愛(ài)華網(wǎng)系列專(zhuān)題：《中國(guó)經(jīng)濟(jì)裂變與轉(zhuǎn)型之路：大變局》
這就是2007年的中國(guó)樓市：炒房者瘋狂投機(jī)，開(kāi)發(fā)商儲(chǔ)地囤積，房奴們暗自嘆息……一幕幕人生悲喜劇，上演得不亦樂(lè)乎。處于風(fēng)口浪尖的中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)，將迎來(lái)"拐點(diǎn)"還是新的起點(diǎn)？2008年充滿(mǎn)著懸念。 而即便聰明機(jī)警如王石這般，他在降價(jià)賣(mài)房的時(shí)候，也只是從房地產(chǎn)行業(yè)自身的調(diào)整角度來(lái)考慮的。 誰(shuí)也沒(méi)想到，危機(jī)已然悄悄降臨。遠(yuǎn)在大洋彼岸的一場(chǎng)風(fēng)暴，正在越過(guò)太平洋，向中國(guó)吹來(lái)，風(fēng)暴所及之地，均是狼藉一片。這股風(fēng)暴的烈度之強(qiáng)，對(duì)整個(gè)中國(guó)的巨大影響，遠(yuǎn)非當(dāng)時(shí)所能預(yù)料。 "跑不過(guò)劉翔，但一定要跑過(guò)CPI" 對(duì)于2007年的中國(guó)人來(lái)說(shuō)，"次貸危機(jī)"是一個(gè)遙遠(yuǎn)的詞語(yǔ)。除了少部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家，沒(méi)有幾個(gè)人知道"次貸"的涵義。次貸危機(jī)有多么的嚴(yán)重？什么時(shí)候結(jié)束？沒(méi)有人給出答案，準(zhǔn)確地說(shuō)，也沒(méi)人關(guān)心它。 讓我們先從一個(gè)廣為流傳的小故事說(shuō)起。這個(gè)故事是講一個(gè)美國(guó)老太太和一個(gè)中國(guó)老太太去世后在天堂相遇。美國(guó)老太太說(shuō)："我辛苦了30年，終于把住房貸款都還清了。"中國(guó)老太太說(shuō)："我辛苦了30年，終于攢夠錢(qián)買(mǎi)了新房。"這既是一個(gè)故事，也是中美兩國(guó)消費(fèi)習(xí)慣差異的真實(shí)寫(xiě)照。美國(guó)人是"有錢(qián)沒(méi)錢(qián)，先買(mǎi)了再說(shuō)"，而中國(guó)人則是"手中有糧，心中不慌"。這種消費(fèi)習(xí)慣差異，對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的運(yùn)行有著深刻影響。在正常年份里，美國(guó)式消費(fèi)理念當(dāng)然沒(méi)問(wèn)題，而一旦經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下滑，失去了儲(chǔ)蓄的抗風(fēng)險(xiǎn)作用，就容易出現(xiàn)致命的后果。次貸危機(jī)的形成就與此密切相關(guān)。 2007年3月13日，美國(guó)經(jīng)營(yíng)次級(jí)房貸的新世紀(jì)金融公司被紐約證券交易所緊急終止了交易，理由是美國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)為其面臨巨大的流動(dòng)性危機(jī)。4月2日，美國(guó)第二大次貸供應(yīng)商新世紀(jì)金融公司宣告破產(chǎn)。在春意盎然時(shí)節(jié)，美國(guó)次貸行業(yè)崩潰了，超過(guò)20家的次貸供應(yīng)商宣布破產(chǎn)、遭受巨額損失或?qū)で蟊皇召?gòu)。 從此，美國(guó)次貸危機(jī)在世人面前終于露出了它的冰山一角。 所謂次貸，是指針對(duì)收入較低、信用記錄較差的人群專(zhuān)門(mén)設(shè)計(jì)出的一種特別房貸。相對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)較低的"優(yōu)質(zhì)"貸款而言，這類(lèi)貸款人的還貸違約風(fēng)險(xiǎn)較大，因此被稱(chēng)為"次貸"。在2001年，美國(guó)有25%次級(jí)抵押貸款發(fā)放給了那些收入不穩(wěn)定的借款人，但到了2006年，這個(gè)比例已升至45%。更為恐怖的是，一些貸款機(jī)構(gòu)甚至推出了"零首付"、"零文件"的貸款方式：貸款人可以在沒(méi)有資金的情況下購(gòu)房，僅需聲明其收入情況，無(wú)需提供任何有關(guān)償還能力的證明。 這聽(tīng)起來(lái)很美妙，即便是窮人也能圓上"美國(guó)夢(mèng)"了。但我們看到，這種做法不是建立在客戶(hù)本身還款能力的基礎(chǔ)上，而是建立在房?jī)r(jià)不斷上漲的假設(shè)之上。一旦房?jī)r(jià)開(kāi)始下跌，而貸款利率又逐步上升，客戶(hù)們的負(fù)擔(dān)就逐步加重。當(dāng)這種負(fù)擔(dān)到了極限的時(shí)候，大量違約客戶(hù)終于出現(xiàn)，危機(jī)就此產(chǎn)生。 對(duì)于這種可怕的泡沫，投資家羅杰斯感到很驚愕。他說(shuō)："人們可以不付任何定金和頭款，甚至在實(shí)際上沒(méi)有錢(qián)的情況下買(mǎi)房子，這在世界歷史上是唯一的一次"。 美國(guó)人這種瘋狂的消費(fèi)導(dǎo)致通貨膨脹出現(xiàn)了。為了抑制通脹，美聯(lián)儲(chǔ)近年來(lái)多次加息。利率一升高，購(gòu)房者的還貸負(fù)擔(dān)就越來(lái)越重。最要命的是，此時(shí)美國(guó)住房市場(chǎng)開(kāi)始大幅降溫，房子既難以轉(zhuǎn)手，又難以通過(guò)抵押獲得融資。很多貸款買(mǎi)了房子的美國(guó)窮人開(kāi)始還不起借貸了，危機(jī)就此浮出水面。
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