愛(ài)華網(wǎng)???? 股票投資的真正的風(fēng)險(xiǎn)究竟在哪兒呢？歸根結(jié)底，風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于我們所投資的企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的變化，而并非市場(chǎng)交易價(jià)格的大幅波動(dòng)。當(dāng)然，我們極力強(qiáng)調(diào)要以具有"安全邊際"的價(jià)格買入優(yōu)秀企業(yè)的股票，但是這仍然無(wú)法阻擋市場(chǎng)交易價(jià)格進(jìn)一步地跌破"安全邊際"線，這又有什么關(guān)系呢？別的投資者在犯錯(cuò)誤，難道我們也要跟著一起犯錯(cuò)誤？只要我們持有的優(yōu)秀企業(yè)仍舊蒸蒸日上，超跌的市場(chǎng)價(jià)格終究會(huì)回歸合理，這是無(wú)法否定的經(jīng)濟(jì)學(xué)基本原理──價(jià)值決定價(jià)格。資本市場(chǎng)是非常復(fù)雜的一個(gè)交易系統(tǒng)，其中交融了許許多多投資者的個(gè)人看法（這些看法各不相同，當(dāng)趨于一致時(shí)，市場(chǎng)價(jià)格就會(huì)趨于一致），還有許許多多投資資金的無(wú)休止的"乾坤大挪移"行動(dòng)（基金經(jīng)理迫于各種壓力，不得不進(jìn)行某些并非自愿或合理的"調(diào)倉(cāng)換股"）。不可否認(rèn)，市場(chǎng)價(jià)格在一定程度上是對(duì)股票內(nèi)在價(jià)值的合理反映，但是，市場(chǎng)價(jià)格也在很多時(shí)候不能正確反映出一家優(yōu)秀企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值。而聰明的投資者，恰恰是利用市場(chǎng)價(jià)格不能正確反映股票內(nèi)在價(jià)值的機(jī)會(huì)獲得一個(gè)具有"安全邊際"的買入價(jià)格，因此，從某種意義上說(shuō)，市場(chǎng)價(jià)格的大幅波動(dòng)，對(duì)于聰明的投資者而言，反而是一種機(jī)會(huì)，是一件好事情，而并非是投資風(fēng)險(xiǎn)。不少個(gè)人投資者特別在意市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)，股價(jià)一漲就高興，股價(jià)一跌就憂心忡忡，這是典型的沒(méi)有"主心骨"。投資者若不能從真正意義上確立對(duì)一家企業(yè)的價(jià)值認(rèn)知，則極難脫離受到市場(chǎng)交易價(jià)格困擾的境地。有些個(gè)人投資者，即使以極具有"安全邊際"的價(jià)格買入了一家經(jīng)營(yíng)狀況非常穩(wěn)定的優(yōu)秀企業(yè)的少量股票，他們也可能晚上睡不著覺(jué)。為什么呢？因?yàn)樗麄儞?dān)心明天的股價(jià)是漲還是跌，這是對(duì)于投資多么大的無(wú)知?。?p>有一個(gè)非常有趣的現(xiàn)象。人們?cè)诤芏鄷r(shí)候，都認(rèn)為房子是比較保值的，買了房子，基本上是一百個(gè)放心，根本不擔(dān)心房子明天的價(jià)格會(huì)下跌，因?yàn)槿藗儗?duì)于房子的價(jià)值通常比較熟悉。人們常常會(huì)這樣想：就算剛買的房子明天就跌價(jià)又有什么關(guān)系？反正都是自己住的。然而，截然不同的是，人們對(duì)于建筑房子并且還擁有大量土地和持有經(jīng)營(yíng)物業(yè)的某家房地產(chǎn)上市公司的股票價(jià)值卻通常持有相反的看法。當(dāng)我們?cè)噲D去說(shuō)服一個(gè)相信房子價(jià)值的人也同樣去相信某家房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)企業(yè)的價(jià)值時(shí)，發(fā)現(xiàn)這是一件非常困難的事情──當(dāng)然，股票（一種金融資產(chǎn)）的價(jià)值比單純一套房子的價(jià)值有更大的識(shí)別難度，識(shí)別其價(jià)值的門檻是比較高的，這也造成了人們對(duì)于股票價(jià)值的一些偏見(jiàn)，再加上股價(jià)每天都在變化，更讓不知其"內(nèi)情"的人們感到不安，由此認(rèn)為股票具有很大的風(fēng)險(xiǎn)。
認(rèn)識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)的真正所在是檢驗(yàn)一個(gè)投資者的投資理念是否成熟的重要層面，當(dāng)一個(gè)投資者可以坦然面對(duì)市場(chǎng)交易價(jià)格波動(dòng)，并且很自覺(jué)地將更多的精力花在所投資企業(yè)內(nèi)在價(jià)值的研究層面時(shí)，在某種意義上，可以說(shuō)這個(gè)投資者已經(jīng)是越來(lái)越成熟了。許許多多的股民，因?yàn)闆](méi)有認(rèn)識(shí)到股票所代表企業(yè)內(nèi)在價(jià)值的重要性，而陷于不斷地在股價(jià)的短期漲跌之間買來(lái)賣去各種各樣不同的股票，到最后卻發(fā)現(xiàn)：辛辛苦苦十幾年炒股，還是回到了原地。我們有時(shí)候非常吃驚：有些股民顯然對(duì)于企業(yè)一無(wú)所知，他們手頭的資金大約多半不超過(guò)100萬(wàn)，但是檢查他們所買賣過(guò)的股票數(shù)量，有的卻多達(dá)500多只，這是一只規(guī)模龐大的基金持倉(cāng)股票數(shù)量的規(guī)模。我們認(rèn)為，只有一個(gè)專職股票交易員（操盤手）才會(huì)因不同委托人的指令進(jìn)行各種各樣的不同股票的來(lái)回買賣，但是，這些股民朋友們卻比一個(gè)專業(yè)操盤手更瘋狂，確切地說(shuō)，他們玩的是交易，而并非投資。記住，市場(chǎng)交易價(jià)格的波動(dòng)不是真正的風(fēng)險(xiǎn)，真正的風(fēng)險(xiǎn)在于我們對(duì)一家企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值的認(rèn)知是否構(gòu)建在堅(jiān)實(shí)的價(jià)值分析之上，并且我們所認(rèn)知的這種內(nèi)在價(jià)值是否發(fā)生改變，是朝著更好的方向變化還是朝著壞的方向變化？除此之外，風(fēng)險(xiǎn)還在于我們是否能夠堅(jiān)持我們所認(rèn)知的價(jià)值，并且從心靈深處堅(jiān)信之。
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