愛華網(wǎng)???? 最近有報(bào)道稱，6月份對(duì)持倉股民的一項(xiàng)調(diào)查顯示，最近一年未參與交易的A股有效賬戶達(dá)到2080.74萬戶，比去年末激增600萬戶。而在開戶數(shù)增長的背景下，活躍賬戶從4700萬戶跌落到3650萬戶。與一些人的悲觀看法不同，我看到這些數(shù)據(jù)，多少感到了一絲欣慰，因?yàn)檫@表示股民在“用腳投票”，市場對(duì)上市公司的約束力量正在逐步積聚。所以，在上市公司很難退市的情況下，“股民的退市”可能還是一件好事。 在我們過去接受的所謂投資教育中，兩種從西方直接引入的理念直接拿過來放在國內(nèi)，實(shí)際情況已表明對(duì)投資人是有害的，即每個(gè)家庭的財(cái)富結(jié)構(gòu)中都應(yīng)配置一定比例的股票，并且應(yīng)該長期持股。這讓很多人內(nèi)心躁動(dòng)，覺得好像不投資股票就不對(duì)勁；結(jié)果即便虧了也要堅(jiān)持，不會(huì)退出股市，因?yàn)椤敖塘x”告訴他要長期持股才行。這種理念實(shí)際上是對(duì)股民的一種心靈麻醉，讓個(gè)人投資者自動(dòng)喪失了“用腳投票”的能力。沒有“用腳投票”，沒有“水落石出”，市場也就無法鍛造和遴選出優(yōu)秀的企業(yè)。 其實(shí)，并非每個(gè)人都應(yīng)該、都適合參與股市投資，成為一名合格投資人的最重要素質(zhì)，就是要知道自己有能力做什么、沒有能力做什么。從投資產(chǎn)品來講，得益于市場的迅速發(fā)展，可選擇的范圍已比過去要多很多了，投資人不必在股票一棵樹上吊死。如同十八般兵器，本無所謂優(yōu)劣，自己使用得得心應(yīng)手就能威力無窮！ 多年來，各路人士一直在呼吁對(duì)股票市場進(jìn)行制度改革，然而，“自上而下”的股改口號(hào)已喊了很多，但終歸“雷聲大、雨點(diǎn)小”，十年輪回到原點(diǎn)，去年底股市點(diǎn)位回到十年前的水平，而不同的是IPO卻照樣能發(fā)出去。 既然當(dāng)初股票市場被退出來，首先考慮的是“支持”國有企業(yè)改革，現(xiàn)在則是“支持”戰(zhàn)略振興產(chǎn)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)、中小企業(yè)以及國民經(jīng)濟(jì)薄弱領(lǐng)域，既然是“支持”，大家就得“解囊相助”嗎？既然是“支持”，只要還能夠募集到“支持”資金，這個(gè)市場就不會(huì)有“自上而下”改革的動(dòng)力！所以，股改難動(dòng)，股民至少負(fù)有部分責(zé)任。如果大家紛紛“用腳投票”離開市場，使得IPO淤塞，沒法繼續(xù)從市場獲得“支持”了，或許可以倒逼出呼吁多年的市場改革。 西方最早的金融市場，其實(shí)也是為“支持”國有部門服務(wù)的，但是最后發(fā)現(xiàn)不保護(hù)投資人的利益，他們的利益也無從實(shí)現(xiàn)，由此最終建立起了“投資人保護(hù)至上”的制度安排，最終形成了投資人和籌資人的良性市場互動(dòng)。比如，在17世紀(jì)西方出現(xiàn)的國債，其最初也是來源于政府財(cái)政收入不足之后的融資需求，政府沒錢要向國民借錢，如果第一次忽悠到了錢就不還了，那么第二次就沒人會(huì)再上當(dāng)，政府就再也借不到錢了，所以后來每一期政府都會(huì)還本付息，才有人再給你借錢，而每次還本付息，就是對(duì)投資人利益的保護(hù)。因?yàn)樗X得只有切實(shí)保護(hù)了投資人的利益，自己的利益才能實(shí)現(xiàn)。現(xiàn)在，很多投資人都在呼吁改革，卻未能實(shí)現(xiàn)，這是為什么呢？其中一個(gè)主要原因是存在大量“哀其不幸，怒其不爭”的投資人，他們不會(huì)“用腳投票”來倒逼改革。大家對(duì)“郭氏新政”有很多期待，但很多改革牽涉面廣，很難一步到位，需要等待一個(gè)從量變到質(zhì)變的累積過程。
“股民退市”當(dāng)然與市場的不景氣有關(guān)，但并不能就此簡單得出市場已經(jīng)破滅的結(jié)論。現(xiàn)在很多人對(duì)股市表示極度失望，但很多時(shí)候極度悲觀失望的事后正是黎明前的黑暗時(shí)期。去年下半年股市已經(jīng)很低迷，但是到了今年才知道原來還可以更低迷。應(yīng)了那句老話：牛市不言頂，熊市不言底。我2011年末對(duì)今年股市的概括是“筑底慢回的小行情”，會(huì)區(qū)間震蕩上上下下，但散戶會(huì)很難踩準(zhǔn)節(jié)奏。必須提醒投資人的是，市場不只有“牛市”和“熊市”的變幻輪回，還有“豬市”。在重大改革關(guān)口之前“突而不破”尤其可能出現(xiàn)這種情況，大家要有心理準(zhǔn)備。
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