愛(ài)華網(wǎng)???? 五年來(lái)，A股指數(shù)從6124.04點(diǎn)的巔峰點(diǎn)位，一路下瀉，股市、基市一片哀鴻。不過(guò)，在A(yíng)股下跌的背后，市場(chǎng)中變革的正能量正在聚集。自郭樹(shù)清升任證監(jiān)會(huì)主席，將資本市場(chǎng)的改革引入深水區(qū)，其鐵腕新政，令市場(chǎng)耳目一新，但要革除多年積弊，顯然非一日之功。 喧囂過(guò)后一切歸于平靜。 不過(guò)，對(duì)于A(yíng)股來(lái)說(shuō)，自2007年10月16日，上證指數(shù)沖上了6124.04點(diǎn)的巔峰點(diǎn)位之后，五年來(lái)指數(shù)一路下瀉，波瀾不驚，這樣的平靜卻顯得有點(diǎn)恐怖。 一組數(shù)據(jù)顯示：五年來(lái)A股總市值蒸發(fā)24%，上證指數(shù)跌幅高達(dá)65%，股民人均年虧損4萬(wàn)元，偏股型基金也同樣遭遇集體重挫的命運(yùn)，其間能盈利的基金僅有1只。 股市、基市一片哀鴻，股民不論是買(mǎi)股票還是基金，躺著也中槍?zhuān)艿玫秸找娴膬H是鳳毛麟角。 難怪經(jīng)濟(jì)學(xué)家郎咸平說(shuō)“要跳樓，進(jìn)股市”。 這股市究竟怎么了？去年的10月新任證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清正式履新，一年來(lái)，對(duì)資本市場(chǎng)進(jìn)行了一番治理。任何事都不能一蹴而就。市場(chǎng)人士認(rèn)為，隨著資本市場(chǎng)的進(jìn)一步完善、成熟，股民也將日漸擺脫深套的命運(yùn)。 黯然的股民 “沒(méi)想到股市沖上6000點(diǎn)之后，噩夢(mèng)也由此拉開(kāi)。”劉先生想起自己五年前進(jìn)入股市的沖動(dòng)，仍后悔不已。 五年前，在讀大學(xué)四年級(jí)的劉先生看到身邊的親戚和朋友，大都在忙著開(kāi)戶(hù)，做股票?！澳菚r(shí)候全民炒股，記得要開(kāi)股票賬戶(hù)還得找熟人提前預(yù)約，行情很火爆。” 心動(dòng)了，也就隨大流了。劉先生也加入到了炒股的行列。 實(shí)際上，在2007年市場(chǎng)到了瘋癲的程度，全民炒股熱盛行。根據(jù)中登公司數(shù)據(jù)，2006年10月，新增開(kāi)戶(hù)數(shù)是34萬(wàn)戶(hù)，但到了2007年1月，新增開(kāi)戶(hù)數(shù)已達(dá)到325.77萬(wàn)戶(hù)，而到了2007年10月，單周新增開(kāi)戶(hù)數(shù)更是達(dá)到335萬(wàn)戶(hù)。不到一年時(shí)間，單周新增開(kāi)戶(hù)數(shù)量增長(zhǎng)了數(shù)十倍。 “其實(shí)，我對(duì)股市根本不懂，瞎買(mǎi)，記得第一次跟著營(yíng)業(yè)廳的老大爺買(mǎi)了四川長(zhǎng)虹，沒(méi)想到，還搶了一個(gè)漲停板，當(dāng)時(shí)也覺(jué)得炒股真的能掙錢(qián)，但隨著股指6000點(diǎn)的到來(lái)，掙錢(qián)的好夢(mèng)也戛然而止。”劉先生一臉黯然，“當(dāng)時(shí)市場(chǎng)中有券商曾表示，股市沖上10000點(diǎn)指日可待，那時(shí)全倉(cāng)買(mǎi)了華電能源，沒(méi)想到6000點(diǎn)就是珠穆朗瑪峰的頂峰?！?p> 而仔細(xì)觀(guān)察華電能源的股價(jià)，目前股價(jià)距離2007年的最高價(jià)已經(jīng)折損了超七成。 在過(guò)去5年內(nèi)，A股已經(jīng)步入了漫長(zhǎng)的熊市，5年間上證指數(shù)累計(jì)下跌了4025點(diǎn)，跌幅高達(dá)65.7%。 數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，過(guò)去5年內(nèi)獲得正收益的股票共有573只，占兩市全部股票的23.19%，其中，股價(jià)翻番的股票有102只。 而值得一提的是，股價(jià)翻番的股票大多是重組概念股。其中，“重組”仍然是A股市場(chǎng)中牛股的最強(qiáng)制造因素。在過(guò)去5年內(nèi)漲幅最大的5只股票均是沾了重組的光。包括三安光電、中福實(shí)業(yè)、順發(fā)恒業(yè)、國(guó)海證券和國(guó)中水務(wù)，5年內(nèi)股價(jià)漲幅分別達(dá)到1490.02%、982.91%、807.08%、802.77%和752.06%。 