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理財周報5月18日訊 沒有戰(zhàn)略,或者戰(zhàn)略易變搖擺的公司一定不能成為好公司。
在中國資本市場的案例中,有很多公司就消亡于戰(zhàn)略缺失、易變,或者模糊的戰(zhàn)略問題上。 水井坊 (行情 股吧)是一家有戰(zhàn)略的公司嗎？如果用10年來觀察它,你能肯定回答它10年后是一家什么樣的公司嗎？你可能會猶豫。 為什么會讓你猶豫呢？因為它搖擺不定的戰(zhàn)略。 3月23日,這家公司決定重振“全興”品牌,這是水井坊10年間的多次反復了。 在此之前的10年里,水井坊的主營業(yè)務經(jīng)歷了1996年以醫(yī)藥為主業(yè),轉(zhuǎn)變?yōu)榫茦I(yè);醫(yī)藥資產(chǎn)隨后幾進幾出;從全興變?yōu)樗?2003年意圖剝離水井坊資產(chǎn)裝入醫(yī)藥產(chǎn)業(yè);高管ＭＢＯ;形成酒業(yè)、地產(chǎn)雙主業(yè);高管控股的大股東引進帝亞吉歐;再次整全“全興”品牌。 看看,這10年間這家公司戰(zhàn)略上幾乎沒有堅定過。要知道,此次意欲整合的“全興”品牌和影響力,實際上已經(jīng)名存實亡。 在它的歷史上來看,水井坊最嚴重的錯誤犯在2003年,差點釀成最大的一個悲劇。 這一年,名稱還叫“全興股份”的水井坊說,將其擁有的與酒業(yè)經(jīng)營相關(guān)的全部權(quán)益性資產(chǎn)評估5.89億,按1:1等值確定,轉(zhuǎn)讓給全興集團。同時,大力發(fā)展藥業(yè)。 原因是什么呢？列出四大因素: 一、酒類消費稅影響,效益急劇下降; 二、中低產(chǎn)品已無優(yōu)勢; 三、酒類資產(chǎn)需要投入,財務負擔重,首次虧損; 四、藥業(yè)資產(chǎn)已有規(guī)模和盈利能力。 水井坊當時首次說“有ＳＴ風險”。 事實是這樣的嗎？或者說水井坊后來6年的走勢印證了它的判斷嗎？ 顯然沒有。不僅沒有,而且判斷還完全相反。 2003年起,水井坊酒類資產(chǎn)表現(xiàn)出了非常不一般的盈利能力,2004年凈利潤7043萬元,2005年7781萬元,2006年1.01億,2007年4.32億,2008年4.88億。 反而被其高調(diào)看好的藥業(yè)資產(chǎn),最后一蹶不振,不斷虧損,最后低價變賣了。 這次重要戰(zhàn)略判斷,險些葬送了水井坊。我們看到,此次之后,其折搖擺的戰(zhàn)略判斷并無大的改觀。 比如,其在2003年全興集團被高管ＭＢＯ后,隨之2006年就將其43％的股份轉(zhuǎn)手給了帝亞吉歐。而且,我們從帝亞吉歐進后,并沒有發(fā)現(xiàn)這家國際公司為水井坊帶來直接業(yè)務和管理效能。 水井坊戰(zhàn)略的搖擺和模糊主要表現(xiàn)在酒業(yè)和藥業(yè)之間的舉棋不定,這兩部分資產(chǎn)的騰挪轉(zhuǎn)換不斷上演。2004年全興集團以現(xiàn)金收購了全興股份所持四川制藥股份17,396萬股(占股份總額的67.499%),主營業(yè)務由過去以酒業(yè)、藥業(yè)、包裝印刷業(yè)為主集中向以酒業(yè)為主,酒業(yè)以中高檔產(chǎn)品為主的產(chǎn)銷結(jié)構(gòu)調(diào)整。 2005年水井坊的白酒類產(chǎn)品形成了以“水井坊”、“全興”品牌的高、中檔產(chǎn)品為主,以“成都”大曲、全興系列為輔的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)模式。但在2006年,水井坊令人吃驚地進入了房地產(chǎn)領(lǐng)域,并且在隨后的幾年不斷加大開發(fā)力度。而現(xiàn)在,曾以“中國白酒第一坊”為名力推的水井坊系列又開始讓位于已經(jīng)逐漸沒落的全興系列。 水井坊到底想做什么？似乎沒有人真正知道。愛華網(wǎng)本文地址 » http://www.klfzs.com/a/9101032201/324683.html
