愛(ài)華網(wǎng)???? 盤(pán)踞安徽商圈 試水電商十年未見(jiàn)起色 在諸多零售業(yè)上市公司中，安徽的合肥百貨大樓集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“合肥百貨”，代碼：000417.SZ）并非最為惹眼，但它今年卻成了資本市場(chǎng)引人注目的對(duì)象之一，先是登上滬深交易龍虎榜，后又登上大宗交易平臺(tái)。此番引發(fā)市場(chǎng)亢奮的原因，與外界對(duì)其股權(quán)重組的猜想大有關(guān)聯(lián)。 時(shí)代周報(bào)記者4月9日從合肥百貨董秘戴登安和實(shí)際控制人合肥市國(guó)資委處得到回應(yīng)，兩者均對(duì)合肥百貨重組一事予以否認(rèn)，并就市場(chǎng)關(guān)注的董事長(zhǎng)鄭曉燕到齡退休消息，以董事會(huì)已完成換屆委婉否認(rèn)。 不出意料，未來(lái)三年，合肥百貨仍將在鄭曉燕的帶領(lǐng)下，從線下商圈競(jìng)爭(zhēng)和線上電商搶食的合圍中尋求突破。 合肥百貨自2000年就將電商項(xiàng)目作為配股募資項(xiàng)目，投資額最終由1000萬(wàn)元削減至400萬(wàn)元，合肥百貨試水電商十年后，終于2011年上線百大易商城，錄得凈利潤(rùn)為負(fù)后，合肥百貨對(duì)外表示電商僅為“豐富經(jīng)營(yíng)業(yè)態(tài)的嘗試之舉”。 重組之虛與漲停之實(shí) 至4月9日，合肥百貨收盤(pán)價(jià)為6.16元。在游資帶動(dòng)下資金流出，尤以機(jī)構(gòu)流出較為顯眼，無(wú)論是20日、10日、5日內(nèi)機(jī)構(gòu)流出資金遠(yuǎn)超流入資金，其中5日內(nèi)流出10088.6245萬(wàn)元，接近流入資金的2倍。 然而就在3月底合肥百貨還以溢價(jià)率10.42%時(shí)隔一年后再度登上大宗交易平臺(tái)，成交量雖只有72.62萬(wàn)股卻是歷次大宗交易中溢價(jià)率最高的一次?，F(xiàn)身大宗交易平臺(tái)后次日股價(jià)漲幅超過(guò)2個(gè)百分點(diǎn)，也是近三年因溢價(jià)成交對(duì)次日股價(jià)漲跌幅影響最大的一次。券商分析稱近日大宗交易的活躍或與機(jī)構(gòu)買家的積極介入關(guān)系密切。 事實(shí)上，機(jī)構(gòu)對(duì)合肥百貨的關(guān)注早已埋下伏筆。早在今年1月4日，合肥百貨毫無(wú)征兆地登上龍虎榜，此前的上榜時(shí)間已在四年前，此次買入前五個(gè)席位皆為機(jī)構(gòu)席位，買入金額皆在千萬(wàn)以上，總買入額超過(guò)6000萬(wàn)元，占總成交比例的26.31%。此后兩個(gè)交易日，合肥百貨股價(jià)連續(xù)上漲，漲幅超過(guò)4%，一度摸高至今年最高價(jià)8.08元每股。 緊接著，1月10日早間，忽有媒體曝出合肥百貨“國(guó)有股權(quán)招商引資一事有較大進(jìn)展”消息，似乎機(jī)構(gòu)豪賭的國(guó)資重組機(jī)遇即將來(lái)臨。然而，未料深交所卻因之于當(dāng)日開(kāi)市起對(duì)合肥百貨進(jìn)行臨時(shí)停牌。 至1月11日，合肥百貨發(fā)布澄清公告，否認(rèn)了國(guó)資重組，并稱實(shí)際控制人合肥市國(guó)資委轉(zhuǎn)讓公司國(guó)有股權(quán)，以招商引資一事取得較大進(jìn)展的傳聞不屬實(shí)。當(dāng)日股價(jià)應(yīng)聲而跌，跌幅超過(guò)4.88%。 屢見(jiàn)不鮮的國(guó)資重組題材在合肥百貨輪番上演，剛傳聞君聯(lián)資本旗下有基金欲定增，接著又有泰國(guó)正大集團(tuán)有意重組的消息釋出。