
???? 歷經(jīng)波折,歐洲穩(wěn)定機(jī)制(ESM)終于在10月8日塵埃落定。ESM董事會(huì)主席、歐元集團(tuán)主席容克稱8日這一天“是歐洲的好日子”,但歐元未來是否能獲得有效支撐,未來的歐洲經(jīng)濟(jì)是否能走出泥潭,歐洲各國是否因此就能真正過上好日子,答案也許并不太樂觀。 漫長的博弈 與美國在金融危機(jī)出現(xiàn)后所采取措施的速度之快及力度之猛相比,歐洲的行動(dòng)顯然太過于遲緩,力度也遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。直到2010年5月9日,歐元區(qū)17個(gè)成員國才共同決定成立歐洲金融穩(wěn)定基金(EFSF),目前該基金擁有的資金規(guī)模為4400億歐元,2010年10月26日歐盟峰會(huì)通過決議將基金規(guī)模擴(kuò)大到1萬億歐元。 2011年1月5日,27個(gè)歐盟成員國又成立歐洲金融穩(wěn)定機(jī)制(EFSM),由歐盟委員會(huì)創(chuàng)立的緊急救助基金,可籌集600億歐元。 上面的措施雖然都是歐洲金融危機(jī)的防火墻,但都是臨時(shí)性的,直到今年10月8日,才成立永久性的ESM。如果提早行動(dòng),將大大減少歐元、歐洲金融市場(chǎng)、經(jīng)濟(jì)及信心在此前兩年時(shí)間里所受到的打擊,而現(xiàn)在它們已經(jīng)成為一種不必要的巨大代價(jià)。 這一局面的成因是多方面的。 首先是政治架構(gòu)層面。美國是單一主權(quán)的聯(lián)邦制國家,而且執(zhí)全球金融及經(jīng)濟(jì)之牛耳,其決策及執(zhí)行效率自然會(huì)相當(dāng)高。而歐盟是多個(gè)主權(quán)國家的聯(lián)盟,決策過程要受到多方面因素掣肘,內(nèi)部各個(gè)主權(quán)國家間的協(xié)調(diào)與溝通成本非常大。 其次,歐盟內(nèi)部對(duì)歐洲統(tǒng)一進(jìn)程話語權(quán)及主導(dǎo)權(quán)的爭奪也影響了共識(shí)的達(dá)成,內(nèi)部爭拗及形成一致意見的巨大時(shí)間成本,無疑極大地影響了危機(jī)救助措施的形成與實(shí)施。 歐洲的危機(jī)解決之道與美國也是兩個(gè)完全不同的方向。美國人是典型的實(shí)用主義及牛仔精神,只要能達(dá)到目的,可以完全不擇手段,救助措施的隨意性及以鄰為壑的嘴臉可謂體現(xiàn)得淋漓盡致,無限貨幣寬松就是最好的例證。他們解決危機(jī)的根本取向就是通過寬松的貨幣政策使金融及經(jīng)濟(jì)走出困境,然后再通過稅收收入的增加來解決債務(wù)問題。 相比之下,歐洲則要理性得多,畢竟歐羅巴洲是理性主義思潮的誕生與盛行地,處事風(fēng)格要冷靜、謹(jǐn)慎及理性得多。這體現(xiàn)在德國(理性主義的大本營)一直主張通過緊縮的手段,要求各成員國嚴(yán)格執(zhí)行事前達(dá)成的財(cái)政紀(jì)律。即使是ESM開始正式運(yùn)作,但其前提是接受援助的國家必須同時(shí)接受一系列條件,如收緊財(cái)政預(yù)算及實(shí)行經(jīng)濟(jì)調(diào)整政策等。 但法德的這一緊縮主張(后來出現(xiàn)分化)在各危機(jī)國遭遇到了強(qiáng)烈反彈,演化的結(jié)果是在實(shí)行緊縮的同時(shí)實(shí)行結(jié)構(gòu)性的經(jīng)濟(jì)刺激措施的意見開始升溫。危機(jī)國內(nèi)部反緊縮派、危機(jī)國政府及歐盟發(fā)動(dòng)機(jī)法德之間形成的復(fù)雜而漫長的博弈還將持續(xù)。 歐洲的危機(jī)應(yīng)對(duì)思路是希望通過恢復(fù)財(cái)政紀(jì)律及經(jīng)濟(jì)改革,使金融秩序及經(jīng)濟(jì)重新回到正常軌道。與美國救助方式相比,這一思路明顯存在不足,因?yàn)榇嗳醯慕鹑诩敖?jīng)濟(jì)就像一個(gè)虛弱的病人,如果再實(shí)行緊縮措施,無疑是使其雪上加霜,效果適得其反。 