牛股屈指可數(shù)，而在過(guò)去5年內(nèi)，踩中大熊股的概率可是大大增加。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，過(guò)去5年間股價(jià)遭遇“腰斬”的股票就達(dá)到658只之多，占兩市全部股票的26.63%。 其中，中國(guó)遠(yuǎn)洋以91.84%的跌幅坐穩(wěn)了A股跌幅榜的頭把“金交椅”。想必手握中國(guó)遠(yuǎn)洋的投資者只能欲哭無(wú)淚了。 誰(shuí)在獲利？ 與股民的黯然同步，滬深A(yù)股的市值也在無(wú)聲無(wú)息中如細(xì)沙從指縫中逐漸流失。 隨著上證指數(shù)從6124點(diǎn)跌到2100點(diǎn)，其間，統(tǒng)計(jì)顯示，在5年的時(shí)間內(nèi)，A股總市值由2007年28.12萬(wàn)億元回落到21.39萬(wàn)億元，縮水23.93%；流通市值由之前的9.86萬(wàn)億元回落到8.18萬(wàn)億元，跌幅10.89%。 而券商的日子也不好過(guò)，“以前開(kāi)戶(hù)要收費(fèi)，進(jìn)大戶(hù)沒(méi)有傭金優(yōu)惠，交易廳天天滿(mǎn)座。而現(xiàn)在，開(kāi)戶(hù)免費(fèi)還送iphone4，但依然是門(mén)前冷落車(chē)馬稀。我們的日子過(guò)得很艱難?！蔽靼彩虚L(zhǎng)安路某券商營(yíng)業(yè)廳營(yíng)銷(xiāo)總監(jiān)王先生坦言。 現(xiàn)在，很長(zhǎng)時(shí)間每周開(kāi)戶(hù)數(shù)都在10萬(wàn)戶(hù)以下，最多時(shí)一周新增開(kāi)戶(hù)數(shù)為11.82萬(wàn)戶(hù)，依然不及2007年高峰期時(shí)的4%。 “我們薪水中一大部分是傭金收益，現(xiàn)在行情不好，交投清淡，自然我們的待遇也大不如五年前了?！蓖跸壬f(shuō)。 “基金公司的日子也不好過(guò)，目前基金銷(xiāo)售很不好。”某基金公司西北區(qū)負(fù)責(zé)人表示。 在過(guò)去5年的時(shí)間內(nèi)，股票市場(chǎng)的大熊市，也讓股票型基金集體遭遇重挫，其間能盈利的基金僅有1只。 數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，按照復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率計(jì)算，195只2007年10月16日前成立的偏股型基金當(dāng)中，5年以來(lái)平均跌幅高達(dá)38.81%。其中，僅有3只偏股型基金在過(guò)去5年內(nèi)取得了正收益。 券商集合理財(cái)產(chǎn)品當(dāng)中，成立滿(mǎn)5年的偏股型產(chǎn)品僅有3只，分別是中金股票精選、廣發(fā)增強(qiáng)優(yōu)選4號(hào)和中金股票策略，3只產(chǎn)品在過(guò)去5年內(nèi)悉數(shù)遭遇重挫，虧損幅度分別達(dá)到49.58%、43.80%和53.9%。 那么在中國(guó)的資本市場(chǎng)中有真正的獲利者嗎？ “再爛的市場(chǎng)每天都不乏有漲停板的出現(xiàn)，市場(chǎng)自然就有獲利者?！辟Y深市場(chǎng)人士理解認(rèn)為，“五年來(lái)，A股市場(chǎng)規(guī)模也在壯大，市場(chǎng)如此疲弱為什么現(xiàn)在仍有七百多家在排隊(duì)等著上市呢？其中緣由不言自明?！?p> 2007年10月16日，A股市場(chǎng)的上市公司數(shù)目為1477家，總市值為28.24萬(wàn)億元。而自2009年IPO重啟發(fā)行之后，中國(guó)資本市場(chǎng)迎來(lái)了大擴(kuò)容時(shí)期，A股新增上市公司數(shù)量增加了71.8%；新增股份16976億股，增幅119%。 其間，共有994家公司在A(yíng)股進(jìn)行IPO，共募集資金15527.81億元。上市公司通過(guò)增發(fā)進(jìn)行的再融資交易共發(fā)生了790次，融資總額18283.29億元；通過(guò)配股進(jìn)行的再融資交易共發(fā)生61次，融資額2430.51億元。 也就是說(shuō)，在5年的時(shí)間內(nèi)，IPO和再融資這兩只“抽血泵”就合計(jì)從A股募資3.62萬(wàn)億元。 