愛華網(wǎng)???? 主業(yè)持續(xù)萎縮 凈利再降一成 從單項(xiàng)冠軍轉(zhuǎn)型至全能選手，九陽股份有限公司（以下簡稱“九陽”，代碼002242）的擴(kuò)張軌跡似乎有點(diǎn)“打腫臉充胖子”。靠豆?jié){機(jī)發(fā)家的九陽電器，2006年曾占去豆?jié){機(jī)87%的市場份額，緊接兩年以超過100%的年增長率登陸資本市場，在2008年奶業(yè)遭創(chuàng)三聚氰胺風(fēng)波之后更是意外吹脹虛高的泡沫，迎來銷售的巔峰。 上市頭三年過上好日子的九陽趁勢大玩跨界，全面突擊豆業(yè)、凈水、大廚電、休閑旅游等領(lǐng)域，卻在繁榮假象下給未來的發(fā)展受困埋下伏筆。 暴露深層危機(jī)的業(yè)績顯然對九陽的多元化戰(zhàn)略持續(xù)亮起黃牌。2012年最新財(cái)報(bào)顯示，九陽股份總營收下降5%，凈利潤失掉一成，而自2010年起，九陽已連續(xù)兩年?duì)I收凈利雙量齊跌。舊江山失守，新業(yè)務(wù)成雞肋，九陽在產(chǎn)業(yè)上的布局和多元戰(zhàn)略上的考量，面臨很大的風(fēng)險與挑戰(zhàn)。 單機(jī)王發(fā)展受限 九陽2012年財(cái)報(bào)顯示，受累于豆?jié){機(jī)行業(yè)增速持續(xù)下滑的不利影響，去年實(shí)現(xiàn)營收49.42億，同比下降4.95%；凈利潤4.55億，同比下降9.95%，一舉退回五年前上市之前的水平。其中，以豆?jié){機(jī)為主的食品加工機(jī)業(yè)務(wù)收入大降18%，收入占比降至56.21%，同比下降9%。 根據(jù)中怡康統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2012年豆?jié){機(jī)行業(yè)零售量同比下降30.82%，零售額同比下降28.6%，龍頭企業(yè)九陽的豆?jié){機(jī)零售量及零售額則分別同比下降31.29%及27.76%。 實(shí)際上，九陽業(yè)績看“豆”吃飯的結(jié)局是必然的。長期以來，豆?jié){機(jī)作為九陽的支柱產(chǎn)業(yè)，在營收中的占比將近一半，而2008年的高峰狀態(tài)九陽豆?jié){機(jī)全年30億的銷售，就貢獻(xiàn)了70%以上的營收。由此可見，九陽的成敗過度仰賴于豆?jié){機(jī)在市場當(dāng)中的沉浮。 家電行業(yè)知名分析師洪仕斌告訴時代周報(bào)記者，三聚氰胺事件過后，爆發(fā)的增長已經(jīng)透支了未來的實(shí)際銷售與行業(yè)的生命力。“豆?jié){機(jī)行業(yè)最多能做20個億，九陽要沖50個億，只是一個美麗的假象，吹脹的泡沫勢必破滅。” 時代周報(bào)記者查閱九陽招股書發(fā)現(xiàn)，九陽對上市的預(yù)期是2010年達(dá)到80億元的規(guī)模，而實(shí)際上當(dāng)年的營收作為歷年的峰值也只達(dá)到53億。 業(yè)內(nèi)人士告訴記者，其實(shí)九陽大步躍進(jìn)是迫于資方的壓力?！捌髽I(yè)每引進(jìn)一個風(fēng)投都是需要遵守協(xié)議要求的，這是資本的基本玩法，沒達(dá)到設(shè)定目標(biāo)是有一定的處罰措施的。這迫使九陽需要不斷地‘自我膨脹’，想方設(shè)法增加戰(zhàn)線，擴(kuò)大規(guī)模。最終導(dǎo)致九陽自亂陣腳，沒考慮實(shí)際支撐，盲目實(shí)現(xiàn)多元化?！?p> 時代周報(bào)記者致電九陽股份董秘辦公室，試圖就九陽的多元化困局作深入了解，但其辦公室工作人員拒絕接受采訪，隨后記者聯(lián)系九陽公關(guān)部人員并發(fā)去采訪函，但截至記者發(fā)稿之時，仍未得到任何回復(fù)。 