愛華網(wǎng)?? B轉(zhuǎn)H沖鋒號響起 警惕退潮風險 野百合也有春天。長期處于“邊緣化”的B股市場，正上演著15連陽的暴漲行情。 1月8日，滬深兩市B股指數(shù)走出15連陽，當日成交量3.716億股，成交額達18.36億元。與2012年12月相比，滬深兩市B股成交量放大了5~6倍。至此一向以流動性差著稱的B股總成交額和總成交量均創(chuàng)出了新高。 B股“咸魚翻身”的背后是近期愈演愈烈的“B轉(zhuǎn)H”風潮。自2012年12月底中集B（200039.SZ）成功轉(zhuǎn)板到H股，隨后萬科B（200002.SZ）、麗珠B（200513.SZ）也相繼宣布停牌，市場對B股的熱情不斷被點燃。 “2013年是B股起義的一年，會有超過其他品種的行情。”金元證券首席投資顧問徐傳豹將B股比喻為“最后的金礦”。他預計，隨著“B轉(zhuǎn)H”的不斷提速，B股的牛市行情還將繼續(xù)延續(xù)。
并非所有的B股都能成功轉(zhuǎn)板到港交所上市，業(yè)內(nèi)人士提醒還是得關(guān)注投資風險。 吹響B(tài)轉(zhuǎn)H沖鋒號 B股“咸魚翻身” 李濤（化名）是深圳一家專注投資股票的老牌陽光私募的基金經(jīng)理，其管理的一部分資金賬戶最近一直潛伏在B股市場。 “深市B股中持有古井貢B（200596.SZ）、招商局B（200024.SZ）、萬科B（200002.SZ），最近一年的回報都超過40%?！?012年12月4日，古井貢B啟動上升行情，25個交易日股價上漲58.06%。招商局B的股價更為強勢，2012年9月24日開始走上升通道，3個多月的漲幅高達98.69%，幾乎實現(xiàn)了翻番。除此以外，李濤在滬市B股中布局的老鳳祥B（900905.SH），同樣在25個交易日實現(xiàn)了45.21％的回報。 但李濤投資B股回報最大的則要論B改H的中集B?！爸屑诟劢凰鶔炫粕鲜胁坏揭粋€月，就漲了50%。中集捂了很長時間，最后確實撿到寶了。”李濤是位典型的價值投資者，一年前因為B股的低估值而潛伏其中。 跟李濤早早潛伏其中不同，上海一位私募老總吳亮是在2012年12月開始介入B股的。“香港地產(chǎn)股有了翻倍漲幅，但萬科B的漲幅比較小。中集已經(jīng)轉(zhuǎn)戰(zhàn)H股上市，萬科的進展應該也會很快?！闭强粗蠦股和H股之間的估值價差，吳亮在萬科B停牌前一周買入1500萬元，耐心等待轉(zhuǎn)板帶來的飛升行情。 當大型私募將一部分資金轉(zhuǎn)到B股時，一些千萬級資金規(guī)模的小私募更是將整個重心轉(zhuǎn)到B股市場。位于順德的私募基金陳陽是在2012年下半年開始“玩轉(zhuǎn)”B股。 “去年8月中集公告稱將B股轉(zhuǎn)到H股上市，當時就判斷B股投資機會比A股要大。”市場隨后驗證了陳陽的判斷，其投資的麗珠B半年時間就實現(xiàn)了50%以上的回報。 B股的賺錢效應很快吸引了外界資金的涌入。陳陽稱，自2012年11月起，珠江三角洲的一些制造業(yè)的朋友將資金劃到其管理的賬戶，委托其做B股。李濤亦注意到類似的現(xiàn)象?！?月9日就有一位做外貿(mào)的上海朋友，在香港開戶后全倉買入老鳳祥B。” 李濤介紹，從事外貿(mào)生意的朋友，其資金往往在國外以外匯的形式存在。他們只需要在香港開戶就可以投資B股，連換匯的程序都可以免去。據(jù)其了解，B股連拉5根陽線后，江浙一帶的外貿(mào)朋友開始“蠢蠢欲動”，紛紛集結(jié)資金投資B股。 在投資者印象中，B股過去是“一潭死水”的邊緣市場，很少有資金愿意配置其中。如今，資金云集蜂擁，看中的是B轉(zhuǎn)H后帶來的估值提升機會。 2012年8月，中集公告擬將B股以“介紹上市”的方式轉(zhuǎn)至H股上市。當年12月19日，中集B成功登陸香港聯(lián)合交易所，成為“B轉(zhuǎn)H”的先行者。當天，中集集團（000039.HK）首次亮相的一瞬間，12.6港元的開盤價已經(jīng)比9.83港元的B股行權(quán)價高出近30%。上市僅8個交易日后，中集集團H股的股價較其B股停牌前股價最大漲幅達到近70％。 中集轉(zhuǎn)板后股價暴漲的現(xiàn)象，讓一些敏感的資金開始關(guān)注B股的投資機會。2012年12月26日，萬科A、B突然停牌，當天多只“A＋B”概念股漲停。自此“B轉(zhuǎn)H”的預期，點燃了市場對B股的熱情，資金向流水般涌入B股，成交變得分外活躍。 “B股這一波漲上來之前，炒股票的人都不會關(guān)注B股，成交量很小，很難買進賣出。”李濤記得，古井貢B低迷時期的日成交量只有2000多萬股，每個價位只有幾千的成交量，其持有的籌碼根本無法出貨。但如今，日成交放大至1.82億元，成交量放大了10倍。 “原來B股相對于A股雖然折價較大，但關(guān)注度小，交易不活躍。隨著B轉(zhuǎn)H的預期增強，加上之前轉(zhuǎn)板成功的B股漲幅非常大，賺錢效應放大，這使得B股交易活躍度大幅提高。”徐傳豹非?？春?013年的B股行情，將之比喻為“最后的金礦”。 伴隨著B股的連續(xù)上漲，外界紛紛開始關(guān)注B股轉(zhuǎn)H股帶來的投資機會。而1月7日，醫(yī)藥企業(yè)麗珠集團公告A、B股停牌，并宣稱“籌劃重大事項”，更是打開了市場對“B轉(zhuǎn)H”的想象空間。 目前滬深兩市共有105只B股，其中84只屬于A+B股，哪些公司能成功轉(zhuǎn)板成為市場關(guān)注焦點。 香港交易所（下稱港交所）行政總裁李小加日前表示，現(xiàn)時內(nèi)地的B股市場中，并非所有股票都符合“B轉(zhuǎn)H”的要求。根據(jù)此前中集B股和港交所的上市規(guī)定，對財務(wù)方面的要求包括：過去3年至少盈利5000萬港元、最近一個年度收入至少5億港元、前3個財年來自營運業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流合計至少1億港元等。 德勤日前在中國香港發(fā)布的報告指出，中國大陸資本市場改革和放寬H股上市要求將有助于推動B股公司轉(zhuǎn)成H股上市的趨勢，這勢必成為今年市場的一大亮點。大約有40家同時在A股上市的B股公司，滿足港交所的B轉(zhuǎn)H上市要求，2013年可望轉(zhuǎn)換成H股公司。 大約有40家同時在A股上市的B股公司，滿足港交所的B轉(zhuǎn)H上市要求，2013年可望轉(zhuǎn)換成H股公司。 B股連拉5根陽線后，江浙一帶的外貿(mào)朋友開始“蠢蠢欲動”，紛紛集結(jié)資金投資B股。 據(jù)了解，雖然B股轉(zhuǎn)戰(zhàn)香港市場到目前為止僅有中集集團一個成功先例，但很多B股公司已經(jīng)啟動B轉(zhuǎn)H程序?！昂芏郆股公司已經(jīng)與國泰君安以及香港投行等簽訂協(xié)議，開始籌備B轉(zhuǎn)H業(yè)務(wù)。”深圳一位私募基金總經(jīng)理向《中國經(jīng)營報》記者透露，其一位從事投行的朋友最近就在忙這一塊業(yè)務(wù)。 低估值、轉(zhuǎn)板預期正吸引越來越多的資金關(guān)注B股，但一個現(xiàn)實的問題是，并非所有的B股都能成功轉(zhuǎn)板到港交所上市，業(yè)內(nèi)人士提醒還是得關(guān)注投資風險。 “B股市場盤子比較小，市值比較小，資金一旦推進去就漲瘋了。”李濤表示，隨著B股起舞，市場情緒開始轉(zhuǎn)向瘋狂。一個頗有代表性的例子是，“老鳳祥在25個交易日漲了50%以上，市盈率12倍，但做外貿(mào)的朋友還是全倉殺進去?！崩顫锌?，這位朋友從來沒做過B股，即便短期漲幅如此高，依然覺得便宜，大膽買入。 雖然一直看好B轉(zhuǎn)H的行情，但基于B股短期漲幅較大，李濤已經(jīng)開始考慮“賣出”一部分籌碼?！肮啪旴動態(tài)市盈率到25倍，也就是再漲20%就賣出。招商B轉(zhuǎn)H的可能性非常大，還是拿著再看看。”李濤稱，其他持倉品種，短期內(nèi)沒轉(zhuǎn)到H股，也考慮會賣出。 李濤的擔憂來自于B股過去10年“驚心動魄”的過山車行情。他清晰地記得，2001年，B股首次對外開放，指數(shù)從20點飆升至220點，漲了10倍后又跌回至50點。2007年，B股指數(shù)自50點飆升至400點，翻了4倍。后來遇上2008年調(diào)整，指數(shù)回到90點；但2009年反彈時又上升至320點，又翻了4倍。 如今，國內(nèi)持有外匯的投資者都在調(diào)配資金買入B股。李濤預計，這波15連陽的B股行情應該“還沒有走完”。但值得注意的是，一旦B股掉頭向下，股價“應聲下跌”，成交量萎縮至只有幾千萬時，“出貨”將是一個大問題。
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