愛(ài)華網(wǎng)系列專(zhuān)題：《應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)寒冬的平民武器：看懂經(jīng)濟(jì)迷局》
據(jù)專(zhuān)業(yè)人士分析，高盛的確打破了華爾街的游戲規(guī)則，操縱事情向著有利于自己的方向發(fā)展。譬如大型投資銀行主要業(yè)務(wù)包括顧問(wèn)、證券和投資三大類(lèi)，然而為了避免利益互相沖突，這三大類(lèi)業(yè)務(wù)運(yùn)作均是界限分明；惟獨(dú)高盛集團(tuán)積極主動(dòng)地進(jìn)行“業(yè)務(wù)合作”，不但在客戶投資標(biāo)的上給予充分建議，貸款業(yè)務(wù)也一手壟斷，就連高盛旗下的私募基金也對(duì)此標(biāo)的同時(shí)進(jìn)行投資業(yè)務(wù)。 許多華爾街投行深陷美國(guó)次貸危機(jī)的漩渦，高盛怎樣才能不受影響?貝蘭克梵非常清楚：面對(duì)市場(chǎng)的沖擊，金融機(jī)構(gòu)的應(yīng)遵循羊群效應(yīng)。這種行為，深受繁雜但有局限的風(fēng)險(xiǎn)管理模型的驅(qū)動(dòng)。遵從這些模型，個(gè)體機(jī)構(gòu)和別的市場(chǎng)參與者之間幾乎不存在任何互動(dòng)。 獨(dú)特的文化被貝蘭克梵歸納為高盛成功的主要因素。直到前不久，高盛集團(tuán)還一直保持合伙制，這種制度是人們創(chuàng)建的最完善的風(fēng)險(xiǎn)抑制機(jī)制之一。按合伙制的要求，公司需要對(duì)共同利益進(jìn)行嚴(yán)格的互相監(jiān)督。雖然高盛公司已經(jīng)上市，但這種文化完好地被延續(xù)下來(lái)了。 貝蘭克梵解釋道，集團(tuán)不但要堅(jiān)持市價(jià)結(jié)算原則，而且要特別重視并保證常常就風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題和高管層進(jìn)行交流，對(duì)潛在的問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)給予更多關(guān)注，向“企業(yè)集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)應(yīng)就影響整個(gè)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)做出獨(dú)立決策”的傳統(tǒng)理念挑戰(zhàn)。 最關(guān)鍵之處表現(xiàn)在，高盛把與業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)人員同樣的地位、名譽(yù)與收益，賦予參與了控制職能的員工。高盛把人力資本在業(yè)務(wù)運(yùn)作與風(fēng)險(xiǎn)控制兩者之間不斷反復(fù)調(diào)換。 這里不妨將高盛和另外任意一家大型銀行進(jìn)行對(duì)比。風(fēng)險(xiǎn)管理在那些大型銀行里，經(jīng)常被視為單純的合規(guī)行為。在這樣的情況下，交易人員輪換職位不夠頻繁，即使銀行的收益會(huì)因崗位員工的穩(wěn)定而不斷提升，可是職員的冒險(xiǎn)終有可能會(huì)帶來(lái)慘痛的虧損。 實(shí)際上貝蘭克梵心里有數(shù)，這和董事會(huì)結(jié)構(gòu)有關(guān)。在美國(guó)的管理模式中，董事長(zhǎng)與CEO這兩個(gè)職位密不可分，而董事會(huì)是由非執(zhí)行董事組成，他們往往缺乏風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域的專(zhuān)業(yè)知識(shí)。這些非執(zhí)行董事在最近一輪信貸周期中，同意整個(gè)金融業(yè)體系的風(fēng)險(xiǎn)大幅度提升。他們還批準(zhǔn)了CEO的薪酬待遇，其中包含失敗獎(jiǎng)勵(lì)在內(nèi)，這在某種程度上無(wú)形鼓勵(lì)了風(fēng)險(xiǎn)的提升。
曾是花旗公司前高管的皮特·哈恩是倫敦卡斯商學(xué)院的一名教師。他認(rèn)為，銀行的董事會(huì)往往類(lèi)似退休人員俱樂(lè)部。他的看法不無(wú)道理。在2007年年底，除CEO斯坦·奧尼爾外，美林的12名董事中年齡在60歲以下的只有3位。雖然美林的董事會(huì)組成人員較為有名，但是他們?nèi)既狈︺y行業(yè)與風(fēng)險(xiǎn)方面系統(tǒng)的專(zhuān)業(yè)知識(shí)。 相對(duì)而言，高盛集團(tuán)的董事會(huì)除了貝蘭克梵之外，還有其他兩位執(zhí)行董事，及高盛前高級(jí)合伙人斯蒂芬·弗里德曼。所以，高盛董事會(huì)形成了一個(gè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)則特別關(guān)注的核心團(tuán)隊(duì)。紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行前行長(zhǎng)杰拉德·科里根也是高盛的董事會(huì)組成人員，他被稱(chēng)為是金融風(fēng)險(xiǎn)方面的行家。 2007年年底，高盛董事長(zhǎng)兼CEO勞爾德·貝蘭克梵依據(jù)公司確定的年度獎(jiǎng)金計(jì)劃，將獲得最大份額，這意味著他在2007年的酬勞提升了30％，高達(dá)7000萬(wàn)美元。正是由于貝蘭克梵的英明領(lǐng)導(dǎo)，高盛在2007年度順利地采取對(duì)沖戰(zhàn)略抵消了與次級(jí)按揭貸款相關(guān)證券的虧損，才安然度過(guò)這場(chǎng)次貸風(fēng)波，在危機(jī)到來(lái)時(shí)高盛的狀況相對(duì)其他華爾街同行來(lái)說(shuō)要好得多，不僅獨(dú)善其身，而且大發(fā)橫財(cái)。 在次貸危機(jī)中，除去約翰·保爾森和勞爾德·貝蘭克梵外，大獲其利的人還大有人在。比如美國(guó)加州一家名為“LahdeCapital”的對(duì)沖基金，就通過(guò)大舉做空的美國(guó)次級(jí)住房貸款，獲得了1000%的驚人年收益率，成為有史以來(lái)全球表現(xiàn)最佳的基金之一。 158年歷史的雷曼緣何瞬間倒塌 2008年9月15日，擁有158年歷史的雷曼兄弟公司正式宣布破產(chǎn)。數(shù)小時(shí)之后，雷曼的股票在紐約股市瘋狂下挫94%，公司市值從前一個(gè)周末的460 億美元縮水至1?45億美元。作為全美第四大投行，被譽(yù)為“擁有19條命的貓”的雷曼大廈就這樣在頃刻間倒塌了。
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