愛華網(wǎng)???? 繼證信、銀信合作業(yè)務(wù)后，保信合作正在尋找新的契機(jī)。 在銀監(jiān)會規(guī)范“非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)”的政策實(shí)施一個月后，《中國經(jīng)營報》記者了解到，目前部分信托公司業(yè)務(wù)出現(xiàn)了收窄，拓展新業(yè)務(wù)模式以及尋找新的合作方將成為信托業(yè)有效應(yīng)對之舉。而實(shí)力雄厚的保險資金越來越受到信托公司的關(guān)注。 外貿(mào)信托官網(wǎng)顯示，4月末，外貿(mào)信托與五家保險機(jī)構(gòu)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，在此之前，外貿(mào)信托已與兩家保險公司達(dá)成合作，由兩家險資認(rèn)購?fù)赓Q(mào)信托的集合資金信托計劃。 在業(yè)內(nèi)人士看來，險資與信托公司的合作，或?qū)⑹且环N互補(bǔ)關(guān)系。對信托公司來說，保險雄厚的資金實(shí)力為信托提供資本保障，而對保險公司來說，信托渠道優(yōu)勢將提振其投資回報率。“今年很多保險公司將信托當(dāng)作一個重點(diǎn)，因?yàn)樾磐杏媱澥悄壳八锌膳滟Y產(chǎn)里收益率最高的固定收益品種?！北本┑囊患倚磐泄矩?fù)責(zé)人告訴記者。
險資投資面臨兩大問題 信托公司發(fā)行的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的期限較短，不太符合保險公司資產(chǎn)負(fù)債匹配的要求。 為控制表外融資風(fēng)險，銀監(jiān)會對銀信業(yè)務(wù)加大監(jiān)管力度，銀信合作受挫，使得信托公司開始向保險資金伸出橄欖枝。 今年3月27日，銀監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問題的通知》（下稱“8號文”），對目前商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)中“非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)”進(jìn)行總量限制及相關(guān)規(guī)范，“非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)”包括信貸資產(chǎn)、信托貸款、委托債權(quán)、承兌匯票等，融資類銀信合作業(yè)務(wù)是其中的重要部分。 北京一位第三方銷售機(jī)構(gòu)人士透露，受政策影響，近來已經(jīng)有多家信托公司的信托產(chǎn)品出現(xiàn)了收緊的現(xiàn)象。 普益財富信托研究員范杰認(rèn)為，8號文的最直接影響是信托公司通過銀行代銷產(chǎn)品的渠道，需要直接向上級銀行備案，這將進(jìn)一步收緊銀行的代銷渠道。不過，在他看來，政策更多偏向于銀行系信托公司。 北京某大型信托公司人士表示，雖然8號文政策相比之前條款更加嚴(yán)苛，但是業(yè)務(wù)影響并不大?！皩ξ覀儊碚f，銀信合作的業(yè)務(wù)并不是最主要的，大概占業(yè)務(wù)總量的18%左右，我們有一些通過自己渠道開發(fā)的產(chǎn)品，比如基建、證信合作產(chǎn)品，整體看來，業(yè)務(wù)影響不是很大?！?p> 不過，在上述第三方人士看來，銀行代銷“渠道收緊”對銀行系信托公司的業(yè)務(wù)來說，可能出現(xiàn)資金募集更加困難的情況?！耙?yàn)檫@些信托公司主要依靠銀行渠道，銀行收緊后，與保險公司的合作抑或是其業(yè)務(wù)擴(kuò)展的一個方向?！?p> “保險資金存量巨大，這對于信托公司來說非常有吸引力?！鄙钲谀承磐泄疽晃恢袑诱f。 另一方面，保險資金也迫切需要尋找新的投資渠道。2012年保險投資收益再創(chuàng)四年以來新低。根據(jù)保監(jiān)會數(shù)據(jù)，2012年保險投資年化收益率為3.38%，低于2011年的3.6%。監(jiān)管機(jī)構(gòu)不斷放開險資運(yùn)用渠道的情況下，保險投資這樣的業(yè)績著實(shí)令人意外。 