而相關(guān)的消息來(lái)源竟然只是當(dāng)?shù)厥∈蓄I(lǐng)導(dǎo)會(huì)見(jiàn)了相關(guān)企業(yè)界人士，甚至連幾年之前的舊聞亦成為佐證。 或許有機(jī)構(gòu)會(huì)注意到在2008年合肥百貨曾兩次登上龍虎榜，并于隨后走出一波翻三倍的大行情。不過(guò)歷史即使相似卻并非簡(jiǎn)單的重復(fù)。而機(jī)構(gòu)投資者與合肥百貨的關(guān)系也耐人尋味。 時(shí)代周報(bào)記者翻閱年報(bào)發(fā)現(xiàn)，自2008年以后，除了控股股東為合肥市國(guó)資委旗下企業(yè)，合肥百貨前十大股東全部是各類機(jī)構(gòu)投資者。在2011年的定向增發(fā)中，7家機(jī)構(gòu)投資者以每股17.55元認(rèn)購(gòu)4020萬(wàn)股。不過(guò)在2012年6月解除限售期上市流通后，上述機(jī)構(gòu)并未急于出售所持股份，就連最近兩年唯一一次登上大宗交易平臺(tái)也僅有72萬(wàn)股成交量。相反，2012年三季報(bào)顯示，曾參與定增的宏源證券股份有限公司，在合肥百貨限售股解禁之后反而增持上市公司股票。 “17余元買進(jìn)，現(xiàn)在6元賣出，誰(shuí)也不愿做這虧本的買賣，先把股價(jià)抬升上去應(yīng)該是參與定增機(jī)構(gòu)的共識(shí)?！惫獯笞C券投顧楊凱對(duì)時(shí)代周報(bào)記者分析道。 鄭曉燕續(xù)做掌門(mén)人 合肥百貨于今年1月出具的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2012年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)較上年同期下降約為 20% ，即實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約為4.04 億元。2012 年四 季度約實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 6700萬(wàn)元，同比下降43%。 隨后國(guó)資重組的消息被放出，外界傳言合肥百貨試圖重振股價(jià)，重組消息一度令市場(chǎng)亢奮。4月7日，時(shí)代周報(bào)記者從合肥市國(guó)資委產(chǎn)權(quán)管理處負(fù)責(zé)人處得到的回復(fù)稱，現(xiàn)今并無(wú)轉(zhuǎn)讓合肥百貨國(guó)有股的消息。而對(duì)董事長(zhǎng)鄭曉燕由于本屆董事會(huì)任期內(nèi)達(dá)到退休年齡的問(wèn)題，合肥市國(guó)資委企事業(yè)人員管理處負(fù)責(zé)人表示會(huì)按相關(guān)規(guī)定處理，不過(guò)“現(xiàn)在還沒(méi)到時(shí)候，你沒(méi)必要太關(guān)心這個(gè)事情”。 “怎么可能的呢？我澄清過(guò)了的嘛，一切以公告為準(zhǔn)?！闭劶肮蓹?quán)轉(zhuǎn)讓，戴登安強(qiáng)烈否認(rèn)市場(chǎng)傳言。而對(duì)于董事長(zhǎng)鄭曉燕任期內(nèi)到齡退休一事，戴登安表示董事會(huì)已經(jīng)完成換屆，“按照任期來(lái)辦”。 如此，也就意味著合肥百貨未來(lái)三年仍將在董事長(zhǎng)鄭曉燕的帶領(lǐng)下沖破合圍，但難度不小。 始建于1959年，1996年在深交所實(shí)現(xiàn)上市，合肥百貨自有其自矜的資本，旗下有17家大型百貨零售商場(chǎng)，141家超市和22家電器連鎖賣場(chǎng)，享有“安徽第一店”的美譽(yù)，其商業(yè)大樓坐落于合肥市最為悠久的商業(yè)中心。