愛華網(wǎng)???? 在華爾街，阿克曼和伊坎關(guān)于康寶萊股價(jià)的多空戰(zhàn)役引來了無數(shù)人圍觀以及諸多猜測(cè)，在這場(chǎng)多空對(duì)決愈演愈烈之時(shí)，康寶萊漂亮的第二季度財(cái)報(bào)無疑是給做空機(jī)構(gòu)做出了有力的回?fù)?，其中康寶萊中國區(qū)市場(chǎng)的貢獻(xiàn)功不可沒。為何直銷市場(chǎng)頻繁被對(duì)沖基金盯上？ 而誰又會(huì)是下一個(gè)待宰的羔羊？ 多空對(duì)決白熱化 康寶萊多空對(duì)決這場(chǎng)陣容豪華的對(duì)決一開始就吸引了大量眼球，被稱之為華爾街的巔峰之戰(zhàn)，甚至有人將其與100多年前兩大銀行家J.P.摩根和雅各布·謝弗圍繞鐵路股票的那場(chǎng)世紀(jì)之戰(zhàn)相提并論。 自2012年12月開始，潘興廣場(chǎng)資本公司創(chuàng)始人比爾·阿克曼公開聲稱直銷公司康寶萊就是完美的“龐氏騙局”，并在2013年1月派遣10億美元大軍做空康寶萊，當(dāng)時(shí)康寶萊的股票應(yīng)聲大跌。然而事態(tài)并未止步于此，隨著另一投資巨頭伊坎大筆買入康寶萊股票開始做多康寶萊，一場(chǎng)華爾街投資界的多空對(duì)決就此拉開帷幕。 近日，多方陣營再次加入喬治·索羅斯這一金融界有名的投資“大鱷”，做多陣營可謂是如虎添翼勢(shì)頭更猛。就在7月31日，報(bào)道傳出索羅斯增持康寶萊股票的消息后，該股盤便上漲超過9%。除了以上幾位超級(jí)買家外，富達(dá)基金、貝萊德、Vanguard、摩根斯坦利等大型基金和資產(chǎn)管理公司也持有康寶萊股票，康寶萊股票在“做多陣營”的強(qiáng)勢(shì)推動(dòng)下漲勢(shì)良好。 自去年12月18日阿克曼披露空頭倉位以來，至今康寶萊股價(jià)上漲超過56%。做空康寶萊受挫讓阿克曼蒙受重大損失，有投資者報(bào)告稱潘興廣場(chǎng)資本7月虧損了2.2%。在這場(chǎng)多空對(duì)決中，伊坎坦言做多已賺5億美元。而據(jù)彭博的數(shù)據(jù)顯示，伊坎持有約16,966,485股康寶萊，持股比率為16.46%。 據(jù)悉，直銷上市企業(yè)遭遇做空危機(jī)，康寶萊不是第一個(gè)“挨打”的企業(yè)。早在2012年，美國東部時(shí)間8月7日上午，在繼做空恒大地產(chǎn)之后著名機(jī)構(gòu)香櫞研究又一次向市場(chǎng)發(fā)出做空?qǐng)?bào)告。此次香櫞針對(duì)的，是在紐交所上市的美國企業(yè)如新企業(yè)集團(tuán)。當(dāng)天，如新股價(jià)下跌9.21%，報(bào)收44.36美元。在香櫞報(bào)告發(fā)出后不到半個(gè)小時(shí)，如新的股票一度跌幅超過13%。 業(yè)績成為絕地反擊的武器 在阿克曼發(fā)表聲明做空康寶萊之時(shí)，康寶萊CEO邁克爾·約翰遜回應(yīng)稱，阿克曼的傳銷指控是虛假的，同時(shí)指出阿克曼在2012年7月至9月，而不是在報(bào)告發(fā)布的12月，就已開始做空該公司股票。邁克爾·約翰遜表示，“2012年，康寶萊產(chǎn)生了7億美元的自由現(xiàn)金流；自2007年以來，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)20億美元的資本回報(bào)?！?p> 隨后，在這場(chǎng)關(guān)于直銷企業(yè)股價(jià)的世紀(jì)大決戰(zhàn)中，一路飆升的股價(jià)毫無疑問地證實(shí)了康寶萊的市場(chǎng)潛力和市場(chǎng)價(jià)值。