愛華網(wǎng)???? 一方面謀求與中國合作，另一方面強(qiáng)化自身實力 日前，華爾街對沖基金巨頭SAC資本創(chuàng)始人涉嫌內(nèi)幕交易，遭美國證券交易委員會起訴，引發(fā)關(guān)注。 與此同時，就在中國證監(jiān)會準(zhǔn)備向美提供審計底稿之際，7月12日，美國證監(jiān)會網(wǎng)站披露了其計劃重拳出擊虛假財報行為及殼公司（微市值公司）欺詐行為的三項措施。 根據(jù)美國證監(jiān)會的說法，其執(zhí)法部門將在不斷努力的基礎(chǔ)上，將資源集中于市場的高風(fēng)險領(lǐng)域，并引進(jìn)尖端技術(shù)和分析水平來完善其自身的調(diào)查能力。對此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為這相當(dāng)于在無法對問題公司進(jìn)行現(xiàn)場調(diào)查的情況下，美國證監(jiān)會正冀望于數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)來發(fā)現(xiàn)問題的所在。 一位不愿意透露姓名的美國律師告訴《中國經(jīng)營報》記者：“盡管中美在跨境監(jiān)管方面已經(jīng)邁出了具有突破意義的一步，但是鑒于過去幾年來美國證監(jiān)會向中國方面提出多達(dá)23次協(xié)助調(diào)查申請卻沒有結(jié)果的情況來看，美國證監(jiān)會方面對這種合作仍抱有將信將疑的態(tài)度。” 美國證監(jiān)會執(zhí)法部主任則表示：“我們對財務(wù)欺詐行為將保持越來越積極的態(tài)度，同時將不斷提高自身及早發(fā)現(xiàn)財務(wù)報表和微市值公司（殼公司）欺詐行為的能力，并采取更多行動來防止這類非法活動的發(fā)生?！?p> 值得注意的是，借殼上市是中國公司赴美上市尤其是早幾年赴美上市采用最多的路徑，這也意味著中國公司將首當(dāng)其沖。 美國證監(jiān)會的三項措施 為強(qiáng)化對三類公司的打擊力度，美證監(jiān)會還為這些部門設(shè)計了詳細(xì)的工作方法，賦予了更多的權(quán)力和職能，并強(qiáng)化了人手的配備。 根據(jù)美國證監(jiān)會的披露，其打擊措施直指三類企業(yè)：一類是存在不當(dāng)或舞弊的財務(wù)報告的公司，“財務(wù)報告及審計小組”將負(fù)責(zé)專門檢測這類公司，同時推動證監(jiān)會對于賬目的執(zhí)法工作，并披露欺詐行為。 第二類企業(yè)則是存在違規(guī)交易的微市值公司（殼公司），這類公司通常在發(fā)行證券時存在欺詐行為，尤其是那些沒有定期公開其財務(wù)業(yè)績報告的公司，將受到一個名為“微市值公司欺詐專責(zé)小組”的追查。 第三類則是存在潛在欺詐或其他非法行為的公司，“風(fēng)險及定量分析中心”部門將采用定量的數(shù)據(jù)和分析來檢測高危行為和交易，同時加強(qiáng)該部門的調(diào)查能力和防范有損投資者利益的行為的能力。 為強(qiáng)化對上述三類公司的打擊力度，美國證監(jiān)會還為這些部門設(shè)計了詳細(xì)的工作方法，賦予了更多的權(quán)力和職能，并強(qiáng)化人手的配備。 以“財務(wù)報告和審計工作小組”為例，他們將集中力量，擴(kuò)大和加強(qiáng)工作力度，來識別關(guān)系到財務(wù)報表的編制、發(fā)行人的報告和信息披露以及審計失效的證券違法違規(guī)行為。 同時，工作小組還被賦予了新的職能，即增加對有關(guān)錯誤或誤導(dǎo)性的財務(wù)報告和披露等侵權(quán)行為的訴訟。 更重要的趨勢則在于，他們開始謀求建立數(shù)據(jù)模型。據(jù)了解，“專責(zé)小組”將專注于識別和探索欺詐性財務(wù)報告多發(fā)的領(lǐng)域，包括正在進(jìn)行的審查財務(wù)報表重述和修改，行業(yè)表現(xiàn)趨勢的分析和技術(shù)工具的使用，例如會計信息質(zhì)量模型。 “微市值公司欺詐專責(zé)小組”則主要追查發(fā)行、市場營銷和微型股證券交易過程中的欺詐行為。專責(zé)小組的主要工作目標(biāo)是實施長期戰(zhàn)略來檢測和打擊微型股市場的欺詐行為，尤其針對“看門人”，如律師、審計師、經(jīng)紀(jì)交易商，過戶代理以及其他重要的參與者，如空殼公司的股票中介和供應(yīng)商。 