愛華網(wǎng)???? 業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為央行短期內(nèi)不會過多關(guān)注物價 8月CPI即將公布，但近月以來，國內(nèi)一直處于極端天氣，從南方持續(xù)干旱到東北地區(qū)遭受洪災(zāi)，同時敘利亞戰(zhàn)爭陰云也牽動市場神經(jīng)。國際油價近期飆升突破110美元/桶創(chuàng)下兩年多新高，僅8月下旬，美國與敘利亞交惡曾經(jīng)讓國際油價在兩天內(nèi)就上漲了5%。這引起了市場對糧價與油價走高的擔(dān)憂，是否會推高物價而使CPI再度反彈進(jìn)入“3時代”？ 通脹依然穩(wěn)定 除了影響糧價的不確定因素外，市場對通脹重來的另一層擔(dān)憂來自于國際石油價格的波動。 “糧價與油價不會對8月CPI產(chǎn)生明顯影響，因為8月食品價格小幅上漲是季節(jié)性的正常上漲，漲幅也在預(yù)期之內(nèi)?！眹┚埠暧^研究員汪進(jìn)在接受《中國經(jīng)營報》記者采訪時表示。 據(jù)媒體報道，最新的遙感監(jiān)測顯示，今年7月下旬全國耕地作物農(nóng)業(yè)干旱比例約為18.3%，特別是作為水稻生產(chǎn)大省的湖南省旱情最為嚴(yán)重。8月東北地區(qū)遭遇罕見洪災(zāi)同樣也頗受市場關(guān)注。東北地區(qū)作為我國糧食主產(chǎn)地，每年生產(chǎn)全國近17%的糧食，其中我國粳稻50%的產(chǎn)量出自東北。同時，東北地區(qū)也是玉米的主產(chǎn)區(qū)，占全國總產(chǎn)量的40%左右。全國區(qū)域的天災(zāi)使市場對今年的糧價走勢頗為擔(dān)心。 不過，中國農(nóng)業(yè)大學(xué)鄭大瑋教授認(rèn)為，總體來說，南方水稻產(chǎn)區(qū)的干旱不至于導(dǎo)致糧食的大幅度減產(chǎn)，我國糧食最大生產(chǎn)基地在東北黑龍江。今年黑龍江水稻的長勢總體上是不錯的，少數(shù)地區(qū)有點(diǎn)洪澇，但是面積不大。所以，今年黑龍江水稻只要后期沒有大的自然災(zāi)害，有可能豐收。 金鵬期貨總經(jīng)理喻猛國則向記者表示，從期貨市場價格走勢來看，目前大豆與玉米受洪災(zāi)影響不大。據(jù)他介紹，國內(nèi)大豆大多數(shù)用做豆腐等豆制品原料，而80%～90%豆油都依賴進(jìn)口，主要受國際供應(yīng)影響較大。受國內(nèi)飼料需求旺盛影響，玉米近幾年供應(yīng)相對緊張，現(xiàn)在我國由玉米出口國已成進(jìn)口國。他不排除玉米價格后市繼續(xù)走高的可能。 除了影響糧價的不確定因素外，市場對通脹重來的另一層擔(dān)憂來自于國際石油價格的波動。當(dāng)前，敘利亞上空已經(jīng)戰(zhàn)云密布，成為大國角力的全球焦點(diǎn)。雖然敘利亞并非主要產(chǎn)油國，但投資者擔(dān)憂美國如果向敘利亞動武，可能令敘利亞的動蕩在中東地區(qū)擴(kuò)散，從而影響全球的原油供應(yīng)，推高國際油價，進(jìn)而影響到中國的物價水平。
8月30日，國家發(fā)改委再次上調(diào)了成品油價格，按照現(xiàn)行成品油價格形成機(jī)制，決定將汽、柴油價格每噸分別提高235元和225元，測算到零售價格90號汽油和0號柴油（全國平均）每升分別提高0.17元和0.19元。油價的上調(diào)是否會推高CPI？ 卓創(chuàng)資訊成品油分析師張斌接受記者采訪時認(rèn)為，本輪油價走高主要是敘利亞危機(jī)引發(fā)了市場炒作。同時，由于國際油價走高也在一定程度上促使國內(nèi)成品油的提價。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)模型監(jiān)測，本次成品油價格上漲3%左右，對CPI漲幅將拉高0.006%左右。 張斌認(rèn)為，在當(dāng)前成品油定價新機(jī)制下，短期的油價漲跌對CPI影響力度有限，但本次調(diào)價后，油價累計上漲幅度較高，因此在物價的傳導(dǎo)過程中，將對物價有所推高，或?qū)⒅挝磥韼纵咰PI最終值的小漲。他預(yù)計，未來1～2個月會表現(xiàn)出來。 除去糧價油價，多數(shù)業(yè)內(nèi)分析師認(rèn)為，走高的蔬菜、肉、蛋價格將成為8月CPI走勢的主要影響因素。 根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，8月上旬蔬菜、肉、蛋均價較7月均價出現(xiàn)上漲,且漲幅超過2%，禽、水產(chǎn)、豆制品均價繼續(xù)上漲，但漲幅不大；而水果、食用油價格顯著回落；豆制品、糧食價格基本平穩(wěn)。 商務(wù)部農(nóng)產(chǎn)品零售價格亦顯示了同樣信息： 8月前三周蔬菜價格大漲，均價較7月上漲 4.2%；肉、蛋均價也明顯上漲，漲幅分別為2.5%和1.1%；而糧油價格基本持穩(wěn)。另據(jù)商務(wù)部最新監(jiān)測，8月26日至9月1日的一周內(nèi)全國36個大中城市食用農(nóng)產(chǎn)品價格也顯示小幅回升。 此外，對于在CPI中扮演重要角色的豬肉價格，汪進(jìn)對記者表示，目前豬肉價格變化不大，漲幅平穩(wěn)，不會對CPI造成顯著影響。 PPI環(huán)比或?qū)⑹锥绒D(zhuǎn)正 除了煤炭企業(yè)外，大型電力、建工建材和鎢礦等上游工業(yè)企業(yè)對經(jīng)濟(jì)的下半年走勢都比較樂觀。 