據(jù)康寶萊北京時(shí)間7月30日公布的2013財(cái)年第二季度財(cái)報(bào)顯示，康寶萊第二季度凈利潤為1.432億美元，比去年同期的1.32億美元增長近8%。這些數(shù)據(jù)給做多康寶萊的機(jī)構(gòu)打了一針鎮(zhèn)定劑，以靚麗業(yè)績?yōu)橹危祵毴R的股價(jià)同步增長。其中中國市場(chǎng)的業(yè)績表現(xiàn)尤為突出，銷售額增長49%，營業(yè)收入為1.18億美元，高于去年同期的7700萬美元，這無疑是給處于危機(jī)市場(chǎng)的康寶萊雪中送炭。 無獨(dú)有偶，早在2012年香櫞做空如新時(shí)，如新也是用業(yè)績來穩(wěn)定軍心，抵抗香櫞做空機(jī)構(gòu)的做空威脅。如新企業(yè)8月7日發(fā)布的2012年第二季度財(cái)務(wù)報(bào)表表明，其收入比去年同期增長40%至5.93億美元，毛利同比增長41%至4.98億美元，凈利潤同比增長45%至6040萬美元。業(yè)績永遠(yuǎn)是企業(yè)最具說服力的代言人，一家企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值、潛力均由業(yè)績直觀體現(xiàn)。穩(wěn)定增長的業(yè)績，成為反擊最強(qiáng)有力的武器，能打碎一切流言蜚語，自然不懼外來資本勢(shì)力介入。 不可小覷的中國力量 在華爾街這個(gè)多空對(duì)戰(zhàn)頻繁上演的資本戰(zhàn)場(chǎng)上，直銷行業(yè)陣營并不強(qiáng)大，除了已經(jīng)被對(duì)沖機(jī)構(gòu)嘗試做空的如新和康寶萊，其他較為有名的上市直銷企業(yè)就只有雅芳、歐瑞蓮、優(yōu)莎娜、特百惠等。在這些上市直銷企業(yè)的業(yè)務(wù)區(qū)域構(gòu)成中，中國區(qū)域市場(chǎng)是一支生力軍－－每年保持20%左右的增長，2012年199億美元的市場(chǎng)容量，是所有直銷企業(yè)垂涎欲滴的一塊“大蛋糕”。 近兩年來，直銷企業(yè)在中國區(qū)市場(chǎng)的不俗表現(xiàn)，確實(shí)給它們靚麗的業(yè)績?cè)鎏聿簧偕?。正如原安利中國區(qū)總裁鄭李錦芬所言：“不到中國投資,就不算真正的跨國企業(yè)?！币嘁?yàn)榇?，不少直銷企業(yè)早早就開始耕耘中國市場(chǎng)。
至今，中國已經(jīng)成為不少企業(yè)不可或缺的市場(chǎng)，中國區(qū)亦成為資本市場(chǎng)一股不可小覷的力量。例如，據(jù)康寶萊財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，其在中國的營業(yè)收入為1.18億美元，占亞太地區(qū)總營業(yè)收入的40%。如新2012年第二季度業(yè)績報(bào)告顯示，其大中華地區(qū)收入占比最大，營業(yè)收入增長150%，達(dá)到2億美元。 除此之外，安利、天獅、三生、無限極、玫琳凱、完美、富迪等直銷企業(yè)在華市場(chǎng)也急速擴(kuò)張。其中，安利中國區(qū)業(yè)績已經(jīng)占到安利全球業(yè)績的三分之一，成為安利名副其實(shí)的“第一市場(chǎng)”。