這也是問題成員國最不爽的地方,所以ESM推出是一回事,但成員國是否愿意提出救助申請(qǐng)是另外一回事。目前的局面是問題成員國希望仍能停留在歐盟內(nèi),但又不希望實(shí)行緊縮措施,而德國也表達(dá)了不希望問題國退出歐盟,但在接受援助的同時(shí)必須戴上“金箍”。 10月9日,德國總理默克爾到訪希臘,雙方將會(huì)繼續(xù)進(jìn)行磋商,尋求問題解決之道,雙方立場(chǎng)或許會(huì)出現(xiàn)一些新的變化。 又一個(gè)烏托邦 理性的特點(diǎn)之一就是反思。歐洲金融危機(jī)的出現(xiàn),也可以讓我們反思一下歐洲的一體化。 從最初的歐洲煤鋼共同體到歐盟的成立,再到歐元的正式推出,歐洲的一體化進(jìn)程在政治、經(jīng)濟(jì)及金融各個(gè)層面展開,但目前看來似乎有“大躍進(jìn)”之嫌。 以歐元的推出為例,統(tǒng)一貨幣的出現(xiàn),有利于歐盟各成員國經(jīng)濟(jì)間的交流與合作,是最有力的經(jīng)濟(jì)紐帶。但歐元作為一種歐盟各成員國共同使用的貨幣,是一種最高級(jí)的經(jīng)濟(jì)合作,本來應(yīng)是市場(chǎng)自然演化的結(jié)果,而非理性設(shè)計(jì)的產(chǎn)物。當(dāng)然,頂層設(shè)計(jì)也不是絕對(duì)不行,但相應(yīng)的基礎(chǔ)設(shè)施必須具備,這是前提條件。 可惜的是,直到歐洲金融危機(jī)發(fā)生近兩年后,在今年7月初的歐盟峰會(huì)上,歐盟才正式通過由歐洲理事會(huì)主席范龍佩提出的《走向一個(gè)真正的經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟》。這是一個(gè)“真正”比較完整地勾勒出歐洲一體化路線圖的方案,其中的核心內(nèi)容之一就是要建立一體化的金融框架,包括單一的歐洲銀行監(jiān)管以及一個(gè)共同的存款保險(xiǎn)和決議框架。此外,還包括一體化的預(yù)算框架及一體化的經(jīng)濟(jì)政策框架。 此外,歐盟沒有設(shè)立成員國的退出機(jī)制,而只有單向的進(jìn)入機(jī)制。這是一個(gè)致命的機(jī)制缺陷,極易導(dǎo)致道德風(fēng)險(xiǎn)。如果是雙向的機(jī)制,當(dāng)成員國出現(xiàn)問題,已經(jīng)不再符合成為歐盟成員國或歐元區(qū)成員國標(biāo)準(zhǔn)的時(shí)候,必須實(shí)行刮骨療傷,實(shí)行鐵腕退出,等條件合格后再恢復(fù)進(jìn)入。 眼下的機(jī)制則是成員國出現(xiàn)問題后,不得不由歐盟對(duì)其實(shí)行救助。這樣做的結(jié)果,只會(huì)助長更多的道德風(fēng)險(xiǎn)。所以,德國堅(jiān)持的援助與改革相對(duì)稱的做法是合理的,有利于抑制道德風(fēng)險(xiǎn)的滋長。而且,各成員國的情形千差萬別,歐洲的一體化進(jìn)程如果總是糾纏于對(duì)問題成員國的救助,則將完全受制于其中的短板而會(huì)長期徘徊不前。 歷史上的歐洲,曾經(jīng)出現(xiàn)過以非理性的戰(zhàn)爭方式實(shí)現(xiàn)歐洲一體化的嘗試,但結(jié)果證明這一做法行不通。也正是經(jīng)過戰(zhàn)爭的浩劫,戰(zhàn)后的歐洲便試圖以和平的經(jīng)濟(jì)方式實(shí)現(xiàn)歐洲的一體化。目前看來,這一條道路要遠(yuǎn)比簡單的戰(zhàn)爭手段復(fù)雜得多,成功系數(shù)未必會(huì)高于戰(zhàn)爭手段?;蛟S,歐洲一體化的愿景,只不過又是一次理性的自負(fù),是一個(gè)永遠(yuǎn)無法實(shí)現(xiàn)的社會(huì)烏托邦,精神里完美但現(xiàn)實(shí)中卻永遠(yuǎn)無法實(shí)現(xiàn)。
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