對于持續(xù)負(fù)增長的PPI，汪進(jìn)對記者表示，受經(jīng)濟(jì)反彈需求回升影響，整體價格平穩(wěn)回升，8月PPI環(huán)比將首度轉(zhuǎn)正，而PPI同比也回升至-1.5%。 在汪進(jìn)看來，中游上游狀況改善：7月上游產(chǎn)業(yè)中的電力熱力、中游產(chǎn)業(yè)中的黑色金屬行業(yè)增速均不同程度回升，價格回升推動中上游短期復(fù)蘇，而8月中上游狀況仍將改善，PPI同比將迎來上行期，而PPI環(huán)比也有望在8月轉(zhuǎn)正。 華創(chuàng)證券宏觀研究員華中煒在最新研報中也持相同看法。他預(yù)計8月PPI同比-1.8%，環(huán)比或?qū)⒔Y(jié)束負(fù)增長。 根據(jù)商務(wù)部的數(shù)據(jù)，近月上游原材料的礦產(chǎn)品和有色金屬均出現(xiàn)周環(huán)比上升的現(xiàn)象。 華創(chuàng)宏觀組8月在江西調(diào)研的結(jié)果顯示，除了煤炭企業(yè)外，大型電力、建工建材和鎢礦等上游工業(yè)企業(yè)對經(jīng)濟(jì)的下半年走勢都比較樂觀，企業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)維持7月的補(bǔ)庫存狀態(tài)，因而華中煒預(yù)計，8月的PPI環(huán)比價格將繼續(xù)延續(xù)7月態(tài)勢，或?qū)⒔Y(jié)束負(fù)增長。 記者注意到，9月1日中采發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2013年8月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為51%，主要分項對PMI均產(chǎn)生正向拉動。 而對市場反應(yīng)靈敏的原材料購進(jìn)價格指數(shù)由7月的50.1%快速上升到53.2%，環(huán)比7月明顯反彈，這與多數(shù)中上游工業(yè)品價格反彈相匹配。業(yè)界認(rèn)為這預(yù)示PPI環(huán)比將由負(fù)轉(zhuǎn)正。 資金偏緊或是常態(tài) “CPI平穩(wěn)，央行對物價部分尚不會給予過多關(guān)注。為防范金融風(fēng)險，資金偏緊或是常態(tài)?！?p> 對于未來貨幣政策走向汪進(jìn)認(rèn)為，當(dāng)前CPI波瀾不驚，尚未入央行法眼?！把胄袑ξ飪r部分尚不會給予過多關(guān)注。為防范金融風(fēng)險，資金偏緊或是常態(tài)?！?p> 記者注意到，央行近幾個月以來持續(xù)通過公開市場操作注入流動性。有券商統(tǒng)計，自6月份以來連續(xù)13周實現(xiàn)貨幣凈投放或零投放，顯示央行維持流動性穩(wěn)定偏緊的意圖。同時央行對到期央票進(jìn)行展期操作，近日發(fā)行515億元3年期央票對800億元到期央票進(jìn)行部分展期。 對此，中銀國際宏觀分析師葉丙南認(rèn)為，央行將維持穩(wěn)健貨幣政策，在資本持續(xù)小幅流出壓力之下，流動性整體環(huán)境將維持偏緊狀態(tài)。 受訪人士認(rèn)為，9 月份美國持續(xù)多年的QE 可能真正開始退出，疊加9 月季末效應(yīng)會導(dǎo)致資金緊張。 申銀萬國分析師屈慶預(yù)期，9月中下旬資金波動預(yù)計將大于上旬。他判斷的理由是，9月上旬市場總量資金沒有繼續(xù)明顯邊際改善的因素，中下旬還有繳存、節(jié)日取現(xiàn)等資金波動加大因素，特別是季末同業(yè)、理財?shù)葞淼馁Y金結(jié)構(gòu)性問題繼續(xù)存在。 值得注意的是，鑒于9月末是繼6月末之后的又一個季末，市場人士擔(dān)心這可能會對流動性造成較大沖擊？ 有券商分析師認(rèn)為，當(dāng)前市場對資金面的預(yù)期已經(jīng)較為充分，而監(jiān)管部門也將有所準(zhǔn)備，6月末那樣的錢荒局面難以重現(xiàn)。 業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，未來貨幣政策將保持穩(wěn)健，央行短期或仍將利用逆回購、短期流動性調(diào)節(jié)工具(SLO)等創(chuàng)新型流動性管理工具釋放流動性。 其實，這從近期出臺的經(jīng)濟(jì)新政已經(jīng)可見端倪。近期新任政府不斷釋放市場化改革和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型信號，多次強(qiáng)調(diào)不會走依靠寬松政策和債務(wù)擴(kuò)張刺激經(jīng)濟(jì)的老路。近日國務(wù)院常務(wù)會議決定進(jìn)一步擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)就是典例。 瑞銀首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤則預(yù)計，未來幾個月的宏觀政策基調(diào)將基本保持不變，而政府眼下將專注于敲定將于11月召開三中全會上公布的一攬子改革計劃。
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