央行可能實(shí)施的緊縮性貨幣措施

　　緊縮是央行對(duì)信貸增長(zhǎng)速度過快以及貨幣增長(zhǎng)速度過快采取的對(duì)應(yīng)調(diào)控措施。從目前的情況來看，中國(guó)正在形成的流動(dòng)資金主要受大量國(guó)際收支順差以及特別高的國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄所驅(qū)動(dòng)。貨幣供應(yīng)量的增長(zhǎng)率連續(xù)四個(gè)月維持在年同比19%左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于中央銀行16%的增速目標(biāo)，且今年頭四個(gè)月的貸款總額已經(jīng)超出央行年貸款目標(biāo)的三分之二。更令人不安的是，大量新增貸款流入房產(chǎn)開發(fā)商手中.

　　這一切都促使央行在5月份提高0.27%的貸款利率。然而，由于人民幣升值預(yù)期問題決定了過分增長(zhǎng)在短期內(nèi)難以通過加息措施得到有效控制，這可能迫使央行采取更多的緊縮措施。

　　如果5月份的數(shù)據(jù)仍不理想，則6月份將可能出臺(tái)進(jìn)一步的緊縮措施，這將從幾個(gè)方面影響到股市的運(yùn)行：

２．使主流機(jī)構(gòu)對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的下跌產(chǎn)生更快的預(yù)期，迫使主流資金在更短的時(shí)間內(nèi)完成倉(cāng)位調(diào)整的過程，補(bǔ)漲行情則會(huì)加快結(jié)束。帶動(dòng)本輪行情的一個(gè)主要因素是有色金屬、房地產(chǎn)等主流板塊的上漲。

　　而這些股票價(jià)格上漲的主要?jiǎng)恿碜杂诟哓泿帕鲃?dòng)性帶來的相應(yīng)資產(chǎn)價(jià)格上漲。一旦緊縮措施出臺(tái)，支持這些股票上漲的基本面因素將快速改變，而直接帶動(dòng)這些板塊加速調(diào)整。

３．發(fā)行新股的速度

　　在行情快速發(fā)展和股改順利推進(jìn)的影響下，一方面，排著長(zhǎng)隊(duì)的待上市公司在門外等待著新股發(fā)行之門的開啟，增加了證監(jiān)會(huì)加速新股發(fā)行的壓力；另外一方面，快速發(fā)展的行情和場(chǎng)外充裕的資金也促使證監(jiān)會(huì)可能進(jìn)一步加速新股發(fā)行的步伐。

　　從目前的情況來看，新老劃斷在還不到一個(gè)月就走完三步的速度表明管理層確實(shí)有加速IPO步伐以達(dá)到使用市場(chǎng)化手段來調(diào)控大盤的意向。

　　另外，據(jù)證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)人透露，從股改之前至今以來，除了30余家已過會(huì)的項(xiàng)目外，證監(jiān)會(huì)在審的項(xiàng)目已達(dá)160家。其中100家公司是IPO，60家公司是再融資項(xiàng)目。已經(jīng)通過審核的幾十家待發(fā)行公司已成為管理層手中隨時(shí)可以動(dòng)用的砝碼。

　　消息人士透露，中國(guó)銀行股份有限公司于6月1日在港交所掛牌上市后，最快將在6月同步登陸國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)。

４．資金正在從前期的主流板塊撤離

　　從目前的盤面特征來看，資金也正在從主流板塊中撤離，向目前的非主流補(bǔ)漲板塊轉(zhuǎn)移．房地產(chǎn)、有色金屬、商業(yè)地產(chǎn)等前期的主流板塊開始陷入調(diào)整過程中，近期的資產(chǎn)重組類股如ST股、權(quán)證等異常活躍起來，其它如食品飲料、醫(yī)藥等消費(fèi)類股票都有一定表現(xiàn)。

　　行情的主要活躍因素正在由前期主流板塊向非主流板塊轉(zhuǎn)移，表明了主流資金正在加速調(diào)整。而為了順利的完成資金從主流板塊的撤離過程，必然要借用非主流補(bǔ)漲板塊的活躍來掩護(hù)。而作為投資者，應(yīng)該清醒的看到這一趨勢(shì)的發(fā)展，從而利用這一段時(shí)期，加速持倉(cāng)的調(diào)整，來順應(yīng)未來的走勢(shì)。

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