行與瀘州老窖集團牽手，推出投資于“國窖1573”白酒的理財產(chǎn)品。這種宣稱“抗通脹”的另類理財產(chǎn)品到期后，投資者拿到的不再是現(xiàn)金，而是一箱箱白酒。 據(jù)漢口銀行介紹，這種白酒理財產(chǎn)品認購起點為5萬元，對應(yīng)53度的“國窖1573”高檔白酒60瓶，相當(dāng)于每瓶酒833.33元。理財期限內(nèi)或到期時可隨時申請行權(quán)提取白酒。酒廠提供兩年免費窖藏期。當(dāng)時武漢市場上該類白酒零售價已達1088元。相關(guān)人士表示，高端白酒擁有自主提價能力，部分品牌年漲價超過20%，遠超CPI漲幅，而且消費需求逐年遞增，投資價值較高。
在股票市場疲軟無力，貴金屬價格“高處不勝寒”的情況下，收益較穩(wěn)健的銀行理財產(chǎn)品大受歡迎，高端白酒、紅酒及普洱茶等易于存放的商品開始進入投資領(lǐng)域。這些商品近年價格上升幅度遠超CPI漲幅，相關(guān)理財產(chǎn)品也被貼上了“抗通脹”的醒目標(biāo)簽。 到了11月底，白酒市場又掀起漲價潮。瀘州老窖宣布，52度普通裝“國窖1573”零售價已經(jīng)提到1389元/瓶，而此前的售價僅為959元/瓶，漲幅超過40%。這一消息對“國窖1573”理財者來說，只剩下沒事偷著樂的份兒了。 酒價漲了難跌 CPI升降都利好 自2011年9月份開始，一直高漲的CPI開始走低，11月CPI同比增幅比10月急速下降1.3個百分點，達到4.2%。雖然隨著年末年初節(jié)日需求的增多，2011年12月以及2012年1月的CPI與2011年11月相比可能略有上升，但由于市場預(yù)期未來CPI指數(shù)將大幅回落，從而使白酒行業(yè)的生產(chǎn)成本下降而令其未來業(yè)績更加看好。 由于白酒企業(yè)的主要原材料為大米、高粱、玉米等食品材料，因此食品價格回落的預(yù)期也成為了白酒企業(yè)的利好因素。另外，一線酒類企業(yè)由于有一定的品牌議價能力，它們在前兩年通脹時期調(diào)高的產(chǎn)品價格一般不會因經(jīng)營成本的下滑而降低。一方面成本下降，另一方面產(chǎn)品售價在此前已大幅提高，因此一線品牌的白酒企業(yè)可謂是通脹周期的最大受益者。 此外，每年春節(jié)前的一個時期是白酒產(chǎn)品的重要銷售旺季。值得留意的是2012年春節(jié)是1月23日，比2011年提前了10天左右。經(jīng)銷商已經(jīng)早早向白酒企業(yè)訂貨來應(yīng)對春節(jié)的銷售旺季。因此，預(yù)計白酒企業(yè)2011年四季度業(yè)績比上年同期將有大幅提升，同時也可判斷，全年白酒行業(yè)依然能夠維持35%以上的利潤增長。 CPI增幅回落 白酒上漲空間加大 在CPI逐月回落、白酒銷售緊俏、高端白酒零售價與出廠價價差屢創(chuàng)新高的背景下，部分白酒公司春節(jié)前后提高出廠價的預(yù)期越來越強烈。 雖然國家發(fā)改委在9月16日對酒類企業(yè)進行了第二次“約談”，約談的主要意圖是抑制通脹預(yù)期。隨著CPI的逐月回落，通脹的威脅正在減弱，調(diào)控消費品價格的壓力也在減輕。防通脹拐點的出現(xiàn)，制約白酒漲價的最大因素也就自然消除，白酒的漲價又將進入新一輪的上升通道。 外部宏觀經(jīng)濟改善了白酒提價的環(huán)境，同時，市場的強勁需求也給了提價足夠的動力。近幾年，白酒春節(jié)前的“習(xí)慣性”提價早已成了每年的“必修課”，一、二線酒企每年幾乎都在追著發(fā)布提價公告。高端白酒的供需緊張更是短期內(nèi)難以緩解。一些高端白酒經(jīng)銷商反映，目前收到的還是幾個月前的貨。部分未提價白酒公司的產(chǎn)品零售價與出廠價的價差也創(chuàng)出歷史新高。以貴州茅臺為例，2011年1月1日上調(diào)產(chǎn)品出廠價格之后，其主力產(chǎn)品53度飛天茅臺的出廠價達到619元/瓶。然而，目前53度飛天茅臺的市場零售價格已經(jīng)突破了2000元/瓶，3倍左右的價差也為其出廠價的上調(diào)埋下了足夠的伏筆。 目前已進入白酒傳統(tǒng)消費旺季，春節(jié)的臨近也使得白酒邁入提價預(yù)備期，量價齊升的局面將確保白酒企業(yè)2011年及2012年上半年的業(yè)績增長。 因此，在投資市場，出現(xiàn)了“買房買股遠不如買酒”的現(xiàn)象。在歐美經(jīng)濟一派衰象，外圍市場動蕩不停的大環(huán)境下，國家層面已經(jīng)將2012年“擴內(nèi)需”提到戰(zhàn)略高度，而在民間投資市場，做“純中國”的東西才能賺錢，也逐漸成為共識。問題是，國內(nèi)投資渠道實在太狹窄，買樓？房地產(chǎn)受重壓，長三角樓市降價潮已現(xiàn)。買股？“圈錢市”本性難改，滬指“跌跌”不休，正在向2008年的低點挺進，十個炒股九個被套。在此背景下，奢侈品投資便最終成為一道一枝獨秀的風(fēng)景。
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