愛(ài)華網(wǎng)系列專題：《何以成為投資良機(jī)：美元的衰落》
第三章 病態(tài)的消費(fèi)觀 我在吃喝、寵物和賽車上花費(fèi)了無(wú)數(shù)的錢——至于剩下，干脆不知道花到什么地方了。 ——喬治·貝斯特（George Best，英國(guó)著名 足球運(yùn)動(dòng)員，揮霍無(wú)度而終生困苦潦倒） 大多數(shù)人都會(huì)把思考就業(yè)和利潤(rùn)的轉(zhuǎn)換方式與原因聯(lián)系在一起。比如說(shuō)，制造業(yè)提供的高收入就業(yè)崗位不斷減少，并逐漸被低收入的零售業(yè)就業(yè)所取代，這是大多數(shù)勞動(dòng)者都能理解的客觀事實(shí)，他們已經(jīng)接受了這一現(xiàn)實(shí)。與搖搖欲墜的美元一樣，我們同樣有必要反問(wèn)自己：作為個(gè)人，這對(duì)你會(huì)有什么影響呢？ 第三章病態(tài)的消費(fèi)觀 貿(mào)易赤字——進(jìn)口超過(guò)出口的余額，不僅會(huì)直接影響到美元價(jià)值，而且影響是相當(dāng)巨大的。居高不下的貿(mào)易赤字意味著，我們?cè)趪?guó)外花的錢正在超過(guò)了我們掙到的錢。事實(shí)上，美國(guó)的制造業(yè)利潤(rùn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于我們的消費(fèi)水平。如果你的家庭預(yù)算出現(xiàn)“貿(mào)易赤字”，麻煩就離你不遠(yuǎn)了。比如說(shuō)，你拿回家2 000美元，但你妻子卻花掉了4 000美元，長(zhǎng)此以往，總有一天會(huì)捉襟見(jiàn)肘。貿(mào)易赤字就是這個(gè)道理。 實(shí)際上，貿(mào)易赤字是經(jīng)濟(jì)生活中最重要的趨勢(shì)之一，也是最有可能影響美元價(jià)值的因素之一。 如果再考慮到巨額的政府預(yù)算赤字，貿(mào)易赤字必然會(huì)加速美元價(jià)值的下跌。 從美元的支付能力方面考慮，可以說(shuō)，貿(mào)易赤字是經(jīng)濟(jì)的第三條軌道。事實(shí)上，以前的美國(guó)是在生產(chǎn)商品，然后在國(guó)內(nèi)乃至全世界出售這些商品。以前我們?cè)?jīng)是領(lǐng)導(dǎo)者，但現(xiàn)在，這早已經(jīng)成為過(guò)眼煙云。在很多生活必需品的生產(chǎn)領(lǐng)域，我們已經(jīng)不再是主宰者，而是不得不面對(duì)這樣的現(xiàn)實(shí)：把領(lǐng)先位置拱手讓給其他國(guó)家（最有可能的是印度和中國(guó)，而緊緊跟在身后的還有哥倫比亞、俄羅斯、巴西和墨西哥），今天的美國(guó)人是純粹的“消費(fèi)者”，而不再是“銷售員”。而這個(gè)國(guó)際版的炫耀性消費(fèi)[1]，依賴的并不是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，而是外債。不妨設(shè)想一下，如果我們完全用國(guó)內(nèi)利潤(rùn)進(jìn)行消費(fèi)，貿(mào)易赤字也許還不會(huì)如此猖獗。因?yàn)檫@表明我們是在用國(guó)內(nèi)生產(chǎn)賺到的錢去瀟灑。但現(xiàn)實(shí)情況卻并非如此。我們正在越來(lái)越多地用負(fù)債去購(gòu)買其他國(guó)家商品。一方面，財(cái)富源源不斷地流向海外；另一方面，我們?cè)趥鶆?wù)的泥潭里越陷越深。這不僅是所有美國(guó)人不得不面對(duì)的困境，也是整個(gè)美國(guó)所面臨的尷尬處境。消費(fèi)者債務(wù)（信用卡、抵押貸款和信貸額度是我們每個(gè)人都熟悉的）已經(jīng)達(dá)到了空前水平，而聯(lián)邦政府賬戶上高達(dá)幾萬(wàn)億美元的國(guó)債赤字，同樣是前所未有的。 當(dāng)然，對(duì)普通的美國(guó)人來(lái)說(shuō)，最擔(dān)心的莫過(guò)于放在儲(chǔ)蓄賬戶、投資、養(yǎng)老金計(jì)劃以及社會(huì)保險(xiǎn)里的那一點(diǎn)退休收入。但更危險(xiǎn)的是，即使是按目前標(biāo)準(zhǔn)可以讓自己高枕無(wú)憂的退休金，到退休時(shí)也許會(huì)變得分文不值，如果是這樣的話，我們?cè)撛趺崔k呢？ 眼下最大的問(wèn)題在于，這種債務(wù)驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)到底能持續(xù)多久呢？