理解說(shuō)，“A股熊市這么漫長(zhǎng)，其中一個(gè)癥結(jié)就是這些年擴(kuò)容太厲害了，而A股就是一個(gè)資金推動(dòng)市，盤(pán)子大了，股民的錢(qián)袋子就那么一點(diǎn)，遇上經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不好，股民信心受挫自然股市就扶不起了。” 與此同時(shí)，“大小非”們則迫不及待地將手中的籌碼套現(xiàn)，以便獲得更大的利益。 數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2007年10月16日—2012年10月16日期間，A股市場(chǎng)共有1380家上市公司遭遇重要股東凈減持，合計(jì)套現(xiàn)3950.06億元。而同期獲得重要股東凈增持的只有501家公司，凈增持金額為462.35億元。 5年來(lái)，A股市場(chǎng)大擴(kuò)容使自然人股東及高管的造富進(jìn)入井噴期，2011年度的一項(xiàng)A股上市公司千富榜顯示，其中666名富豪來(lái)自2008年以來(lái)上市的企業(yè)。 相比之下，中小股東既承受投資損失，又要為IPO及再融資“獻(xiàn)血”。
西安交通大學(xué)教授李富有表示，“如果A股市場(chǎng)只注重融資功，且不改變‘圈錢(qián)市’的狀況，投資者指望股市成為增加財(cái)產(chǎn)性收入的重要渠道很難?！?p> 改革新政 不過(guò)，在A(yíng)股下跌的背后，市場(chǎng)中變革的正能量正在聚集。 這5年來(lái)，不斷變革的聲音沒(méi)有變，股權(quán)分制改革、新股發(fā)行改革、企業(yè)分紅改革、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)改革…… 鑫鵬投資負(fù)責(zé)人阮杰說(shuō)，5年前中國(guó)A股是單一的做多市場(chǎng)，隨著股指期貨推出、融資融券推出，市場(chǎng)有單向變成了雙向。 盡管股指期貨、融資融券目前還有一定的門(mén)檻限制，但市場(chǎng)結(jié)構(gòu)復(fù)雜化的趨勢(shì)還是能看得到的。 而在去年10月新任證監(jiān)會(huì)主席的郭樹(shù)清正將資本市場(chǎng)的改革引入深水區(qū)。 上任伊始，郭樹(shù)清以“四天一新政”的頻率，“不到一年各項(xiàng)政策、辦法逾70條”，他連續(xù)指向中國(guó)證券市場(chǎng)的諸多弊端：完善創(chuàng)業(yè)板退市制度、強(qiáng)制上市公司分紅、發(fā)展公司債、強(qiáng)力打擊內(nèi)幕交易和證券期貨犯罪，為市場(chǎng)引入資金活水，倡議“養(yǎng)老金和住房公積金入市”，規(guī)范借殼上市，提升IPO審核公開(kāi)性。 李富有說(shuō)，“作為學(xué)者型官員，郭主席正在努力扭轉(zhuǎn)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期以來(lái)諸多弊端，這些新政是值得肯定的?！?p> 李富有表示，細(xì)看郭的改革新政，有兩點(diǎn)值得關(guān)注，一是制度建設(shè)，二是對(duì)證券市場(chǎng)的理念重新定位和再認(rèn)識(shí)，對(duì)這種制度的重新梳理。 不過(guò)，二級(jí)市場(chǎng)的持續(xù)萎靡，令郭樹(shù)清的新政備受爭(zhēng)議。 業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂(yōu)的是，如此多項(xiàng)新政的推出，能在任內(nèi)完成并且有效提升中國(guó)資本市場(chǎng)效率，可能并不多。在利益關(guān)系錯(cuò)綜復(fù)雜的證券市場(chǎng)中，許多缺乏“消化期”的政策，更可能會(huì)在各方利益的博弈下偏離最初的預(yù)期。 理解說(shuō)，“大盤(pán)如此跌幅，也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整在股市上的正常反應(yīng)，也是對(duì)20多年累積矛盾的總的作用結(jié)果?！?p> 郭樹(shù)清鐵腕新政，令市場(chǎng)耳目一新。但是要革除多年積弊，顯然非一日之功。 郭樹(shù)清對(duì)此有自己理智和清醒的思考，他在《行政管理改革》2012年第10期撰文作出上述表述并表示：“中國(guó)資本市場(chǎng)距離成熟市場(chǎng)還有相當(dāng)差距，不能說(shuō)用20年就完全走完了成熟市場(chǎng)200年的路程。”
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