因而合肥百貨志在“塑百年百大”，不過(guò)近年其在合肥乃至安徽地區(qū)一家獨(dú)大的局面似乎將被打破，多家百貨類零售巨頭開(kāi)始紛紛進(jìn)駐這一市場(chǎng)，打響爭(zhēng)奪戰(zhàn)的第一槍。 港交所上市公司金鷹商貿(mào)集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“金鷹商貿(mào)”，代碼：03308.HK）亦將其戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)移至安徽省地區(qū)，接連在皖開(kāi)設(shè)合肥與淮北的四家百貨店。 合肥百貨一貫的戰(zhàn)略為“立足合肥，輻射安徽”，而快速城鎮(zhèn)化的時(shí)機(jī)，也讓合肥進(jìn)入諸多百貨商家群雄逐鹿的時(shí)代。時(shí)代周報(bào)記者在走訪中發(fā)現(xiàn)，在合肥五大商圈中，合肥百貨僅在四牌樓商圈占有數(shù)量?jī)?yōu)勢(shì)，以徽州大道上的百貨大樓和鼓樓大廈為旗艦。而2011年年報(bào)亦顯示，報(bào)告期來(lái)源于單個(gè)子公司的凈利潤(rùn)對(duì)公司凈利潤(rùn)影響達(dá)到10%以上的百貨公司僅有合肥鼓樓商廈有限責(zé)任公司，凈利潤(rùn)為6726萬(wàn)元。 在競(jìng)爭(zhēng)最為激烈的合肥市四牌樓商圈，金鷹商貿(mào)在與鼓樓商廈所在的同一條街道開(kāi)設(shè)了金鷹國(guó)際購(gòu)物中心，甚至在進(jìn)出商圈的三個(gè)不同方向開(kāi)設(shè)三家門(mén)店，類似于圍棋占角的手法將合肥百貨圍在其中。 除卻百貨業(yè)，在超市等其他形態(tài)的區(qū)域零售市場(chǎng)中，亦有多家百貨集團(tuán)欲分一杯羹，合肥百貨的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手越發(fā)強(qiáng)勁而猛烈。一批知名百貨連鎖企業(yè)核心商圈網(wǎng)點(diǎn)陸續(xù)建成運(yùn)營(yíng)，如銀泰、萬(wàn)達(dá)，最新的消息顯示王府井百貨正在考察選址，亦將有意落戶合肥。并且上述百貨商多為城市綜合體或大型購(gòu)物中心形態(tài)，對(duì)此，合肥百貨亦有著清醒認(rèn)識(shí)，坦承“網(wǎng)點(diǎn)、品牌、客戶等資源爭(zhēng)奪空前激烈”。 電商平臺(tái)業(yè)績(jī)乏力 馬云與王健林的十年之約，并非僅僅是淘寶與萬(wàn)達(dá)的私家較量，更是實(shí)體銷售與電商的對(duì)壘。以合肥百貨為切入口，以合肥乃至安徽地區(qū)的商業(yè)環(huán)境為參考樣本，合肥百貨面臨的內(nèi)憂外患，既有銀泰、萬(wàn)達(dá)等大型商業(yè)集團(tuán)的強(qiáng)勢(shì)入駐，分食本地百貨市場(chǎng)，又有諸多電商網(wǎng)站圍剿實(shí)體銷售領(lǐng)域，合肥百貨手中的牌還剩幾張足以贏取這場(chǎng)牌局？
阿里巴巴2011年?duì)I收64.2億元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)16.6%至17.1億元，單以營(yíng)收指標(biāo)，合肥百貨2011年全年收入達(dá)85.5億元，尚且高于阿里巴巴21.3億元，然而合肥百貨當(dāng)年的凈利潤(rùn)僅有5.04億元，連阿里巴巴的1/3都不及。 如果說(shuō)與電商巨頭相較利潤(rùn)率，合肥百貨尚有輸陣不輸人的底氣，那么與鄰省同業(yè)南京中商的凈利潤(rùn)率對(duì)比則又再度落敗。從2007年年報(bào)到2012年三季報(bào)，合肥百貨的凈利潤(rùn)率曲線始終處于南京中商凈利潤(rùn)率曲線下方，在2010年的年報(bào)對(duì)比中，南京中商的凈利潤(rùn)率達(dá)到19.84%，而合肥百貨僅有15.73%，相差4個(gè)百分點(diǎn)。