如果說前兩個小組強(qiáng)調(diào)了利用數(shù)據(jù)的工作方法，“風(fēng)險與定量分析中心”則更像一個純粹的數(shù)據(jù)部門，它的主要工作就是風(fēng)險識別、風(fēng)險評估和數(shù)據(jù)分析活動。 在人手方面，全國各地的執(zhí)法律師和會計師都會加入其中，并在工作過程中與部門辦公室總會計師、證監(jiān)局首席會計師辦公室、公司財務(wù)部、經(jīng)濟(jì)和風(fēng)險分析部密切磋商。 一方面訴求“審計底稿” 一方面冀望數(shù)據(jù)挖掘 消息人士表示：“美國證監(jiān)會如此強(qiáng)調(diào)數(shù)據(jù)的力量，某種意義上與其在中概股市場監(jiān)管方面的碰壁有關(guān)?！?p> “最好的調(diào)查想法通常來自基層——即員工在現(xiàn)場的第一手市場調(diào)查?！泵绹C監(jiān)會執(zhí)法部聯(lián)席董事George S. Canello說。 他同時表示：“風(fēng)險與定量調(diào)查中心的一個關(guān)鍵目標(biāo)將是幫助這些工作人員，給予他們在數(shù)據(jù)挖掘過程中應(yīng)有的專業(yè)分析技術(shù)和計算能力，并幫助他們將有價值的想法轉(zhuǎn)變?yōu)槿珖秶鷥?nèi)及時的、縝密的、有針對性的研究?！?p> 這恰恰暗示了美國證券監(jiān)管部門在打擊財務(wù)欺詐問題上的決心。說白了，就是沒有審計底稿，通過風(fēng)險模型和定量調(diào)查也要發(fā)現(xiàn)問題的所在。 消息人士表示：“美國證監(jiān)會如此強(qiáng)調(diào)數(shù)據(jù)的力量，某種意義上與其在中概股市場監(jiān)管方面的碰壁有關(guān)。” 長期以來，打擊財務(wù)欺詐行為是美國證監(jiān)會的一項重要職責(zé)，通過打擊財務(wù)欺詐，保護(hù)投資者的利益，是美國自由資本市場的一項重要補(bǔ)充原則。 但在中概股問題上，由于涉及中國法律對于國家安全問題的規(guī)定，為在美上市公司提供會計審計服務(wù)的會計師事務(wù)所不能將該公司的審計底稿帶離出境，這導(dǎo)致美國證監(jiān)會無法獲得審計底稿，進(jìn)而無法對于財務(wù)欺詐行為進(jìn)行定性。 同時，這也衍生出了做空公司的機(jī)會，以渾水、香椽公司為代表的機(jī)構(gòu)先后對中國幾十家在美上市公司發(fā)起“做空潮”，導(dǎo)致大量中國公司要么退市，要么股價被腰斬，赴美上市也成為了各大中介機(jī)構(gòu)的慘淡市場。 數(shù)據(jù)顯示，在做空潮中，中國公司由于無法拿出有力的證據(jù)在有利的時機(jī)進(jìn)行駁斥，直接導(dǎo)致過去幾年間10余家公司被迫退市。 事實上，這也正逐漸演化成一個硬幣的兩個方面，一方面中國赴美上市熱情驟減，相比2010年全年40多家中國企業(yè)在美IPO的頂峰時期，不到兩年時間，赴美上市企業(yè)已經(jīng)寥寥，而在美上市企業(yè)的股價也一直難以恢復(fù)到正常水平。另一方面中國作為全球最大的市場正在崛起，缺少中國元素正越來越成為美國市場的缺憾，意味著美國投資人無法通過投資獲得中國市場蓬勃發(fā)展的收益。 這推動中美雙方在“審計底稿”問題上逐漸獲得共識，本月初的新聞顯示，中國證監(jiān)會已完成了一家中概股公司的會計底稿整理工作并履行完相關(guān)程序，目前已經(jīng)通知美方準(zhǔn)備向美國證監(jiān)會提供底稿。 對于這一做法，國內(nèi)輿論普遍認(rèn)為這一做法有助于為中概股正名。 然而，國際輿論對此卻將信將疑。來自《南華早報》的報道顯示，美國證監(jiān)會一位負(fù)責(zé)國際事務(wù)的官員則認(rèn)為，通過中國證監(jiān)會獲得審計底稿的路徑并不可行，并引證一年以前中國政府就承諾分享（審計）文件的郵件作為證明。 對于美國證監(jiān)會的做法，英國羅夏信律師事務(wù)所北京分所合伙人張錚律師表示：“中國企業(yè)正游走于機(jī)會與風(fēng)險之中，一方面，美國證監(jiān)會打擊財務(wù)欺詐的力度，無疑會給存在欺詐或者一些數(shù)據(jù)方面不夠嚴(yán)謹(jǐn)?shù)墓編碚{(diào)查風(fēng)波，但另一方面，對相關(guān)問題的落實，同樣可以打擊到那些惡意做空機(jī)構(gòu)，有可能還中概股一個清白之身?！?p>
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