去年10月，保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于保險資金投資有關(guān)金融產(chǎn)品的通知》，允許保險資金投資境內(nèi)依法發(fā)行信托公司集合資金信托計劃等金融產(chǎn)品。根據(jù)保監(jiān)會相關(guān)規(guī)定，受托信托公司上年末經(jīng)審計的凈資產(chǎn)不低于30億元人民幣，符合條件的信托公司僅有平安信托、華潤信托等十幾家。 “從去年下半年開始，就有保險公司開始和信托公司談合作，根據(jù)規(guī)定保險公司只被允許投資集合類信托，單個項(xiàng)目投資不能超過20%?！鄙鲜霰本┠承磐泄矩?fù)責(zé)人介紹，“一般是中小保險公司參與進(jìn)來，大保險公司對信托產(chǎn)品的要求很高，要在AA評級以上?！?p> 不少信托公司也開始向保險資金伸出橄欖枝。外貿(mào)信托官網(wǎng)顯示，4月末，該公司與五家保險機(jī)構(gòu)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。此前3月外貿(mào)信托已與兩家保險公司達(dá)成合作，由兩家險資認(rèn)購?fù)赓Q(mào)信托的集合資金信托計劃。據(jù)了解，合眾資管等多家中小保險資管公司正在與信托公司洽談中。 “險資投資信托進(jìn)展較快，目前不知道到底有多大的體量，但確實(shí)很多保險公司在買信托產(chǎn)品?！鄙鲜霰本┠承磐泄矩?fù)責(zé)人說。 保信合作新機(jī) 已經(jīng)有多家信托公司的信托產(chǎn)品出現(xiàn)了募資不足的現(xiàn)象，存量巨大的保險資金對信托公司來說有吸引力。 “保險資金已經(jīng)不再局限于傳統(tǒng)的債券、股票投資。多家保險公司已經(jīng)把信托、銀行理財、創(chuàng)新型基金作為了重點(diǎn)投資方向，與保險資管、基金、券商資管的專項(xiàng)委托也在快速增加?！焙媳娰Y產(chǎn)管理股份有限公司副總經(jīng)理黃后川表示，在保險資金投資方向變化以后，保險資金亟須解決兩大問題：尋找有能力的投資管理人、在更寬的領(lǐng)域?qū)ふ疫m當(dāng)?shù)耐顿Y工具。 業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為保險資金和信托的合作可實(shí)現(xiàn)短板互補(bǔ)。“保險公司聚集了巨額的、可用于中長期投資的保險資金，但由于嚴(yán)格的監(jiān)管控制而缺乏廣泛的投資渠道；信托可以同時連接貨幣市場、資本市場、產(chǎn)業(yè)市場，以貸款、投資、同業(yè)拆放、融資、租賃等多種方式為信托資產(chǎn)提供金融服務(wù)，保險、信托之間存在著優(yōu)勢互補(bǔ)、互動發(fā)展的關(guān)系?！蹦潮ｋU資管人士說。 據(jù)悉，相比保險5年甚至10年的周期，信托計劃作為一個短期的融資工具，其周期一般在1.5~2年，資金使用更加方便，而且平均收益率也在10%左右，投資者更加看好。 不過，出于拓寬投資渠道的需要，信托的收益率普遍較高，風(fēng)險較低的項(xiàng)目較其他投資有吸引力。記者了解到，這兩年，由于資本市場的動蕩，險資由于投資渠道受限，受到嚴(yán)重影響，根據(jù)幾大險企半年報數(shù)據(jù)，總投資收益率均不到4%。拓寬投資渠道，分散投資風(fēng)險顯得十分必要。 雖然兩者在收益和合作模式上有進(jìn)一步探索的空間，但當(dāng)前保險和信托的合作還不夠深入，保險資管公司常常遭遇如此尷尬：收益好的信托產(chǎn)品還沒正式開售，額度已經(jīng)被預(yù)約滿了；而信托公司推介的產(chǎn)品往往收益并不高?！按騻€比方，某國有大型石油集團(tuán)旗下有自己的信托公司，他們有一個好的信托項(xiàng)目，還未正式發(fā)售，集團(tuán)內(nèi)部已經(jīng)預(yù)約搶購?fù)戤?，不需要再尋找資方了。”上海一家信托公司中層解釋。 新華資產(chǎn)管理公司總裁李全則在公開場合表示，目前信托公司都是標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品，產(chǎn)品期限比較短，不太符合保險公司資產(chǎn)負(fù)債匹配的要求，對于一些具體化、個性化的要求還不能充分滿足。
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