兵敗盲目多元化 2010年開始，九陽提出“豆電雙贏”的戰(zhàn)略，在專注豆?jié){機(jī)主業(yè)的同時，并舉推進(jìn)榨汁機(jī)、料理機(jī)、電壓力煲、紫砂煲等小家電的發(fā)展。2011年九陽再度加碼多元化路徑，介入凈水領(lǐng)域，打造九陽豆坊，布局抽油煙機(jī)、無煙鍋、熱水器等大廚電產(chǎn)品線。 2011年1月，九陽斥資1000萬成立杭州九陽凈水系統(tǒng)有限公司，隨后杭州凈水又出資600萬，與凱珀國際和株式會社皮克布朗合資成立了九陽皮克布朗（北京）凈水科技有限公司，占股40%，獲得了相關(guān)凈水專利，8月又通過股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議拿下了海狼星電器旗下“海狼星”和“冰藍(lán)”兩個商標(biāo)。
然而在凈水行業(yè)內(nèi)外資品牌扎堆競爭的淘金時代，作為不具備任何產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢的后來者，九陽的凈水之旅并不如意。記者查閱兩年財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，九陽凈水在過去兩年分別虧損247萬、2700萬，而九陽皮克布朗凈水去年也虧掉600萬。 而九陽一直對外渲染的“好機(jī)、好豆、好水”，“一杯豆?jié){打天下”，將豆?jié){機(jī)、豆業(yè)及凈水三大板塊跨界融合成一體化價值鏈的構(gòu)想，也只是看似很美，沒有真正發(fā)揮出協(xié)同作用。 進(jìn)軍大廚電同樣不是明智之舉。廚電競爭中已有萬和、美的、方太、華帝、老板等一大批企業(yè)在前，足以讓九陽望其項(xiàng)背。美的廚電事業(yè)部總經(jīng)理朱鳳濤向時代周報(bào)記者透露，2012年美的廚電的銷售已經(jīng)超過100億，并將在三年內(nèi)沖擊200億的廚電銷售規(guī)模，實(shí)現(xiàn)微波爐、煙灶烤、吸塵器三大產(chǎn)品品類行業(yè)第一的地位。相比之下，九陽的大廚電布局，無論從資金、品牌、技術(shù)、人才、渠道、物流等都存在較大的挑戰(zhàn)。 此外，九陽還斥資10億，準(zhǔn)備在杭州臨安上馬2300畝的健康休閑旅游項(xiàng)目，但該工程至今仍未有實(shí)質(zhì)進(jìn)展。 這幾個聲勢大于實(shí)際的大動作，未能挽救九陽的頹勢。2012年，除九陽豆料收入4900萬，占營收1%以外，凈水、大廚電、地產(chǎn)等并未單獨(dú)列項(xiàng)，如歸入“其他類營收”，則全部占比不足0.4%，多元化成效甚微，各項(xiàng)目慘變“雞肋”。 在洪仕斌看來，九陽的癥結(jié)是在高壓環(huán)境下盲目進(jìn)行多元化。九陽現(xiàn)在跨界的每一個項(xiàng)目，都像是自己設(shè)下的一個陷阱，品類之間的關(guān)聯(lián)度及產(chǎn)業(yè)與九陽體系之間的匹配度都不是太好，因此虧損是難免的。 “九陽最需要的就是回歸合理的價值本身來考慮未來的發(fā)展戰(zhàn)略。硬要把自己當(dāng)成50億-100億的企業(yè)來經(jīng)營，這叫‘打腫臉充胖子’。九陽就是個20億、30億級別的企業(yè)，要盡快刨除虛的橫跨各種產(chǎn)業(yè)的多元化包袱，將能快速帶來利潤的業(yè)務(wù)作保留，不能的先砍掉，才能救主。最后再考慮與主業(yè)關(guān)聯(lián)性強(qiáng)的產(chǎn)品品類的延伸，走相關(guān)多元化道路，就不會有負(fù)擔(dān)?！焙槭吮笾赋?。
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