愛華網(wǎng)???? 看完《上市公司員工持股計劃管理暫行辦法(征求意見稿)》，讓我立刻想起上世紀80年代的“愛國債”?？赡芎芏嗳硕歼€記得“購買國債就是為國家做貢獻”的口號。因為當時幾乎所有的部門和單位都采取了層層下指標、硬性攤派的辦法，每月從職工工資中強行扣除一定額度來購買國庫券，然后替代這部分貨幣工資來給大家發(fā)“花不出去”的國庫券，由于當時信息閉塞和兌換不方便，很多人的“愛國債”都被票販子半價收走，結(jié)果大家給楊百萬這樣“先知先覺”的人作了貢獻。因此，上市公司員工持股計劃千萬不能再把員工當“傻瓜”，不能搞攤派游戲，別讓普通員工成為大股東減持和高管套現(xiàn)的抬轎者。 員工持股計劃(Employee Stock Ownership Plans簡稱：ESOP)，是一種特殊的報酬計劃，是為了吸引、保留和激勵公司員工，通過讓員工持有股票來享有剩余索取權(quán)的利益分享機制和擁有經(jīng)營決策權(quán)的參與機制。本意很好，只是在當下A股市場大股東拼命減持、高管瘋狂套現(xiàn)的情況下，扣發(fā)員工工資和獎金來在二級市場購買本公司的股票，并要委托給信托、保險、基金、券商等機構(gòu)來運作，最要命的是還要鎖定三年，如果沒有稅收優(yōu)惠等制度安排，這個員工持股計劃的吸引力肯定不大。上市公司員工購買本公司股票并沒有任何法律障礙，如果看好自己公司的發(fā)展前景，完全可以自行在二級市場購買，為什么要繞一個大圈子、付著管理費去主動“被關(guān)”三年？相信正常人在這樣的規(guī)則下肯定不會這么干，除非上市公司強行扣發(fā)員工工資和獎金，員工只能“被持股”。在目前國內(nèi)企業(yè)工會組織比較弱的情況下，上市公司務必要尊重少數(shù)人的反對意見，別被一股獨大的股東大會給操縱了，尤其對于那些大股東減持和高管套現(xiàn)的公司不宜搞員工持股計劃，既然大股東和上市公司高管都對企業(yè)未來發(fā)展沒了信心，就不能讓員工頂上去硬撐。還有那些估值偏高的上市公司也不宜搞員工持股計劃，股價較估值太高必然會讓員工持股長期填補高估值空隙。 或許有人會問：美國員工持股計劃覆蓋人數(shù)已占勞動力的25%以上，他們能搞，為何我們不能大張旗鼓地搞？原因是我們的員工持股計劃還不是一個職工福利計劃，僅是一個讓員工持股來鎖定部分籌碼的“救市”之舉，也是變相送給券商、基金等機構(gòu)的一份美餐。既然員工持股計劃（ESOP）是一個舶來品，那就得好好學習人家的精髓，千萬別搞成“中國特色”“與我有利”的畸形措施。 美國從1974年就將員工持股納入法律規(guī)范，由國會通過的這項立法叫做員工退休金計劃保障法，雖然不是作為一種退休金計劃來設(shè)定的，但落實到立法時它是以退休金計劃的形式出現(xiàn)的。但在1984年美國國會通過《稅收改革法》之前，員工持股計劃發(fā)展的并不積極，只有給員工持股計劃的參與者稅收優(yōu)惠時，員工持股計劃才得以快速發(fā)展，那些參加持股計劃的員工，其股本和紅利在提取使用前免交個人收入所得稅，出售股份的收入在轉(zhuǎn)入退休基金時也免交個人收入所得稅，還有售股給員工的股東、給員工持股貸款的金融機構(gòu)等都可以獲得相應的稅收優(yōu)惠，從而刺激了美國員工持股計劃的普及。顯然，稅收優(yōu)惠在員工持股計劃中非常關(guān)鍵，如果缺失相應的優(yōu)惠措施，結(jié)果只會成為那些高收入的國有上市公司進行避稅安排，用非貨幣補貼可以躲避當下應交的個人所得稅，而工資比較低的企業(yè)職工又不太愿意接受非貨幣工資，尤其那些效益不好、前景不明的上市公司，強行讓員工持股會害了他們。 如果真的要推行員工持股計劃，必須要在稅收方面進行詳盡的安排，比如在設(shè)立員工持股計劃時，上市公司拿出一部分、從銀行貸一部分款、從員工工資中拿出一部分來搞員工持股計劃，可能才會對員工有些吸引力，否則只扣留員工自己的錢委托給別人去買自家的股票，除了鎖定限制外，還得給機構(gòu)交管理費，根據(jù)暫行辦法還得公示職工家庭的財產(chǎn)收入，顯然不具有吸引力。 同時，要將員工持股計劃與員工退休計劃、養(yǎng)老計劃結(jié)合起來，做成一個長效機制，千萬別設(shè)計成“少數(shù)人先跑，員工扛著”的惡規(guī)則，如果員工持股要鎖定36個月，那大股東和高管持股至少也要承諾鎖定3年以上，否則在信息不對稱的情況下，搞不好大股東和高管可能已經(jīng)套現(xiàn)走人了，上市公司也有可能不到3年就退市了，而員工持股還鎖在那里顯然不合理。尤其在目前國內(nèi)上市公司質(zhì)量普遍不高的情況下，長期持有是有風險和代價的，只有大股東和高管敢于以身作則，其他人才會有信心。
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