愛華網(wǎng)??? 歐洲杯激戰(zhàn)正酣，而在歐洲也很少有國家首腦或者政治家不是球迷。相比因首戰(zhàn)意大利未獲勝的西班牙隊，他們的首相兼巴塞羅那隊球迷的馬里亞諾·拉霍伊收獲了另外一個勝利—他為處于水深火熱中的西班牙銀行業(yè)爭取到了1000億歐元援助資金。 西班牙和歐盟官員并沒有光顧著看球，他們圍繞救助問題已經(jīng)談了好幾天。最終在6月9日，歐元區(qū)財長在電話會議上達成一致。在此之前，歐盟官員一直向西班牙方面施加壓力，希望該國接受援助計劃，他們擔(dān)心，6月17日舉行的希臘大選將給市場帶來新一輪震蕩。 5月初，西班牙的失業(yè)率達到了驚人的近25%，失業(yè)人口560萬人。今年頭3個月，近1000億歐元資金撤離該國。 房地產(chǎn)泡沫致銀行業(yè)崩潰 西班牙已成為第四個尋求國際援助的歐元區(qū)經(jīng)濟體，和之前的三個國家即希臘、愛爾蘭、葡萄牙相比，擁有4600萬人口、1.4萬億美元GDP的西班牙可算一個真正的歐洲大國了，其經(jīng)濟規(guī)模幾乎是前三國總和的兩倍。 輿論對這次援助眾說紛紜。斯皮羅主權(quán)策略(SpiroSovereignStrategy)的尼古拉斯·斯皮羅(NicholasSpiro)認為，此次救援是“歐元區(qū)危機兩年以來最重大和最令人震驚的動態(tài)”。 人們當(dāng)然擔(dān)心，如果西班牙這樣規(guī)模的國家陷入絕境，那么窟窿就很難填補上了。自2010年以來，歐洲救助希臘、愛爾蘭、葡萄牙已經(jīng)花費了3860億歐元。還有不少人想到了西班牙在球場上的對手意大利，既然西班牙已經(jīng)接受援助，那么是不是意味著下一步就輪到意大利了呢？危機看起來似乎沒有盡頭了，而且申請援助的國家一個比一個龐大，一個比一個重要。 經(jīng)濟危機在西班牙主要體現(xiàn)在銀行業(yè)問題上，西班牙的企業(yè)運行狀況還不錯，但是其地方儲蓄銀行在房地產(chǎn)泡沫期間積累了大量問題房地產(chǎn)貸款，而且問題普遍存在。 美國彼得森國際經(jīng)濟研究所研究員雅各布·柯克加德認為，市場所等待的其實是西班牙政府決定背后蘊藏的含義。接受援助，意味著“西班牙承認銀行業(yè)已經(jīng)破產(chǎn)”。 和一些新興工業(yè)化國家有些類似，西班牙也是在近幾十年才開始流行買房。在1960年以前，大多數(shù)人以租房為主，但是上世紀70年代發(fā)生滯脹后。一浪接一浪的物價上漲讓西班牙人認定，擁有一套房產(chǎn)是最安全的投資方式。西班牙人把大部分財富都投入房產(chǎn)，即使在收入最低的家庭中，也有大約10%擁有第二套房產(chǎn)。 1999年加入歐元區(qū)后，西班牙銀行失去了對貨幣政策和匯率政策的控制，無法采用傳統(tǒng)工具應(yīng)對信貸的周期性波動，由于只能跟隨歐盟的利率，導(dǎo)致實際利率大幅降低，帶來了巨大的房地產(chǎn)泡沫。 信用規(guī)模大幅擴張增強了居民對房地產(chǎn)投資保值的依賴，但是他們沒有意識到，自己簽訂購房貸款合同使用的是浮動利率，而不是上世紀70年代使用的固定利率。這導(dǎo)致他們對利率變化極為敏感。2008年美國次貸危機發(fā)生后，西班牙房地產(chǎn)泡沫破滅，大量建筑工人失業(yè)，很多家庭陷入負資產(chǎn)的境地，不得不把房產(chǎn)交給銀行。 根據(jù)業(yè)內(nèi)人士的估算，只有西班牙國家銀行和西班牙對外銀行有限公司不需要申請歐盟的資金支持。 獲得援助讓西班牙官方頗為興奮。拉霍伊稱他領(lǐng)導(dǎo)的政府的預(yù)算審慎，避免了本來會迫使他向布魯塞爾方面交出主權(quán)的全面救援方案。這1000億歐元即為西班牙經(jīng)濟打了一針強心劑，又不會帶來一些政治上的風(fēng)險，是一個一舉兩得的好處。 將有別于“希臘模式” 對于歐盟救援，西班牙政府的態(tài)度也有明顯的變化。5月29日，拉霍伊仍堅持表示，西班牙無需國際社會出資紓困該國銀行業(yè)。他表示西班牙政府準備自己拿出190億歐元解救西班牙第二大銀行Bankia，這引來IMF總裁德拉吉的猛烈抨擊。過去一段時間里，拉霍伊一直在拒絕歐盟的援助建議。在他看來，向歐盟伸手要錢，就是西班牙的“恥辱”，也是他的“個人失敗”。 德拉吉表示，我們得到的教訓(xùn)是，對那些對歐元區(qū)金融體系構(gòu)成風(fēng)險的銀行的監(jiān)管，應(yīng)通過一個中央當(dāng)局（而非各國監(jiān)管機構(gòu)）進行。增強歐洲銀行管理局的實力，可能有助于推進泛歐洲紓困的主張。 