愛華網(wǎng)???? 作為一位80后基金經(jīng)理，中歐盛世成長、中歐新趨勢基金經(jīng)理魏博已嶄露頭角。 今年3月起擔綱中歐盛世成長的基金經(jīng)理，魏博短期內(nèi)的業(yè)績可謂不俗。據(jù)銀河證券基金研究中心統(tǒng)計，截至8月14日，中歐盛世成長今年以來凈值增長率為25.86%，在328只標準股票型基金中排第70名。具有杠桿性的盛世B今年以來凈值增長率為49.19%，在33只計入排名的股票分級基金中排第1名。 “今年上半年，傳媒股是對于中歐盛世成長業(yè)績貢獻最多的板塊之一?！蔽翰┙战邮堋吨袊?jīng)營報》記者專訪時表示，之所以抓住傳媒股，是基于其投資理念，即“不相信偶然”。 復(fù)旦大學(xué)區(qū)域經(jīng)濟學(xué)專業(yè)碩士畢業(yè)。歷任中原證券和東方證券的研究員。2009年11月加入中歐基金，歷任中歐新動力股票型證券投資基金（LOF）基金經(jīng)理茍開紅的助理兼研究員，先后于2012年8月和今年3月開始擔綱中歐新趨勢和中歐盛世成長的基金經(jīng)理。 不相信偶然事件 中歐基金相關(guān)人士透露，魏博因為勤奮和業(yè)績突出，頗受投研領(lǐng)導(dǎo)賞識，得以較快成長為基金經(jīng)理。 魏博表示，自己選股是把“自上而下”和“自下而上”相結(jié)合，就是在“自上而下”確定行業(yè)大方向以后，再“自下而上”在這個行業(yè)中選擇個股?！耙孕袠I(yè)為抓手，這樣在投資過程中犯錯的概率會小很多。行業(yè)足夠好的話，賺錢的概率會比較大。同時，要重視行業(yè)的變化、不輕信偶然，保持思考體系的開放性?！?p> 以文化傳媒行業(yè)為例，看到《泰 》去年的票房一下子爆發(fā)后，魏博果斷加倉傳媒股。中歐盛世成長2013年二季報顯示，十大重倉股中多只是傳媒類股票，包括城投控股、美盛文化、亞盛集團、哈爾斯、順網(wǎng)科技、蘇交科、華天科技、中材科技、姚記撲克、特銳德。 “我并不相信偶然的好，《泰 》的大票房不單單是光線傳媒（300251.SZ）的發(fā)行效果，這肯定有更深層次的原因——傳媒需求到了爆發(fā)的時候。之后再加上《西游·降魔篇》也是票房超10億元，更讓我堅定自己的判斷?！蔽翰┙忉屨f，“同時，偶然的壞也不相信，上市公司用各種理由來搪塞業(yè)績下滑，這是值得關(guān)注的，要研究公司基本面的變化?！?p> 而對于看不懂的股票，比如上半年多只漲幅“黑馬”，他選擇了遠離，“不合理的東西肯定會被糾正”。 對于未來的傳媒股走勢，魏博顯得比較冷靜。從他的分析可以充分看出其對傳媒市場的研究細分程度。“傳媒分為幾個細分行業(yè)，包括影視、游戲、營銷、互聯(lián)網(wǎng)等。關(guān)于影視領(lǐng)域，現(xiàn)在態(tài)度已經(jīng)偏謹慎。因為已經(jīng)要逐步考慮到2014年的業(yè)績了，預(yù)計明年行業(yè)的增速不會像今年這么快?！蔽翰┻M一步解釋，影視方面，則分為電影和電視劇。 電視劇方面，2011年底廣電總局出臺政策控制娛樂節(jié)目，但是晚上的時間是固定的，所以很多衛(wèi)視出了電視劇晚間兩集改三集的對策，增加50%的行業(yè)空間，加上電視劇單價的提升和視頻網(wǎng)站的興起，所以2012年、2013年增長比較快。但是，現(xiàn)在一線衛(wèi)視電視劇基本都改為三集，視頻網(wǎng)站的合并，對行業(yè)市場空間的增長貢獻都在下降，所以明年增長不會那么快。