愛華網(wǎng)???? 近期招商證券在深度報(bào)告中表示放眼國際，立足國內(nèi)，回顧了國際和國內(nèi)血制品市場的發(fā)展歷程、市場驅(qū)動(dòng)力、消費(fèi)結(jié)構(gòu)等，我們認(rèn)為歐美國家血制品工業(yè)已進(jìn)入相對成熟期，發(fā)展經(jīng)驗(yàn)值得我們借鑒。國內(nèi)漿源短缺、政府壁壘造就行業(yè)高景氣，漿量和綜合利用能力是企業(yè)核心競爭力，每一次行業(yè)機(jī)會(huì)龍頭都最為受益。 漿源短缺、政策壁壘造就行業(yè)高景氣：1.從2001年起，不再新批血制品企業(yè)2.血制品屬于國家戰(zhàn)略物資，不可能依賴進(jìn)口，要自給自足。進(jìn)口白蛋白不會(huì)大幅壓低國產(chǎn)份額，重組八因子價(jià)格為國產(chǎn)凝血因子3倍，沖擊不大，未來行業(yè)競爭力主要源自國內(nèi)企業(yè)競爭。 漿量和綜合利用能力是企業(yè)核心競爭力：漿量越多，規(guī)模效應(yīng)越明顯。但健康人血漿是稀缺資源，來源受限，血白蛋白、靜丙、凝血因子VIII3種產(chǎn)品構(gòu)成了血制品企業(yè)的基礎(chǔ)利潤組成部分，開發(fā)出其他產(chǎn)品構(gòu)成超額邊際利潤，開發(fā)的產(chǎn)品數(shù)量越多，噸漿利潤越多，企業(yè)競爭力越強(qiáng)。
每一次行業(yè)機(jī)會(huì)龍頭都最為受益：2006年漿站改制造成行業(yè)分化，龍頭受益。國內(nèi)血制品的輪番短缺引起國家和社會(huì)極大的關(guān)注，解決的出路是審批設(shè)置新的漿站，提高漿量。衛(wèi)生部提出“‘十二五’倍增計(jì)劃”，也出臺(tái)了鼓勵(lì)設(shè)置新漿站的細(xì)則，政策環(huán)境和地方政府的態(tài)度也有較大好轉(zhuǎn)，新漿站的設(shè)置將成為新的行業(yè)性機(jī)會(huì)，同時(shí)認(rèn)為未來幾年靜丙和凝血因子的消費(fèi)比例持續(xù)上升，關(guān)注產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)勢的龍頭企業(yè)。如華聯(lián)生物和上海萊士等。
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