這背后的實質(zhì)依然是西班牙和歐盟圍繞經(jīng)濟管理權(quán)的一種爭端。在希臘和愛爾蘭，歐盟的援助甚至引發(fā)了政治危機，在當(dāng)?shù)厣鯙椴坏萌诵?。對于馬德里來說，金援變得像一個燙手山芋一樣。事實上，過去幾個月來，歐洲乃至美國都在等待著西班牙提出這個請求。美國總統(tǒng)奧巴馬在6月8日以很不尋常的語氣，催促“歐洲人趕緊行動起來”。 西班牙方面反復(fù)強調(diào)，紓困資金并不來自國際貨幣基金組織（IMF），援助貸款將由歐洲金融穩(wěn)定基金（EFSF）或是歐洲金融穩(wěn)定機制（ESM）提供。所得到的援助款項也僅僅是用來救助西班牙的銀行業(yè)，和政府主權(quán)債務(wù)無關(guān)。與此前為希臘、葡萄牙、愛爾蘭提供的紓困方案不同，此次對西班牙提出的紓困計劃并不涉及太多的緊縮措施，也不以國際貸款機構(gòu)的嚴格監(jiān)督為前提條件，歐洲央行同時表示，至少在年底之前，將繼續(xù)為歐元區(qū)銀行提供無限量的3個月期貸款。 從去年年底開始，拉霍伊的中右翼政府已經(jīng)推出了一系列的改革措施，這些措施受到了積極的評價，也有助于西班牙能以更優(yōu)惠的條件—無論是政治上還是經(jīng)濟上，獲得歐盟的經(jīng)濟援助。 英國《金融時報》的社評也認可這種積極，此項救助協(xié)議激活了去年授予歐洲各救助基金的一項新權(quán)力。西班牙將把貸款用于本國的“銀行有序重組基金”(Frob)，而不是用于主要預(yù)算。援助將僅限于銀行體系，西班牙不需要執(zhí)行歐元區(qū)和國際貨幣基金組織“三駕馬車”要求的項目。對實施緊縮和結(jié)構(gòu)性改革的切實承諾予以獎勵，西班牙與歐洲的關(guān)系將不至于弄僵，避免步其他一些國家的后塵。 不過根據(jù)最新的消息，IMF還是將參與到對西班牙援助的實施和監(jiān)督工作中。這無疑將繼續(xù)傷害到西班牙的“國家自豪感”。 西班牙繼續(xù)降級 盡管如此，國際社會并沒有反映出太多對西班牙的信心。評級機構(gòu)惠譽(Fitch)將西班牙信用評級下調(diào)三級至“BBB”，理由是西班牙陷入困境的銀行業(yè)部門的結(jié)構(gòu)重組與資本重組成本高昂。該評級機構(gòu)還預(yù)計，西班牙將在今年剩余的時間里以及2013年陷入衰退。早些時候，信用評級機構(gòu)標準普爾(S&P)也已把西班牙的主權(quán)信用評級調(diào)降了兩級，從“A-”下調(diào)到“BBB”，展望為負面。 拉霍伊也發(fā)出警告，他說：“從現(xiàn)在到今年年底，將有更長的苦日子，也會有更多人失業(yè)。”話畢，他就回避開蜂擁的記者，飛到波蘭去看球了。 這種方式的救援會帶來另外的問題，即救助銀行業(yè)給政府財政帶來了新的負擔(dān)，因為救助貸款將通過政府賬目（西班牙國有救助基金）來調(diào)撥，其潛在可能給西班牙增添20%的主權(quán)債務(wù)，進而給金融市場造成沖擊。 歐盟最高經(jīng)濟官員奧利·雷恩(OlliRehn)明確給西班牙政府潑冷水，他表示，決定西班牙各銀行資金需要的將是歐盟委員會和其他國際專家，而不是西班牙政府。 “整頓銀行系統(tǒng)將會是積極的一步但就其本身而言是不夠的。該國的經(jīng)濟預(yù)計在今年及明年都會繼續(xù)縮水。這項銀行援助即便緩和了該國的信貸危機，它不太可能扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟下行的勢頭。如果希臘脫離歐元區(qū)，西班牙將會發(fā)現(xiàn)在市場中獨善其身是不可能的?！庇督?jīng)濟學(xué)人》雜志認為。
到底西班牙需要多少錢才能解決目前的經(jīng)濟困境也依然沒有定論。有些經(jīng)濟學(xué)家認為需要400億-600億歐元?；葑u預(yù)計西班牙銀行業(yè)資本重組成本可能約為600億歐元（約占GDP的6%），最嚴重可能高達1000億歐元（約占GDP的9%）。 西班牙政府表示，它預(yù)定于6月21日獲得兩家獨立咨詢機構(gòu)—奧緯咨詢公司和羅蘭貝格咨詢公司作出的評估，隨后將會詳細說明銀行業(yè)需要多少資金。 西班牙財政部長金多斯表示，西班牙不太可能需要全部1000億歐元的貸款資金，具體數(shù)額將在未來幾周獨立機構(gòu)對西班牙銀行業(yè)貸款的一系列評估完成后決定。 在西班牙發(fā)生的事情可以明顯看出，這次歐盟希望早一點行動，以盡快將大壩的漏洞堵上。
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