電影方面，同時受益于熒幕快速增長和國產(chǎn)片比例上升，因此增長比較快，但今年上半年占比已經(jīng)翻倍達到近70%，這一比例已經(jīng)非常高，進一步上升的空間比較小了。 魏博表示，仍會繼續(xù)看好傳媒業(yè)，比較看好游戲、營銷等相關(guān)公司?！捌渲?，游戲行業(yè)分三個環(huán)節(jié)，包括平臺、運營和開發(fā)。平臺類公司價值大，數(shù)量相對較少，且呈現(xiàn)越來越集中的趨勢，只要行業(yè)增長，它就能有比較好的機會，所以盡力尋找具備這類潛質(zhì)的公司；開發(fā)類公司相對謹慎。此外，在經(jīng)濟增速下滑的過程中，市場競爭加劇，對營銷公司的內(nèi)生增長和外延拓展較為有利?！?p> 拒當成長股擁躉 魏博表示，從具體持倉來看，雖然他今年拿的成長股比較多，但并不迷信成長股，并非成長股擁躉。
“我覺得任何一種投資策略在不同的市場階段都能成功。”魏博說，去年以地產(chǎn)股為代表的價值股表現(xiàn)搶眼，但是今年表現(xiàn)就不好。在投資上，還是應(yīng)該自上而下，根據(jù)經(jīng)濟周期、經(jīng)濟環(huán)境來配置，確定現(xiàn)在是適合價值股還是適合成長股投資。以行業(yè)為抓手，看哪個行業(yè)好，再去找公司。 對于地產(chǎn)股，魏博跟記者分享了他的兩個觀點。“人口是房子需求的基石，2015年左右適齡人口數(shù)量見頂；經(jīng)濟發(fā)展預(yù)期是房子需求的催化劑。在主觀和客觀因素的共同作用下，經(jīng)濟增速的下滑，對地產(chǎn)需求的影響較為深遠。如果以價量指標來衡量，預(yù)計這個行業(yè)今明兩年可能就會見頂了（價是以購買力衡量，量以面積衡量）。我們基于對這點的判斷來進行投資配置?！?p> 在魏博看來，股票反映的是市場預(yù)期，“地產(chǎn)股現(xiàn)在反映的一直是政策打壓和扶持之間的博弈，但市場對行業(yè)見頂預(yù)期不夠，等股票市場把行業(yè)實體見頂預(yù)期反映充分之后，地產(chǎn)股還可以買，比如萬科等一線龍頭公司。” 對于已經(jīng)到來的下半年，魏博總體認為成長股還是有機會，但側(cè)重點已經(jīng)開始有所區(qū)別，即前期的“高富帥”個股已被減持，而“次高富帥”股票則會成為后市的關(guān)注重點。為了控制風(fēng)險、保持基金運作相對較為穩(wěn)健，可以轉(zhuǎn)向一些還沒有被市場充分預(yù)期、充分挖掘的行業(yè)，比如天然氣板塊。 同時，他認為電子行業(yè)的優(yōu)勢來源于制造。“中國過去三十年積累了很多優(yōu)勢，為未來經(jīng)濟調(diào)結(jié)構(gòu)打下了基礎(chǔ)。比如電子行業(yè)就是中國過去三十年積累的制造優(yōu)勢的體現(xiàn)，電子并不是成長性行業(yè)，是帶有周期性的，它是繼家電、機械之后，中國現(xiàn)階段制造業(yè)的代表?！?p> 在魏博看來，下半年指數(shù)可能會有一定機會，漲幅可能并沒有去年12月份的反彈那么大，但仍有一定的賺錢行情，指數(shù)向下的空間相對有限。目前市場仍處于觀察階段，判斷節(jié)點為十八屆三中全會。“屆時可能會提前通過座談等形式與各界進行交流，可以看到未來政策、經(jīng)濟的方向，哪些會有改革等。”
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