如果放棄現(xiàn)在的工作，用住房作為抵押進(jìn)行再融資，憑借這筆錢，你也許能過(guò)上一段好日子。房產(chǎn)價(jià)值越高，你的好日子就越長(zhǎng)遠(yuǎn)，你可以用這筆錢不斷地消費(fèi)、消費(fèi)、消費(fèi)，但是在用完這筆錢之后，該怎么辦呢？ 這恰恰是美國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)的前途，也許在不遠(yuǎn)的將來(lái)，我們就不得不面對(duì)這個(gè)每個(gè)人都不愿看到的現(xiàn)實(shí)，強(qiáng)迫自己去改變生活方式。貿(mào)易赤字是我們了解現(xiàn)實(shí)的最佳途徑。不妨重新審視前面談到的例子：放棄工作，然后以房產(chǎn)作為生活來(lái)源，這樣，你就可以整天坐在家里，毫無(wú)顧忌地購(gòu)買家用電器、家具、玩具、計(jì)算機(jī)……換句話說(shuō)，把消費(fèi)當(dāng)成工作。但是，有一點(diǎn)是必須牢記的：除此以外，你永遠(yuǎn)也弄不到其他任何收入，因?yàn)槟闶窃谟媒鑱?lái)的錢為自己的新計(jì)劃融資。借款人早晚有一天會(huì)讓你還錢。這就是個(gè)人的貿(mào)易赤字（收入低于支出的差額），而從國(guó)家層次上看，這就是美國(guó)正在發(fā)生的事情。 這也是一個(gè)直接影響美元價(jià)值的問(wèn)題；但令人擔(dān)憂的是，整個(gè)形勢(shì)還在惡化。我們都知道，美元已經(jīng)遇到麻煩，因?yàn)榕c其他國(guó)家的貨幣相比較而言，美元的貶值已經(jīng)是擺在我們面前的事實(shí)。 美國(guó)的確不缺少財(cái)富，但美國(guó)人消耗財(cái)富的速度太快了。歷史告訴我們，不管你多富有，如果不去創(chuàng)造，遲早有一天，你會(huì)完全耗盡這些財(cái)富。與此同時(shí)，美元的價(jià)值也在不斷下跌——盡管美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為這是好事，但它卻的的確確意味著，我們的儲(chǔ)蓄正在變得越來(lái)越不值錢。隨著美元的貶值，你的購(gòu)買能力就會(huì)變得越來(lái)越糟糕，當(dāng)這種狀況持續(xù)下去的話，等待你的就只能是眼淚了。 對(duì)包括銀行貨幣專家在內(nèi)的很多人來(lái)說(shuō)，美元的衰落的確讓他們大跌眼鏡。很多人對(duì)此感到茫然而不知所措。于是，有人率先在商業(yè)新聞信息網(wǎng)（CNBC）上發(fā)出質(zhì)疑：像歐盟這么疲軟的經(jīng)濟(jì)，怎么可能會(huì)有如此堅(jiān)挺的貨幣呢？但是，對(duì)于美國(guó)的決策者和絕大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家來(lái)說(shuō)，巨額貿(mào)易赤字算不上問(wèn)題。在他們眼里，這是很自然的，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的國(guó)家往往處于進(jìn)口貨幣的地位，而經(jīng)濟(jì)低速增長(zhǎng)的國(guó)家則是貨幣出口國(guó)。至少，現(xiàn)在的美國(guó)就是這樣。
因此，很多出國(guó)旅行的美國(guó)人也許總會(huì)抱怨：“在歐洲旅行太費(fèi)錢了?！彼坪蹂e(cuò)誤的根源在歐洲人。但事實(shí)上，應(yīng)該責(zé)備的絕不僅僅只有法國(guó)人、意大利人或是所謂的“巧克力生產(chǎn)”國(guó)（意指發(fā)展中國(guó)家）居民，不斷滑落的美元支付能力才是真正的罪魁禍?zhǔn)住?p> 但這絕對(duì)不是用什么投機(jī)或是含混不清的經(jīng)濟(jì)誘因就可以解釋的，雖然匯率概念本身一直讓人感到深?yuàn)W莫測(cè)。從歷史上看，巨額貿(mào)易赤字始終是美元貶值的中心話題。有些人確實(shí)需要撇棄這樣的思維：因?yàn)槲覀兪敲绹?guó)，所以我們的經(jīng)濟(jì)就一定要比其他國(guó)家更強(qiáng)大。和其他一些國(guó)家不同的是，美國(guó)貿(mào)易赤字的主要原因并不是高投資率，而是讓人難以容忍的低儲(chǔ)蓄率。我們只是在消費(fèi)，而不是在生產(chǎn)。
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