而雅芳由于在中國區(qū)經(jīng)營不善，負(fù)面新聞不斷，全年?duì)I業(yè)收入在10億元左右徘徊，導(dǎo)致2012年雅芳直銷行業(yè)“龍頭老大”的位置被安利搶走。 毋庸置疑，在中國市場(chǎng)直銷行業(yè)已經(jīng)是一股不可忽視的力量。世界直銷協(xié)會(huì)發(fā)布的2012年全球直銷行業(yè)統(tǒng)計(jì)報(bào)告顯示，中國區(qū)市場(chǎng)已經(jīng)占全球直銷市場(chǎng)的12%，在日本之后排在第三位。然而，中國直銷市場(chǎng)一直以超過10%的速度增長，而日本則出現(xiàn)負(fù)增長，中國直銷市場(chǎng)份額趕超日本指日可待。 未雨綢繆，誰將會(huì)是下一個(gè)目標(biāo)？ 并不是所有直銷企業(yè)都有能力去應(yīng)對(duì)做空，未雨綢繆，以不變應(yīng)萬變才是最佳選擇。那么，誰會(huì)是下一個(gè)被做空機(jī)構(gòu)“盯上”的直銷企業(yè)呢？ 雅芳 作為盤踞直銷行業(yè)頭把交椅多年的直銷企業(yè)，無論是從銷售規(guī)模還是企業(yè)架構(gòu)，雅芳可以說是做空機(jī)構(gòu)的不二之選。然而，曝出“賄賂門”后，雅芳卻成為直銷行業(yè)的衰落帝國：2012年直銷企業(yè)老大的位置被安利超過，雅芳信用評(píng)級(jí)被惠譽(yù)從BBB-下調(diào)至BB+，進(jìn)入垃圾領(lǐng)域的第一個(gè)級(jí)別。而從股價(jià)浮動(dòng)看，自進(jìn)入2012年以來，雅芳股價(jià)一直浮動(dòng)在15美元至25美元之間。一言以蔽之，發(fā)展前景不清晰的企業(yè)不符合做空原則。 優(yōu)莎娜 對(duì)于中國消費(fèi)者而言，優(yōu)莎娜不是一個(gè)熟悉的面孔。優(yōu)莎娜成立于1992年，2010年借道收購中國直銷企業(yè)葆嬰進(jìn)入中國直銷市場(chǎng)。至2012年，優(yōu)莎娜全球業(yè)績已經(jīng)連續(xù)十年增長，并在2012年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.48億美元。進(jìn)入2013年，優(yōu)莎娜第一季度銷售額達(dá)到1.69億美元，優(yōu)莎娜股價(jià)更是從年初大約35美元一股上漲至8月份的84美元左右。這火箭般的股價(jià)飆升會(huì)吸引做空機(jī)構(gòu)關(guān)注嗎？ 特百惠 雖然特百惠放棄了在中國的直銷業(yè)務(wù)，但特百惠卻是一個(gè)百分之百的直銷企業(yè)，只不過如今是專攻零售業(yè)務(wù)而已。2012年，特百惠全年業(yè)績達(dá)到26億美元，與2011年基本持平。而自2007年起，特百惠已經(jīng)著手開始回購公司股票，至2013年初特百惠已經(jīng)用8.28億美元回購了超過1500萬股，并期望在2013年回購超過4億美元的股票。如今特百惠股價(jià)已經(jīng)高企至85美元，無論是產(chǎn)品還是營銷模式，穩(wěn)健的零售方式保證其在所有做空機(jī)構(gòu)面前顯得足夠自信。 不管在華爾街的多空之戰(zhàn)中最終誰勝誰負(fù)，對(duì)于正在崛起的直銷行業(yè)來說，“經(jīng)得起多大詆毀，就能贏得多少贊美”，只要用實(shí)力說話，就能笑到最后。
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