而從去年三季度來(lái)看，南京中商凈利潤(rùn)率增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)明顯，合肥百貨卻處于下行通道之中。 在2011年合肥百貨凈利潤(rùn)率迎來(lái)巔峰時(shí)刻，達(dá)到近年最高值18.06%，并首度超越王府井百貨，但仍低于南京中商和鄂武商A，此后業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)能力再度削弱。 而合肥百貨單一的專柜銷售模式也逐漸難以適應(yīng)日益變化的消費(fèi)習(xí)慣，應(yīng)有同感的蘇寧電器就在今年初宣布更名蘇寧云商，進(jìn)軍電商領(lǐng)域。 “中國(guó)零售業(yè)正處在歷史的危急關(guān)頭?！碧K寧云商董事長(zhǎng)張近東在此前接受媒體采訪時(shí)如此坦言，截至蘇寧電器2012年三季報(bào)，蘇寧線下實(shí)體零售業(yè)部分共調(diào)整關(guān)閉門(mén)店133家。 事實(shí)上，合肥百貨也并非后知后覺(jué)，早在2000年，合肥百貨就將電子商務(wù)項(xiàng)目作為配股募集資金投資項(xiàng)目，承諾投資1000萬(wàn)元開(kāi)發(fā)公司的電子商務(wù)平臺(tái)。然而事與愿違，卻最終于次年將項(xiàng)目投資金額縮減600萬(wàn)元，僅剩400萬(wàn)元闖蕩互聯(lián)網(wǎng)江湖。 時(shí)隔十年，合肥百貨于2011年再度上馬B2C電子商務(wù)平臺(tái)項(xiàng)目，即為至今運(yùn)行一年多的百大易商城。當(dāng)年公司以全資投入1000萬(wàn)元成立百大易商城作為分公司，采取實(shí)體店與網(wǎng)店結(jié)合的發(fā)展模式，仍然以實(shí)體店為依托，截至2011年期末凈利潤(rùn)虧損10.5萬(wàn)元。 在2012年半年報(bào)中宣稱致力于“打造安徽最大規(guī)模網(wǎng)購(gòu)平臺(tái)和電商示范項(xiàng)目”的百大易商城，卻在隨后接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)僅被稱作是“豐富經(jīng)營(yíng)業(yè)態(tài)的嘗試之舉”、“總體規(guī)模較小，其經(jīng)營(yíng)狀況基本不會(huì)對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響”。而在4月9日的采訪中，戴登安表示已不愿多談電商業(yè)務(wù)。 “電商網(wǎng)站的強(qiáng)勢(shì)崛起，對(duì)于目前區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)較為激烈的合肥百貨而言，其沖擊要比其他城市更為激烈?！敝型额檰?wèn)零售行業(yè)研究員杜巖宏對(duì)時(shí)代周報(bào)記者分析認(rèn)為，當(dāng)前合肥百貨業(yè)已經(jīng)處于一個(gè)微妙的平衡狀態(tài)，電商網(wǎng)站的介入，只會(huì)打破這個(gè)平衡，從而引發(fā)新一輪的競(jìng)爭(zhēng)。而在百大易商城的銷售平臺(tái)上，甚至連銷量都無(wú)法呈現(xiàn)，幾乎所有的商品客戶點(diǎn)評(píng)均為零，從中亦可窺出銷量幾何。 合肥百貨宣稱未來(lái)將以每年3家左右的速度開(kāi)店，卻對(duì)百大易商城平臺(tái)銷售的商品點(diǎn)評(píng)率為零的局面不做任何改變，十年電商仍在試水。
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